金融学原理-13货币创造与货币供给

.13.货币创造与货币供给金融学原理13.1基础货币与基础货币方程式13.1-1什么是基础货币？基础货币又叫高能货币，是指在部分准备金制度下能够通过银行体系创造出多倍存款货币的货币，它等于流通中的货币C加上银行体系R的准备金总额。以MB表示基础货币，则有：RCMB金融学原理13.1-2基础货币方程式表：模拟的中央银行资产负债表资产负债A1：对金融机构再贷款L1：流通中现金A2：政府借款L2：金融机构存款（准备金）A3：政府证券L3：非金融机构存款A4：国外资产L4：政府存款L5：自有资本L6：其他根据资产负债表平衡关系有：4163IiiILAB金融学原理中央银行资产负债表单位：亿元13.1-3央行资产对基础货币的影响中央银行资产负债表中资产的增加会增加基础货币，央行资产的减少会相应地减少基础货币供给。主要有：国外资产购买政府债券对金融机构再贷款金融学原理13.1-4央行负债对基础货币的影响中央银行资产负债表中负债项的增加会减少基础货币，负债的减少会增加基础货币的供给。主要有两项：政府存款中央银行债券（央行票据）金融学原理13.2银行体系派生存款的创造派生存款，就是指商业银行体系通过发放贷款而创造的存款。金融学原理13.2-1100%的法定存款准备金与100%的提取现金不会产生派生存款金融学原理13.2-2部分准备金与不提取通货时的存款创造银行存款法定准备金某银行甲银行乙银行丙银行丁银行银行体系合计100908172.965.6110001098.17.296.651100金融学原理金融学原理存款乘数在部分准备金制度下，商业银行通过贷款创造的存款额与原始存款额之间的比率。金融学原理13.2-3货币创造中的漏损超额准备金现金漏损金融学原理13.3货币乘数金融学原理13.3-1货币乘数值模型的推导设:C：流通中的现金；R：准备金总额，rR：法定存款准备金，eR：超额准备金，则有：erRRRerRRCRCMB金融学原理再设：法定存款准备金率为r超额准备金率为e，活期存款总额为dD，定期存款为tD，因此有：tdDDD)(erDeDrDRRer流通的现金比率为c，则：DcC所以有：)(ercDMB金融学原理1M等于流通中现金与银行活期存款之和，即有ddDcDDCM1再设定期存款在存款总额中所占的比率为t，则)1(tDDd因此：)()1(11ercDktcDDCMd从而得到1M的货币乘数值erctck11)()1(212ercDkcDDMMt从而得到2M的货币乘数值ercck12金融学原理13.3-2影响货币乘数的因素法定准备率超额准备率通货比率金融学原理法定准备率如果提高法定准备金率，就需要商业银行提取更多的储备，可用于发放贷款的资金减少了，相应地减少了存款货币的创造，从而使得货币乘数值会趋于下降。如果基础货币没有变化，那么，货币供应总量就会减少。反之，如果中央银行降低法定准备金比率，则商业银行可用于发放贷款的储备会增加，提高了商业银行创造存款货币的能力，因此，货币乘数值会上升。金融学原理通货比率货币乘数值随通货比率的上升而下降；随通货比率的下降而上升。金融学原理超额准备率银行增加超额准备率使可用于创造贷款的储备就减少了，从而削弱了银行体系创造存款货币的能力。这同流通中通货比率的上升一样，会降低货币的乘数值，当基础货币不变时，货币供应总量就会减少。相反，如果商业银行降低超额准备率，那么，用于创造贷款的储备就会增多，从而提高银行体系创造存款货币的能力，并进一步提高货币乘数值，当基础货币不变时，货币供应总量就会增加。金融学原理13.4决定货币乘数值因子的背后因素金融学原理改革以来中国货币乘数值的变动金融学原理图13-1中国货币供应给乘数值的变化2.533.544.555.566.5Mar-93Dec-93Sep-94Jun-95Mar-96Dec-96Sep-97Jun-98Mar-99Dec-99Sep-00Jun-01Mar-02Dec-02Sep-03Jun-04Mar-05Dec-05Sep-06Jun-07Mar-08Dec-09Sep-091.21.41.61.822.22.4M2乘数(左轴)M1乘数(右轴)13.4-1影响通货比率的因素收入水平或财富通货膨胀率存款的名义收益享受银行服务的便利程度银行恐慌地下交易金融学原理金融学原理收入水平或财富随着收入水平的提高和财富的增长，尽管对通货总的需求会增加，但通货与存款的之间的比率会相应地下降。随着收入水平提高和人们财富的积累，通货与存款之间的比率会趋于下降。因此，国民收入水平越高，经济越发达，通货比率有下降的趋势，进而货币乘数值有随经济增长而下降的趋势。金融学原理通货膨胀率通货膨胀相当于对你的存款征收了税收，通货膨胀率越高，存款就越不划算。在高通货膨胀时期，人们会提取存款，手持现金购买实物资产用以保值，从而使通货与存款的比率自然会上升。反之，在通货紧缩时期，货币的价值储藏功能就可以得到较好地发挥，人们存款就很划算了，通货比率就会下降。存款的名义收益存款利率越高，我们到银行去存款的动机就越强；反之，存款利率越低，我们到银行去存款的动机就会相应地减弱。银行的名义存款利率只是影响我们是否到银行去存款的重要因素之一。存款利率的下降，甚至是零利率，也不一定意味着我们不需要银行的存款服务了。财富量越大，通货比率会越低；反之，则会越高。金融学原理享受银行服务的便利程度银行服务越便利，对现金的需求就会越少。金融学原理银行恐慌银行恐慌是指存款者因对银行失去了信心，纷纷到银行挤提存款而导致银行流动性严重不足，进一步导致银行大量倒闭的现象。发生银行恐慌时，人们担心在银行的存款血本无归，就会聚集在银行的门口排起长龙提取存款，导致银行存款的急剧下降，通货急剧上升。金融学原理地下交易地下交易是指违返现行法律或规章制度的交易，在这些地下交易中，都会采用现金结算的办法。此外，交易者为了逃避税收义务也会用现金支付，而不会采取支票转账的办法。所有这些交易中，如果用支票进行结算，很容易被监管者进行监控，就极大的提高了他们进行地下交易的风险。地下交易活动越猖獗，对现金的需求也越高，从而会提高通货对存款的比率。金融学原理13.4-2影响商业银行超额准备率的因素金融学原理中国商业银行的超额准备率的变动趋势单位：%金融学原理02468101219941996199820002002200420062008RE影响超额准备率的因素有：银行投资工具的收益率贷款的风险预期的存款外流存款流量的稳定性借入准备的难易程度金融学原理银行投资工具的收益率商业银行用于超额准备的金额越多，可用于发放贷款或购买其他收益证券的金额就越少，银行投资工具的收益率越高，持有超额准备金的机会成本也越高，这样，商业银行持有超额准备的动机也越弱。反之，商业银行可用于投资的工具的收益率越低，那么，它持有超额准备的收益损失则越小，机会成本也越低，因而，持有超额准备的动机可能会越强。金融学原理贷款的风险借款者的信用风险越高，银行发放贷款的意愿就越弱，因为在这时发放贷款，不仅得不到利息，而且还要连老本都亏进去。经济衰退，企业的存货普通增加，资金周转缓慢时，商业银行面临的信用风险增加，它的超额准备比率也会大幅度地上升。金融学原理预期存款外流超额准备的主要功用之一就是便于银行进行流动性管理。如果商业银行预期存款可能大量外流，它就必须提高超额准备，以应付存款者的取款需求。所以在节假日来临之季，商业银行的超额准备率会上升。金融学原理存款流量的稳定性存款和取款流量越稳定，银行面临突发性的流动性冲击的可能性越小，从而对超额准备比率的需求也越低。金融学原理借入准备的难易程度当商业银行面临流动性冲击时，如果它很易地从中央银行或同业拆借市场上借入资金，而且借入准备的成本又较低，那么，它所需要的超额准备就越少；反之，如果从中央银行或同业拆借市场借入准备越麻烦，成本越高，那么，它所需要的超额准备就越多。因此，商业银行对超额准备的需求与借入准备的难易程度呈反方向变化。金融学原理13.5货币供给的内生性与外生性13.5-1货币供给的内生性与外生性:概念如果中央银行能够对货币供给量加以独立控制，则，货币供给是外生的；反之，如果中央银行不能够对货币供应量加以控制，货币供应是决定于经济体系运行之中的，那么，它就是内生的;基础货的内生性;货币乘数的内生性13.5-2货币供给外生性理论凯恩斯:货币供给是独立于实体经济运行的外生变量。弗里德曼:货币供给量主要是由货币当局决定的，具有外生性，货币当局可以通过发行货币、规定存款准备比率等来控制货币供给量。13.5-3货币供给内生性理论1、货币供给的新观点《拉德克利夫报告》托宾2、其它内生性货币供给理论温特劳布莫尔金融学原理