四川大学李天德《国际金融学》第十一章国际金融市场

第十一章国际金融市场第一节国际金融市场概述国际金融市场的概念国际金融市场的形成和发展国际金融市场的作用国际金融市场的构成极其特点国际金融市场的概念国际金融市场，是指在国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者运营网络。•国际金融市场的形式--有形市场，如世界各地的股票交易所、商品期货交易所等；--无形市场，如全球外汇市场、场外交易市场等。国际金融市场的概念国际金融市场的形成与发展国际金融市场形成的条件•稳定的政治和经济环境。•较松的外汇管理体制。•完善的金融制度。•现代化的通讯设施和优越的时区位置。国际金融市场的形成与发展20世纪80年代后国际金融市场发展特点•金融市场全球一体化。•国际融资证券化•金融业务创新化国际金融市场的作用促进了生产国际化的进一步发展使国际金融渠道畅通,从而使一些国家较能顺利的获得发展经济所急需的资金在调节国际收支等方面也起到了不可忽视的作用国际金融市场的构成和特点国际金融市场的基本要素•从事交易的主体。主体即市场交易的参与者•交易的客体。即各种金融工具•交易的载体与媒介。即连接主体和客体的方式，也就是金融市场的组织方式。国际金融市场的类型国际货币市场含义货币市场是指资金的借贷期在一年内的交易市场国际货币市场的参与者.首先是政府部门；其次是商业银行；第三是中央银行；第四是证券交易商.国际货币市场的交易工具主要有国库券、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业票据、银行同业拆借、回购协议等.国际资本市场国际股票市场•国际股票市场概述国际股票通常是指外国公司在一个国家的股票市场发行的，用该国或第三国货币表示的股票。•股票市场的国际化趋势(1)越来越多的外国公司在发达国家的股票市场上市。(2)购买外国股票呈不断上升趋势。国际资本市场国际债券市场•国际债券的分类(1)外国债券、欧洲债券与全球债券。(2)固定利率债券、浮动利率债券和零息债券。•国际债券的一级市场与二级市场•国际债券市场的发展前景国际资本市场新兴二板市场•香港创业板市场。创业板是香港联合交易所（联交所）于1999年第四季度推出的一个新股票市场，是独立于联交所现时营运的股票市场（主板）以外的另一市场。•美国纳斯达克市场。纳斯达克，即全美证券交易商协会自动报价系统，成立于1971年，是世界上第一个电子股票市场，现已成为全球最大的股票无形交易市场。在岸金融市场与离岸金融市场在岸金融市场(OnshoreFinancialMarket)是指一国的居民和非居民从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府法律和金融条例管制的金融市场。离岸金融市场(OffshoreFinancialMarket)是指一国的非居民和非居民从事的非市场所在国货币(即境外货币)的存贷，并不受任何国家的政府法律和金融条例管制的金融市场在岸金融市场与离岸金融市场在岸金融市场与离岸金融市场离岸金融市场是新型的或真正意义上的国际金融市场。所有离岸金融市场的总和，就是欧洲货币场。离岸金融市场交易的总体或欧洲货币市场是当今国际金融市场的核心。第二节欧洲货币市场欧洲货币市场概述欧洲货币市场的经营活动欧洲货币市场的作用及发展趋势欧洲货币市场概述欧洲货币市场的概念欧洲货币市场又称为离岸金融市场和境外金融市场，是指在一国境外用该国货币从事资金融通业务的市场。欧洲货币市场既是离岸金融市场，同时也属于国际货币市场。欧洲货币是一个以欧洲美元为主体的多币种体系。所谓的“欧洲”并非一个地域概念。欧洲货币最终仍要回到货币的发行国进行清算。欧洲货币市场概述欧洲货币市场形成和发展50年代初，苏联与东欧将美元存放伦敦银行→欧洲美元56年，侵埃战争。57年英镑危机。外汇管制，经营美元。58年，欧洲放松外汇管制，货币恢复自由兑换；而美国际收支逆差。60年代末至70年代，美元危机，限制性措施，美银行海外分行；西德、瑞士限制资本流入→欧洲马克、瑞郎等→欧洲货币市场欧洲货币市场概述欧洲货币市场快速发展的主要原因美国国际收支状况的恶化美国金融管制的加强石油美元的形成及其回流计算机网络及远程通信的运用欧洲货币市场概述欧洲债券市场是货币市场的重要组成部分。其特点是：经营比较自由资金规模庞大资金调度灵活、手续简便、有很强的竞争力都独特的利率体系银行同业拆借在交易总额中占很大的比例欧洲债券市场的经营活动欧洲货币市场的构成欧洲货币市场的业务目前主要由两部分组成：一部分是银行同业的交易；另一部分是非银行同业间的交易。根据资金的借贷期限、方式和业务性质，欧洲货币市场可以分为欧洲短期借贷市场、欧洲中长期借贷市场和欧洲债券市场。欧洲债券市场的经营活动欧洲短期借贷市场是指期限在一年以内（包括一年）的短期欧洲货币的借贷的市场。欧洲中长期借贷市场近年来发展迅速，其中辛迪加贷款是其主要贷款形式。其特点是贷款期限长、数额大。欧洲货币市场的作用及其发展趋势积极作用：•有利于沟通借款者和贷款者之间的需要，便于资金在国际间移动•促进了一些国家经济的发展•加速了国际贸易的发展•帮助一些国家解决了国际收支逆差欧洲货币市场的作用及其发展趋势发展趋势•国际债券市场是世界债券市场的重要组成部分•各国竞相吸引欧洲货币业务，导致离岸中心的日益分化•各国试图加强对欧洲货币市场进行监督，从而以实现对欧洲货币市场的一定控制第三节亚洲货币市场亚洲货币市场概述亚洲货币市场的经营活动亚洲货币市场的作用亚洲货币市场的前景亚洲货币市场概述亚洲货币市场的含义亚洲货币市场又称为亚洲美元市场，是指亚太地区的银行经营境外货币的借贷业务所形成的市场。亚洲货币市场的中心在新加坡，包括香港、东京、马尼拉以及巴林等金融市场。亚洲货币市场概述亚洲货币市场的形成与发展1.亚洲货币市场的形成2.亚洲货币市场的发展亚洲货币市场概述亚洲货币市场快速发展的原因•生产和资本国际化进一步发展的产物•亚洲金融中心具有良好的客观条件•有关当局的政策措施也起到了很大的作用亚洲货币市场的作用积极作用•推动了亚太地区经济的发展•对国际金融也有重大影响•在回流石油美元方面发挥了重要作用•改变了国际金融市场的格局亚洲货币市场的作用消极作用•进一步促进了亚洲各发展中国家国内生产和资本国际化•在某种程度上方便了国际资金的投机性流动亚洲货币市场发展前景亚洲地区具有丰富的自然资源和廉价的劳动力跨国公司战略重点向第三世界国际转移亚太地区各国对亚洲货币业务继续持鼓励发展亚洲可能成一个结算中心新加坡、香港、马尼拉、东京等在国际金融市场上地位的增强世界主要金融中心纽约伦敦东京法兰克福和巴黎苏黎世香港第四节世界主要金融中心世界金融中心形成的条件世界主要金融中心世界金融中心形成的条件稳定的政治制度完善的金融制度良好的国际通讯设施宽松的金融环境与优惠政策优越的地理和时区位置世界各主要金融中心纽约•纽约是世界上最大的股票市场、债券市场、第二大外汇市场、最大的国际银团贷款市场、最大的保险市场。•纽约是美国的金融中心，而华尔街则是美国经济、金融实力的标志世界各主要金融中心伦敦•伦敦是世界最大的外汇市场，也是欧洲货币市场的中心。其股票市场的市值仅次于纽约、东京，居第三位。•伦敦是现代金融业的发源地。世界各主要金融中心东京•东京证券交易所设立于1878年5月。1989年12月29日，日经股指一度创下了38915点的最高水平。股价暴涨使得在东京证券交易所一度成为全球最大的股票交易所。•20世纪90年代之后，日本泡沫经济破灭，股价暴跌、交易量萎缩，导致东京证券交易所在国际证券市场上的地位不断下降。世界各主要金融中心法兰克福和巴黎是欧洲大陆最为重要的两个金融中心。欧元进入市场流通之后，由12个成员国组成的欧元区具有与美国相对抗的经济实力与潜力。世界各主要金融中心苏黎世金融业是瑞士长盛不衰的重要产业，其创造的价值占瑞士国民生产总值的10％左右。香港作为亚太地区最主要的金融中心之一，依托中国这个世界上经济增长最快的发展中国家，具有极其广阔的发展前景。