ANBOUND-每日金融-第3177期

每日金融P1安邦集团研究总部总第3177期2011年1月11日星期二分析专栏：济南票据案何以演变成一场区域性金融危机？2010年实际新增贷款超过既定额度目标6%_________________3银行今年信贷收缩计划面临地方政府的阻力_________________3银行业年初放贷已普遍显现出谨慎趋势_____________________4新兴市场政策两难的加剧可能增大中国的压力_______________4外商投资股权投资企业试点正式在上海启动_________________4中金公司称地方融资平台贷款还款能力超出预期______________512月贸易顺差的下降无助于缓和中美汇率之争_______________5证监会正在酝酿给券商业务审核松绑_______________________5货币资金市场面临三种选择______________________________6市场推测资金已有全面撤离股市的趋势_____________________6新华人寿的IPO可能将晚于市场预期______________________6央行启用尘封已久的流动性回收工具_______________________7创业板和中小板近期频现首日破发________________________7阳光私募的清盘原因各不相同____________________________7中银香港市值过大难以被中行私有化_______________________7德银认为短期内中国经济防通胀应重于防减速_______________8华尔街看好美国经济复苏去年减持美债近800亿美元__________8欧元区融资需求的激增将给国际市场带来压力_______________8银行资金推动的孟加拉国股市泡沫有破灭的迹象______________9：[e-mail]订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）每日金融P2〖分析专栏〗【济南票据案何以演变成一场区域性金融危机？】就在监管部门强调中国银行业风险管控能力已经得到显著提高的同时，山东传来了一则惊人的消息：齐鲁银行出事了!2010年12月6日，一家银行在受理业务咨询过程中发现已存款单位所持“存款证实书”系伪造，立即向济南市公安局经侦支队报案。接到报案后，济南市公安局立即采取措施，将主要犯罪嫌疑人刘某某及有关涉案嫌疑人抓获归案。这家银行就是齐鲁银行。随后，齐鲁银行董事会、山东银监局、山东省政府、银监会相继出面予以证实或澄清。目前涉案金额依然未知，从最先传闻的60亿元，到10亿－15亿元，再到近百亿元，一桩可能是国内最大规模的伪造金融票证犯罪案件正在逐渐浮出水面。随着案件调查的深入，内幕仍在不断爆出。此前传言，除了齐鲁银行外，工行、中信等银行也牵涉其中。而据财新网的最新报导，除了银行外，尚有数家地方国企涉案其中，包括中国重汽集团、山东高速、淄博矿业集团等多家财力雄厚、资金充裕的大企业，其中重汽集团据称涉案50亿元，其总会计师王光西已于2010年12月26日突然辞职。由众多企业和银行等重量级机构涉案来看，齐鲁银行票据案有可能演变成一场地区性的金融危机。为什么在银行业改革、强调风险管理多年之后，还爆出如此重大的金融案件？从透露的种种信息，不难看出其中的问题。这桩案件虽然去年年底开始爆发，其实早已露出苗头。犯罪嫌疑人刘某某真实姓名是刘济源，在此案中，他的角色是资金掮客，为商业银行引来存款大户；同时，他也是通过存单质押获得贷款的资金使用大户。他为银行做大存款和贷款规模，给相关人员高息揽存的利益，同时用投资收益来支付高昂的资金成本。济南当地一位企业界人士透露说，早在数年前，刘济源就以存单方式向济南的招商银行申请抵押贷款。招商银行对此存疑，未予放贷，并向监管部门汇报了相关情况，但有关汇报并未引起重视，结果齐鲁银行骗贷事件最终爆发。问题出来了，首先是银行监管部门可能存在失职。不仅如此，2010年4月由普华永道中天会计师事务所出具的审计报告也注明了“保留意见”，对齐鲁银行存在的风险提出警示。不过，齐鲁银行对此报告的反应是，更换负责审计的会计师事务所，换上一家有默契的事务所。实际上，更换会计师事务所在中国具有一定的信号意义。法令规定每四年要更换会计师，因此换会计师不会让人神经紧张，但换事务所则是不得了的大事。一家公司会走到换事务所这条路，就显示已经有些问题不正常了。遗憾的是，这一明显的信号也被人忽视，而更换会计师事务所的齐鲁银行管理层，则存在大大的疑问。检索信息可以发现，在山东，齐鲁银行显贵异常。截止到2009年底总资产618亿元，资本充足率为11.66%，不良贷款率仅为1.99%。2010年，该行被省政府授予“山东省金融创新奖”，被市委授予“市级文明单位”，荣膺“新中国60年山东百家领袖品牌”、“山东最具影响力金融企业”、“2009年济南金融业最具品牌增长力企业”等荣誉称号。亮丽的成绩和光荣的称号无法掩盖齐鲁银行管理上诸多可疑之处。根据齐鲁银行2009年年报，其股东大部分是外资企业或者国内民营企业，但这些股东在齐鲁银行的作用十分有限。澳大利亚联邦银行持有齐鲁银行20%的股权，但并未能够进入后者的董事会；除了力诺集团高元坤之外，执行董事中也看不到其他民营企业的名字。更蹊跷的是，作为一家主要由民营企业参股的银行，其主要领导却由当地政府部门任命。据称，从前年起，具有政府背景的企业就开始收购一些民营企业所持有的齐鲁银行股权，尽管国有股份仍然未占多数。每日金融P3事实很明显了，除了风险管控能力低下等技术原因外，齐鲁银行在当地与政府不清不楚的关系才是根源所在，这一点从山东省的态度即可看出。就在银监会对案件做出回应的当天，山东省委常委、常务副省长王仁元就来到齐鲁银行济南舜井支行视察慰问，充分肯定了齐鲁银行近几年来对全省经济发展作出的贡献，当地媒体更是赞扬声一片。作为国资大省，山东的雄心日月可鉴。在其“十二五”规划中，多家省属国企的目标几可媲美中海油、中粮这样的央企巨头。可以想象，这样的计划，如果没有强有力的地方金融系统支持，何以实现？反过来看，齐鲁银行不顾风险的拉存款，对假票据睁一只眼闭一只眼，也就成为必然的选择。最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：齐鲁银行票据造假案的影响非同小可，这是一串清晰的链条：金融机构受到地方政府的严密控制，导致将风险抛到脑后的政策性放贷，当资本金不足后就疯狂甚至违规揽储，出了问题牵连一片，最后形成从金融到实业的全面风险。齐鲁银行的管理层、地方政府以及银行监管部门的多个问题汇集到一起，最终酿成了这场区域性的金融危机。（ALH）返回目录〖优选信息〗【形势要点：2010年实际新增贷款超过既定额度目标6%】中国央行1月11日发布了《2010年金融统计数据报告》。报告显示，2010年末，广义货币（M2）余额72.58万亿元，同比增长19.7%，增幅比上月末高0.2个百分点，比上年末低8.0个百分点；狭义货币（M1）余额26.66万亿元，同比增长21.2%，增幅比上月和上年末分别低0.9和11.2个百分点；流通中货币（M0）余额4.46万亿元，同比增长16.7%。全年净投放现金6381亿元，同比多投放2354亿元。2010年末，本外币贷款余额50.92万亿元，同比增长19.7%，全年本外币贷款增加8.36万亿元，同比少增2.16万亿元。人民币贷款余额47.92万亿元，同比增长19.9%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低11.8个百分点。全年人民币贷款增加7.95万亿元，同比少增1.65万亿元。2010年全年，银行间市场人民币交易累计成交179.50万亿元，日均成交7180亿元，日均成交同比增长31.1%。2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。这样，去年全年新增贷款额度7.5万亿的目标以及后来极力控制的保持在7.8万亿以下的目标均被突破，实际新增贷款超过去年计划7.5万亿的6%。（LCXS）返回目录【形势要点：银行今年信贷收缩计划面临地方政府的阻力】多位银行人士透露的信息显示，2011年多家银行的信贷计划是去年的八到九折。一国有大行人士透露，“建行已经初步设定全年信贷目标在去年的基础上降10%。除中行外，其他几家大行情况大体差不多。”一上市股份制银行内部人士透露，该行今年初步制定的信贷规模为1700亿元，相对2010年信贷投放量缩减了10%－20%。另一家规模较大的股份制行，也初定今年信贷规模约为该行去年信贷量的80%。“而且我们银行对规模控制上升到了前所未有的高度，按要求对规模实行按月监控，实际上现在几乎是按天监控了。”上述大行人士透露，此前央行向各家银行传达的精神是，2011年比较合理的信贷增速应该在12%－13%之间。按去年年末贷款余额48万亿计算，央行期望的今年贷款规模是5.8万亿－6.2万亿。但各银行总行信贷紧缩计划的执行却面临地方政府的阻力。一股份制银行信贷管理部负责人称，“2011年各个省份‘十二五’规划雄心勃勃，大上项目。地方分行也很难，当地政府找你要贷款，你不出钱可以，财政存款就可能从你这儿抽走。”江苏某市一地铁项目上马，副市长立下一个苛刻条件，贷款期限30年，利率至少下浮10%，“银行很为难，但没法拒绝”。上述股份制行信每日金融P4贷管理部人士表示，在中国现有政策环境下，如果固定资产投资不减速，银行信贷收缩就很难实现。（RHZB）返回目录【形势要点：银行业年初放贷已普遍显现出谨慎趋势】尽管自去年年末积累起来的信贷投放“欠账”较多，但种种迹象表明，因担心今年一季度放贷超标引发监管层严控，重现年初众银行畅开“撒钱”情形的几率可能并不高。据了解，随着监管层今年对于信贷调控政策的严格要求，以及可能采取差别存款准备金率、定向央票等等多种政策手段，都让各家银行在年初的放贷上顾虑重重。某银行人士表示，虽然该行贷款投放年初较去年末好得多，但对额度仍是有严格控制的，非常有限。此外，监管层今年实施的月度限额管理则是又一重要因素。之所以往年信贷投放上出现“前松后紧”的现象，正是因为以往按年度下达指标，各家银行在按每年额度控制指标放贷的基础上，会在每个季度进行自身调节、平均。这就造成了每年前期放贷过松从而导致年末集体收紧钱袋，这一现象屡屡上演。因此，为了应对此现象，今年监管层已准备实施严格的月度限额管理，即每个月下发各商业银行新增信贷额度，这将在很大程度上抑制放贷“前松后紧”的周期现象。多家银行总行也已明确要求下属分行避免以往一季度放贷过猛的状况发生，要掌握放贷节奏。（LCXS）返回目录【形势要点：新兴市场政策两难的加剧可能增大中国的压力】目前，新兴市场正疲于应对飙升的食品价格和由此引发的通胀，同时还要阻止来自发达国家的巨额热钱流入。这种两难局面可谓众所周知：要么维持低利率，以保持汇率稳定、遏制热钱，要么通过加息压制通胀，但会因此导致经济增长放缓。为此，新兴经济体做出了各种尝试，试图既控制住通胀又不会因为本币升值而对出口企业产生冲击。但没有一种举措有可能长期有效。巴西和智利本周以实际行动指明了其中的两种选择。智利走的是干预汇率的老路，通过发行本国债券进行市场冲销，以限制比索升值。巴西的做法更加迂回，以新规限制本国银行卖空美元的能力。两种做法均成效立显，导致本币走弱。然而，两种做法都不太可能长期阻止热钱流入。根据EPFRGLOBAL的数据，今年第一周，新兴市场股票型共同基金获得的投资额达到34亿美元，为去年周平均水平的两倍。没有人愿意做第一个吃螃蟹的人，允许本币大幅升值——给予其他新兴市场获得出口市场份额的机会。而人民币汇率去年相对于多数新兴经济体的货币对美元升值幅度要小得多，这样，不光欧美等发达国家，新兴市场