商业银行5

第五章商业银行资产负债管理第一节商业银行资产负债管理理论及其发展一、资产管理理论（AssetManagement）•是一种传统管理办法，20世纪60年代以前，资金来源以活期存款为主，资金来源的水平和结构被认为是不可控制的外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调整和组合来实现三性原则和经营目标1.商业性贷款理论（TheCommercialLoanTheory）•资金的运用只能是短期的工商企业周转性贷款，是以真实的商业票据作抵押的短期贷款•也称为自偿性贷款理论(Self-LiquidationTheory)和真实票据理论(Real-BillTheory)第一节商业银行资产负债管理理论及其发展2.资产可转换性理论（TheShiftabilityTheory）•仍强调资产的流动性，但可放宽资产运用范围，资金运用中可持有可转换性资产第一节商业银行资产负债管理理论及其发展3.预期收入理论（TheAnticipatedIncomeTheory）•银行的流动性状况从根本上来说取决于贷款的按期还本付息，这与借款人的未来预期收入和银行对贷款的合理安排相关第一节商业银行资产负债管理理论及其发展二、负债管理理论（LiabilityManagement）•商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整负债项目，在货币市场上的主动性负债来实现银行三性原则的最佳组合第一节商业银行资产负债管理理论及其发展三、资产负债管理理论（Asset-LiabilityManagement）•商业银行应当运用各种手段对资产和负债进行综合计划、调控和管理，实现三性目标•管理方法：线性规划模型、利率敏感性缺口管理、存续期缺口管理等等第一节商业银行资产负债管理理论及其发展四、资产负债表外管理理论•产生于20世纪80年代末，该理论认为存、贷款只是商业银行经营的一条主轴，在其旁侧，可以发展多样化的金融服务第一节商业银行资产负债管理理论及其发展第二节商业银行利率风险及其管理一、利率风险(InterestRateRisk)的含义及影响因素•含义：由于市场利率波动造成商业银行持有资产的资本损失和对银行收支的净差额产生影响的金融风险。利率风险银行自身的资产负债结构和数量市场利率波动货币供给货币需求存款种类、数量、期限贷款种类、数量、期限中央银行货币政策国际货币市场股票和债券市场经济增长投资需求通货膨胀影响银行利率风险的主要因素第二节商业银行利率风险及其管理二、资产负债利率敏感性管理技术•采用融资缺口模型(FundingGapModel)来衡量银行净利息收益对市场利率变动的敏感性，通过资产负债的配比减轻利率波动带来的震荡，甚至有可能用这种波动来牟利1.几个定义（1）利率敏感资金(Rate-SensitiveFund)：那些在一定时限内到期的或需要重新定价的资产或负债•利率敏感资产RSA（Rate-SensitiveAsset）•利率敏感负债RSL（Rate-SensitiveLiability）第二节商业银行利率风险及其管理（2）资金缺口FG（FundingGap）–指利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额即：FG=RSA-RSL，表示了缺口的绝对量的差额正缺口、负缺口、零缺口（3）敏感性比率SR（SensitiveRatio）•SR=RSA/RSL，反映了利率敏感资产负债的相对量的大小SR=1即零缺口，SR1即正缺口，SR1即负缺口第二节商业银行利率风险及其管理固定利率资产固定利率负债利率敏感资产利率敏感负债固定利率资产固定利率负债利率敏感资产利率敏感负债固定利率资产固定利率负债利率敏感资产利率敏感负债•零缺口：RSA=RSL，利率风险处于“免疫”状态•正缺口：在利率上升时获利，利率下降时受损•负缺口：在利率上升时受损，利率下降时获利•注意点：该结论只有在利率变化完全一致时才正确，故现实中，即使资金缺口为零，利率变动也会影响到净利息收入2.缺口模型的应用•当能较准确地预测利率波动趋势时，预测利率上升时应采取何种缺口策略？当发生变化时,该如何应对?ttrSRab1第二节商业银行利率风险及其管理3.利率敏感资金配置状况的分析技术•衡量缺口的时间区间，如称“计划期”，是理解利率敏感头寸的关键所在•累积缺口：是一个总体上衡量利率风险敞口程度的有用指标，即在一个既定时间内可重新定价的银行资产与负债的差额•净利息收入的变化=利率变动×累积缺口•缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调整计划期内的资金缺口的正负和大小•利率敏感资金报告(Rate-SensitiveReport)第二节商业银行利率风险及其管理银行A（负缺口）银行B（正缺口）中介机构（保证收付）付固定利息收固定利息收浮动利息付浮动利息利率互换避免利率风险第二节商业银行利率风险及其管理案例巴内特第一国民银行目前资产负债表上利率敏感型资产与负债如下(单位:百万元)联邦基金贷款65有价证券总存量42贷款与租赁230货币市场借款78有息存款185银行当前的利率敏感型缺口是多少?如果利率上升或下降1个百分点,那么银行的净利息收入会受何影响?第二节商业银行利率风险及其管理4.缺口管理的限制•选择什么样的计划期作为银行的既定目标：资金缺口的正负值会随着计划期的长短而变化•预测利率变动的准确性•银行并不能完全控制和调整它的资产和负债结构•融资缺口分析是一种静态的分析方法，只分析一定计划期内的资金流量，没有考虑资金的时间价值，具有很大的局限性第二节商业银行利率风险及其管理三、持续期缺口管理1.持续期的含义及计算（1）含义：持续期，又称久期（Duration），固定收入金融工具现金流的加权平均时间，度量了收回一项投资所需时间。•考察固定收入的金融工具的实际偿还期和利率风险第二节商业银行利率风险及其管理•持续期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和，实际上是加权的现金流现值与未加权的现值之比（2）持续期计算ntppvntrCntrtCtDttttt11)1(1)1(0/第二节商业银行利率风险及其管理•假设有一张面额为100元的债券，期限为5年,年利率为8%,每年付息一次,则该债券持续期的具体计算如下表第二节商业银行利率风险及其管理年数现金流量(元)折现值(元)时间t加权现值18.007.4117.4128.006.86213.7238.006.35319.0548.005.89423.525108.0073.505367.50合计100.00431.2持续期D=431.2/100=4.312(年)假设某银行向客户发放了一笔5年期的贷款；金额80万美圆,利率为10%,分期偿还，贷款本息总和为112万美圆。银行与客户约定，第1、第2、第3、第4、第5年分别偿还10万美圆、15万美圆、20万美圆、30万美圆和37万美圆，则期现金流量状况及有效持续期为：第二节商业银行利率风险及其管理年数现金流量(美圆)折现值(美圆)时间t加权现值(美圆)1109.09119.09121512.397224.79432015.026345.07843020.49481.9853722.9965114.98该贷款的持续期D=（9.091+24.794+45.078+81.98+114.98）/80=3.449(年)金融工具价格变动的近似表达式：第二节商业银行利率风险及其管理r)(1r-ppD持续期的近似表达式：rrppD12.持续期缺口模型•持续期缺口（DurationGap），：比较总资产和总负债的平均有效持续期，实际就是银行净值的持续期，由此考察利率波动对银行净值的影响•DGap=DA-mDL•DGap—持续期缺口；DA—总资产持续期；•DL—总负债持续期；m—资产负债率•其中：第二节商业银行利率风险及其管理miAiAiDWDA1miAAiWAi,......2,1,/njLjLjDWDL1njLLjWLj,......2,1,/持续期缺口对银行净值的影响利率变动Dgap资产市值变动变动幅度负债市值变动净值市值变动正减减减零减=减无升负减减增正增增增零增=增无降负增增减第二节商业银行利率风险及其管理利率变动对银行净值量的影响第二节商业银行利率风险及其管理LDLAr)(1rr)(1r-DA银行净值的变动3.持续期缺口模型的运用•假设某家银行在初始阶段拥有三种资产：现金、3年期商业贷款和9年期的政府债券。3年期商业贷款的利率为14%，9年期政府债券的利率为12%。通过计算，贷款存续期为2.65年，债券存续期为5.97年。•再设该银行拥有两种负债：1年期的定期存款和4年期的CDs。定期存款利率为9%，持续期为1年（定期存款到期偿还，故其存续期间即到期期限）。通过计算，CDs的存续期为3.49年。•又设该行的股本为8000万美圆，占资产总额为9%。•还假设该行的资产没有违约和提前还款问题，也不提前偿付负债，各种有价证券都支付年息。则：第二节商业银行利率风险及其管理某行资产负债表第二节商业银行利率风险及其管理资产市场价值（万美圆）利率持续期（年）负债和股权市场价值（万美圆）利率持续期（年）现金3年期商业贷款9年期政府债券10000700002000014%12%2.655.971年期定期存款4年期CDs负债总计股权52000400009200080009%10%1.003.492.08总计1000003.05总计100000持续期缺口=3.05-92000/100000×2.08=1.14（年）银行净利息收入=70000×14%+20000×12%-52000×9%-40000×10%=3520（万美圆）当利率上升1%时的银行资产负债表资产市场价值（万美圆）利率持续期（年）负债和股权市场价值（万美圆）利率持续期（年）现金3年期商业贷款9年期政府债券10000683701893015%13%2.645.891年期定期存款4年期CDs负债总计股权515203873090250705010%10%1.003.482.064总计973003.001总计97300银行净利息收入=68370×15%+18930×13%-51520×10%-38730×11%=3304.1（万美圆）可见，利率上升1%，该行净利息收入减少215.9万美圆，股权市值下降950万美圆。•如果该行想使其股权的市场价值不受利率变动的影响，就必修调整其持续期缺口，并使其保持在零缺口状态。可将资产的综合持续期缩短1.14年，或将负债的综合持续期延长1.14年。•设该行选择延长负债综合持续期，该行可将1年期定期存款减少28000万美圆，新发行5年期定期存单28000万美圆。此时资产负债表发生变动：第二节商业银行利率风险及其管理调整后的银行资产负债表资产市场价值（万美圆）利率持续期（年）负债和股权市场价值（万美圆）利率持续期（年）现金3年期商业贷款9年期政府债券10000700002000014%12%2.655.971年期定期存款5年期定期存款4年期CDs负债总计股权2400028000400009200080009%10%10%1.005.003.493.31总计1000003.05总计100000持续期缺口=3.05-92000/100000×3.31≈0（年）当利率上升1%后调整的银行资产负债表资产市场价值（万美圆）利率持续期（年）负债和股权市场价值（万美圆）利率持续期（年）现金3年期商业贷款9年期政府债券10000683701893015%13%2.645.891年期定期存款5年期定期存款4年期CDs负债总计股权23800267003880089300800010%10%11%1.005.003.482.08总计97300总计97300由于资产与负债的市场价值都下降了2700万美圆，所以该银行的股权市场价值仍保持不变。•如下面的案例里，银行资产和负债的利率都上升了2个百分点，则银行的净值会如何变动？第二节商业银行利率风险及其管理案例：计算持续期缺口并