【货币银行学】第5章金融体系概述

第五章金融体系概述第1节资金融通过程第2节金融中介机构第3节金融工具及其市场第1节资金融通过程资金融通的意义及渠道资金盈余单位资金短缺单位金融中介机构证券市场直接金融间接金融第1节资金融通过程直接金融在直接金融过程中，资金短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获得资金，资金盈余单位持有这些凭证而获得未来的本息收入（债券）或者股息分红（股票）。•一级市场（发行市场）资金短缺单位与资金盈余单位完成资金的融通。•二级市场（交易市场）资金盈余单位之间的交易。二级市场的存在使证券具有了流动性。证券交易价格为资金短缺单位提供重要的参考。第1节资金融通过程直接金融优点缺点对于资金短缺单位来讲对于资金盈余单位来讲融资成本相对较小获得较高回报的可能门槛高风险大专业技能要求高第1节资金融通过程间接金融在间接金融过程中，资金短缺单位和资金盈余单位并不直接发生关系，而是分别跟金融中介机构发生独立的交易，金融中介机构发挥吸收资金和分配资金的功能。优点：1.减少信息成本和合约成本；2.金融中介机构可以通过资产多样化降低风险；3.实现期限的转换。缺点：融资的成本相对较大第2节金融中介机构美国的金融中介机构第2节金融中介机构美国的金融中介机构存款机构Depositoryinstitutions接受个人和机构存款，并发放贷款的金融中介机构。1.商业银行Commercialbanks2.储蓄贷款协会Savingsandloansassociations3.互助储蓄银行Mutualsavingsbanks4.信用社Creditunions第2节金融中介机构存款机构1.商业银行资金来源：主要通过发行支票存款、储蓄存款、定期存款来筹措资金。资金运用：发放工商业贷款、消费者贷款、抵押贷款，购买政府债券。由于拥有的总资产最大、提供的金融服务最全面，因而商业银行是最重要的一种金融中介机构，也是货币银行学重点讨论的对象。（第六章、第七章）第2节金融中介机构第2节金融中介机构美国中国四大商业银行其他中美两国的商业银行体系达1.2万多家，分为国民银行和州立银行。达几千家，有全国性股份制银行、外资银行、城市商业银行、农村商业银行等。表12012年世界十大银行（按一级资本排序）2012年排名银行名称国家一级资本额（十亿美元）1中国工商银行IndustrialandCommercialBankofChina中国160.652摩根大通集团JPMorganChase&Co美国160.003美国银行BankofAmerica美国155.464汇丰集团HSBCHoldings英国151.055中国建设银行ChinaConstructionBank中国137.606花旗集团Citigroup美国136.537三菱日联金融集团MitsubishiUFJFinancialGroup日本129.588富国银行WellsFargo&Co美国126.619中国银行BankofChina中国121.5010中国农业银行AgriculturalBankofChina中国111.49资料来源：TheBanker，2013年7月表22012年世界十大银行（按总资产排序）2012年排名银行名称国家总资产额（万亿美元）1中国工商银行IndustrialandCommercialBankofChina中国2.792三菱日联金融集团MitsubishiUFJFinancialGroup日本2.713汇丰集团HSBCHoldings英国2.694农业信贷CreditAgricole法国2.655德意志银行DeutscheBank德国2.656巴黎银行BNPParibas法国2.527摩根大通集团JPMorganChase&Co美国2.368巴克莱银行Barclays英国2.359中国建设银行ChinaConstructionBank中国2.2210美国银行BankofAmerica美国2.21资料来源：TheBanker，2013年7月表32012年世界十大银行（按总市值排序）2012年排名银行名称国家总市值（十亿美元）1中国工商银行IndustrialandCommercialBankofChina中国236.422中国建设银行ChinaConstructionBank中国200.013汇丰集团HSBCHoldings英国194.134富国银行WellsFargo&Co美国179.935摩根大通集团JPMorganChase&Co美国167.146中国农业银行AgriculturalBankofChina中国147.327中国银行BankofChina中国128.958美国银行BankofAmerica美国125.139花旗集团Citigroup美国116.0110澳大利亚联邦银行CommonwealthBankofAustralia澳洲103.89资料来源：Bloomberg存款机构Depositoryinstitutions接受个人和机构存款，并发放贷款的金融中介机构。1.商业银行Commercialbanks2.储蓄贷款协会Savingsandloansassociations3.互助储蓄银行Mutualsavingsbanks4.信用社Creditunions第2节金融中介机构存款机构2.储蓄贷款协会资金来源：储蓄存款、定期存款、支票存款…、资金运用：抵押贷款、消费者贷款…1980年，国会通过了《对存款机构放松管制和货币管理法案》，允许储蓄贷款协会接受支票存款、发放消费者贷款、从事以前只许商业银行从事的许多业务。第2节金融中介机构存款机构3.互助储蓄银行与储蓄贷款协会很相似，区别在于企业结构。互助储蓄银行是合作性质的，存款人就是股东，拥有银行净资产中的一个份额。第2节金融中介机构存款机构4.信用社信用社是围绕某一社会集团建立的合作性的放款机构，存款人就是股东。从存款中获得资金，主要用于发放消费者贷款。1980年放松管制之后，也能够接受支票存款、从事抵押贷款。规模一般较小。第2节金融中介机构第2节金融中介机构投资性金融机构Investmentintermediaries投资性金融机构是在直接金融领域内为投资活动提供中介服务或直接参与投资活动的金融机构。1.金融公司Financecompanies2.共同基金Mutualfunds3.货币市场共同基金Moneymarketmutualfunds4.投资银行Investmentbanks第2节金融中介机构投资性金融机构1.金融公司资金来源：出售商业票据、发行股票和债券、向商业银行借款…资金运用：向购买汽车、家具等大型耐用消费品的消费者或小型企业发放贷款。•销售金融公司（大型零售商或制造商建立的）•消费金融公司（小额、短期、无抵押、无担保）•商业金融公司（以企业应收帐款、存货、设备为抵押）第2节金融中介机构投资性金融机构Investmentintermediaries投资性金融机构是在直接金融领域内为投资活动提供中介服务或直接参与投资活动的金融机构。1.金融公司Financecompanies2.共同基金Mutualfunds3.货币市场共同基金Moneymarketmutualfunds4.投资银行Investmentbanks第2节金融中介机构投资性金融机构2.共同基金资金来源：向个人出售股份。资金运用：投资多元化的股票和债券组合。优点：把中小投资者的资金集中起来，由基金经理进行管理和投资，可以降低交易成本和信息成本，并可通过投资多样化而降低风险，受到广大投资者的欢迎。第2节金融中介机构百度搜索——王亚伟投资性金融机构2.共同基金分类：组织形式——公司型、契约型募集方式——公募、私募能否赎回——封闭型、开放性收益目标——成长型、收入型、平衡性基金投资对象——股票型、债券型、混合型、货币市场基金第2节金融中介机构投资性金融机构3.货币市场基金资金来源：向个人出售股份。资金运用：投资仅限于安全性高、流动性大的货币市场金融工具（如，短期国债、CDs…）。第2节金融中介机构第2节金融中介机构投资性金融机构3.货币市场基金资金来源：向个人出售股份。资金运用：投资仅限于安全性高、流动性大的货币市场金融工具（如，短期国债、CDs…）。•货币市场基金与Q条例第2节金融中介机构投资性金融机构Investmentintermediaries投资性金融机构是在直接金融领域内为投资活动提供中介服务或直接参与投资活动的金融机构。1.金融公司Financecompanies2.共同基金Mutualfunds3.货币市场共同基金Moneymarketmutualfunds4.投资银行Investmentbanks第2节金融中介机构投资性金融机构4.投资银行历史：1933年，《格拉斯.斯蒂格尔法案》获得通过，一大批综合性银行按照法案进行了分拆，其中最典型的例子就是摩根银行分拆为从事投资银行业务的摩根士丹利以及从事商业银行业务的摩根大通。美国：（1933～1999年分业经营）高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登…欧洲：（混业经营、全能银行）德意志银行、荷兰银行、瑞士银行、瑞士信贷银行…第2节金融中介机构案例1：网易财经5月3日讯彭博社周四引述数据报道，高盛集团和德意志银行因为帮助苹果公司完成170亿美元的创纪录债券发售而获得5325万美元的佣金收入。根据监管文件内容，高盛集团承销了本次发债中的72％份额，如果费用是按照这个比例分配，那么公司会获得3830万美元收入。彭博社的报道指出，苹果公司本次发债支付的承销佣金费用是融资规模的0.313％，低于投资级别美国企业债发行中0.483％的承销收费均值。投资性金融机构4.投资银行第2节金融中介机构第2节金融中介机构案例2：以下是来自高盛报告的原话：苹果宣布，从9月20日发布至今的三天时间内，该公司已经售出了超过900万台新iPhone5S和iPhone5C，我们相信，这远超出了投资者预期的大约600万台……对于2014财年，我们现在预计苹果公司收入将为1827.1亿美元，iPhone销量为1.6442亿台，预期全年每股收益将为44.11美元。这都高于先前预期的1796.7亿美元，1.5655亿台和每股42.65美元。我们重申苹果的‘买入’评级，并将我们对苹果公司未来12个月的目标股价从每股530美元提高至每股560美元。投资性金融机构4.投资银行第2节金融中介机构案例3：腾讯财经4月3日讯路透社的数据也指出，全球并购交易价值在2013年的第一季度是5428亿美元，同比增长了10％，其中价值在50亿美元以上的大规模交易规模增加了63％，抵消了新公布交易规模16％的下降。高盛集团还在第一季度中提高了新公布收购交易的市场份额，在增加1.3％之后达到了25％；摩根士丹利是已完成并购交易类的第一名。投资性金融机构4.投资银行第2节金融中介机构案例4：华尔街见闻2011年5月22日讯Facebook周五证实融资了15亿美元…这一融资包括高盛和俄罗斯投资公司DST的5亿美元投资…投资性金融机构4.投资银行投资性金融机构4.投资银行投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。资金来源：发行股票和金融债券第2节金融中介机构合约性储蓄机构Contractualsavingsinstitutions包括各种保险公司和养老基金，它们以合约方式定期定量地从持约人手中收取资金，然后按合约规定向持约人提供保险服务或养老金。1.人寿保险公司Lifeinsurancecompanies2.财产保险公司Fireandcasualtyinsurancecompanies3.私人养老基金Pensionfunds（Pivate）4.公共养老基金Stateandlocalgovernmentretirementfunds第2节金融中介机构合约性储蓄机构资金来源：保险费或养老预付款。资金运用：除了支付必要的保费或养老金外，其余