历年真题(专业)

一、单项选择题1．（2009年）某公司贷款5000万元，期限3年，年利率为7%。每年付息，到期还本，企业所得税率为25%．筹资费用忽略不计，则该笔资金的资本成本率为()。A．5.20%B．5.25%C．6.55%D．7.00%【答案】B【解析】本题考查长期借款资本成本率的计算。Ki=[Ii(1-T)]／[L(1-Fi)]=[5000×7%×(1-25%)]／[5000（1-0）]=5.25%。2．（2009年）财务杠杆是由于()的存在而产生的效应。A．折旧B．阎定经营费用C．付现成本D．固定财务费用【答案】D【解析】本题考查财务杠杆。财务杠杆也称融资杠杆，是指由于刚定财务费用的存在，使用权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前利润变动率的现象。3．（2009年）某公司的营业杠杆系数和财务杠杆系数为1．2，则该公司总杠杆系数为()。A．1.00B．1.20C．1.44D．2.40【答案】C【解析】本题考查总杠杆系数。总杠杆系数一营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.2=1.44。4．（2009年）在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是()。A．折旧是非付现成本B．折旧可抵税C．折旧是付现成本D．折旧不可抵税【答案】A、【解析】本题考查营业现金流量。在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是折旧是非付现成本。5．（2009年）在使用内部报酬率法进行固定资产投资决策时，选择可行方案的标准是内部报酬率要()。A．高于资本成本率B．低于资本成本率C，高于标准离差率D．低于标准离差率【答案】A【解析】本题考查内部报酬率。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。6．（2009年）-家钢铁公司用自有资金并购r其铁石供应商，此项并购属于()。A．混合并购B．杠杆并购C．横向并购D．纵向并购【答案】D【解析】本题考查企业并购的类型。纵向并购包括向前并购和向后并购。向后并购是指向其供应商的并购。7．（2009年）某旅游集团公司以本公司旗下的AI酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司54%的股权，此项重组属于()。A．资产置换B．以股抵债C．分拆D．出售【答案】C【解析】本题考查分拆。分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。8．（2010年）财务杠杆系数是指()的变动率与息税前利润变动率的比值。A．产销量B．营业额C．普通股每股税后利润D．销售毛利【答案】C【解析】本题考查财务杠杆系数的概念。财务杠杆系数是指普通股每股税后利润的变动率与息税前利润变动率的比值。9．（2010年）综合资本成本率的高低由个别资本成本率和()决定。A．所得税率B．筹资总量C．筹资费用D．资本结构【答案】D【解析】本题考查综合资本成本率的决定因素。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。10.（2010年）某公司准备购置一条新的生产线。新生产线使公司年利润总额增加400万元，每年折旧增加20万元，假定所得税率为25%，则该生产线项目的年净营业现金流量为()万元。A．300B．320C．380D．420【答案】B【解析】本题考查营业现金流量的计算。年净营业现金流量一净利十折旧-400X(1-25%)+20-320（万元）。11．（2010年）公司在对互斥的投资方案选择决策中，当使用不同的决策指标所选的方案不一致时，在无资本限量的情况下，应以()指标为选择依据。A．投资回收期B．获利指数C．内部报酬率D．净现值【答案】D【解析】本题考查项目投资决策评价指标的运用。在互斥选择决策中，当选择结论不一致时，在无资本限量的情况下，以净现值法为选择标准。L2.（2010年）某房地产企业使用自有资金并购另一家房地产企业，这种并购属于()。A．横向并购B．纵向并购C．混合并购D．杠杆并购【答案】A【解析】本题考查横向并购的概念。横向并购即处于同一行业的两个或多个企业所进行的并购。题干中两个企业都是房地产企业，所以属于横向并购。13.（2010年）A公司以其持有的对B公司20%的股权，与C公司的10万平方米房地产进行交换，此项交易为()。A．以资抵债B．资产置换C．股权置换D．以股抵债【答案】B【解析】本题考查资产置换的概念。资产置换是指交易者双方按某种约定价格，在某一时期内相互交换资产的交易。14．（2010年）股票市值与企业净资产值的比率称为()。A．市盈率B．权益乘数C．市净率D．权益比率【答案】C【解析】本题考查市净率的公式。市净率等于股票市值与企业净资产值的比率。15.（2011年）某公司从银行贷款1亿元，期限3年，贷款年利率7.5%，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.1%，公司所得税税率为25%，则该公司该笔贷款的资本成本率是()。A．4.42%B．4.72%C．5.63%D．7.60%【答案】C【解析】本题考查长期借款的资本成本率的计算。该贷款的资本成本率=[年利息额×(1-税率)]／[筹资额×（1-筹资费用率）]=[1×7.5%×(1-25%)]／[1×(1-0.1%)]=5.63%。16．(2011年)如果股票市场处于上升趋势中，公司的股票价格被高估，根据资本结构理论中的信号传递理论，公司应选择()的方式筹资。A．发行股票B．发行债券C．维持资本结构不变D．发行混合型证券【答案】A【解析】本题考查信号传递理论的内容。根据信号传递理论，公司被低估时会增加债券资本；公司被高估时会增加股权资本。17.（2011年）每股利润无差别点是指两种筹资方案下普通股()。A．每股利润相等时的息税前利润点B．息税前利润相等时的每股利润点C．每股利润相等时的息前利润点D．息前利润相等时的每股利润点【答案】A【解析】本题考查每股利润无差别点的概念。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。18.（2011年）某公司计划投资一条新的生产线，生产线建成投产后，预计公司年销售额增加1000万，年付现成本增加750万，年折旧额增加50万元，企业所得税税率为25%，则该项目每年营业净现金流量是()万元。A．50B．150C．200D．700【答案】C【解析】本题考查每年净现金流量的计算。营业净现金流量—净利十折旧—税后收入一税后付现成本十折旧抵税=（1000-750）×(1-25%)+50×25%=200（万元）。19．（2011年）企业在估算初始现金流量和终结现金流量时，均要考虑()。A．折旧B．付现成本C．流动资产D．所得税【答案】C【解析】本题考查现金流量的相关内容。初始现金流量包括流动资产投资，终结现金流量包括原来垫支在各种流动资产上的资金的收回，所以在估算初始现金流量和终结现金流量时均要考虑流动资产。20.（2011年）如果一个项目的内部报酬率(IRR)为10%，这说明()。A．如果以10%为折现率，该项目的获利指数大于1B．如果以10%为折现率，该项目的净现值小于零C．如果以10%为折现率，该项目的净现值大于零D．如果以10%为折现率，该项目的净现值等于零【答案】D【解析】本题考查内部报酬率的概念。内部报酬率(IRR)是使投资项目的净现值等于零的贴现率。21．（2011年）甲公司与乙公司重组后，甲公司存续，乙公司全部资产并入甲公司，并注销乙公司法人资格，此重组采用的是()方式。A．新设合并B．吸收合并C．收购D．回购【答案】B【解析】本题考查企业重组方式中的吸收合并。如果A、B两家企业重组后，A企业存续，B企业注销法人资格，并入A企业，则称A企业吸收合并了B企业。22.（2011年）甲公司作为买方，将收购股票的数量、价格、期限、支付方式等收购事项以发布公告的方式告知给日标公司的股东，此种收购方式称为（）。A．要约收购B．协议收购C．二级市场收购D．杠杆收购【答案】A【解析】本题考查要约收购的概念。要约收购是买方向目标公司的股东就收购股票的数量、价格、期限、支付方式等发布公开要约，以实现并购目标公司的并购方式。二、多项选择题1．（2009年）在测算不同筹资方式的资本成本时，应考虑税收抵扣因素的筹资方式有()。A．长期借款B．长期债券C．普通股D．留存收益E．优先股【答案】AB【解析】本题考查资本成本率。选项CDE都不考虑税收抵扣因素，这通过它们各自计算资本成本率的公式可以看出。2．（2009年）公司分立的动机有()。A．扩大原公司资产规模B．化解内部竞争性冲突C．增加业务种类D．反并购E．处置并购后的资产【答案】BDE【解析】本题考查公司分立的动机。选项AC属于并购的相关内容。3．（2010年）在进行投资项目的营业现金流量估算时，现金流出量包括()。A．付现成本B．所得税C．折旧D．非付现成本E．营业收入【答案】AB【解析】本题考查现金流出的概念。现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金，其中付现成本（不包括折旧的成本）等于营业现金支出。4．（2010年）如果控股股东以其对子公司的股权抵偿对子公司的债务，则会使子公司()。A．其他应收款增加B．股东权益增加C．资产负债率提高D．负债减少E．总股本减少【答案】CE【解析】本题考查以股抵债的相关内容。子公司应将控股股东的股本冲减债权，所以总股本减少，债权减少，资产减少，负债不变，资产负债率提高（资产负债率一负债／资产×100%）。5．(2011年)从绝对量的构成看，资本成本包括()。A．薪资费用B．生产成本C．用资费用D．筹资费用E．机会成本【答案】CD【解析】本题考查资本成本的内容。资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。6．（2011年）如果一·家盈利上市公司的债权人转成-公司的股东，即实施了债转股，由此会使该公司()。A．利息支出减少B．债务比率降低C．股本减少D．应收账款周转率降低E．存货周转率降低【答案】AB【解析】本题考查债转股的积极意义。债转股可以使企业减少利息支出，降低债务比率，不会使股本减少，不影响应收账款周转率和存货周转率。7．（2011年）当企业分拆出一个子公司后会产生代理成本，这种代理成本包括()。A．机会成本B．剩余损失C.-监督成本D．契约成本E．资本成本【答案】BCD【解析】本题考查代理成本的内容。代理成本包括契约成本、监督成本和剩余损失。三、案例分析题（一）（2009年）某公司正考虑建设一个新项目。根据市场调查和财务部门测算，项目周期为5年，项日现金流最已估算完毕，公司选择的贴现率为10%，具体数据见项目现金流量表及现值系数表。项目现金流量表单位：万元年份O1945净现金流量(1200)400400400400300现值系数表复利现值系数年金现值系数贴现率123451234510%0.9090.8240.7510.6830.62l0.0091.7362.4873．l703.7911．该项目投资回收期是()年。A．2B．3C．4D．5【答案】B【解析】本题考查投资回收期。年份0】234净现金流量(1200)400400400400300累计净现金流量(1200)(800)(400)0400700该项目投资回收期是3年。2．该项目的净现值为()万元。A．184.50B．208.30C．254.30D．700.00【答案】C【解析】本题考查净现值。该项目的净现值=400×3.17+300×0.621-1200=254.30（万元）。3．该公司选择的贴现率应是下列中的()。A．利率B．标准离差率C．企业要求的报酬率D．资金时间价值率【答案】C【解析】该公司选择的贴现率应足企业要求的报酬率。4.该公司运用净现值法进行投资项日决策，其优点是()。A．考虑了资金的时间价值B．有利于对初始投资额不同的投资方案进行比较C．能够反映投资方案的真实报酬率D．能够反映投资方案的净收益【答案】AD【解析】本题考查净现值。净现值法的优点是考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益。其缺点足不能揭示各个投资方案本身可能达到的实