惠誉：全球信贷增长可能随金融危机而大幅减缓全球信贷增长可能随

惠誉惠誉惠誉惠誉：：：：全球信贷增长可能随金融危机而大幅减缓全球信贷增长可能随金融危机而大幅减缓全球信贷增长可能随金融危机而大幅减缓全球信贷增长可能随金融危机而大幅减缓惠誉评级-伦敦/纽约/新加坡-2008年10月21日：惠誉评级今日称，在全球金融体系去杠杆进程进一步推进、风险厌恶提升以及全球经济放缓的背景下，全球信贷紧缩将导致全球今年实际信贷增长大幅减缓。在今日公布的最近半年度《银行业系统性风险报告》中，惠誉预测实际信贷年增幅度在2007年达到近16%的顶峰后，今年底将下降至7%，明年将进一步下降至约5%。信贷增幅放缓最明显的地区仍将是新兴欧洲地区，但会扩展到其他所有地区。惠誉预测拉丁美洲的信贷增幅将显著放缓。相反，预计中东、非洲和亚洲地区放缓的步伐将慢得多。自2005年该半年度报告首次公布以来的三年中，越来越多的国家在惠誉的宏观审慎性指标分类中有向高风险类别移动的迹象，这既反映了强劲的信贷增长，同时也在一定程度上反映了强劲的资产价格和实际汇率的升值。自去年全球金融危机爆发以来，86个国家中有超过60%显示“中等”或“较高”的潜在银行体系压力，这些国家占到了所有发达经济体的80%，以及大多数欧兴新兴地区和海外地区国家。在一系列因素的综合作用下，信贷增速将放缓。首先也是最重要的因素是，全球金融体系的去杠杆进程。在2006-2007年经历信贷规模/GDP增幅最大的20个国家几乎均来自于发达市场和新兴欧洲地区，也就是目前为止金融困境出现的地区。与信贷规模/GDP和实际房地产价格走势差异最大的五个国家——冰岛、爱尔兰、丹麦、西班牙和英国——去年均无一例外地经历了不同程度的银行体系危机。此外，风险厌恶水平，尤其是银行间的风险厌恶水平，有所上升，成为导致过去一个月发达国家银行经营失败和收购多米诺骨牌效应的主要原因，也迫使越来越多国家政府出面进行干预。风险厌恶水平也在一定程度上解释了某些新兴市场银行体系的流动性问题。如果外部融资——无论是银行间或是资本市场——困难越大、成本越高，那么压力就会继续存在。欧洲新兴地区由于银行体系外资持股较高，外部融资更多取决于母公司/子公司资金的流动，因此该地区处于相对有利的位置。然而，在某些出现硬着陆征兆的地区，尤其是巴尔干半岛地区，越来越多的迹象表明放贷标准正在收紧。最后，全球经济正在放缓，某些欧盟成员国正进入衰退期，美国也有进入衰退的可能。惠誉向来对所谓的“经济不相关理论”持怀疑态度，并且预期明年大多数新兴市场经济体增速将放缓。随着资产质量因传统的周期因素而恶化，经济放缓对银行体系业已面临的问题而言将是雪上加霜。有关惠誉报告中所提到的银行系统性压力主要指标，随着信贷增速的放缓，很少再会有某个银行体系面临潜在压力。目前需要关注的是如何解决业已存在的银行业危机，以及危机转嫁给国家的成本。这些话题已经超出了本报告的涉及范围，惠誉在其他报告中会有所涉及。惠誉将根据今年大范围的银行业危机来审视各银行系统风险指标的表现。自该报告4月公布以来，若干个发达国家的银行业系统指标（BSI）已经出现下滑，目前没有一个国家的指标仍停留在最优质的类别中。最新的《银行系统性风险报告》以及2005年7月公布的题为《评估银行业系统性风险》的原始报告，均可见于惠誉评级网站联系人：RichardFox，伦敦，电话：[phone]；GerryRawcliffe,[phone]。公共关系：PeterFitzpatrick，伦敦，电话：[phone]，[e-mail]；TyreneFrederick-Mack，纽约，电话：[phone]，[e-mail]。编者注：惠誉设计了两套用于衡量银行体系的互补性指标。银行业系统指标（BSI）使用A（非常高质量）到E（非常低质量）的符号来测度银行体系的内在质量或实力。宏观审慎性指标（MPI）使用1（低）到3（高）的符号表示在信贷增长、资产价格水平和实际汇率的走势下，银行体系易受资产价格和汇率变动的影响程度，及其在多大程度上可能触发经济下行。上述两项指标综合形成一个系统性风险矩阵，该矩阵强调的是两项指标的互补性。高质量、强健的银行体系能更好地吸收损失，而低质量、薄弱的银行体系甚至可能经受不住压力的略微上升，就出现系统性危机爆发，从而消耗尽整个银行系统的大部分或全部资本金，需要政府和/或股东的财务支持。Fitch'sratingdefinitionsandthetermsofuseofsuchratingsareavailableontheagency'spublicsite,