香港金融制度及市场之运作(1)

香港金融制度及市場之運作張仁良香港城市大學經濟及金融系金融學講座教授張仁良香港金融制度及市場之運作2內容大綱1.香港金融市場–股市–銀行2.聯繫匯率制3.香港經濟近況張仁良香港金融制度及市場之運作31.香港金融市場A.股市–香港交易及結算有限公司•香港聯合交易所•香港期貨交易所•香港結算有限公司張仁良香港金融制度及市場之運作4A.股市–合併目的•效益成本•新金融產品•減少業務重複•面向市場•減少監管重複1.香港金融市場張仁良香港金融制度及市場之運作5MarketcapitalizationofMainBoardandHangSengIndex01000200030004000500060009192939495969798990001Marketcapitalization(inbillionHKD)2000400060008000100001200014000160001800020000HSIMarketcapitalizationHSI1.香港金融市場張仁良香港金融制度及市場之運作6A.股市–新金融產品•創業板1.香港金融市場張仁良香港金融制度及市場之運作7創業板─背景•於1999年11月成立•旨在成為科技中心•提供主板以外的獨立股票交易市場•為那些具有良好的商業概念及增長潛力、而又未能符合聯交所主板市場規定的公司而設張仁良香港金融制度及市場之運作8創業板─市場表現I2002年7月上市公司數目146總成交金額─每日平均5,720.75﹝百萬港元﹞260.03﹝百萬港元﹞總成交股數─每日平均6,291.89﹝百萬股﹞286.00﹝百萬股﹞總成交宗數─每日平均123,9365,633總發行股本8.48﹝億港元﹞市價總值67.45﹝億港元﹞創業板指數收市155.49﹝basepoint=1000﹞張仁良香港金融制度及市場之運作9MarketcapitalizationofGEMandGEMIndex0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0003/200104/200105/200106/200107/200108/200109/200110/200111/200112/200101/200202/200203/200204/200205/200206/200207/200208/2002MarketCapitalization(inbillionHKD)050100150200250300350GEMIndexMarketcapitalizationGEMIndex創業板指數(GEI)張仁良香港金融制度及市場之運作10創業板─特徵I•以增長公司為目標，不限行業及規模–具有合理前景的發展中業務、如電訊及中國科技企業–非電訊業：華燊燃氣，遠東化工張仁良香港金融制度及市場之運作11創業板─特徵II•投資者具備高度風險意識–市場風險較大•日後表現難以估計–沒有盈利紀錄–並無責任去預計盈利–以專業及充份掌握市場資訊的投資者為對象–風險披露聲明書張仁良香港金融制度及市場之運作12創業板─特徵III•以披露為本的方式–買者自負原則–更多、更頻密及準時的披露–季度的、每半年的及年度的賬目–將業務進展與首兩年的業務計劃作每半年的比較•保薦人計劃–協助發行人遵守創業板上市規則–作為所代表的上市發行人與聯交所溝通的主要渠道張仁良香港金融制度及市場之運作13創業板─特徵IV•公司管治–減低發生不法行為的風險–使公司正確地履行上市職責–措施•聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申報程序及內部監控•指派一名執行董事作監察主任•設兩名獨立非執行董事•設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任委員會主席張仁良香港金融制度及市場之運作14B.銀行–1964年「存款利率協議」–存款機構三級制•持牌銀行•有限制牌照銀行•接受存款公司1.香港金融市場張仁良香港金融制度及市場之運作15–主要分別•最低實繳資本•接受存款範圍•存款最低期限及數量•存款利率1.香港金融市場張仁良香港金融制度及市場之運作16–改革•存款利率取消─2001年7月•存款保險制•借貸資料•改善管治水平•提高透明度1.香港金融市場張仁良香港金融制度及市場之運作17•1983年10月建立–US$7=HK$7.8•用美金來支持港元發鈔2.聯繫匯率制張仁良香港金融制度及市場之運作18•好處–信心–外匯風險–匯率穩定2.聯繫匯率制張仁良香港金融制度及市場之運作19•壞處–競爭力–宏觀經濟調節•美元強出口•美元弱通脹2.聯繫匯率制張仁良香港金融制度及市場之運作20•低GDP，政府預計1.5%•高失業率7.8%•通縮3.4%3.香港經濟近況張仁良香港金融制度及市場之運作21問題•經濟轉型–對前景失信心–消費市場疲弱–樓市和股市的資產效應謝謝