金融资产和非金融资产相关比较

内部编号：授学位单位编号：10011分类号：密级：北京工商大学硕士研究生学位论文论文题目：金融资产和非金融资产的价值相关比较——基于我国上市公司经验数据研究TITLE:ComparisonofValueRelevanceBetweenFinancialAssetsandNon-FinancialAssets—AResearchBasedontheEmpiricalDataofListedCompanies学科：管理学专业：会计学学生姓名：朱浩云指导教师：李殿富（职称）教授（职称）日期：2005年5月北京工商大学硕士学位论文i摘要资产是企业生产经营的物质基础，企业的价值就是企业的资产在未来产生现金流量的能力。资产有很多种分类方法，可以将企业的资产分为金融资产和非金融资产两种。同时，应该看到，企业的资产在市场中所面对的风险是不同的，不同风险的资产它的收益能力是不同的，同时用于折现不同风险现金流量的折现率也会有差异。金融资产的市场交易活跃，资本市场和金融市场的发展又进一步增加了金融资产的价格透明度，而且这种趋势会随着市场经济的进一步发展而增强。同时企业价值与其所拥有的资产的价值是有联系的，这一点可以从通常对企业价值的评价方法中看出来。不同风险的资产它的价值相关性是不同的，因而金融资产和非金融资产与企业价值的相关性会有所不同。对于金融资产在企业价值管理中的地位和作用，并不是每个人都清楚的。因此必须要从理论和实际相结合的角度，从企业价值的高度来阐明不同风险的资产会对企业价值产生的重要作用。本文结构安排如下。第一部分说明本文的研究目的、方法和意义。第二部分将介绍并指出本文研究的理论基础，力求阐明金融资产的含义，并着重介绍在我国目前的会计准则规定情况下金融资产所能包括的会计科目和内容，并对以往作者的研究成果作出总结。这一部分还将提出一个本文研究的理论框架，阐明金融资产及非金融资产与企业价值之间的逻辑关系。还要阐明金融资产的定义，这个定义也被国际会计准则所运用。第三部分将介绍本研究的理论基础，由此可以推导出本文拟采用的模型。在企业价值的模型中，由原来的现金流量折现模型一直到本文所采用的模型的出现，中间出现了许多的估价模型，这些估价模型各有千秋，所采用的估价方法各不相同。本文打算从企业价值的模型入手，分析企业价值的影响因素，并重点阐明企业的资产与企业价值之间的关系。同时，金融资产有着不同于与非金融资产特点，正是这种特点才使得金融资产和非金融资产的会计核算的方法产生了差异，会计核算方法的差异导致了两类资产的价值相关性不同。同时，在这一差金融资产和非金融资产的价值相关性比较—基于我国上市公司经验数据研究ii异的背后，还有会计上谨慎性会计原则的推波助澜。第五部分在第四部分的基础上，选取了上市公司的样本数据，用实证的方法来研究我国企业的金融资产和非金融资产与企业价值相关性的不同。昀后，我们将对本文的研究作一总结，并顺便指出本文的不足之处和进一步研究的方向。研究表明，我国企业的金融资产和非金融资产的价值相关性显著不同。这对于会计理论建设和金融资产的管理具有参考意义。关键词：金融资产企业价值风险谨慎性原则北京工商大学硕士学位论文iiiAbstractAssetsarephysicalfoundationofenterprises’operation,andthevalueofaenterpriseisthecapabilityofitsassetswhichbringcashflowinthefuture.Therearemanymethodsinclassifyingtheassets.Inthepaper,wechooseoneofthem.Theassetsofanenterpriseareclassifiedtofinancialassetsandnon-financialassets.Inthemeantime,wecanseethattherisks,whichbothkindsoftheassetsface,aredifferent.Becausedifferentkindsofassetshavedifferentrisk,itsearningpoweranddiscountratesisdifferent.Thetransactioninfinancialmarketisactive.Thedevelopmentofcapitalmarketandfinancialmarketfurtherenhancesthetransparencyofprice.Theuptrendincreasesalongwiththefurtherdevelopmentofmarketeconomy.Meanwhilethevalueoftheenterpriseisrelativetothevalueoftheassetsthattheenterprisepossesses.Therelationisshowninthemethodsofevaluatinganenterprise.Thevaluerelevanceoftheassetswithdifferentrisksisdifferent,sotherelevancebetweenfinancialassetsandthevalueofanenterpriseisdifferentfromwhichbetweennon-financialassetsandthevalueoftheenterprise.Noteveryoneknowsthestatusandfunctionoffinancialassetsinthevaluemanagementoftheenterprise.Therefore,fromtheaspectofthetheoryandoperation,wemustknowtheimportanteffectthattheassetsfacingdifferentrisksputtothevalueoftheenterprise.Theframeworkisasfollowing.Chapteroneshowsthepurpose、methodandmeaningoftheresearch.Chaptertwoilluminatesthetheoryfoundation,tryingtosetforththedefinitionoffinancialassets,reviewingtheaccountandcontentthatisclassifiedasfinancialassetsaccordingtoChineseaccountingstandard,andsummarizetheresultsofpriorresearchers.Thedefinitionoffinancialassetsisalsoclarifiedinthispart,whichisusedbyIASB.Thethirdpartintroducestheoreticalbasisinthisarticle,basedonwhichamodelusedinthisarticleisputforward.Thispartalsoputsforwardsaframeworkofthisarticleinthetheoreticalresearch,andclarifiesthelogicalrelationbetweenfinancialandnon-financialassetswithenterprisevalue.Inthedevelopmentofenterprise-valuatingmodel,fromformercash-flow-discountmodeltothemodelusedinthisarticle,manymodelswereputforwardduringthisperiod.Thesemodelshaverespectivecharacteristics.Basedontheenterprise-valuatingmodel,thisarticleanalyzesthefactorsaffectingenterprisevalue,andprimarilydiscussestherelationbetweenenterpriseassetsandenterprisevalue.Followedistheforthpart.Financialassetshavethecharacteristicdifferentfromnon-financialassets,whichmakeaccountingmethodsbetweenthefinancialand金融资产和非金融资产的价值相关性比较—基于我国上市公司经验数据研究ivnon-financialassetsdifferent.Thedifferenceofaccountingmethodsmakesvaluerelevanceofthetwokindsofassetsdifferent.Behindthedifference,theprincipleofconservatismisfunctioned.Thefifthpartchoosessampledataoflistedcompaniesandresearchesthedifferenceofvaluerelevancebetweenfinancialandnon-financialassets.Atlast,theauthorpointsoutshortcomingsofthisarticleanddirectiontofutureresearch.Theresearchtestifiesvaluerelevancebetweenfinancialassetsandnon-financialassetsaredifferentobviouslyinChina.Thisfindingisveryimportanttothedevelopmentofaccountingtheoryandthemanagementoffinancialassets.KeyWords:FinancialassetsFirmValueRiskPrincipleofConservatism北京工商大学硕士学位论文v目录第一部分导论…………………………………………………………………………………1一、研究的目的和意义……………………………………………………………………1二、研究方法…………………………………………………………………………………………2三、本文结构…………………………………………………………………………………………3四、本文的创新之处………………………………………………………………………3第二部分研究背景…………………………………………………………………………5一、金融资产的含义………………………………………………………………………5二、现有的研究成果………………………………………………………………………6三、总结与启示……………………………………………………………………………8第三部分理论基础……………………………………………………………………………9一、经济学和会计学相关理论………………………………………………………………9（一）经济学理论基础………………………………………………………………………9（二）有效市场理论、委托代理理论……………………………………………………10（三）信息含量研究和经济后果研究……………………………………………………11二、一个分析的逻辑框架…………………………………………………………………12三、账面价值与企业价值的关系…………………………………………………………13第四部分金融资产与非金融资产的区别及会计处理上的差别……………………………