金融风暴

金融风暴一、金融危机的爆发二、为什么会发生次贷危机三、幕后元凶四、全球救市举措盘点五、金融危机对中国的影响及应对金融风暴一、金融危机的爆发所谓次级按揭，是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。贷款人可以在没有资金的情况下购房，仅需声明其收入情况，无需提供任何有关偿还能力的证明。一、金融危机的爆发在2001年至2005年的5年中，美国每年从出售房屋、房屋净值贷款、抵押贷款再融资等套现活动中，平均提取了近1万亿美元的“收益”。2006年三季度，全美房价首次出现单季下跌，年跌幅2007年一季度为1.73%，2008年上半年快速扩大至15.38%。楼价一跌，此前被掩盖起来的按揭信用危机便大肆爆发。截至2008年上半年，次级贷的断供率和90天以上无还款率分别高达11.81%和17.85%，而同期正常按揭仅为1.42%和2.35%。一、金融危机的爆发2007年3月13日，美国住房抵押贷款银行家协会报告显示，次级房贷市场出现危机。2007年4月2日，美国最大次级债发行商新世纪申请破产保护，标志着美国次级房贷市场危机爆发。一、金融危机的爆发2008年9月14日，被称作“华尔街9.11”，这一天注定将载入史册。美国第四大投资银行、有着158年历史的雷曼兄弟公司（负债总额是6130亿美元）宣布破产，证券业巨头美林证券公司以500亿美元甩卖价被美国银行收购。21日，高盛和摩根士丹利宣布改制为银行控股公司。贝尔斯登早在3月就已被摩根大通以“跳楼价”2.5亿美元收购了。至此，叱诧风云的华尔街五大投行在6个月内相继倒闭、出售或者改制，全军覆没。一、金融危机的爆发詹姆斯·罗杰斯是国际著名的投资家和金融学教授。“这是一条漫长道路，事实上，在我们有生之年似乎都看不到了。”一、金融危机的爆发格林斯潘指出：我不相信，一场百年一遇的金融危机不对实体经济造成重创，我认为这正在发生。他还预测，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。一、金融危机的爆发截至2008年12月31日收盘，冰岛以全年94.49%的跌幅荣登全球股市跌幅榜首位，仅2008年10月14日一天，就狂泻77.42%，勇夺单日及全年跳水双料冠军。亚军俄罗斯全年最大跌幅为76%，目前俄罗斯股市平均市盈率只有3.7倍。第三名则被“跳水王后”越南夺得，最深幅度下跳达74.29%，“险胜”中国A股65.39%。金融风暴漩涡中心的美国指数跌了39.35%。英、法、德三大股市2008年的跌幅都在四成左右。冰岛GDP为193.7亿美元，外债却超过1383亿美元，冰岛总理宣布国家可能要破产，到10月底全球无力偿还债务的国家总数达到了28个。一、金融危机的爆发随着全球金融动荡的加剧，世界各国都不同程度地出现了流动性短缺、股市大跌、汇率震荡、出口下降、失业率上升等现象，全球金融市场和实体经济正步入寒冬，面临着严峻考验。一、金融危机的爆发二、为什么会出现次贷危机？1、放贷冲动2、“猎杀”放贷3、监管缺位二、为什么会出现次贷危机？1、放贷冲动2000年5月开始连续13次降息，将联邦基金利率从6.5厘下降至2001年12月的1.75厘。1994年至2001年这7年间全美房价不过上升53.12%，但是2001年至2006年年中这5年半时间内却大涨63.41%，其中2005年的房价年增长更一度高达15.66%。二、为什么会出现次贷危机？于是美国穷人沸腾了，美国房地产沸腾了。世界级银行家们坐不住了。于是美国三大银行花旗银行、摩根大通银行、美洲银行；美国五大投行，相继杀了进去，一向已稳健著称的欧洲三大银行汇丰控股、苏格兰皇家银行、意大利联合信贷银行也坐不住了；二十年前在美国连裤子都输掉的日本四大银行瑞穗金融集团、三井住友集团、三菱东京金融集团、日联集团穿着短裤又气喘吁吁地赶来了；刚刚从股民手里拿到钱，一心想冲进世界第一梯队的中国银行家们也高喊着“革命不分早晚”的口号咬住了次贷的尾巴。二、为什么会出现次贷危机？二、为什么会出现次贷危机？1、放贷冲动贷款机构推出了“零首付”、“零文件”“零月供”、“零本金”贷款方式。Jinglemail会发出叮当声的邮件。二、为什么会出现次贷危机？纽约洛杉矶的房价三年翻番了。建筑商房地产商大兴土木加速施工，一口气建了美国十年也消化不了的房子——每7.5个房子就有一个空置的。可惜，经济的游戏永远是少数的赢家。大多数人都看准了的事，结果一定是一场灾难。1、放贷冲动二、为什么会出现次贷危机？美国联邦调查局开始调查是否有邪恶的银行家在次贷背后推波助流。有两个美国城市的政府已把20几个大银行一起告上了法庭，因为当时他们明知道穷人还不起钱，还要借钱给他们，现在又纷纷开始收房子，把穷人都赶到大街上去了。美国俄亥俄州一名90岁的老妇AddiePolk。二、为什么会出现次贷危机？家访、电话、邮寄资料、电子邮件、互联网弹出广2、“猎杀”放贷贷款机构或其代理没有依照美国法律的有关规定向消费者真实、详尽地披露有关贷款条款与利率风险的复杂信息。2007年3月22日，美国国会参院银行委员会举行题为“房贷市场危机：原因与后果”的听证会。消费者代表珍妮：几年前借贷时，她对贷款员说只能每月付700美元，贷款员劝她每月凑出800美元，她毫不知月付是会上升的。消费者伊格说，他要求30年固定利率，“但当我签署文件时，发现自己得不到固定利率。贷款员说别着急，利率也可能下降。”结果他眼看着月付从不到2100美元升到超过2300美元，担心还要继续上升。二、为什么会出现次贷危机？2、“猎杀”放贷2008年12月17日前纳斯达克主席麦道夫日前涉嫌设下金字塔式投资骗局被捕，涉及款项高达500亿美元，可能是史上最大惊天诈骗案之一。二、为什么会出现次贷危机？3、监管缺位第一：新自由主义的模式，突出强调“最少的政府干预，最大化的市场竞争，金融自由化和贸易自由化”。2000年，美国国会通过法案，保证衍生品不像股票、债券或期权等传统产品那样，接受美联储或证券交易委员会等的管制。二、为什么会出现次贷危机？3、监管缺位第二，作为金融监管部门，美联储、美国证券交易委员会，以及财政部等，依然按照传统的格局“各司其政”，给金融产业留下了三不管的空间。美联储只负责监督，无权监管投资银行；而负责投资银行的监管方美国证券交易委员会，也只是在2004年才获得监管权的。二、为什么会出现次贷危机？3、监管缺位这就使得像美国国际集团（AIG）这样涉及多领域的“巨无霸”，在相当长一段时间里处于根本无人监管的灰色地带，可以自由自在地进行“金融创新”。有人形象地形容金融创新和金融监管就像猫鼠游戏。处于生存的需要，老鼠总是跑在前面，猫一打盹，老鼠就可能在那里闹翻天，在次贷危机中，这只猫不是在打盹，看来根本是睡着了。二、为什么会出现次贷危机？3、监管缺位第三、美国国会早在1968年就通过《诚实借贷法》该法要求贷款机构清晰披露贷款交易的所有条款与成本。换句话说，在放贷时，贷款中介如果提供错误信息，或未能完整地向消费者解释贷款的所有风险，应以欺诈罪论处。二、为什么会出现次贷危机？三、幕后元凶元凶一：华尔街投行模式的制度性缺陷元凶二：过度消费的投资者元凶三：腰包鼓鼓的金融从业者元凶四：百依百顺的亚洲国家三、幕后元凶元凶一：华尔街投行模式的制度性缺陷第一，金融经济和实体经济的失衡。在流动性过剩的背景下，大量资本涌向金融市场，金融部门和实体经济部门的失衡越来越明显。美国金融机构发放的实物类贷款不到20万亿的规模，包括房贷、工商企业贷款和其他消费类贷款，但衍生金融产品的规模却达到了400万亿美元。三、幕后元凶元凶一：华尔街投行模式的制度性缺陷第二，全球外汇储备体系失衡。2006年外国投资者持有46%的美国国债、27%的美国公司债券、14%的美国市政债券以及大量的金融衍生品，也就是说，全球各国共同支撑着美国的消费品市场、房地产市场和金融市场，正所谓“美国人消费，全球买单”。美国金融市场的波动迅速波及全球，形成世界性的金融危机。三、幕后元凶元凶一：华尔街投行模式的制度性缺陷第三、金融评级机制在此次危机中犯了严重错误。美国三大信用评级机构（穆迪、标准普尔、惠誉）“为了赚钱，我们把灵魂出卖给了魔鬼”，“我们甚至可以评估一头被结构化的母牛。”三、幕后元凶元凶一：华尔街投行模式的制度性缺陷第四、眼花缭乱的衍生品以证券化为代表的金融衍生品是导致、放大和扩散此次金融危机的主要通道。相关衍生工具：CDO（抵押债务债券,即CollateralizedDebtObligation）CDS（信用违约互换,即CreditDefaultSwap三、幕后元凶元凶一：华尔街投行模式的制度性缺陷第四、眼花缭乱的衍生品金融家索罗斯(GeorgeSoros)曾预言，信贷违约掉期(creditdefaultswap，CDS)市场的失败会引起连锁反应，将触发下一次全球性的金融危机。索罗斯把CDS市场称做“随时可能掉下来的达摩克利斯之剑”。“股神”巴菲特（WarrenBuffett）曾称，这些用来投机的衍生品是“大规模毁灭性武器”。三、幕后元凶元凶二：过度消费的投资者“只要太阳一升起，消费者就开始购物”。2006年，美国人收入的90%用于消费，13%用于偿付贷款，他们必须借款才能维持生活。2007年消费（9.7万亿美元）支出占美国GDP的比重达到了70%的历史新高，贡献了21%的全球GDP。从2001年末到2007年底的6年中，美国个人积累的债务更是达到过去40年的总和。“一个炫耀财富的时代已经结束”，这是美国历史学家斯蒂夫·弗瑞瑟对这场金融海啸的评语。三、幕后元凶消费文化元凶三：腰包鼓鼓的金融从业者华尔街金融人才的激励机制存在收益和风险不匹配的问题，这也是导致危机的元凶之一。三、幕后元凶高中辍学的莎曼·兰恩2002年的收入是100万美元，2003年则有120万美元。雷曼兄弟CEO福尔3.5亿美元上海市赴英、美招聘中、高端紧缺金融人才工作团”于2008年12月5日至12月14日分别在英国伦敦，美国芝加哥、纽约举办了三场大型招聘会。初步达成意向840人。三、幕后元凶元凶四：百依百顺的亚洲国家正是亚洲国家的传统经济增长模式，给了美国实施宽松的货币政策且输送流动性的无限动机，让其有足够的流动性来放大杠杆交易，从而造成了世界经济的严重失衡。三、幕后元凶我的手机是台湾制造的，但如果没有中国大陆制造的充电器，它就不能工作。我有两个计算器，一个是日本制造的，还有一个是中国制造的。录音机，中国制造。电脑键盘和鼠标，中国制造。我的鞋是印度制造的，但衬衫、内衣和裤子都是中国制造。急救箱里的消毒纱布呢？中国制造。我的便携式咖啡杯来自中国，放在桌子抽屉内的木制筷子也来自中国。我从洛杉矶治安局拿的一张CD来自中国，另一张从联邦调查局拿的CD来自爱尔兰。一个纪念披头士录影带“黄色潜水艇”的小玩具汽车也贴着中国制造标签。甚至我的修正液和放笔的塑料瓶也都产自中国工厂。不仅如此，连笔也来自“中央帝国”。三、幕后元凶四、全球救市举措盘点举措一：注资举措二：降息举措三：国有化举措四：改变监管措施四、全球救市举措盘点G20华盛顿峰会2008年11月15-16日四、全球救市举措盘点——增强透明度和问责制——加强稳健的监管——推动金融市场的公正——加强国际合作——改革国际金融机构五、金融危机对中国的影响及应对2004年9月2日,《中国大萧条》中国萧条的触发点:(1)一场世界范围的货币、银行或者衍生产品危机。(2)美国的一次衰退。(3)遏制通货膨胀的措施(4)中国失去贸易盈余。(5)一场石油供应危机。五、金融危机对中国的影响及应对克拉斯穆尔·佩佐夫1、金融危机对中国影响当前，国际金融危机继续扩散和蔓延，我国发展的外部条件更趋复杂。在一个时期内，我们将突出面临国际金融危机影响持续加深、全球经济增长明显放缓的压力，突出面临外部需求显著减少、我国传统竞争优势逐步减弱的压力，突出面临国际竞争日趋激烈、投资和贸易保护主义上升的压力，突出面临人口资源环境约束不断增强、转变经济发展方式要求更为迫切的压力。五、金融危机对中国的影响及应对1、金融危机对中国影响1、金融危机对中国影响第