余额宝发展的原因及影响分析

金融学课程设计1经济与管理系实习金融学课程设计余额宝发展的原因及影响分析金融学课程设计2余额宝发展的原因及影响分析摘要余额宝诞生于互联网金融飞速发展的2013年，作为具有多重特点的创新型业务，发行仅半年间已大范围高效率吸纳庞大数额的资金。是什么原因导致余额宝飞速发展？余额宝在飞速发展的同时带来哪些有利和不利影响？在发展的背后有哪些业已存在和潜在的风险？本文将首先分析余额宝的产生背景、发展现状及其实质，然后深入分析其发展原因及由此带来的影响，进而发现余额宝在发展过程中存在的问题及提出相应的解决措施，最后简要分析余额宝的发展前景。关键字：余额宝，实质，发展原因，解决措施金融学课程设计31引言近年来，随着互联网的广泛普及和电子商务的快速发展，互联网金融逐渐步入人们的视野，融入百姓的生活。阿里巴巴、新浪、腾讯等我国大型互联网公司不断推出新业务、研发新技术，为互联网金融领域的蓬勃发展不断注入新的活力。2013年又被称为互联网金融“元年”、“创新发展年”。2013年6月支付宝网络技术有限公司联手天弘基金，推出名为“余额宝”的余额增值业务(下称余额宝)，在随后的数月中迅速并持续升温带动整个行业的兴起，引发金融领域乃至整个社会的广泛关注。余额宝诞生后，用户存放在支付宝的钱，在支付宝网站内即可直接购买货币基金等理财产品，同时也能随时用于网购、转账等。这种方式大大的方便同时也快捷了人们的生活，同时关于余额宝安全问题也成了互联网金融议论的焦点。2产生背景、发展现状及实质2.1产生背景大多数投资者都没注意到余额宝是何时“蹦到”公众视野中的。那么，余额宝究竟是在什么样的背景下产生的？一方面是当前金融环境下的大势所趋。近几年，基金行业发展举步维艰，80%以上的基金产品都由银行销售，营销模式匮乏单一，急需突破。而阿里巴巴逆势而上，通过对理财产品的大量探索和支付宝资金的大量积累，为余额宝的诞生打下了基础。另一方面，当前监管政策的放松有利于电商与基金结合。监管机构大力支持基金公司利用第三方电商平台销售基金产品，这为余额宝的诞生提供了大环境。2.2发展现状自2013年6月余额宝推出以来，以操作方便、高收益、低风险等优势在短时间内吸引了大量的用户和资金，从0到2500亿元，余额宝用了200多天的时间，而从2500亿元到4000亿元，余额宝只用了大约30天，截至2014年3月底，在不到10个月的时间里，余额宝拥有用户8100万户，资金累积量将近5000亿元，创造了货币基金行业的奇迹。2.3实质金融学课程设计4余额宝业务实质为货币基金性质的金融产品，是阿里巴巴集团在旗下“支付宝”平台基础上，与天弘基金公司合作建立的一项集储蓄、转账、增值、理财等功能于一体的综合业务。用户向余额宝账户转入资金，即默认为购买了由天弘基金公司提供的名为“增利宝”的货币基金(下称天弘基金)，而用户选择将资金从余额宝转出或使用余额宝进行购物支付，则相当于赎回天弘基金的基金份额。天弘基金将直销系统嵌入到支付宝网站前端，且以支付宝的余额增值业务——余额宝作为唯一的直销推广平台，天弘基金也是唯一与余额宝进行对接的产品。因此，余额宝实质是一款基于互联网渠道销售的货币基金产品。3余额宝迅速发展及利率走低的原因3.1迅速发展的原因3.1.1从自身分析一、余额宝门槛低，操作方便余额宝一改以往银行理财产品高门槛的弊端，推行最低购买金额为一元的政策。余额宝直接面对的客户是“网购一族”。余额宝采用基金直销的方式不同于以往的间接销售方式，减少了中间的手续费，为客户带来更高的收益，而且用户可以随时用余额宝里的钱购物并且随时能收回成本，极大的降低了顾客的顾虑并方便顾客日常资金的使用。二、余额宝的收益高，且收益当天就可以转入客户的账户据统计，余额宝七日年化率平均高于5%虽然近期有所下降，但远高于银行活期存款利率活期存款利率0.35%，在这样的收益对比下，客户当然更愿意把自己的活期存款甚至是部分定期存款转入到自己的余额宝账户里。余额宝的收益每天都可以查看，而且每日的收益都会自动转入自己的余额宝账户里。相对于银行“看不见”的收益，人们更倾向于余额宝里每天可见的收益。三、余额宝积极创新，降低成本提高效率余额宝突破了传统金融低效率和高成本的压制，满足了民众的有效需求随着金融深度和广度的提升，大众金融需求呈多样化和复杂化的趋势，金融作为要素供给部门，实际上仍缺乏金融产品创新的动力。尤其是，在利率管制的情况下，存在巨大的套利空间。以银行存款为例，活期存款年息0.35%，1年期定期3%，而协议存款达5%-6%，余额宝正是抓住这种息差机会，通过互联网汇聚用户“小额”资金然后通过存入银行同业账户，由此向用户提供高于活期存款10-15倍的理财金融学课程设计5产品。因此深受消费者亲睐。3.1.2从外部环境分析第一，“政府放权、监管试错”使市场力量焕发生机。在新一届政府强调简政放权、发挥市场在资源配置中决定性作用的大背景下，传统“风险零容忍”的金融监管理念和监管政策出现了阶段性调整，金融监管部门以开放的态度为互联网金融留下了一定的“容错、试错”空间，余额宝这类跨界产品才有了“监管套利”的时间窗口。第二，互联网普及率和网上消费习惯的形成，成为余额宝快速发展的土壤2010年以来，我国互联网普及率迅速提升，网民数从2003年的0.8亿人人上升至2013年的6.18亿人，互联网普及率从2003年的6.2%提升至2013年的45.8%。手机网民规模从2007年的5040万人上升至2013年的5亿人手机网民占整体网民的比例从2007年24%上升至2013年的81%，智能化手机的普及带来上网设备的便携化和上网的无缝接入。如果仅是互联网普及而没有形成网上金融行为的消费习惯，互联网金融同样缺少群众基础。随着网络普及尤其是网络购物的兴起，互联网金融消费习惯逐渐形成。CNNIC数据显示，除网络炒股在用户规模和使用率出现下滑外，网购、网上支付和网上银行均快速提升，截至2013年底，用户规模分别为3.02亿人、2.60亿人和2.50亿人，网民使用率分别为48.9%、42.1%和40.5%。如今，互联网已经成为人们生活的一部分，尤其是移动互联网的崛起，更是让用户可以24小时在线，这边种消费行为开始从线下向线上转移。由此，互联网普及率和网上消费习惯的形成，成为余额宝快速发展的土壤。第三，余额宝利用理财和现金管理两种功能的结合，深度挖掘支付宝用户。支付宝8亿注册用户，无疑是余额宝的客户基础。而余额宝挖掘客户的手段，便是理财和现金管理功能的结合。理财功能通过货币基金专业投资团队实现，其门槛较银行五万起的理财起点大大降低。现金管理功能通过有条件的T+0赎回到账实现，部分替代了活期存款的功能。此种功能组合使大量支付宝用户迁移为余额宝用户。3.2持续走低的原因分析3.2.1银行做出反击银行针对余额宝推出了各种各样的“类余额宝”产品。导致一部分资金回流到银行，余额宝等吸收的货币资金逐渐减少，其背后的货币基金可以用来投资的金融学课程设计6金额就会减少，收益自然会受到一定的限制。3.2.2货币基金本身的风险和弊病余额宝其性质是货币市场基金，受制于银行间资金市场利率的影响。余额宝推出时接近年底，各大银行为了在年底的时间点满足存贷比的监管指标考核，压缩贷款规模，增加储蓄存款，造成市场资金面紧张从而抬高了银行间市场利率，为余额宝初期的高收益提供了条件。春节过后，银行资金紧张情况不再存在，因此披着余额宝外衣的货币市场基金收益趋于平稳。3.2.3货币基金对银行的高度依赖互联网理财产品的投向单一，90%左右的同业存款决定了其对银行的高度依赖。随着市场资金流动性的改善，其议价能力也在不断降低。而现实是，不断涌现的互联网理财产品之间的内部竞争已呈白热化趋势，很多产品上市初期为了争夺市场甚至不惜以各种补贴的形式拉拢投资者。这种打擦边球的方式不会长久，货币市场基金终究要回归到正常的水平。4影响4.1积极影响4.1.1汇集闲散资金，有效丰富理财市场对于交易数额较小的客户来说，他们不能购买收益较为稳定的理财产品，也不愿承担风险较大的货币市场，更不愿购买流动性较差的理财产品，余额宝的出现为他们提供一个良好的投资平台。收益高于活期存款，流动性也较强。4.1.2强有力地推动互联网金融的发展余额宝将投资交易与互联网紧密结合在一起，使用户用手机网络就可实现商品交易、投资理财。比传统交易方式更方便、快捷，推动了互联网金融的发展。4.1.3增加市场竞争，推动第三方支付平台发展余额宝的推出，一方面减少了银行的垄断利润，另一方面推动第三方支付平台的发展。余额宝的推出使得银行的存款减少，为了获得第三方支付的份额，银行和市场等其他投资者都进行了积极有效的产品开发和市场投入，这些竞争者进入第三方支付平台市场，会增加市场竞争力，优化和促进第三方支付平台发展。4.2负面影响金融学课程设计74.2.1交易成本低，对商业银行发展不利交易成本上的比较优势动摇了银行机构的盈利根基，对商业银行造成巨大冲击，不利于银行等金融机构的健康发展。从盈利模式角度看，商业银行等中介机构的核心功能在于减少信息不对称，降低交易成本，实现对风险的合理定价，并以此获得风险补偿。由于信息不对称现象仍较为突出，传统金融机构的交易成本仍处于高位。由于互联网具有规模经济与范围经济双重作用，随着注册用户规模达到一定量级，互联网的边际成本开始快速下降直至逼近为零。在海量用户和边际成本极低共同作用下，互联网能快速降低交易成本，给传统金融带来震撼性冲击。余额宝是降低交易成本、削弱传统机构盈利根基的典型案例。长期以来，因服务成本（交易成本）过高，低端客户的理财需求被银行等传统机构忽略，而支付宝依托庞大的用户群体，以接近零的边际成本推出余额宝，得到中低端客户的追捧。对我国银行业造成巨大冲击。4.2.2严重干扰货币市场秩序虽然余额宝的规模还不到银行理财产品的十分之一，仅占全部人民币存款的百分之一，其规模还不能硬性货币市场的稳定性，但是余额宝的发展速度较快，其市场影响力在不断上升。同时，央行的货币政策也会有所弱化，是货币政策不能及时有效的影响市场。4.2.3带来一定程度的互联网风险互联网作为余额宝的主要运行平台，使余额宝德发展不受时空制约，然而，正是这种没有限制和约束的发展，放松了对于互联网本身风险的警惕。计算机操作系统漏洞百出，各种黑客利用互联网窃取用户信息，进行违法犯罪；互联网的交易和经营没有央行作为支撑，一旦货币基金发生亏损或余额宝出现危机，就会导致客户资金亏损。5存在问题及提出对策5.1存在问题5.1.1基金规模飞速增长，行业间竞争加剧自2013年6月余额宝推出以来，以操作方便、高收益、低风险等优势在短时间内吸引了大量的用户和资金，与此同时，鉴于余额宝的成功经验，也引来了众多的模仿者，各大互联网公司都积极寻找新的货币基金进行合作，创作类似于金融学课程设计8余额宝的产品，如腾讯理财通、百度白赚利滚利、网易理财、苏宁零钱宝等，形成了“宝宝军团”，在增加投资者可选性的同时，也加剧了行业竞争。5.1.2盈利模式过于单一，收益率逐渐下降天弘增利宝（余额宝合作基金）的年报显示，截至2013年底，该基金将92.21%的资金投入银行存款和结算备付金项目中，0.83%的资金买入返售金融资产，剩余0.26%的资金投资其他资产。因此，余额宝的投资渠道以银行协议存款为主，盈利模式比较单一，而银行协议存款利率与市场资金面的松紧程度密切相关，随着银行资金紧缺局势的逐渐缓解和对市场资金需求的下降，导致余额宝收益率出现连续下跌。如2013年度余额宝7日年化收益率普遍在6.5%左右，最高时期甚至达到了7%，而2014年3月份以来，该收益率已经跌破6%。因此，受制于银行资金需求程度的周期性（即年末、季末需求量较大、平时需求量较小），余额宝难以获得持久的高收益。另外，随着央行在3月底取消了货币基金“提前取款不罚息”的特权，这就使得余额宝在后期的投资渠道中，基于赎回风险的考虑。5.1.3传统银行业反击，热推类余额宝产品面对以余额宝为首的“宝宝军团”的汹涌来袭，银行也打起了反击战，一方面，各大银行纷纷下调用户通