日本的泡沫经济及其对中国经济发展的启示

中国最大的论文知识平台年代初，日本发生了其经济史上最严重的泡沫经济,给日本经济带来了长久的、深刻的影响。本文认为，日本泡沫经济的发生及影响都有其复杂的原因，可以说日本泡沫经济的发生既包含泡沫经济发生的普遍性特征，又有其复杂的特殊性特征。日本泡沫经济源于过度投机，政府的政策失误对泡沫经济的发生起到了推波助澜的作用，在诸多因素共同作用下造成了虚拟经济膨胀和虚假繁荣。然而，泡沫必定破裂并严重影响了日本经济的发展。本文对日本的泡沫经济发生背景、膨胀、崩溃及影响进行了分析，进而提出了日本泡沫经济对我国经济发展的启示。关键词：日本、泡沫经济、日元升值、虚拟经济、启示中国最大的论文知识平台：Japan,TheBubbleEconomy,TheYenAppreciation，VirtualEconomy,Enlightenment正文目录中国最大的论文知识平台第一章引言……………………………………………………………………….1第一节选题背景和意义…………………………………………………………...1第二节国内外相关研究…………………………………………………………...1第二章泡沫经济概述…………………………………………………………...3第一节泡沫经济的历史与分类…………………………………………………..3第二节泡沫经济形成的两个重要原因…………………………………………...4一、宏观环境宽松，有炒作的资金来源………………………………………4二、社会对泡沫经济的形成和发展缺乏约束机制……………………………4第三章日本泡沫经济产生的原因和发展过程…………………………....5第一节日本泡沫经济产生的原因………………………………………………...5一、《广场协议》的签订——日元升值………………………………………5二、国内产生大量的过剩资本…………………………………………………5三、金融自由化过度……………………………………………………………6四、平成景气——政府判断失误………………………………………………8第二节日本泡沫经济的发展过程………………………………………………...9一、虚拟经济与泡沫经济………………………………………………………9二、日本虚拟经济的迅速发展…………………………………………………9三、股价暴涨和地价暴涨及其原因………………………………………..…10第四章日本泡沫经济的破裂及其影响……………………………………12第一节日本泡沫经济的破裂………………………………………………...…..12第二节日本泡沫经济破裂的影响……………………………………………….12一、日本资产价格的严重缩水………………………………………………..13二、不良债权增加，银行大量破产…………………………………………..13三、泡沫崩溃后的“三过剩”………………………………………………..14四、日本经济陷入长期停滞…………………………………………………..15第五章日本泡沫经济对中国经济发展的启示……………………..…….16第一节对中国经济发展的启示………………………………………………….16一、充分认清经济泡沫和泡沫经济的关系，制定实施正确的经济政策…..16二、适当控制金融自由化进程，加强金融监管……………………………..17三、汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则………………......18四、鼓励投资，限制投机，增强投资者的风险意识…………………...…...18参考文献……………………………………...……………………………………20致谢……………………………………………………………………………...22附录中国最大的论文知识平台第一章引言第一节选题背景和意义在经济发展的过程中，尽管发达国家和发展中国家都会出现泡沫，但其泡沫发生的程度和影响却大不相同。泡沫经济的影响常常为人们所惧怕，可是，各国经济中的泡沫却一再重复，这里面是否有可循之规律？本文以上世纪80年代后期日本发生的泡沫经济为例，在分析其产生背景、发展过程及其崩溃后的严重影响的基础上，总结其经验教训，以使我国在经济发展过程中能切实避免泡沫经济的发生及其危害，确保持续、稳定、快速的增长。选择日本泡沫经济作为研究对象，主要有以下原因：第一，20世纪80年代后期日本发生的泡沫经济，对日本经济发展产生了重大影响，直接导致了泡沫经济崩溃后的长期萧条，并引起严重经济危机，使日本经济在整个90年代陷入长期停滞，其严重影响甚至延续至今仍未能完全消除。第二次世界大战中战败导致日本经济损失约为1057亿日元，占财富总额的36%，与1934-1936年度相比，1946年度国民经济和生产能力（实际GNP）下降了62%①。泡沫经济对日本经济“损伤”虽然没有第二次世界大战那么大，但其影响程度之深、时间之长是世界上其他任何一个资本主义国家所未曾经历过的。泡沫经济崩溃直接导致资产价格缩水，1990-1997年间，日本的股票、土地资产评价额约缩水1300兆日元②。第二，中国和日本作为亚洲重要的两个经济大国，自古以来联系紧密。对日本泡沫经济的研究有助于我们更深入认识日本经济的发展规律，取长补短，也有利于发展中日经济关系。第二节国内外相关研究20世纪80年代以来，世界虚拟经济不仅迅速发展，而且其发展速度和发展规模都大大超过了实体经济。在国际经济中，虚拟经济发展迅速的重要标志就是国际金融、资本交易发展的速度和规模都大大超过了商品贸易。以外汇交易为例，20世纪90年代初，外汇交易每三天的交易额就已接近或超过了全世界一年的商品贸易额。上个世纪80年代，日本以虚拟资本为主要内容的金融资①刘昌黎，《现代日本经济概论》，2002年第1版，第2页。②孙执中，《泡沫经济新论》2001年7月第1版，第35页。中国最大的论文知识平台产越来越脱离实体经济的发展水平而急剧膨胀，资产膨胀与经济增长严重失衡，造成了严重的泡沫经济。股票、房地产等资产价格的持续上涨的现象，很难以用其基础条件来解释。国内外学者都非常关注上个世纪80年代后期日本发生的泡沫经济，对其进行了许多研究，发现房地产泡沫与股市泡沫的价格波动均无法用资产定价理论来解释，用利率、经济增长等实体因素的变化也同样不足以解释股票和土地价格的大幅变动。对于日本泡沫经济发生的原因，大致有以下几种观点：首先，一部分研究者认为经济投机是泡沫经济产生的成因。泡沫的出现和膨胀是人们狂热心理的结果，是与一国长期经济绩效的合理预期严重脱节的普遍过度乐观所致。以狂热或乐观情绪作为泡沫的成因，就如同将“大量过剩资本的冲击”作为泡沫的“根源”一样。“由于股票交易中现货交易减少，期货交易增加，股票交易越来越具有投机的性质，股票市场也就彻底成了投机者的天堂。”；在股价暴涨的同时，地价暴涨从1987年持续到1991年，“其暴涨的原因只能归咎于土地投机。”（刘昌黎，2002）其次，在泡沫经济发生的过程中，政府政策失误对泡沫经济的发生起到了推波助澜的作用。泡沫经济是在一定的经济条件下发生的，同时与经济政策的失误紧密相连。日本泡沫经济形成的原因是日本长期执行扩张性货币政策的结果，而这一决策又是因为日本初入国际市场，在宏观政策的国际协调特别是对美国经济关系协调上出现失误所致。再次，日本的制度缺陷和制度改革失败是泡沫经济发生的原因之一。对于日本泡沫经济的产生与崩溃，日本政府负有不可推卸的责任。日本之所以“缺乏强有力的领导”的根本原因在于体制，政府不断犯错误是因为没有创造出一种能及时纠正错误的体制，特别是合理而科学的政治体制。日本经济问题的出路不是如何调整宏观政策，而是如何改革微观经济和调节结构性的政策。可以说，“结构性改革，或者说制度性改革是日本经济的惟一出路”。另外，“企业在泡沫经济发生、膨胀过程中也起到了关键性作用。“企业融资制度扭曲”，是泡沫经济膨胀的根本性内部因素，尽管这些内部因素本身确实是受到了许多其他外部因素的影响（包小忠，2003）。产生这种扭曲的根本原因在于日本长期以来的金融和企业制度。当然，20世纪在80年代，日本也进行了一系列的企业和金融制度改革，然而“日本企业系统和金融系统的制度变迁顺序出现错误”，最终导致了泡沫经济的发生，并对日本经济产生了深远的影响。（冯维江、何帆，2008）。中国最大的论文知识平台第二章泡沫经济概述第一节泡沫经济的历史与分类泡沫（bubbles）困扰经济发展已经有近300多年的历史了，历史上，早在1634-1637年间，荷兰就出现过“郁金香投机狂潮”；1719年法国又出现了著名的密西西比股市泡沫，并且在1720年1月达到了登峰造极的顶点。当年，海峡另一边的英国也开始效仿，出现了“南海泡沫事件”；20世纪20年代后半期，美国股票价格暴涨成了30年代大危机的诱因；20世纪80年代后半期到90年代初日本泡沫经济从形成到破灭，对日本经济的影响在战后日本经济史上是空前的。经验证明：只要人们稍有懈怠，泡沫就会随即发生并留下很多后遗症，其突然崩溃更会使经济遭受严重打击、陷入危机。泡沫经济可分为物质生产领域中的泡沫经济和金融领域中的泡沫经济。物质生产领域中的泡沫经济是因为盲目投资与重复建设引起的，在这类泡沫经济中，投入的物化劳动和活劳动未能形成社会必要劳动，也就不能形成最终需求和实际价值；金融领域中的泡沫经济源自于投机之风盛行，资产价格剧烈波动，（虚拟经济）与实体经济严重脱节，如股票价格、房地产价格上涨远超过GDP和企业生产（服务）的增长。值得注意的是，物质生产领域的泡沫经济与金融领域的泡沫经济相比，前者有实物形态的商品存在，而后者没有实物形态，只是虚拟资本的膨胀。但是，泡沫破灭之后，它们同样会发生价值缩水和价格缩水。在20世纪80年代后半期日本泡沫经济形成的过程中，日本物质生产领域也出现过泡沫。据《日本经济新闻》1999