对中国式信托型企业年金监管制度的探究

南京财经大学选修课课程论文考试2011——2012第二学期课程名称：信托与租赁论文题目：对中国式信托型企业年金监管制度的探究班级：金融工程0901班学生姓名：王梦云学号：1302090116任课教师：陈金霞项目选题难易理论水平综合能力立论正确论据充分结构合理方法正确联系实际数据可靠文字通顺格式规范合计满分1010202010101010100得分2目录一引言..........................................................................................................................3二我国企业年金类型及运营机制...........................................................................4三企业年金监管模式及现状探究..............................................................................5（一）企业年金监管方式..........................................................................................51、常见的两种监管模式........................................................................................52、我国的企业年金监管模式................................................................................5（二）我国企业年金监管体系及内容……..............................................................61、我国企业年金监管体系....................................................................................62、我国企业年金监管内容....................................................................................6（三）我国企业年金监管存在的问题......................................................................71、政府行政监管的缺失........................................................................................72、企业内部监管机制的失灵................................................................................73、企业年金投资与运营监管尚不完善................................................................74、企业年金监管立法滞后及社会透明度低........................................................8四国外企业年金制度的监管模式对比.....................................................................8五我国企业年金监管制度的建议............................................................................9（一）主体层面---实现从“二元结构”到“三元结构”的转变...........................9（二）法律层面---年金监管领域要有法可依，贯彻监管措施..............................9（三）监管层面---监管机构分工协作，杜绝重复监管和监管真空......................9参考文献...................................................................................................................103对中国式信托型企业年金监管制度的探究摘要：企业年金制度作为对现代养老社会保障体系的补充，体现效率兼顾公平，不仅有利于我国社会主义保障体系的建设，并且对实现社会保障制度的可持续发展、构建和谐社会有着重大意义。随着2004年《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》的颁布，我国企业年金运作的主流模式被定格在信托方式上，但是，市场化运作同样具有风险。本文据此研究我国信托型企业年金监管制度，首先通过对现行年金运营方式探究我国当前年金监管模式，分析其体系与存在的问题，其次借鉴国外的监管经验，最后针对完善企业年金监管制度提出建议。关键词：企业年金内部制约外部监管一引言人类农业文明时代的养老制度主要是家庭养老制度，中国几千年前的“老吾老以及人之老”是人类早期养老金制度的体现。随着中国第六次人口普查显示，我国60岁及以上人口占13.26%，比2000年人口普查上升2.93个百分点，其中65岁及以上人口占8.87%，比2000年人口普查上升1.91个百分点。人口老龄化，意味着老龄人口增多，而且增长的速度不断加快。据预测，“十二五”期间，我国每年平均增加的老年人将从“十一五”的500多万提高到800多万。联合国的一份报告则显示，到2049年，中国60岁以上的老人将占总人口的31%，老龄化程度仅次于欧洲。这预示着，从现在开始到未来的20至30年间，中国将是世界上人口老龄化速度最快的国家之一。老有所养是我国儒家文化的优良传统，但是在中国老龄化的冲击下，基本养老制度正遭受着前所未有的危机。如果仅仅依靠社会基本养老保险来维持退休人员的正常生活，那么政府财政将不堪负重，在此种背景环境下，作为舶来品的企业年金制度在我国应运而生。企业年金也被称为私人养老金计划、职业年金制度等，是世界各国为其国民提供退休生活保障的一种重要方式。因历史文化和社会经济条件的不同，不同国家的企业年金制度在发展中形成了不同的组织运营模式，目前主要有四种形式，即信托型、基金会型、公司型和契约型，此外在欧洲大陆还有互助会型、内部管理型和代际调剂型。按照我国社会保障体系建设总体方案的要求，养老保险由社会基本养老保险、企业年金和个人储蓄养老保险三个层次构成，企业年金处于多层次养老保障体系中的第二层次。按照我国《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》的相关规定，我国企业年金基金的投资运营管理模式明确采用以受托人为心的信托模式，企业年金信托管理模式是世界上许多国家所采取的主要形式。在我国企业年金制度本质上是基本养老制度的补充，充分体现了我国政府、企业、个人之间养老责任重构的过程，但是由于企业年金涉及多方利益主体，企业年金运营过程中职工企业的年金权益面临这多种侵害的威胁，因此企业年金的监管制度落实变得尤为重要。4二我国企业年金类型及运营机制我国的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理办法》从2004年5月1日起开始实施，这标志着我国企业年金制度框架基本建立。我国企业年金基金以信托型为基本管理模式，存在着信托关系和委托代理关系，这使得企业年金基金面临巨大的信用风险。信托型企业年金是指企业年金在管理模式上实行信托管理，即企业年金委托人同具有资格的法人就企业年金的管理与信托机构之间达成协议，由受托人管理的企业年金计划。根据依法制订的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成企业年金基金，在信托模式下的企业年金基金必须存入企业年金专户，企业年金基金财产独立于委托人、受托人、帐户管理人、托管人、投资管理人的固有财产及其管理的其他财产。其利害人之间关系如图所示：图-1我国企业年金基金实行完全积累，采用个人账户方式进行管理，按照自愿的原则，由企业和员工个人按照一定的比例缴费，计入员工个人账户，企业年金基金投资运营收益按净收益率一并计入企业年金个人账户，员工在达到国家规定的退休年龄时，从本人企业年金个人账户中一次或定期领取。企业年金基金按照国家规定投资运营，并由此产生投资运营收益，企业年金基金投资运营收益并入企业年金基金。因此，企业年金运营的资金来源由三部分组成，即企业缴费部分、个人缴费部分以及企业年金基金投资运营收益。在整个企业年金运营中，受托人居于核心地位，以受托人为核心，按照受托人与账户管理人、托管人、投资管理人的组合方式，企业年金运营模式可分为全分拆、部分分拆、全捆绑三大类，按照企业年金法规规定，同一企业年金计划中，受托人与托管人、托管人与投资管理人不得为同一人，所以，从法律关系上看，企业年金的运营是不存在全捆绑模式的，所谓的全捆绑是站在金融控股集团的角度在集团内部进行分工。5三企业年金监管模式及现状探究（一）企业年金监管方式1、常见的两种监管模式企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。企业年金基金由企业缴费、职工个人缴费、企业年金基金投资运营收益三个部分组成。对企业年金基金的投资监管直接涉及到企业员工最后的实际利益，同时也关乎各国金融市场的秩序。因此，各国对于企业年金基金投资是非常重视的。目前，各国对企业年金基金投资的监管大体上可以分为两种模式。一种是审慎性管理模式，在一些发达国家较为常见。另一种是严格的数量限制模式，在欧洲大陆和拉美国家具有一定的代表性。（1）审慎性监管模式审慎性监管原则是指企业年金基金的投资管理人有义务像对待自己的资产一样，审慎地为企业年金基金选择一个最能分散风险的资产组合。采用这种模式的国家有：美国、英国、加拿大、澳大利亚、荷兰等英美法系国家。对企业年金基金监管采取审慎性监管模式，即根据审慎性原则对基金进行监管在这种监管模式下，监管机构放松对有关合同条款、市场准入条件、投资组合等约束。其主要特点包括：一是监管目标集中于投资管理人的行为。强调基金管理者对基金持有人的诚信义务和基金管理的透明度；二是要求资产组合多样化，避免风险过于集中；三是允许投资人在坚持多样化的前提下，实行投资的自由选择。鼓励竞争，防止基金管理者操控市场和避免投资组合趋同；四是更加关注信息披露，引导公众加强对该投资的关注和监督。（2）数量限制监管模式数量限制监管模式是指对投资的类别、投资比例等进行直接的数量限制，包括对市场准入资格的限制，对合同条款的管理，对投资组合等都制定一些指导性原则。实行此种模式主要是大陆法系的国家，如法国、德国、日本等国以及广大的发展中国家如智利、菲律宾、马来西亚等国。这种监管模式的主要特点是：第一，监管机构独立性强，权力较大，建立了独立的养老保险监管机构，代表国家对养老基金进行统一监管；第二，对基金投资类别、比例有限制性的规定。第三，集中于对作为投资对象的资产品种的监管。这种监管模式下，政府通常实施严格的专业投资机构准入制度，对企业年金专业投资机构的公司组建，系统建立，标准设立，人员选择方面采取“一揽子”的监督管理。基金投资机构的投资行为往往受到政府规定或法律规定的限制。2、我国的企业年金监管模式从企业年金基金投资的监管模式而言，我国基本上遵循了定量限制监管的思路。这主要表现在对企业年金相关经营主体的准入制定严格的限定条件，对企业年金投资工具的种类及数量做出限制等方面。《企业年金基金管理试行办法》中第四十七条和第四十九条对投资工具比例和所有权集中都制定了详细的定量限制。其中，固定收益类产品及可转换债、债券基金的比例，不高于基金净资产的50%，投资国