货币时间价值原理及其在金融理财中的运用

金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)声声明明本讲义版权属中国金融教育发展基金会本讲义版权属中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会所有，受法律保护。金融理财标准委员会所有，受法律保护。11金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)货币时间价值原理及其货币时间价值原理及其在金融理财中的运用在金融理财中的运用金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)授课大纲授课大纲„„货币时间价值的基本概念货币时间价值的基本概念„„现值与终值现值与终值„„规则现金流规则现金流„„财务计算器功能简介财务计算器功能简介„„用财务计算器计算货币时间价值用财务计算器计算货币时间价值„„不规则现金流不规则现金流„„有效年利率有效年利率„„债券价格和到期收益率债券价格和到期收益率„„财务计算器的统计功能财务计算器的统计功能„„货币时间价值在金融理财中的运用货币时间价值在金融理财中的运用33金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)一一..货币时间价值的基本概念货币时间价值的基本概念0123t...PVFV„PV即现值，也即期间所发生的现金流在期初的价值„FV即终值，也即期间所发生的现金流在期末的价值„t表示终值和现值之间的这段时间„r表示市场利率44金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)现金流量图示现金流量图示„„通常，现金流入为正（如通常，现金流入为正（如C2），现金流），现金流出为负（如出为负（如C0）。）。0123tC0C1C2C3Ct...55金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)二二..现值与终值现值与终值„„单期中的终值与现值单期中的终值与现值„„多期中的终值与现值多期中的终值与现值66金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)2.1.12.1.1单期中的终值单期中的终值„„假设利率为假设利率为55％，你准备拿出％，你准备拿出1010,,000000元进行投元进行投资，一年后，你将得到多少元？资，一年后，你将得到多少元？本金投入：本金投入：10,00010,000=10,000=10,000元元利息收入：利息收入：10,00010,000××5%=5%=500500元元本本利利和：和：10,00010,000××(1+5%)=10,500(1+5%)=10,500元元„„投资结束时获得的价值被称为终值（投资结束时获得的价值被称为终值（FVFV））77金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)单期中的终值单期中的终值„„单期中终值计算公式为：单期中终值计算公式为：其中其中，，PVPV是第是第00期的现金流，期的现金流，rr是利率。FV=PV×(1+r)是利率。10,000×1.05PV×(1+r)PV=10,000FV=10,50088金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)2.1.22.1.2单期中的现值单期中的现值„„假设利率为假设利率为55％，你想保证自己通过一年的投资得％，你想保证自己通过一年的投资得到到10,00010,000元，那么你的投资在当前应该为多少元？元，那么你的投资在当前应该为多少元？要在一年后得到要在一年后得到10,00010,000元，当前必须投入的资金价元，当前必须投入的资金价值为值为::元）（81.523,9%51000,10000,10%51=+==+×PVPV„„期初投入的资金价值称为现值（期初投入的资金价值称为现值（PVPV））99金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)单期中的现值单期中的现值„„单期中现值的计算公式为：单期中现值的计算公式为：rFVPV+=1其中，FV是在1时期的现金流，r是利率。10,000/1.05FV/(1+r)PV=9,523.81FV=10,0001010金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)2.2.12.2.1多期中的终值多期中的终值„„计算多期中的终值公式：计算多期中的终值公式：其中，其中，PVPV是第是第00期的价值期的价值rr是利率是利率tt是投资时间是投资时间FV=PV×(1+r)t1111金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)复利与单利复利与单利假设年利率假设年利率10%10%，投资，投资100100元，元，55年。年。（单位：元（单位：元））年度年度年初值年初值单利单利复利引起的利息增加复利引起的利息增加总利息总利息终值终值1100.0010.000.0010.001100.0010.000.0010.00110.00110.002110.002110.0010.001.0011.00121.0010.001.0011.00121.003121.003121.0010.002.1012.10133.1010.002.1012.10133.104133.1010.003.3113.314133.1010.003.3113.31146.41146.415146.4110.004.6414.645146.4110.004.6414.64161.05161.05总计总计50.0011.0561.0550.0011.0561.051212金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)终值利率因子（复利终值系数）终值利率因子（复利终值系数）„„我们注意到我们注意到110=100110=100××(1+10%)(1+10%)元元121=110121=110××(1+10%)=100(1+10%)=100××(1+10%)(1+10%)22元元133.10=121133.10=121××(1+10%)=100(1+10%)=100××(1+10%)(1+10%)33元元„„在利率为在利率为rr时，经过时，经过tt时期，今天投入的时期，今天投入的11元的终值将是元的终值将是FVFVtt=1=1××(1+(1+rr))tt(1+r)t是终值利率因子(FVIF)，也称为复利终值系数1313金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)案例：案例：““利滚利利滚利””演示演示假如你买彩票中奖100万元，将其存为10年期，年利率为6％的定期存款，按复利计算。或者，你将其交给表兄打理，10年中，每年按7.5％的单利计算。10年后，哪种方式获利多？A.定期存款的终值是1,000,000×(1+6%)10=1,790,847.70元B.从表兄那里获得的终值是1,000,000＋1,000,000×7.5%×10=1,750,000.00元1414金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)例题例题11假设年利率为假设年利率为12%12%，今天投入，今天投入5,0005,000元元––66年后你将获得多少钱？年后你将获得多少钱？––用单利计算是怎样的？用单利计算是怎样的？用复利计算是怎样的？用复利计算是怎样的？„用单利计算是：5,000×(1+t×r)=5,000×(1+6×12%)=8,600元„用复利计算是：5,000×(1+r)t=5,000×(1+12%)6=9,869.11元„单利和复利计算的差异为：9,869.11－8,600=1,269.11元1515金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)例题例题22假设刘先生将假设刘先生将1010万元投资在某建筑工程公司，万元投资在某建筑工程公司，期限期限55年，年投资回报率为年，年投资回报率为8%8%，请问，请问55年后的年后的本息和为多少本息和为多少??FVFV==PVPV××(1+(1+rr))tt=10=10××(1+8%)(1+8%)55==14.6914.69万万元元1616金融理财师AFP资格认证培训版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融教育发展基金会中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)2.2.22.2.2多期中的现值多期中的现值假如利率是假如利率是1515％，你想在％，你想在55年后获得年后获得22万元，万