我国当前货币政策研究

我国当前货币政策研究I摘要当前，我国金融经济的总体运行态势是好的，但由于正处于市场化改革的特殊历史时期，一些不良因素和倾向值得警惕。货币政策面临着巨大挑战和严俊考验。当前货币政策存在的主要问题是汇率和货币政策独立性之间存在冲突，以及多重因素导致的人民币升值压力加大。当前货币政策应防止三种后果，即防止泡沫经济、防止国际资本大进大出和防止金融机构先于实体经济出问题。在此基础上，作者阐述当前的货币政策之一存款准备金作用与发展，及其效果分析，最后总结出提高我国存款准备金效果的政策。关键词：货币政策汇率人民币升值存款准备金我国当前货币政策研究IIAbstractsCurrently，China'soveralleconomicoperationoffinancialsituationisgood，butbecauseofmarket-basedreformisinaspecialhistoricalperiod，someadversefactorsandtendencyalarmed.Monetarypolicyisfacingchallengesandrestrictivemarketplacestest.Thecurrentmonetarypolicyisthemainproblemsoftheexchangerateandmonetarypolicyindependenceofaconflictbetween，andmultiplefactorsleadingtotheRMBappreciationpressureincrease.Thecurrentmonetarypolicyshouldpreventthreeconsequences，whichpreventthebubbleeconomy，preventtheinternationalcapitalintoabigfinancialinstitutionsandpreventpriortotherealeconomy.Onthisbasis，theauthorexpoundsthecurrentmonetarypolicydepositreserveroleandoneofdevelopment，andtheresultisanalyzed，finallysummarizedtoimprovethepolicyofourcountry，thedepositreserveeffect.Keyword:MonetarypolicyExchangeratesRMBappreciationReserve我国当前货币政策研究III目录摘要.............................................................................................................IAbstracts.........................................................................................................II绪论...............................................................................................................11当前货币政策面临的主要问题..........................................................................21.1汇率稳定和货币政策独立性之间存在冲突.................................................21.2多重因素导致人民币升值压力加大...........................................................21.2.1经济全球化和国际产业转移...........................................................21.2.2国内资金缺少国际投资出口...........................................................21.2.3多种预期因素导致热钱涌入...........................................................32货币政策应防止的三种后果..............................................................................42.1防止泡沫经济........................................................................................42.2防止国际资本大进大出...........................................................................42.3防止金融机构先于实体经济出问题...........................................................43存款准备金政策的作用及效果分析....................................................................63.1存款准备金政策的作用...........................................................................63.2我国存款准备金政策的效果分析..............................................................63.2.1从广义货币量来看........................................................................63.2.2从金融机构信贷规模变化来看........................................................63.2.3从居民消费价格指数(CPI)变化来看.................................................63.2.4从国际收支来看............................................................................73.3影响存款准备金政策效果的因素..............................................................73.3.1超额准备金率...............................................................................73.3.2外汇占款.....................................................................................73.3.3我国存款准备金政策自身的缺陷.....................................................74提高我国存款准备金政策效果的建议.................................................................84.1完善存款准备金制度..............................................................................84.2推动利率市场化.....................................................................................84.3扩大国债发行........................................................................................84.4与其他政策配合.....................................................................................85新经济常态下我国货币政策创新及评价.............................................................95.1我国货币政策创新................................................................................95.1.1MLF中期借贷便利.......................................................................95.1.2SLF常备借贷便利.......................................................................95.1.3SLO短期流动性调节工具...........................................................105.1.4PSL抵押补充贷款.....................................................................105.1.5定向降准..................................................................................105.2货币政策创新的得与失........................................................................11我国当前货币政策研究IV总结.............................................................................................................12参考文献........................................................................................................13我国当前货币政策研究1绪论目前我国正处于金融业对外开放、金融机构健全性改革以及汇率、利率和资本市场等市场化改革齐头并进的特殊历史时期，金融经济运行的总体态势是好的，但是有些不良因素和倾向也值得警惕，包括国际热钱大量流入、人民币升值预期强烈、流动性过剩、贷款增长偏快以及房地产价格居高不下等。货币政策面临着巨大挑战和严峻考验。本文主要探讨当前货币政策面临的主要问题、货币政策应防止的三种后果和存款准备金政策。我国当前货币政策研究21当前货币政策面临的主要问题1.1汇率稳定和货币政策独立性之间存在冲突一方面，为了保持人民币汇率稳定，央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距，这样不但可以减小“热钱”的套利空间，还可以鼓励国内资金外流，进而减轻本币升值压力；另一方面，国内流动性过剩，信贷增速偏快，直接导致了固定资产投资增长过快，房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。经济形势本身要求提高利率，紧缩流动性。当前这种格局符合“蒙代尔三角”的描述：