实验报告-证券投资学

宁波大学商学院实验报告实验课程名称：证券投资学学院：商学院专业：金融学（全英文）指导教师：苏小松报告人姓名：学号：126150081班级：金融全英文班学期：2014-2015第二学期商学院商科实验教学中心制实验成绩实验项目名称股票基本面分析一、实验目的与要求：1、对自己持仓的两只股票进行基本面的分析，即宏观经济形势、该公司所处行业、公司主营业务、同行业竞争水平、管理水平等多方面；2、从价值投资的理念出发挖掘企业价值，阐明持股理由，同时结合股票的历史走势，判断股价未来基本走势。二、实验设备及软件：同花顺软件，叩富网模拟炒股，实验室学生机pc终端三、实验方法（原理、流程图）1、根据近年国家统计局经济数据统计年鉴，查找股票所处的公司成立以来主要宏观经济指标变化；2、寻找该公司所处的行业近年来的变化趋势，衡量其总体水平以及对公司的影响；3、登陆公司官网，综合系统地分析公司的主营业务发展水平、管理水平，同时对比同行业竞争水平；4、根据公司近年来财务报告、公司董事组成以及产品市场状况等多方面信息衡量这一企业的价值；5、运用同花顺、叩富网等软件分析股票历史走势，并进行预测。6、将练习过程、分析过程写入实验报告。四、实验过程、步骤及内容所选股票：郑煤机(代码601717)1.宏观经济形势分析（1）.根据国内生产总值指数来看，2015年GDP第一季度环比去年同期都有所增加，工业增加值指数为106.1，表明目前经济形势增速虽低于预期，但是依旧符合稳增长政策。（2）从2015年各月份CPI指数的变化可得出，1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。鉴于2015年上半年，央行多次降息的货币政策，结合“一般情况下，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌”的CPI对于股价的影响，个人认为股市的大环境属于良好。但是，五月份CPI环比下降0.2%，涨幅比上月回落了0.3个百分点，结合股市进入六月以来的振荡情况，仍需注意规避风险。2.行业分析（1）“郑煤机”所处的公司郑州煤矿机械集团股份有限公司是中国少数煤炭采掘设备制造商之一。因此，这只股票的兴衰与煤炭能源产业有着十分密切的联系。从表中可以看出，中国的煤炭消费总量一直处于稳步上升的状态，这对于煤炭采掘设备的市场拓展有着重要的意义。良好的公司经营情况有利于股票的升值（2）“十二五”期间，三个因素推动煤机行业需求的快速增长：煤炭需求和生产量不断增加带来新增固定资产投资需求；设备维修维护及更新淘汰需求快速增长；安全生产要求提高、煤炭行业整合及煤矿机械化率引致对煤炭机械的需求增加。2011年煤机行业需求约660亿元，预计2105年煤机行业市场规模达到1500亿元，年均复合增长率超过22.2%。在当前煤机行业供应商议价能力、消费者议价能力及替代品威胁较低，而新进入者的威胁和行业竞争程度中等的大环境中，作为国内六大煤机集团之一的郑煤机集团，目前仍具有很大的优势。3.从公司的角度分析（1）主营业务经营范围：设计、加工、制造矿山机械设备、环保设备、通用机械、电站设备、附属配件、工模具；金属材料的销售；企业管理咨询；从事货物和技术的进出口业务，国家禁止和限定的货物和技术除外。郑州煤矿机械集团股份有限公司是中国少数煤炭采掘设备制造商之一，能够制造四件组成整套用于地下采煤的煤炭综采综掘系统组件的其中三件，即液压支架、刮板输送机及掘进机。集团目前正研发建立制造第四种组件采煤机的生产技术及能力。（2）同行业竞争水平根据中国煤炭机械工业协会，以煤炭采掘设备的总销售收益计算，于2011年郑州煤矿机械集团股份有限公司为中国领先的煤炭综采综掘设备制造商。集团致力生产及销售液压支架，是中国最大的液压支架制造商。而按照2011年产量计算，集团的液压支架占中国市场份额约为22.6%。而在行业内的竞争激烈程度如今处于一种偏激烈的状况，由于历史原因，现于掘进机、采煤机和刮板输送机市场上有20-30家厂商在竞争，但是国内的煤机厂商大部分只能在部分产品具有竞争优势，几乎没有企业可以提供所有产品。而且拥有充足资金、优秀的资本运作能力、卓越的研发能力和与大型煤矿企业良好关系的公司居于领先地位。由于此行业具有较高的技术及资金门槛，新进入者的数量不多且威胁不大。但是，考虑到煤机行业的快速发展和较高的利润水平，部分国内工程机械厂商、大型煤矿企业扶持的机构可能会进入。当前世界经济低迷，国内经济低落，煤炭行业在市场需求不旺、产能建设超前、进口规模较大等多重因素影响下，2014年煤炭市场供大于求的矛盾突出、库存增加、价格下滑、效益下降，整个行业运行形势严峻，煤炭企业经营压力继续加大。预计2015年这一趋势还将延续，煤炭市场供大于求的态势短期将难以改变。煤炭“黄金十年”期间，吸引了大量资本和企业加入煤机行业，尤其是国外企业集团、军工背景企业以及民营资本快速进入中国煤机行业，煤机行业产能扩张速度远远大于市场需求增长速度。近三年来，伴随煤机市场的不断萎缩，煤机行业产能过剩的表现愈加明显，导致当前的竞争白热化局面，且竞争领域已经蔓延至全球市场。2015年，无论国内、国际市场，煤机市场竞争将继续呈现白热化。虽然，郑煤机具有技术优势以及较大的市场份额，但是液压支架由于市场比较分散，技术含量较低，盈利能力也相对较弱。（见下图）（3）管理水平根据企业年报，郑煤机集团的管理优势是坚持以竞聘制、任期制、岗薪制、末位淘汰制为核心内容的干部管理体制造就了年富力强、富有活力和创新力的管理团队，带动公司人力资源结构的持续优化。而在营运能力方面，存货周转天数存货周转天数的增加证明公司在扩张市场份额的同时销售效率较2010年度有所下降，考虑到截止2012年6月公司存货余额有了较大程度增长，公司或存在产量过盛导致存货积压的风险。应收账款周转天数应收账款周转天数的增加说明公司应收账款的账期进一步增长，坏账风险进一步增加。2012年周转天数增加则主要由应收账款期末余额大幅度增长所致。为进一步观察坏账风险，可适当关注账龄过长的应收账款的回款情况及坏账计提情况。现金周期公司现金循环周期2011年度较2010年增加5.3天，2012年上半年较2011年减少15.29天。现金周期的降低表明公司自经营性支出至收回现款的时间缩短，现金流动性变强，期间内公司能够支配的现金增加。营业周期公司营业周期2011年较2010年增加8.23天，2012年上半年继续增加了3.73天，表明公司自存货销售至收回现金的时间有所增加，营业能力下降。（4）综上所述，个人认为郑煤机这支股票的基本面相对不错，但是公司管理运营仍存在一些问题，结合目前国内煤炭经济的下行趋势投资应当注意趋利避害。所选股票中金岭南（代码：000060）1.宏观经济形势分析（GDP、CPI指数分析同上）2、行业分析（１）根据图表可以看出，有色金属能源从2006年到2012年的呈现波动增长的态势。初步测算结果显示，2014年中国有色金属表观消费量接近4800万吨，2015年将越过5000万吨关口，占据全球消费总量的很大部分，体量规模确实巨大，而且还在不断增大。得益于制造业转型升级、交通设施转型升级、房屋建筑的转型升级、大规模基础设施建设以及基础设施建设外溢，中国有色金属需求也将旺盛起来。中国有色金属进口呈现增长势头，还在于境外产品价格竞争优势明显。由于美联储加息预期强烈，以及欧洲央行与日本央行愈加宽松的货币政策，预计下阶段美元继续升值趋势，美元指数“破百”将成为大概率事件。受其影响，以美元计价的国际市场铜、、铝、镍等有色金属价格还会进一步跌落，由此增强中国有色金属产品的进口竞争力。（2）中金岭南有色金属股份有限公司是一家以铅锌生产为主业的企业。5月份，工业生产者出厂价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，但是部分工业行业价格涨幅扩大，有色金属冶炼出厂价格环比上涨4.4%、1.1%和0.7%，比上月涨幅分别扩大3.2、0.6和0.2个百分点。与此同时，CPI同比上涨1.2%。此现象揭示了当前市场供需矛盾突出、产业利润空间进一步缩小，市场价格震荡加剧。3.从公司的角度分析（1）主营业务深圳市中金岭南有色金属股份有限公司是一家以铅锌生产为主业，集有色金属采、选、冶、加工、科研、建材、房地产开发、贸易仓储、金融一体化的跨地区、多行业综合经营的上市公司。概述（2014年）：①公司主要矿产品产量：国内矿山生产铅锌精矿金属量18.89万吨，比上年同期增加0.64%，硫精矿70.15万吨，精矿含银95.92吨；国外矿山生产铅锌精矿金属量13.08万吨，比上年同期增加12.18%，精矿含银53.62吨，比上年同期增加11.15%，铜精矿含铜0.93万吨，黄金金属量319公斤。②公司主要冶炼产品产量：冶炼企业生产铅锌冶炼产品25.02万吨，比上年同期减少16.80%，白银30.58吨，硫酸17.97万吨。③公司其他产品产量：铝门窗及幕墙工程44.19万平方米；铝型材1.78万吨；电池锌粉1.23万吨；冲孔镀镍钢带667.67吨。（2）同行业竞争水平根据去年数据，我国主要有色金属产量均有所增长，但增幅均呈下降态势。其中，10种有色金属产量达4417万吨，同比增长7.2%，增幅下降2.7个百分点。与此同时，有色金属的市场价格依然疲软。国内市场铜、铝、铅的价格分别同比下降7.8%、6.9%、2.7%，铝价回到了20多年前。公司于2009年成功低成本收购澳大利亚PEM公司，成为中国有色金属行业首家绝对控股收购发达国家资源的企业，完成国际化经营公司的转型，实现由国内公众公司向国际化经营公司的战略变革。2013年全面收购澳大利亚佩利雅矿业公司，实现对海外资产100%的股权控制。但是相对于中国有色金属的巨头，中金岭南相对只能定义为逐步发展的新星，在市场份额、工业生产量、出口量等方面都与领头企业有一定的差距。（3）管理水平首先，中金岭南股份有限公司具有优秀的企业文化。例如“核心价值观”、“鹰文化”以及“三大道”等等。其次，近年来，企业进一步发展混合所有制经济，激发企业活力。通过优化与外资合作、员工持股、与民营资本合作等混合经济发展模式，提升管理水平，激发员工积极性，开发高科技领域产品。中金岭南科技公司进一步优化员工持股的激励模式，使员工与企业的效益紧密结合，提高生产效率，激发企业活力。值得注意的是，国际化经营风险公司在国际化战略实施过程中，海外业务受到当地产业环境、政策环境、劳工政策、国际市场汇率等多方面的影响。公司将继续实施国际化产业、制度和文化的整合，探索和完善国际化管控制度，加强相关业务的衔接，保持信息交流畅通高效，降低国际化市场风险的冲击。（4）综上所述，该股票相对而言属于一只发展潜力较好的股票，注意关注利好消息以及国家宏观政策的变化，增减持股票，目前个人建议持有。五、实验数据（现象）处理分析郑煤机（601717）月k线图近期，该股票的股本在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，且资金方面呈现流出状态，短期内股价可能会有下滑。鉴于该公司运营状况不佳，今日利空消息频出，个人认为对其远期行情并不是很看好。中金岭南（000060）月k线图长期以来，该股票波动较大。近期，股价一直在股价成本上方运行，上涨趋势近几日随着利好消息的淡去有所减缓。鉴于目前行业宏观经济形势前景开阔，公司经营状况良好，个人认为该股票在未来的一段时间内呈波动上涨趋势。六、实验结论：通过宏观经济形势以及股票所在公司的各类指标对股票进行基本面分析是一个需要全面透彻理解各类经济指标对于股市影响的过程。除了采集各类指标并进行分析之外，我们还需要考虑各个指标之间的相互影响。七、指导教师批阅意见：成绩评定：指导教师签字：年月日八、备注：注册信息填写充分实验项目名称股票技术分析一、实验目的与要求：1、对自己持仓的两只股票进行k线技术分析；2、综合运用布林带、均线系统、MACD、KDJ等重要K线技术指标对股票进行分析，指出股票价格压力位、支撑位、波动波段等；3、从不同周期进行分析，得出未来一段时间股价大致的走向，依据此判断，阐明相应的操作策略。二、实验设备及软件：同花顺软件，叩富网模拟炒股，实验室学生