敦沛金融-每日港股分析-100721

■■■■股份推介股份推介股份推介股份推介::::■■■■股份探究股份探究股份探究股份探究::::恆生指數恆生國企指數主板成交/億元第一頁法國CAC5,967德國法蘭克福英國富時100市場分析及產品支援部3,468MSCI中國-41.6-18.3市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點0.3變動%-2450.1港股預測港股預測港股預測港股預測-239■■■■支持位支持位支持位支持位::::2010年7月21日瑞年國際(2010)■■■■大市預測大市預測大市預測大市預測::::中海化工(3983)港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧上證綜指重返2500點後,市場解讀為「牛市」初現,同時刺激港股,恒指曾一度漲逾300點,高見20403.01點,升312.06點,惟尾段升幅收窄,全日收報20264.59點,升173.64點,主板成交518.11億元。近日,內地金融界已看好A股後市表現,大成基金管理昨已發表文章指,在全球通脹預期下,資金流向A股;內地則借總理溫家寶「既要擴大內需,又必須穩定外需」的講話,憧憬政策放鬆;而工信部指,國務院促進企業兼併的部署及要求,亦令新能源股急升。至於農行(01288)A股自上市後仍能守住發行價,也有助穩定大市;故A股技術上擺脫短期下降軌,令成交量增加,上證綜指急升2.61%至2650.23點收市。加拿大央行加息恒指料隨外圍上升2,9492,5299,3001.11.1■■■■阻力位阻力位阻力位阻力位::::■■■■恆指走勢恆指走勢恆指走勢恆指走勢::::1,749泰國綜合8.84,41917,8787,74230.5-6.020,2651.7變動11,507196.5收巿價173.6高/低水-8.853.312.50.7-0.7-50.30.727.83.20.2海峽時報韓國綜合台灣加權印度SENSEX5,139824悉尼普通股-0.32.2上升20,60020,0000.4-0.7-0.2業績焦點高盛表示，由於與美國證券交易委員會就欺詐指控達成和解，以及受到英國對銀行業高管獎金徵稅措施的影響，第二季度純利按年下滑82%，不及市場預期，收入及純利亦創下2008年第四季以來的最低水平。美國經濟數據方面，6月份的新屋動工按月下滑5%，經季調並年化的總量降至54.9萬幢，創下八個月以來新低。不過，6月份營建許可按月增加2.1%，高於市場預期。另外，加拿大央行一如預期加息四分之一厘，顯示該行對美國經濟有信心。根據港股在美國預託證券的表現，恒將升近20,500點。不過，投資者觀望今晚美國聯儲局伯南克出席國會聽證會，會否如預期推出刺激經濟計畫，以及周五公布的歐洲銀行壓力測試，故恒指料於100天移動平均線20,600點遇上阻力。上証綜合道瓊斯1,083標準普爾50010,230未平倉合約納斯特克2,222日經-0.5518.11變動12.275.593,401收巿價0.824.372,475成交合約收巿價恆生指數恆生指數恆生指數恆生指數變動變動%221.0184.00.920,02639,15376,229即月國指期貨即月恆指期貨未平倉合約11,262成交合約61香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓||||[phone]||||元■■■■止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價::::0.091,362.33香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓||||[phone]||||■■■■評級評級評級評級::::1,064.771,804.082.1916.41-34.375.00收市價為中國尿素和甲醇產量最大的上市公司，主要產品包括尿素、磷肥及甲醇，分別佔總營業額57%、17%及21%。「三農」一直為內地政策的重心，為公司提供有利的政策環境，加上中國為糧食需求大國，而使用具效率化肥可有助提升土地產量。然而，公司化肥與其他商品一樣，價格具有周期性，而且產品差易化較難，故生產具效率及低成本生產者自然是最有利的企業。而中海化工最大的優勢是其成本結構，由於生產化肥的主要成本為天然氣(佔成本約60%)，而公司的天然氣由母公司中海油提供，成本較低。加上，公司去年已連續收購山西兩家煤礦相關企業，穩定成本及供應，相信本具競爭力的成本結構可令公司在行業中脫穎而出。預計公司今年業績將續有改善，目前預測市盈率為15.4倍，估值合理，而中國經過旱災及水災後，對化肥的需求，可成為公司股價的催化劑。201020091,622.460.302007-4.4618.060.230.3539832012E20086.77/3.952010年7月21日買入11.172011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率2.89■■■■入市價入市價入市價入市價::::5.50元■■■■目標價目標價目標價目標價::::股份推介股份推介股份推介股份推介中海化工4.80元2.670.0628.121,374.790.290.1015.1515.2531.232,079.2032.77市盈率及每股盈利市盈率及每股盈利市盈率及每股盈利市盈率及每股盈利市場分析及產品支援部盈利預測數字及實際數字盈利預測數字及實際數字盈利預測數字及實際數字盈利預測數字及實際數字0.390.150.1329.120.453.002011E1.6352週高/低0.001.002.003.004.005.006.00七月十月十二月三月六月5101520253035404550百萬05001000150020002500FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.100.200.300.400.502007200820092010201120120.05.010.015.020.0市盈率每股盈利第三頁19.5228994891.82.410.1紫金礦業招商銀行0.98.98.54-1.4-0.491.310.161.1-8.0-0.3-0.7收巿價恆指%變動%2.71.88.54857建設銀行2.728.91.51.274.25.7414.81.21.810881.50.310.412.82.13.65.219.89.20.9國指%收巿價6.26.7恆指十大跌幅恆指十大跌幅恆指十大跌幅恆指十大跌幅16.46857匯豐控股8.50.00.06.50.00.03.00.0市場分析及產品支援部0.04.020.00.00.01.2香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓||||[phone]||||中國人壽收巿價變動%變動%收巿價24.533.65中煤能源東風集團中國神華中石油13.95.747.27.4交通銀行18986.510.064.810.427.47.6國指%0.0變動%3.85-0.30.0中國平安0.064.35177寧滬7.38上石化2.4首都機場哈動8.415.2552338恆指%2.91國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅69428660.02.79馬鞍山鋼鐵3233.59中海集運272739931.82.54.550.05.0215.68中華煤氣2038國泰航空洛陽鉬業3.46293上海電氣昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現16.726281.533.652010年7月21日6.39119.326.081133-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0內房股其他金融採礦汽車傳媒印刷煤炭公用事業運輸零售建築食物飲品保險香港銀行資訊科技器材中資銀行酒店娛樂農業產品工業製品電訊石油及天然氣房地產信託原材料醫療保健軟件服務紡織製衣綜合企業家庭電器及用品半導體第四頁德國德國英國美國575K0.8%美國加拿0.2%1.1%13.0B580K加拿大央行利率六月六月六月六月六月生產者物價(年比)公共部門借款淨額新屋開工建築許可生產者物價(月比)變動%-34.4-36.62010年7月21日231811.015.63.29.620.04.020.5-39.964.35中國平安中石油H股29.70.00.816.83866.318.410.94.81-32.259.5-36.714.013.51.53.731.85.133.972.40.00.020.0710.2811.61.72.6收巿價ADR變動/港股35.92.60.1146.5市盈率差價10.4416.3收巿價中國銀行998市盈率13.111.07.4建設銀行9396.8變動%2.38.38A股部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價85728.3817.1中國鋁業工商銀行交通銀行中信銀行33284.05招商銀行3968江西銅業15.5港股匯豐控股5變動%中國聯通7622600中國移動9412628中石化中海油中國鋁業中國人壽85746.8124.86.240.04.3715.27.4820.09.44收巿價11.6中石油38610.92600中國中鐵6.0612.5433.6588323.212.04.246.52.26.142.312.80.0變動%19.5210.33905.621.20.30.80.80.0178.100.2中石化中國人壽收巿價33.658.546.0626281.81.50.511.125.3-0.2市場分析及產品支援部6.381.512.730.8差價0.98.548.65比較0.1數據0.9香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓||||[phone]||||港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建6.2477.30-0.635811862.92.24.1-37.52.614.7-34.69.42.111.90.10.70.20.180.11.05預測實際0.070.3主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據0.27招商銀行建設銀行宏利金融蒙牛乳業物美商業百麗國際中國神華航天萬源領匯世茂房地產現金未收股息組合總值恆生指數國企指數投資主題內地通脹及內需概念受惠內需上升中國汽車政策利好第五頁股份探究股份探究股份探究股份探究瑞年國際2010市場分析及產品支援部香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓||||[phone]||||事件事件事件事件：：：：昨日網上流傳一份標示來源自「中國食品產業網」的消息指，北京市藥品監督管理局指，由江西省樟樹市中醫藥科技研究所生產，瑞年國際(2010)的氨基酸口服液質量不合格。市場將瑞年與霸王集團(1338)聯上關係，引致股價昨日急跌16.1%後停牌。0.0012.28股票編號7