金融一班第五小组

项目差额贷方借方一.经常项目191,718828,389636,671A.货物和服务129,185742,082612,897a.货物132,480669,987537,507b.服务-3,29472,09575,390B.收益38,34659,69221,346C.经常转移24,18626,6152,4291.各级政府-78281062.其他部门24,26526,5882,323二.资本和金融项目71,931520,638448,707A.资本项目1,6621,784121B.金融项目70,269518,855448,5861.直接投资40,75380,97340,2201.1我国对外直接投资-33,33891934,2571.2外国来华直接投资74,09180,0535,9622.证券投资19,82233,04113,2182008年上半年中国国际收支平衡表1单位：百万美元项目2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年上半年国际收支总顺差67798617942238259944532636经常项目差额3544596871608253237181917占总顺差比例52％47％38％72％97％83％73%资本和金融项目差额323527110763067735719占总顺差比例48％53％62％28％3％17％27%2002-2008年上半年国际收支顺差结构单位：亿美元外部失衡影响内部失衡原因外部均衡内部均衡内外均衡相互作用途径途径个位数27.08110.93-12.96必然性：我国对外经济实力增强标志性：我国经济增长健康经济实力快速增强外汇储备增长的利益不可忽视外汇储备增长1为人民币自由兑换奠定物质基础2为降低金融风险提供力量3扩大需求4促进就业人民币自由兑换并走向国际化是必然趋势国际储备数量货币兑换性正相关经验研究1.布雷顿森林体系下的美元自由兑换2.中东产油国货币的自由兑换改革开放后，我国金融领域积累巨大风险国有商业银行资本充足率过，债转股之前，国有商业银行不良资产高达17000亿元左右，约占总资产的39%。12003年贷款总量高速增长稀释后，2003年底国有商业银行不良贷款率仍达20.36%。2就资本充足率而言，2002年底四大国有商业平均资本充足率不足6%。3到2003年底国有商业银行的资本充足率又降为平均4.61%。42004年1月国务院动用450亿美元外汇储备为建行，中行，补充资本金抵御强大的国际投机资本的冲击⑴1997年席卷亚洲的金融危机中各国不同的遭遇更彰显了外汇储备在抵御投机资本的冲击，保护国家经济利益中的重要性⑵中国香港地区虽然也受到投机资本的冲击，但其拥有的大量储备资产以及政策策略的有效性却成为香港保卫战取得成功的重要因素⑶我国在国际投机的猛烈冲击面前做出人民币不贬值的承诺扩大需求扩大国外需求扩大国内投资扩大消费需求扩大国外需求外贸顺差外汇储备增长国外需求旺盛扩大就业外部失衡影响内部失衡原因外部均衡内部均衡内外均衡相互作用途径途径超额外汇储备短期外债过多国际收支顺差民间外汇使用渠道不畅国际储备缩水外汇贬值短期外债超额外汇储备过多国际收支顺差高额贸易顺差高额贸易顺差央行被动投放大量外汇占款持续不断的银行体系（流动性过剩）货币供应量激增货币失衡通货膨胀民间外汇使用渠道不畅1死钱3成本v.s.效率4低收益率5机会成本６居民→银行↖银行↙２外部失衡影响内部失衡原因外部均衡内部均衡内外均衡相互作用途径途径外汇形成机制内部原因外部原因1.高额的外汇储备不过是全球收支不平衡在我国的外在表现这种不平衡的内在原因是美国国民储蓄下降↓美国国内储蓄小于国内投资------向其他国家大量借债↓同时东亚国家则由于高额储蓄不能有效转化为国内投资而成为美国高额逆差的融资来源2.汇率升值预期造成的短期投机资本的流入带来的外汇储备的“虚增”外汇形成机制的外部原因认为人民币汇率被低估↓存在升值预期↓国外投机性的短期资本大量涌入外汇形成机制的内部原因国内储蓄持续上升•↓造成高放贷和高投资↓高投资所造成的产能通过出口释放↓导致贸易顺差•为解决资金、外汇短缺与经济发展的矛盾，•我国采取了一系列鼓励出口的优惠政策，优惠的政策↓FDI的大量流入其显著特点为银行结售汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性。1.我国经济中储蓄大于消费的结构性失衡2.我国长期实施的出口导向政策…3.国内长期实行的对外资的优惠政策4、外汇管理制度缺陷和政策导向误区FDI造成资本项目的顺差.巨额的贸易顺差↓经常项目的顺差外部失衡影响内部失衡原因外部均衡内部均衡内外均衡相互作用途径途径国际收支项目经常项目资本和金融项目经常项目：保持适度顺差如何实现原因促进经济增长增强国际支付能力有利于汇率稳定跨时贸易能使国家受益出口进口适当增加技术能源优化进口结构调整出口结构技术密集劳力密集资本项目直接对外投资，尽量避免贸易壁垒完善收支调节的市场机制和管理机制提高监管水平，特别注意跨境投机性资本的流动外资进入时直接投资方面引进来的质量领域：注意保护本国市场国际游资流入效仿他国，将资本集中流出，国际收支形势逆转国际收支平衡秤关注防范今年100万大学生不能就业蓝皮书预测，由于明年经济减速，失业人员将会继续增加。预计2008年底有100万大学毕业生不能就业，另外2009年还将有592万大学生毕业，就业形势严峻。因此，蓝皮书建议国家加大力度扶持创业和就业。E4顺差失业E3顺差过度就业E1逆差失业E2逆差过度就业ioY*YＢＰ＝０if=i解决措施：•扩张的货币政策和财政政策适度宽松的货币政策财政政策：发行长期债券吸纳多余外汇储备扩大内需，调节经济内外平衡。金融一第5小组成员：罗小琳马原毛若晗时铖朱晓适刘佳贡烨赵丹王璐余成武董微