国际贸币体系的发展与金融全球化

第五章国际货币体系的发展与金融全球化教学重点与难点问题1.布雷顿森林体系瓦解的原因及对其的评价。2.2.金融全球化的表现及影响。【教学目的和要求】1.通过本章的学习，学生应了解和掌握布林顿森林会议体系的建立和瓦解的过程、原因，浮动汇率制度的发展以及国际货币体系的主要内容、演变过程及发展趋势。2.通过本章的学习，学生应了解和掌握金融全球化的动因、表现及其对世界经济产生的影响，金融全球化带来的风险，金融全球化与金融监管的关系。本章目录第一节国际货币制度的建立和瓦解第二节金融全球化和金融风险第一节国际货币制度的建立与瓦解☢国际货币体系是国际交易结算所采用的货币制度，即各国间进行支付的系统规定、制度与做法。☢国际货币体系的形成基本有两种方式：一种是通过惯例和习惯演变而成的，一种是通过有约束力的法律条文建立起来的。发展趋势第一节国际货币制度的建立与瓦解☢布林顿森林体系和现行的牙买加体系就是通过这种途径建立起来的货币体系。一、布雷顿森林体系的建立与瓦解二、浮动汇率制度的发展三、国际货币体系的发展趋势一、布雷顿森林体系的建立与瓦解（一）布雷顿森林体系的建立及主要内容（二）对布雷顿森林体系的评价（三）布林顿森林体系的瓦解（一）布雷顿森林体系的建立及主要内容(1)主要内容可以概括为以下两个方面：第一，美元与黄金直接挂钩，国际货币基金组织的会员国必须确认美国政府规定的35美元等于1盎司黄金的法定价格，并且协助美国政府维持黄金的官价水平。（一）布雷顿森林体系的建立及主要内容(2)第二，国际货币基金组织(IMF)会员国的货币与美元挂钩，即规定各国货币与美元建立固定的比价关系。美国政府根据35美元等于1盎司黄金的官价，规定1美元的含金量为0.888671克黄金，其他各国根据各自货币含金量与美元含金量的对比，来确定对美元的法定汇价。（二）对布雷顿森林体系的评价布雷顿森林体系的建立确定了美元为中心世界货币的地位，为美国推行金融霸权提供了有利条件。以美元为中心的国际货币体系，使美元与黄金处于同等地位，因而美元便凌驾于其他各国货币之上，成为世界货币，从而确立了美元的霸权地位。这样的国际货币体系对美国固然有利，但是，在客观上，它对整个资本主义世界的经济发展也起到了一定的积极作用。（三）布林顿森林体系的瓦解（1）布林顿森林体系有其固有的缺陷：1.要保证美元按固定官价兑换黄金，就必须维持各国对美元的信心2.要提供足够的国际清偿力即美元。然而信心和清偿力是有矛盾的，美元供应太多就会有不能兑换黄金的危险，从而产生信心问题；而美元太少则又会产生清偿力不足的问题，即“特里芬难题”。（三）布林顿森林体系的瓦解（2）20世纪60年代，美国国际收支存在逆差，各国的信心下降，大规模地抛售美元，抢购黄金。美国的短期债务已经超过黄金储备，美元信用基础发生了动摇。在布林顿森林体系下，由于美元的特殊地位，美国可以利用美元负债填补其国际收支赤字，从而使持有美元储备的国家的实际资产流向美国。在这种情况下，国际收支难以依靠市场的力量自发调节。（三）布林顿森林体系的瓦解（3）美国政府于1972年8月15日宣布新经济政策,停止了美元对黄金的兑换，并且放弃了维持美元平价的义务，任由美元在外汇市场自由浮动。1972年英国也宣布改为浮动汇率制，布林顿森林体系最终瓦解。二、浮动汇率制度的发展（一）牙买加体系的建立（二）对浮动汇率制度的评价（一）牙买加体系的建立(1)现行的国际货币体系即牙买加体系，是以美元为中心的国家储备货币多元化的浮动汇率体系。1976年，为了研究国际货币制度的改革问题，国际货币基金组织在牙买加首都金斯顿召开会议，并且达成了《牙买加协议》，从而形成了国际货币关系的新格局。（一）牙买加体系的建立(2)牙买加协议后，国家货币制度实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率体系。在这一体系中，黄金的国际地位趋于消失，美元在诸多储备货币中仍居于主导地位，但它的地位在不断削弱。（一）牙买加体系的建立(3)而当时的德国马克、日元的地位在不断加强。此外，特别提款权和欧洲货币单位在国际储备中的地位也在提高。在这个体系中，国际收支不平衡可通过多种渠道进行调节，汇率机制和国际金融市场将发挥重要作用。（二）对浮动汇率制度的评价1.对牙买加汇率制度的总的评价2.牙买加汇率制度的优点3.牙买加汇率制度的缺点1.对牙买加汇率制度的总的评价牙买加协议后的国际货币制度基本上摆脱了布林顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端。这样，使得以主要汇率为主的多种汇率安排能够比较灵活地适应世界形势多变的状况，建立了能够相互补充的多种国际收支调节机制，总体上能够适应世界经济发展的需要。2.牙买加汇率制度的优点牙买加体系是以浮动汇率制度为主的货币制度。其优点在于：浮动汇率可以比较灵活、准确地反应出不断变化的国家经济状况，而且还可以调节外汇市场的供求关系，从而促进国际贸易和世界经济的发展。3.牙买加汇率制度的缺点在浮动汇率下，汇率波动剧烈，这就加剧了汇率的风险，给国际贸易和投资带来消极的影响。由于发展中国家进出口商品的价格弹性不大，汇率波动对其国内经济往往造成不良影响，而其自身的外汇风险防范能力又差，因此发展中国家希望实行比较稳定的汇率制度。牙买加协定虽然提供了最大限度的汇率安排的弹性，却没有建立稳定货币体系的机构，没有制定硬性的规则或自动的制裁方法，各国可以根据这就的考虑和责任来履行其义务。三、国际货币体系的发展趋势（一）国际货币体系现状（二）国际货币体系改革方案（一）国际货币体系现状1.汇率变动频繁且剧烈2.现行的国际经济秩序不存在能够独立执行经济政策的国际机构1.汇率变动频繁且剧烈汇率变动频繁的后果是给国际贸易、投资和各国经济带来不利的影响：⑴汇率频繁波动，给进出口核算和正常经营带来困难。⑵助长了外汇市场的投机活动加剧了国际金融市场的动荡和混乱⑶汇率变动不定容易引发债务危机，从而影响国际贸易正常开展⑷汇率急剧变动，会使物价、工资以及就业发生大的变化，同时汇率经常下浮容易导致通货膨胀。2.现行的国际经济秩序不存在能够独立执行经济政策的国际机构（1）IMF对危机国家进行资金援助时，同时压迫迫使其按照自己的方式进行调整和改革。这些方式称为“华盛顿共识”。例如该“共识”规定，实行双紧的经济政策，提高利率；整顿金融机构，实行更为严厉的破产法，以消除道德风险，等等。所以，IMF并不是发展中国家可以真正依赖的国际金融机构。背景资料：华盛顿共识华盛顿共识（WashingtonConsensus），1989年所出现的一整套针对拉美国家和东欧转轨国家的新自由主义的政治经济理论。1989年，陷于债务危机的拉美国家急需进行国内经济改革。美国国际经济研究所邀请国际货币基金组织、世界银行、美洲开发银行和美国财政部的研究人员，以及拉美国家代表在华盛顿召开了一个研讨会，旨在为拉美国家经济改革提供方案和对策。背景资料：华盛顿共识美国国际经济研究所的约翰·威廉姆森（JohnWilliamson）对拉美国家的国内经济改革提出了已与上述各机栄达成共识的10条政策措施，称作华盛顿共识。所谓“华盛顿共识”，是指20世纪80年代以来位于华盛顿的三大机构——国际货币基金组织、世界银行和美国政府，根据20世纪80年代拉美国家减少政府干预，促进贸易和金融自由化的经验提出来并形成的一系列政策主张。以新自由主义学说为理论依据的“华盛顿共识”，在20世纪90年代广为传播。2.现行的国际经济秩序不存在能够独立执行经济政策的国际机构（2）对于大多数发展中国家而言，无论是经济实力还是政治地位均无法改变现行的国际货币体系。尤其是危机中的国家非常需要援助，被迫与IMF合作，不得不忍受经济紧缩和由此而来的高失业率。（二）国际货币体系改革方案1、国际商品储备货币（简称ICRC）2、特里芬的《2000年的国际货币制度》3、库珀的“单一通货制”4、十国集团报告5、发展中国家的改革方案6、设立汇率目标区7、实行G一3联盟1、国际商品储备货币（简称ICRC）国际商品储备货币（ICRC）是艾伯特•哈特、尼古拉斯•汀贝尔等一些经济学家于1964年提出创建的。目的是解决初级商品价格波动对发展中国家的一下及国际储备货币不稳定的问题。该方案建议成立一个世界性的中央银行，发行ICRC。从理论上看，该方案能提供稳定的与世界贸易增长相适应的国际清偿能力，但从实际上看，很难付诸实施。2、特里芬的《2000年的国际货币制度》（1）特里芬的《2000年的国际货币制度》的要点（2）特里芬的《2000年的国际货币制度》的利弊（1）特里芬的《2000年的国际货币制度》的要点该制度是伯特•特里芬教授于1982年发表的论文，主张在2000年建立集中的国际信用储备制度，其要点为：①国际储备货币应是真正的国际储备财产，而不是黄金或其他贵金属或任何国家的货币。国际间的支付活动就反应为不同成员国储备存款账户的增减。②该储备的总量应由各国共同决定,并按照世界贸易及生产发展潜力的需要进行调整，以减轻通货膨胀和紧缩对世界经济的影响。③贷款由国际社团自己集体决定。（2）特里芬的《2000年的国际货币制度》的利弊特里芬的主张很有创见，在国际金融领域引起很大反响，推动了金融改革的步伐。缺陷是，他低估了建立中心货币的艰巨性，高估了各国中央银行放弃使用本国印钞机主权的愿望，因此这一方案不现实，具有浓厚的空想色彩。3、库珀的“单一通货制”理查德•库伯在其著作《国际货币体系》中提出了实行单一货币制的建议。其要点有：①建立一个货币发行银行，作为单一通货制度的货币当局。②货币的发行和储备信用的控制掌握在发行银行手中，而不是由任何一个国家政府来控制。③发行银行通过行使最终贷款人的职责来稳定宏观经济环境。库伯方案的最大特点是：建立一个超国家的金融机构来控制单一通货的发行，实行统一的货币政策。4、十国集团报告这是指十国集团于1984年向IMF提交的一份《国际货币体系的运行》的报告。该报告认为：IMF协定中所体现的现行货币体系的基本结构是健全的，只是要改善IMF的监督作用。支持IMF向国际收支有暂时困难的会员国提供资助。此报告虽然不能根本解决当前国际货币体系的内在稳定性，但仍有助于世界经济的稳定。附：十国集团亦称巴黎俱乐部。1961年11月成立。成员国有美、英、法、联邦德国、意大利、日本、荷兰、加拿大、比利时和瑞典。最初是根据国际货币基金组织筹措60亿美元，以解决储备货币危机的借款总协定而在巴黎会议上建立的，后来活动不断扩大。1964年起，瑞士以联系国资格参加活动，1984年4月4日成为正式成员。十国集团对国际货币基金组织的决策有决定性影响，由代表小组负责具体活动，向十国财政部长和中央银行行长提出有关各项报告。5、发展中国家的改革方案发展中国家为了建立国际货币新秩序，提出了一些积极建议和方案，主要有:24国“蓝皮书计划”、《阿鲁沙倡议》、《勃兰特报告》。发展中国家的要求大体有三：5、发展中国家的改革方案①发展中国家应以平等地位参与货币体系改革的谈判。②建立一种灵活稳定的汇率制度。③新的国际货币体系必须使国际清偿能力通过国际集团行动来创设。总体看，发展中国家提出的方案方向是正确的、要求是合理的、办法是可行的，但实施需长时间和艰苦的努力。6、设立汇率目标区最早提出这一建议的是美国经济学家魏福德•伊赛尔。汇率目标区是指在主要工业化国家的货币之间确定汇率波动的幅度，作为目标区，其他货币则盯住目标区随之波动。这一建议的基本内容是选择一组可调整的基本参考汇率，制定一个波动幅度并由各国政府加以维持，目标汇率应随经济情况的变动而调整。尽管目标区的实施有不少困难，但它毕竟为稳定汇率提供了一种思路或途径。7、实行G一3联盟这个方案是由诺贝尔奖金获得者罗伯特•蒙代尔提出的。他建议目前主导世界经济的三大货币区域美元、欧元和日元经济区实行联盟。这个联盟建立在美元、欧元和日元之间的固定汇率基础上。下一步以此为平台，建立一个真正需要的世界货币。这个计划分五步走，建立五大区域