利率与金融资产定价

利率与金融资产定价一、单项选择题1.包含了信用风险与通货膨胀风险的利率是（）。A.实际利率B.优惠利率C.浮动利率D.名义利率2.被大多数国家和市场所普遍接受的利率是（）。A.官方利率B.浮动利率C.名义利率D.实际利率3.在通货膨胀的情况下，实际利率是5%，当时的物价变动率是2%，问名义利率是（）。A.7%B.3%C.5%D.2%4.现有一张永久债券，其市场价格为20元，永久年金为2元，该债券的到期收益率为（）。A.8%B.10%C.12.5%D.15%5.某人在银行存入10万元，期限两年，年利率为6%，每半年支付一次利息，如果按复利计算，两年后的本利和是（）万元。A.11.20B.11.26C.10.26D.10.236.一笔为期三年的投资，在三年内分别支付本金和利息，其中第一年末投资450元，第二年末投资600元，第三年末投资650元，市场利率为10%，则该笔投资的期值为（）元。A.1654.5B.1754.5C.1854.5D.1954.57.某银行以900元的价格购入5年期的票面额为1000元的债券，票面收益率为10%，银行持有3年到期偿还，那么购买的到期收益率为（）。A.3.3%B.3.7%C.14.81%D.10%8.凯恩斯认为，投机动机形成的投机需求与利率（）。A.呈正比B.呈反比C.无关D.不确定9.信用工具的票面收益与其市场价格的比率是（）。A.名义收益率B.到期收益率C.实际收益率D.本期收益率10.假设P为债券价格，F为面值，C为票面收益，r为到期收益率，n是债券期限，如果按年复利计算，零息债券到期收益率为（）。A.r=F/CB.r=C/FC.r=（F/P）1/n-1D.r=C/P11.面值为100元的债券，注明年利息为8元，期限10年，规定每年年末支付利息，到期一次还本，假设某投资者某年年初以90元购入，持有两年以后以95元卖出，其实际收益率是（）。A.8.9%B.10.5%C.11.1%D.11.7%12.面额1000元的二年期零息债券，购买价格为950元，如果按照每半年支付一次利息，那么债券的到期收益率是（）。A.2.58%B.2.596%C.5%D.5.26%13.有价证券交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的（）确定。A.终值B.现值C.年值D.市场价值14.利率与证券价格的关系是（）。A.成正比例关系B.成反比例关系C.没有关系D.不能确定15.一张期限为4年、利息率为年5%、面值1000元的债券，每年付息一次，而市场利率为5%，则该债券的市场价格为（）元。A.800B.822.71C.987.24D.100016.夏普在20世纪60年代提出了著名的（）。A.资本资产定价模型B.期权定价模型C.资产组合模型D.期货定价模型17.在资产定价模型中用来测度不可消除系统性风险的是（）。A.阿尔法系数B.贝塔系数C.资产收益率D.到期收益率18.如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大15%，某证券的贝塔值为1，则证券的实际收益率比预期收益率大（）。A.15%B.7.5%C.10%D.5%19.如果当前的证券价格不仅反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，该市场属于（）。A.弱式有效市场B.半弱式有效市场C.强式有效市场D.半强式有效市场20.2004年1月1日，人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到（）。A.[0.9，1.7]B.[0.9，2]C.[1，1.7]D.[1，2]二、多项选择题1.到期期限相同的债权工具利率不同是由以下原因引起的（）。A.违约风险B.汇率水平C.流动性D.所得税因素E.操作风险2.以下关于利率风险结构相关内容的说法中，正确的是（）。A.一般来说，债券违约风险越大，其利率越高B.流动性差的债权工具，风险相对较大，利率定的就高一些C.在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低D.期限越长的债券，流动性强E.政府债券的违约风险最低3.凯恩斯认为流动性偏好的动机包括（）。A.储蓄动机B.支出动机C.交易动机D.预防动机E.投机动机4.我国利率市场化的基本方式应为（）。A.激进模式B.先外币、后本币C.先贷款、后存款D.先本币、后外币E.存款先大额长期、后小额短期5.在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素是（）。A.票面金额B.汇率C.票面利息D.物价水平E.实际期限6.资本资产定价理论提出的自身理论假设有（）。A.市场上存在一种无风险资产B.市场是有效的C.市场效率边界曲线只有一条D.风险是可以测量的E.交易费用为零7.根据期权定价理论，期权价值主要取决于（）。A.期权期限B.执行价格C.标的资产的风险度D.通货膨胀率E.市场无风险利率三、案例分析题1.现有一种债券，期限3年，息票利率10%，面值1000美元，每年付息一次请根据以上信息回答以下问题：（1）.如果某投资者在持有该债券2年后将其出售，出售时的市场利率为20%，则出售时的价格为（）美元。A.1000B.847C.917D.833（2）.如果该债券每年付息一次，到期日返还本金，假设市场收益率为15%，那么该债券的认购价格应为（）美元。A.658B.779C.886D.908（3）.如果该债券只在到期日一次性返还本金和利息，市场收益率为15%，那么该债券的市场价格应为（）美元。A.976B.970C.855D.751参考答案一、单项选择题1[答案]D2[答案]B3[答案]A[解析]实际利率等于名义利率扣除物价变动率。名义利率=实际利率+物价变动率=5%+2%=7%。4[答案]B2/20=10%5[答案]B[解析]年利率是6%，每半年支付一次利息，那么一年的本利和就是10*（1+6%/2）4=11.26万元，6[答案]C[解析]第一年末投资450元就是第一年的本金，等到第三年末这笔投资的本利和变为450*（1+10%）*（1+10%）。第二年末投资600元，就是第二年的本金，等到第三年末这笔投资的本利和变为600*（1+10%），第三年末的投资为650元，直接加上本金就行，所以这笔投资的期值就是650+600*（1+10%）+450*（1+10%）*（1+10%）=1854.5元。7[答案]C[解析]年利息=1000*10%=100元，（偿还价格-买入价格）/买入债券到债券到期的时间=（1000-900）/3=33.33，到期收益率=（100+33.33）/900=14.81%，8[答案]B9[答案]D10[答案]C11[答案]D37页（95-90）/2=2.5（8+2.5）/90=11.7%12[答案]A[解析]950=1000/[（1+r/2）4]，解得r=2.58%，13[答案]B14[答案]B15[答案]D[解析]每年支付利息=1000*5%=50元，债券交易价格=[50/（1+5%）]+[50/（1+5%）2]+[50/（1+5%）3]+[50/（1+5%）4]+[1000/（1+5%）4]=1000元，。16[答案]A17[答案]B18[答案]A某证券的贝塔值为1，由书中公式可知就是市场组合的风险与某证券和市场组合的协方差相等。这时市场组合的收益情况与该证券的收益一致。19[答案]D20[答案]A二、多项选择题1[答案]ACD2[答案]ABCE3[答案]CDE4[答案]BCE5[答案]ACE6[答案]ACE7[答案]ABCE三、案例分析题1（1）[答案]C[解析]根据教材P36附息债券收益率的计算公式得到：（1000*10%）/（1+20%）+1000/（1+20%）=917（2）[答案]C[解析]（1000*10%）/（1+15%）+（1000*10%）/（1+15%）2+（1000*10%）/（1+15%）3+1000/（1+15%）3=886（3）[答案]C[解析]1000*（1+10%*3）/（1+15%）3=855