热点聚焦 - 中国金融投资

东航金融·财经早报２０１１年9月28日【热点聚焦】成思危：中国外汇储备现已超过实际需要【政策导读】温家宝：全面落实节能减排综合方案石化业“十二五”规划有望10月发布【观点集萃】人民币升值波折难免全世界应敦促欧洲尽快行动如何才能救欧洲？【海外财经】欧债危机曙光乍现全球股市大幅反弹美参院通过临时拨款法案希腊年底前将有10万家小企业倒闭【国内财经】隔夜利率1个月后重返4%央行暂停正回购蒙代尔：中国经济增速短期内或会下降2个百分点温家宝：全面落实节能减排综合方案【金融市场】美股收盘走高脱离盘中高点油价上涨逾5%欧洲股市周二飙升【数据分析】前8月工业利润愈3.2万亿同比增28.2%美国ICSC-GS连锁店销售--分析里奇蒙德联储9月份调查--明细分析【热点聚焦】成思危：中国外汇储备现已超过实际需要“中国要承认外汇储备量超过了实际的需要，即1万亿美元外汇储备就够了，但是中国现在是3万亿美元。”26日下午，著名经济学家成思危，在第六届中国中部投资贸易博览会中部发展金融论坛上说。作为全球最大外汇储备国中国外汇储备问题倍受关注，现任中国科学院虚拟经济和数字研究中心主任和国际金融论坛主席的成思危表示，“外汇储备一般来说占GDP的20%就应该差不多了，外汇储备包含两类储备：一类是战略储备，一类是战术储备。按照测算，外汇储备量大概是GDP的20%就差不多了，现在中国GDP是5万亿美元左右，也就是说1万亿外汇储备就够了，但是中国现在是3万亿。中国必须承认外汇储备的量超过了我们实际的需要。”关于外汇储备的使用，成思危说，中国外汇储备的投资必须多元化，中国现在买的是债权或者说国外的金融资产，主要是美国的。如果我们外汇储备完全要买外国的国债，我们有两个问题要注意，第一是中国要把钱借给外国来赚钱，外国赚的钱一半给中国，一半归自己，实际上外国的本钱并不多，他是用你的钱来赚钱。第二个是中国要承担美元贬值所带来的损失。实际上美元贬值、货币贬值代表着货币购买力的下降，相对于人民币的购买力下降和绝对购买力的下降，所以美元贬值带来购买力下降的损失中国要承担。成思危称，当前中国需要考虑怎么样更合理地使用外汇储备问题。当然也不能说这很简单，我们得对法律和劳动关系、贸易习惯等等都要有充分的了解，不然的话风险很大。中国“走出去”搞了很多年，但累计“走出去”的投资也才3000多亿，所以这确实不是那么简单的问题，但任何事情都有一个要去推动的问题。【政策导读】温家宝：全面落实节能减排综合方案９月２７日，国务院召开全国节能减排工作电视电话会议，全面动员和部署“十二五”节能减排工作。国务院总理温家宝作重要讲话，他强调，要从战略和全局高度认识节能减排的重大意义，全面落实节能减排综合性工作方案，下更大决心、花更大气力，打赢节能减排持久战和攻坚战，建设资源节约型、环境友好型社会。温家宝指出，“十一五”时期，我国节能减排取得显著成效，我们以能源消费年均６．６％的增速支撑了国民经济年均１１．２％的增长。节能减排工作有力促进了产业结构调整和技术进步，为应对全球气候变化作出了重要贡献。当前，节能减排形势还相当严峻。必须充分认识节能减排的极端重要性和紧迫性，增强忧患意识、危机意识和责任意识，以科学发展观为指导，坚持节能减排思想不动摇，工作不松懈，力度不减弱，步伐不放缓，全面落实“十二五”节能减排综合性工作方案，务求取得预期成效。温家宝提出五点要求：（一）着力调整优化产业结构，促进节能减排。要坚持走中国特色新型工业化道路。加快发展现代产业体系，逐步提高服务业的比重和水平。大力发展战略性新兴产业。鼓励新上先进生产能力，加快淘汰落后生产能力，强化节能、环保、土地、安全等指标约束，抑制高耗能、高排放行业过快增长，防止高污染、高耗能产业转移到西部地区。大力发展循环经济。合理控制能源消费总量，调整能源结构，大力推广煤炭的清洁高效利用，因地制宜发展风能、太阳能等可再生能源，在做好生态保护和移民安置的基础上积极发展水电，在确保安全的基础上高效发展核电。推动能源生产和利用方式变革，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。（二）坚持以科技创新和技术进步推动节能减排。加快建立节能减排的技术支撑体系，选择一批关系全局的重大技术项目，攻克一批共性和关键技术，引进消化吸收国外先进节能减排技术和管理经验。建立节能减排技术的遴选、评定及推广机制，促进产业化示范和推广应用。实施节能改造、重金属污染防治、资源综合利用等重点工程。（三）完善节能减排长效机制。深化资源性产品价格改革，完善价格形成机制。加大财政资金支持引导作用，落实税收优惠政策，积极推进资源税费和环境税费改革。调整进出口税收政策，遏制高耗能、高排放产品出口。加强节能发电调度，实行电力需求侧管理，推行合同能源管理，扶持壮大节能服务产业。在试点的基础上逐步建立碳排放交易市场。推进污水垃圾处理设施建设与运营市场化。（四）加强节能减排能力建设。抓紧制订完善能源消耗、污染排放方面的强制性国家标准和设计规范，完善统计核算与监测方法。加强节能管理体系建设，建立健全国家、省、市三级减排监控体系。（五）推进重点领域节能减排。开展万家企业节能低碳行动，促进重点用能单位科学管理、组织、控制生产经营活动。加强工业、建筑、交通领域节能减排。工业领域要严格执行高耗能、高排放行业的准入标准，全面推行清洁生产，加强重金属污染防治，全过程控制污染物排放。建筑节能要科学合理改造已有建筑，积极发展绿色建筑、智能建筑，最大限度地节能、节地、节水、节材。交通节能减排要重视发展公共交通，统筹发展和优化运用多种运输方式，逐步提高机动车排放标准，积极推广节能与新能源汽车。推广使用经济高效的节能产品，提倡绿色低碳消费，形成节能环保的消费模式和生活方式。各类公共机构要发挥示范带头作用，国家机关要做表率。重视农业和农村节能减排，治理农业面源污染。大规模开展植树造林，增加森林碳汇。石化业“十二五”规划有望10月发布工信部原材料工业司副司长袁隆华27日向中国证券报记者透露，由工信部牵头制订的《石油和化学工业“十二五”发展规划》预计10月发布。袁隆华在“中国石油和化工行业两化融合推进大会”上表示，该规划将重点支持石化行业信息化建设与技术改造。此外，工信部原材料工业司正抓紧制订钢铁、有色金属、建材等7个行业的“十二五”发展规划。另据权威人士透露，该规划的核心是结构调整，发展高端石化产品，实现石化行业“由大变强”。预计“十二五”期间，石化行业年均增长速度保持在10%以上，“十二五”末，行业总产值将达16万亿元。其中，精细和专用化学品率将提高到45%以上，销售收入过千亿元企业将超过15家。业内人士介绍，目前我国石化行业存在的问题是，传统石化产品总产能明显超过国内市场需求，一方面是装置开工率不足，另一方面是下游新型化工材料和精细化学品领域高端产品短缺，相关产品需要进口。截至目前，我国石化行业产品供应已由“整体数量短缺”转变为“结构性短缺”。另外，中国石油和化学工业联合会日前发布的《石油和化学工业“十二五”发展指南》提出，“十二五”期间，新建炼油项目规模要控制在1000万吨/年以上。加快淘汰200万吨/年及以下的小炼油企业，防止以沥青、重油加工等名义新建小炼油项目。争取到2015年，形成若干个2000万吨/年级炼油生产基地，炼油企业平均规模达700万吨左右。原油加工能力控制在6.5亿吨/年以内，成品油产量达3亿吨左右。全国乙烯产能达2600万吨/年左右，自给率达70%左右。丙烯产能达2200万吨/年，自给率达75%左右。指南提出，“十二五”期间，要积极发展氟硅材料、特种橡胶和热塑性弹性体、聚氨酯等化工新材料。加快研制高性能、节能环保的电子化学品等高端专用化学品。积极开发高性能锂离子电池和光伏电池材料。【观点集萃】人民币升值波折难免真是让人郁闷。同一种资产（人民币）的两个市场涌现了经典的套利机会，但只有寥寥数家公司能够利用这种机会。在受到严格管控的在岸市场，1美元兑6.398元人民币。而在香港这个快速增长的离岸中心，1美元能换到6.457元人民币。这两种汇率之间的利差，已从上周1.9%的创纪录水平略有收窄，但仍达到0.9%，远高于今年0.3%的平均值。对几乎所有人来说，问题是离岸汇率“下一步走向何处”，因为只有达到严格的文件要求、证明自己有业务需要的公司，才能利用这一套利机会、汇回离岸人民币资金。从总体看，这一动向一定程度上映射出了其它地方出现的一窝蜂转回美元的趋势——尤其是韩元和巴西里亚尔。这还不算，投资者越来越担心中国经济本身的放缓正在加速，因此，人们有理由怀疑，新的汇率差别可能会持续一段时间。更具体地说——或许也更令人震惊的是——人们怀疑北京方面可能像它在2008年7月所做的那样，冻结人民币汇率，以保护国内市场不受愈演愈烈的市场动荡的冲击。总体而言，这种做法起到了作用。甚至有人提出，这一次北京方面可能压低人民币汇率，以抵消美元的升幅。这种可能性似乎要小得多。即便在2008年中国出口崩盘、美元飙升之际，北京方面也坚持冻结（而非调整）人民币汇率。周二上午，中国将人民币汇率中间价定在1美元兑6.376元人民币，这是2005年中国开始允许人民币逐渐升值以来的最高点。尽管当日收盘时1美元兑6.398元人民币（人民币汇率在8月中旬首次达到这一水平），如果说中国政府在认真考虑让人民币贬值的做法，设定上述中间价将发出一个奇怪的信号。因此，最好将仍然很大的利差视为一个及时的提醒：即便是对最有把握的长期押注，也不能指望它沿着一条直线前进。全世界应敦促欧洲尽快行动上世纪六七十年代，丹尼尔•艾尔斯伯格(DanielEllsberg)用几年的时间秘密复印了8000多页五角大楼文件。根据这些文件，他写出了那篇著名的《沼泽迷雾与僵化机器》（TheQuagmireMythandtheSatlemateMachine，收录于1972年出版的一本文集），详细地总结了越南战争的教训。归结起来很简单：政策制定者们的行动缺乏远见。在每一个关键时刻，他们都只做出了避免眼前灾难所需的最低承诺。他们只是在口头上表示乐观，却从不真正付诸行动——即便他们相信行动可能取得决定性胜利。政策制定者们仿佛悲剧般地困在了无人地带——既无法从走了很久的路线上掉头，也拿不出政治决心、迈出任何有一线成功可能的一步。最终，在经受了多年不必要的折磨之后，他们的政策还是全面溃败。过去两年来，欧洲经历了与此类似的过程。从希腊首次显现危机的征兆，到麻烦蔓延至葡萄牙和爱尔兰，随后确认希腊无法全额偿还其债务、继而债务激增蔓延至西班牙和意大利，在此过程中的每个阶段，当局一直采取能拖就拖的策略。他们所做的只不过略微超出欧元的正统操作，以避免迫在眉睫的崩盘，但绝不足以打下重塑信心的良好基础。紧急峰会召开得越来越频繁，恐怕也是在所难免的。这一过程已影响到了政策制定者们的可信度。很久以前我曾警告过一些欧洲朋友，当局在所有证据都指向相反结论时，仍然声称希腊有能力按时全额偿还债务，之后再宣称西班牙和意大利基本面良好时，将没有什么人会相信——尽管后一种说法是有道理的。在欧洲的银行业压力测试中，信用违约互换(CDS)超过500个基点的资产仍被视为安全，面对这样的荒唐事，市场怎能不无视监管机构有关某些主要金融机构偿债能力不存在问题的论断呢？如今，继续过去两年那种不情不愿的渐进主义做法，可能会招致灾难。过去，我们的任务是判定哪些机构属于“太大而不能倒”，而如今，摆在我们面前的难题变成：当一些因太大而救不了的债务国无法偿债时，我们该怎么办？如今的形势跟2008年秋季或历史上任何时刻相比都有许多不同。然而，熟知近代金融史的人都应该知道：曾经不可想象的崩溃，可能很快就会变得不可避免。国际货币基金组织(IMF)新任总裁克里斯蒂娜•拉加德(ChristineLagarde)已经提出了解决欧洲金融问题所必须遵循的三项原则，这值得大加赞赏。首先，欧洲必须设想到欧洲货币体系若干年后的状况，再回溯到现在，决定如何去做。事实上，过去十年来，欧洲政界人士忽略了经验老到的货币经济学家的普遍观点：即随着时间的推移，欧元区各主权国家拥有独立的财政预算