个人金融创新产品

1李军博士北京科技大学管理学院教授个人金融创新产品－设计理论、流程与实证分析《中国建设银行首届高级产品经理培训班》《中国建设银行首届高级产品经理培训班》培训目标通过本课程的学习，将使产品经理能够：认识商业银行个人金融业务的主要产品了解个人理财业务的发展状况及发展趋势掌握个人金融产品的设计原理和设计流程认识海内外主要金融机构的个人金融产品设计原理和趋势《中国建设银行首届高级产品经理培训班》开展金融中间业务已是我国商业银行的发展趋势，个人金融理财产品是商业银行中间业务的核心。本课程从个人银行业务和理财产品入手，详细介绍个人理财业务和金融产品的基础理论：-生命周期和投资组合理论；并结合实际讲述金融产品要素、结构设计方法、产品设计流程；最后分析了国内外主要个人金融理财创新产品的产品特点及发展趋势。课程结合金融理财产品设计的基础理论，对国内外金融理财产品和服务的实际案例进行分析，帮助产品经理更好地理解其原理、运用其理念、使用其工具，能够在实际工作中进行金融理财产品和服务的创新。课程简介《中国建设银行首届高级产品经理培训班》主要内容引言一、个人金融业务概述二、个人金融理财产品设计基础理论低端客户个人金融理财产品设计高端客户个人金融理财产品设计三、金融产品设计理论与方法四、金融理财产品实证分析《中国建设银行首届高级产品经理培训班》主讲人简介西班牙马德里大学经济学博士，西班牙外贸研究所博士后，北京科技大学管理学院金融系教授。四年政府部门、八年欧洲商业银行、八年国有投资银行海内外工作经验；近年投身金融教育事业。主要从事金融创新、风险控制、产品设计、企业融资及公司治理方面的研究。《中国建设银行首届高级产品经理培训班》联系方式电话：66057671移动电话：[phone]电子信箱：[e-mail]通讯地址：北京学院路35号管理学院100035金融产品与金融理财《中国建设银行首届高级产品经理培训班》金融产品个人产品公司产品低端产品高端产品理财服务投资服务标准产品标准产品单一产品标准产品单一产品融资服务单一产品一、个人金融业务概述•商业银行业务：–公司业务–政府业务–个人业务•结算：支付（代收代付）、信用卡（结算及信贷功能）•信贷：抵押贷款、消费信贷（住房及汽车）•投资：自有产品、第三方产品（基金、保险等）•财富管理（理财）：私人银行（财富管理）、普通银行（大众理财）、全球个人理财业务发展状况•市场规模（净金融资产）–3000万美元：77500（8.9%）–500-3000万美元：744800（7.9%）–100-500万美元：7445800（7.2%）•提供服务的机构–商业银行的私人银行部：花旗（CITYCorp）、瑞银（UBS）–投资银行：美林–传统的私人银行：PictetCie，GrosvernorEstate•主要产品–标准化理财产品–私人银行业务–家庭办公室–网上银行★个人理财业务•普通银行（大众理财）–大众银行（MassBank）：•为个人金融资产10万元以下的客户提供低端个人理财服务，产品单一–富裕银行（AffluentBank）：•为个人金融资产10万元至100万元以下的客户提供低端个人理财服务，简单的产品组合•私人银行（财富管理）–私人银行（PrivateBanking）•根据客户的需要提供量身定做的金融服务，涵盖资产管理、投资、信托、税务及遗产安排、收藏、拍卖等领域，有专职财富管理顾问提供一对一服务、产品组合个性化–家庭办公室（FamilyOffice）•由一组专业管理团队专门服务于一个或几个富裕家族，提供全面的家族资产管理综合服务，有延续几代的继承服务★一般客户产品的特点•客户：–市场稳定、客户稳定–养老、子女教育、医疗、住房•产品要求–收益稳定、风险低、流动性好•产品特点：–单一产品、产品设计简单、成本低、竞争激励•服务要求：–热情、周到北京科技大学★优质客户体验架构提供多样化的自有产品及非自有产品/服务信任/透明/可靠理解客户需求紧密的个人关系与协作客户体验高质量、主动的、低成本的服务整体、全面的投资建议和规划关键点：提高财富管理顾问的能力有效率的工作流程新技术•整合第三方产品•投资经理评估和跟踪•先进的金融规划和模型建造•成熟的风险分析工具和技术•严密的风险监测体系、我国个人理财业务市场发展状况•市场规模：–财富在8000万美元：200人–年均收入在6万元以上：2.47亿人–人民币个人存款：万亿元（%）–外币存款：（LazyMoney800-1000亿美元）•主要产品：–银行：人民币、外汇理财理财产品（90个）–保险：寿险（100），养老险（100）–投资基金：开放式（167）、封闭式（约30）–信托产品：资金信托、股权信托（每月20支）–证券公司：代客理财（无法统计）–私人银行：外资银行的外汇理财理财产品市场状况（商业银行）•产品规模：已发行了约100个品种•产品要素：–期限结构：3-12个月（个别为3年）–起始金额：1-10万元–价格和收益：1.8%/年--3%/年–选择权：部分可以提前终止–配比存款：0-40%–质押：部分产品可质押（1）、个人理财产品特点•发行者：–难以扩大的资产规模•资产负债管理•核心资本管制•信贷业务的风险–吸收存款需求、中间业务需求（代理佣金）•投资者：–追求高收益•人民币存款利率低位徘徊•通货膨胀率一路走高–规避风险：•股市持久低迷•人民币汇率的浮动机制•高息违规揽存事件风险（2）、个人理财服务特点•理财起点低：–10万到50万不等•专业水平低：–推销理财产品•仅能提供产品介绍、不能提供产品结构–不理解生命周期理财规划、产品投资组合原理–不清楚避税，遗产信托法律法规•理财环境：–仅停留在热情服务上（端茶送水、短信温侯）–没深入到理财规划和产品设计（风险与回报）全球高端客户市场状况•基本情况：–规模：全球人口比例的0.2%•超级：继承遗产、新财富者•中级：高级管理人员，中小企业主•一般富人：–品种：积极的资产多样化，个性化和全面建议•私人股本、固定收益、房地产、对冲基金、贵金属、艺术品、收藏品–特点：厌恶风险•世界各大银行争夺的重点：–2%的零售客户金融资产为个人银行业务创造50%的利润–平均税前利润为34%•管理费：45%，经纪费：20%，净利息收入：25%•我国商业银行尚未着力发展高端客户理财市场几个概念的讨论•金融产品与理财服务（财富管理）–三个层次•金融产品与金融产品设计–理论、工具、与方法•金融产品的成本与产品定价–金融资产–产品设计–产品销售★金融产品与理财服务•第一层次：销售金融产品–购买者（大众化）的目的：单一资金的保值升值–销售者的目的：吸纳资金、利息、获取代理佣金•第二层次：提供金融产品组合–购买者的目的：生命周期的理财规划（消费和储蓄）–提供服务者：利息、获取代理和交易佣金•第三层次：提供金融产品与其它投资产品组合–购买者（一对一）的目的：资产（财富）的保值升值及规避风险）–提供者的目的：控制资产、服务费、经纪佣金★金融产品与金融产品设计•金融产品：–具有投资、融资、规避金融风险功能的金融工具•对投资者来讲：应具有投资和避险功能•对融资者来讲：应具有融资和避险功能•金融产品设计：–根据市场或客户的需求，对金融工具的基本要素（时间、利率、货币结构）进行创新组合•基本要素的调整，必然导致金融产品要素的交割日期、现金流、资产价格、风险、选择权变化•因此，产品设计的过程是对产品要素进行重新定价的过程•定价理论、工具、方法是我们讨论的重点★金融产品成本与产品定价•产品成本–资金成本（使用资金的时间价值）–风险成本（潜在风险的补偿机制）–选择权的价值•设计成本：–设计人员–设计工具成本：设计软件和设备、试验软件和设备（包括实验室检验和市场检验）•销售成本：–销售人员–代理佣金产品定价、金融理财发展趋势：--《商业银行个人理财业务管理办法》--《商业银行个人理财业务风险管理指引》•风险提示、收益承诺、搭售存款•从价格竞争转向风险定价能力•从利率管制的博弈转到提供客户需求的财务规划•除了不能做信托、证券外，其他业务领域均可创新分钟《中国建设银行首届高级产品经理培训班》二、个人金融产品设计原理•理财和投资理论：–生命周期理财计划理论–资产管理技术及理论•投资组合理论•资产定价理论：–一价原理及套利–金融资产定价•风险管理理论：–风险定价–风险测定、生命周期理财计划--基于低端客户理财服务的基础理论•基础概念•生命周期模型•获诺贝尔奖：–持久收入理论–生命周期理论–人力资本理论基础概念•现值（PV）、终值（FV）、计息次数•现值与贴现–各种现金流贴现准则•多重现金流–时间轴、系列现金流的终值、系列现金流的现值•年金–年金的终值、年金的现值、年金的购买、抵押贷款、永续年金、分期付款•汇率与货币的时间价值•通货膨胀与现金流贴现、税收与投资决策生命周期储蓄模型•你应把多少收入用于现在消费，多少用于储蓄以备退休之用？•假定：–收入与通货膨胀保持同步–年利率高于通货膨胀率（实际年利率为3%）•退休前应做多少储蓄？–以退休前收入的目标替代率为目标–以退休前后维持相同的消费水平为目标（1）以退休前收入的目标替代率为目标•经验认为，在制定退休计划的过程中，应以退休前收入的75%为目标–退休前实际收入为30000元–退休后的目标深入为0.75x30000–即每年22500元•为达到预期目标所储蓄的方法为：–计算到达退休年龄时，你需要在个人帐户中积累的存款–计算为达到这个数目每年所需要的存款’dniPVFVPMT结论153?0-22500PV=268604•计算到65岁时你的退休基金应有的存款，这笔存款必须保证你在未来15年中的每一年可以从中提款22500元•再计算为了在30年内积累268604元，你每年需要的存款niPVFVPMT结论3030268604?PMT=5646’d•为保证在15年中每年可以取得22500美元的退休金，在未来30年内需要存款5646元（2）以退休前后维持相同的消费水平为目标•在未来45年中，每年拥有相同数量的持续消费，用C表示•从35岁到65岁每年的储蓄金额为：(30000-C)•在65岁时，储蓄总额为47.58x(30000-C)•65岁，每年从退休帐户中提款的数额为C，将其折成65岁时的现值为11.94C•求C：47.58(30000-C)=11.94C=23982’d•每年消费23982元，工作期间每年需储蓄6018元(30000-23982)，65岁时储蓄将达到286298元•求C：•其中：r为利息率，Yi为第t年的劳动收入451301)1()1(tttttrYrc一生的收入、消费和储蓄年龄