国际金融课后习题题目

第十九章国际收支账户1、请解释下列项目应如何记入美国的国际收支表（即初始登录）：运往孟加拉国救灾用小麦在苏黎世开设一个500美元的银行账户日本购买价值100万美元的美国政府债券UnionCarbide购买法国一家化工厂购买一辆宝马轿车在伦敦的银行账户获得的利息纺织机械的进口从墨西哥生产，向美国运送福特汽车向日本销售木材在日内瓦的旅馆开支利润从该工厂汇回美国2、金融账户与经常账户的区别是什么？3、美国的“国际投资净头寸”所指是什么？如果美国当前经常项目为盈余，这种净头寸规模将发生什么变化？为什么？4、近年来，尽管日本存在巨大的经常项目盈余，但日本的官方储备交易剩余要比贸易盈余小得多（甚至还会出现储备交易额为负的情形），这种差异意味着什么？5、既然金融项目差额必须完全抵消经常项目差额，那为什么政府的核算人员还要费工夫记录金融账户？6、为什么说经常项目赤字表明的是一国使用的商品和服务超出了它自己的生产量？请解释。7、“随着时间的流逝，直接对外投资不仅影响金融账户，也影响经常账户。”读者是否同意此观点？请说明原因。8、假定下述两事件同时发生：（1）A国一家企业向B国出口了价值1000美元的商品，得到的1000美元存在B国银行；（2）A国一位移民给了他在B国的一位亲戚500美元，具体是在他亲戚在A国的银行账户上存入500美元。这两件事怎样影响A国的：（1）商品贸易差额；（2）经常项目差额；（3）官方储备交易差额。9、在美国政府最近有预算盈余之前，日本官方坚持认为，削减美国经常项目赤字的关键步骤并非外国应对美国出口产品更多地开放市场，相反，应该是美国政府削减它的预算赤字。这一观点成立吗？为什么？请解释。第二十章外汇市场1、目前美国经常项目对日本有赤字。美元/日元的即期汇率会发生什么变化？如果日本在美国的投资减少，经常项目赤字会发生什么变化？回答时考虑外汇市场。2、2美元/英镑；0.0075美元/日元和0.005英镑/日元。这三种汇率间存在交叉汇率均衡吗？如果存在，为什么？如果不是，会发生什么？3、如果美元相对于瑞士法郎升值，美国并不一定会比以前买更多的瑞士商品。你同意吗？请解释。4、解释实际汇率和购买力平价汇率的关系。两者的目的分别是什么？5、假设1980年德国马克的美元价格是1.8175马克/美元，1987年的是1.7981马克/美元，1980的价格指数是100，德国1987年的是121.11，美国1987年是137.86。根据购买力平价理论，美元是被高估了还是被低估了？请解释。6、假设i纽约=2%，i伦敦=6%，xa（英镑预期升值）为—1%（英镑预期会贬值1%），RP（在伦敦投资的风险贴水）为2%。假设这些数字都是同一时期的，解释为什么存在非均衡，并解释怎样实现无抛补利率平价。7、你观察到英国的年利率为2.5%，美国的年利率为3.8%，3个月的远期汇率是1.8180美元/英镑，即期汇率是1.8034美元/英镑。假设交易成本为0.2%，金融市场是均衡的吗？8、利用第7题中的信息，假设英国的利率增加到3.5%。金融市场会发生怎样的调整？9、2007年5月8号，《华尔街日报》报道如下（关于5月7号）消息：基础利率：美国8.25%；瑞士4.04%；日本1.875%即期汇率：0.8275美元=1瑞士法郎；120.06日元=1美元3个月远期汇率：0.8319美元=1瑞士法郎；118.65日元=1美元(a)以美元标价，远期瑞士法郎是贴水还是升水？幅度是多少？看到美国和瑞士的基础利率，你能够计算出贴水/升水幅度和抛补利率平价一致吗？为什么？(b)以日元标价远期美元是贴水还是升水？幅度是多少？看到美国和日本的基础利率，你能够计算出贴水/升水幅度和抛补利率平价一致吗？为什么？10、如果你观察到以美元计价的瑞士克朗3个月远期升水是1.2%，在什么情况下你可以说克朗相对于美元3个月会升值1.2%？请解释。第二十二章实现外部均衡的货币与资产组合分析法1、假设一国的国民收入增加了。在固定汇率制度下，依据货币分析法，该国的国际收支将向盈余还是赤字方向变动？为什么？如果是在固定汇率的制度下运用资产组合分析法，人们将如何修正人们的解释（尽管人们的结论不变）？2、“价格水平提高将增加货币需求，但价格水平上升的预测又将减少货币需求。”根据货币分析法，这一说法是正确的还是错误的？为什么？3、根据Ms=kPY的简单分析框架下，假定由于薪水支付制度变动k提高了（例如，人们减少了领薪次数，但每次领薪的金额变大）。在浮动汇率制度下，这一制度变化会对该国的汇率水平产生怎样的影响？请解释。4、为什么相对购买力平价在恶性通货膨胀的时期比在价格波动较为“正常”的时期更有可能成立？5、你是否认为货币分析法对一国汇率变动的解释能够令人满意？为什么？6、根据资产组合模型，假定其他条件不变，外国政府通过发行债券为预算赤字融资会对本币币值产生什么影响？为什么？（假定是浮动汇率。）7、根据资产组合模型中，在浮动汇率情形下，id的上升将对本币的币值产生什么影响？为什么？为什么从货币分析法中无法得到这一结论？8、“一国货币供给的增加导致该国货币的贬值，而贬值将对一国货币长期的均衡水平形成‘超调’。”说明支持这一说法的理由。9、当出现失衡后，资产市场的调整快于商品市场，人们能提出什么理由来支持这一标准的假定？10、为什么在有效的外汇市场上（无风险升水）if+xa=if+(efwd-e)/e？11、你认为资产组合分析法或资产市场分析法来解释汇率决定的说服力如何？这种分析法的不足之处有哪些？第23章1.“向下（或向后）倾斜的外汇供给曲线的存在是形成外汇市场不稳定均衡点的充分条件。”评价该论断的合理性。2.“向下（或向后）倾斜的外汇供给曲线的存在是形成外汇市场不稳定均衡点的必要条件。”评价该论断的合理性。3.假定A国的进口供给曲线和出口曲线都呈现水平状（如图23-6所示）。假定在A国货币的贬值前币值水平上，A国销售了975单位的出口品并买入810单位的进口品（你不需要了解进口品和出口品的实际价格，但假定贸易在初始时是平衡的）。假设A国货币对外币贬值10%，且由于贬值，出口品上升到1025单位，进口品下降到790单位。能否用简单的马歇尔-泰勒条件说明A国货币贬值后，其经常项目平衡是改善还是恶化？请详细解释。4.20世纪90年代初美元对日元大幅贬值，美国从日本的净进口在短期则继续增加。如何解释这一反常现象？5.作为一个消费者你是否认为当你的市场篮子中的进口品价格发生变动后，你对价格变动作出反应（如果有反应）会有较长的时滞？如果是这样，为什么？如果不是，又为什么？如果所有进口品消费者都存在你这样的反应时滞，币值变动对短期经常项目平衡的影响意味着什么？请解释。6.有时会指控一国采用人为“过分压低”币值，来提高该国的经常项目盈余，及央行干预外汇市场是一国货币贬值到自由市场的均衡价格以下。这种行为是如何影响一国的进出口的？这种人为增加盈余的做法需要对需求弹性作何假定？请解释。7.假定在金本位制下，1盎司黄金的法定平价在美国为40美元，在英国为40英镑，在墨西哥是40比索。假定任意两个国家间每盎司黄金的运输成本是1美元（或是等值的英镑或比索）。（a）计算从美国到英国的黄金输出点和从英国到美国的黄金输入点（以美元/英镑表示）。（b）计算从墨西哥到英国的黄金输出点和从英国到墨西哥的黄金输入点（以比索/英镑表示）。（c）计算从墨西哥到美国的黄金输出点和从美国到墨西哥的黄金输入点（以比索/美元表示）。8.有人认为，在20世纪90年年代初期日元对美元的升值对美国从日本的进口未产生预期的抑制作用，这是因为在该时期内日本出口商减少了汇率的转嫁程度。简单解释什么是“汇率转嫁”，如果上述断言属实，日本出口商应该怎么做？第24章1.根据凯恩斯模型，解释储蓄的自发性增长对国民收入的影响。2.给出如下事例的简单凯恩斯模型：E=C+I+G+X-MI=150C=50+0.85YdG=300Yd=Y-TX=80T=400M=10+0.05Y=E为均衡状态（1）请确定均衡收入水平。（2）当达到均衡收入水平时，经常项目是存在着盈余还是赤字？数额为多少？（3）自发性支出乘数为多少？3.在问题2的模型中，为使X=M（X不变动），收入必须改变多少？收入要实现这一变动，自发性投资又必须改变多少？4.清解释为什么一个存在经常项目盈余的国家（例如中国）的储蓄超过了投资。5.德国一直在采用一种烦通货膨胀的国内政策，并以此造成了比不这样做规模更大的失业和更低的经济增长率。为什么德国的贸易伙伴国会对德国这样的政策立场表示不满？6.在美国就美日贸易存在巨额逆差同日本进行的谈判中，克林顿政府督促日本政府采取更具扩展性的财政政策。如果日本政府这么做，美国对日本的贸易逆差将如何得以消减？在扩展性政策的作用下，美国从日本的进口是否会有所上升？请解释为什么。7.如下是四部门的凯恩斯收入模型：E=C+I+G+(X-M)I=230C=120+0.75YdG=560Yd=Y-TX=350T=40+0.20YM=30+0.10YY=E为均衡状态（1）请计算均衡国民收入水平（Yd）。（2）请计算经济处于Ye水平时能征收到的税收额。然后得出政府在Ye水平上是有盈余还是有赤字？计算该盈余或赤字的值。（3）请计算经济处于Ye水平时的净出口值。（为了进行该题的计算，需要阅读附录24A）8.假设世界经济中存在着两个国家，国家I和国家II。它们的边际倾向如下：MPCI=0.7;MPMI=0.1;MPCII=0.8;MPMII=0.2，不存在政府部门。运用考虑外国回波反应的开放经济乘数公式计算当国家I自发性投资增加350亿美元时对国家I的收入增长产生的影响（注意：要回答该问题，必须先阅读本章的24B）。第25章1.详细解释为什么一国会在IS、LM与BP曲线的交点上实现均衡。2.开放经济中，在固定汇率制度下，为什么货币政策无效？3.如果货币供给增加，且资本完全可流动，本国所持有的外国资产和本国资产的相对数量会有什么变化？为什么？4.解释为什么采用固定汇率制度和实现外汇管制（资本完全不流动）的发展中国家只有依靠出口增长、外国投资或者外国援助可以实现经济增长？5.在什么样的资本流动假设下，固定汇率制度下的财政政策的作用最小？什么情况下作用最大？为什么？6.为什么本国货币贬值会对经济有扩张性影响？如果资本完全不流动，这种扩张效应还会发生吗？为什么？7.假如你被要求构建一条美国的某一个州和另一个州的BP曲线，如纽约州与伊利诺伊州BP曲线，你预计这条曲线的斜率总体上会怎样，为什么？8.为什么有些国家，特别是那些容易出现官方储备交易赤字的国家，在固定汇率制度下，必须持有相对更多的外汇储备？9.在过去的几十年中，日本一直有巨额的经常项目盈余，出于对这些盈余的担心（以及相应的美国和日本之间经常项目赤字的担心），美国政府几年来都要求日本政府采用更为扩张的财政政策。使用IS-LM-BP模型（假定BP曲线比LM曲线平缓）并从一个均衡位置开始，解释采用这种扩张政策将怎样影响日本的国民收入、经常项目、资本项目和货币供给水平。如果BP曲线比LM曲线更陡，你的结论会有所不同吗？为什么？（注意：假定日本政府不允许日元汇率有所变化。）10.如果金融资本在两国之间相对可流动，如果不同的国家为实现国内通货膨胀和/或经济增长目标而采用不同的利率目标水平时，会引出什么困难？（假定汇率固定）第26章1.浮动汇率制度下，如果IS和LM曲线的交点在BP曲线之下（右侧），结果会怎样？为什么？2.外源性实际因素和金融因素是如何影响BP曲线位置的？3.在什么样的资本流动性条件下，财政政策在影响收入方面是完全无效的？请解释为什么会产生这种结果。4.对浮动汇率制度的一个重要支持观点是它可以让我们自由使用货币政策来追求国内经济目标。解释为什么会这样。5.为什么浮动汇率制度下外向部门能够强化货币政策的效果？6.假设政策制定者希望通过增加货币供应量来扩张经济。从贸易效果的角度看，谁会支持这种政策？谁可能会反对这种政策？为什么？7.如果短期