信贷管理2015复习完整版

第一章信贷管理的经济学基础理论一、资本结构理论（每一个阶段、流派的代表观点，传统、旧、新、后现代）(一)现代资本结构理论的演进1、早期资本结构理论（1958以前）（1）净收入理论负债成本股本成本→增加负债可降低企业资本成本，当负债比率100%时，加权平均资本成本最低，企业价值达到最大（2）净营业收益理论负债率↑→股东承担的风险↑→权益资本成本↑资本结构改变不影响加权平均资本成本，企业价值取决于净营业收益（3）传统折衷理论（杜兰特，1952）加权平均资本成本达到最低点（债务边际成本=权益边际成本）时的负债率是最优资本结构2、MM定理：企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平。依据：无套利理论若两企业风险等级相同，预期收益相同，A企业（unleveredfirm）完全依靠股本融资，B企业（leveredfirm）部分依靠债务融资，如果两企业价值不同，必然存在价值低估或高估→存在套利机会→两企业价值将趋于一致含义：企业价值取决于投资的未来收益，而不是资金来源结构3、MM定理之后的现在资本结构理论（为什么说MM定理是现代资本结构理论的开端/奠基石（发展、线索））（1）MM定理的完美市场假设：不存在所得税制度不存在企业负债的破产惩罚制度（无财务危机成本）资金供求双方不存在信息不对称（无交易成本）主体不存在风险厌恶（风险中性）—放松每一条假设，都可以创立一个对资本结构进行解释的理论分之（2）旧资本结构理论（侧重税收、破产成本等外生因素）①税差学派：研究税收差异对企业最优资本结构的影响股本与债务融资的税收差异：1）企业所得税、个人所得税和资本里的税之间在税率上的差异2）在累进所得税制下，投资者因个人适用税收等级不同所产生的税负差异最直观的税收差异：假设只存在企业所得税，企业可以利用债务融资的“税盾效应”→任何有盈利企业的最优融资策略应该是争取更多的债务融资②破产成本主义：研究财务杠杆导致的破产成本对资本结构的影响过度债务融资增加企业破产可能性，因而增加了企业的风险性，一旦企业债我水平超过“债权人可接受的”水平，企业的资本成本将随债务水平递增狭义的破产成本包括：1）直接成本:律师费、会计师费、破产的行政管理费用etc2）间接成本：企业丧失销售份额、利润、融资机会等的丧失Add：存量破产，企业现有资产价值不足以偿还债务流量破产，企业现有经营性现金不足以偿付现有债务——广义的破产成本包括流量破产下的“财务困境成本”③权衡理论：企业最优资本结构是在负债的税收利益和破产成本现值之间进行权衡，现实中企业的最优资本结构是是债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例④优序融资理论：存在信息不对称和交易成本的情况下，企业将避免发行普通股或其他风险证券融资，而是偏好内部融资：如果需要外部融资，则偏好低风险的债务融资（若企业发行股票，投资者会推测董事会认为股票价值被高估——顺序：内源融资、债务融资、权益融资⑤不对称信息下的资本结构理论1）信号传递理论（针对事前信息不对称）信号传递一方可信地向另一方传达关于自身的信息，在信息不对称下，企业可以通过自有资金投资或发行债务向市场传递“好信号”2）代理成本理论（针对事后信息不对称）：委托人（投资者）和代理人（寻求融资者）之间代理问题：利益冲突→说谎；卸责；风险转嫁etc代理成本：a代理问题产生的损失b解决代理问题的成本（委托人为监督和激励代理人所需付出的成本）4、后资本结构理论（1980年代后期~）（1）控制权理论：研究资本结构和企业控制权分配的关系（2）资本结构产业组织理论：研究企业资本结构与其在产品市场的竞争战略之间的关系：研究企业资本结构与其产品或投入的特性之间的关系（3）市场择时理论：市场相机抉择行为，企业在股价高估是发行股票，在股价低估时选择债务融资。二、风险经济学与风险管理理论（一）银行的风险承担倾向1、风险态度（1）个体的风险态度的决定因素：（承担风险前的）初始财富水平，人们普遍表现出绝对风险厌恶递减（DARA），教育程度、性别、心理偏好（2）企业的风险态度：观点1：群体效用函数决定企业的风险态度观点2：“代表性个体”的效用函数决定企业的风险态度，在现实中，企业风险态度取决于股东分散度、净值水平、预算约束，硬度等多种因素2、风险认知：经济主体的风险识别取决于以下因素（银行应该承担多大的风险由哪些因素决定）：①对未来事件结果的概率分布的主观信念②拥有的信息量，或信息处理能力，银行应该是客观主义者，拥有充足的信息量，和强大的信息处理能力（二）银行风险管理策略1、风险判别：银行观察到某种信号（如财务和非财务信息），推断借款企业的类型（好/坏企业）2、风险规避：信贷配给现象的理论解释：在信息不对称下，银行会支付一定的筛选（screening）成本，对被判别为优质客户的借款申请者发放贷款，被判别为劣质的申请人将不能得到贷款3、风险监督：银行在发放贷款后，将支付一定的监督成本，根据中期信号，确定下一阶段对借款人的策略：清算企业/允许企业存续4、风险转移：——融资合约的二级市场交易：非标准信贷合约的直接出售与证券化交易，——利用风险转移合约将风险暴露转让给第三方5、风险补偿：通过贷款损失准备金和坏帐冲销制度消化银行容忍度以内的预期损失第二章信贷管理概述一、信贷产品的构成要素与品种（表内/表外授信）（搞懂哪些属于表内/表外授信信贷产品的基本构成表内授信产品有哪些分类角度）（一）表内授信和表外授信表内授信包括贷款、项目融资、贸易融资、贴现、透支、保理、拆借和回购等；表外授信包括银行承兑汇票、商业信用证、备用信用证、保函、贷款承诺（银行信贷证明）、票据发行便利等。（二）贷款合约的构成要素借款对象、用途、期限、金额、利率、还款方式、币种、担保等等。（三）现代商业银行贷款品种的基本分类1、按贷款对象（用途）分类（1）工商业贷款（2）农业贷款（3）不动产贷款（4）消费贷款（5）其他贷款2、按期限分类（1）活期贷款（2）定期贷款（短期1年、中期1-5年、长期5年以上）（3）透支3、按保证形式分类（1）信用贷款（2）担保贷款：保证贷款、抵押贷款、质押贷款（3）票据贴现4、按贷款偿还方式分类（1）一次性偿还（2）分期偿还5、按贷款质量分类（1）正常（2）关注（3）次级（4）可疑（5）损失6、按银行发放贷款的自主程度分类（1）自营贷款（2）委托贷款（3）特定贷款7、按贷款利率可否调整分类（1）固定利率贷款（2）浮动利率贷款8、按银行发放贷款涉及的地域分类（1）国内信贷（2）国际信贷二、信贷管理的内涵三、信贷管理的组织架构与制度（区分什么是信贷管理的前、中、后台）（一）同一层级的横向构造理念1、从银行整体的视角：前台（FrontOffice）：客户营销部门中台（MiddleOffice）：前台的控制和监督部门后台（BackOffice）：服务和保障部门前中后台分离/后台业务集中处理2、从信贷管理的视角四、信贷管理的基础（辅助）工作信贷计划管理、信贷统计、信贷人力资源管理、信贷业务的会计处理、信贷操作系统开发与维护☆第三章企业贷款管理一、企业贷款业务的流程和品种（一）国内银行信贷业务一般流程1.受理客户申请——资格审查——提交材料——初步审查2.调查评价客户信用评级——业务评价（风险分析、贷款方案安排）——担保评价3.信用等级审定4.申请审批申请审批授信额度——单笔业务申请审批5.审批6.授信发放7.贷后管理（二）企业贷款品种1.循环额度贷款（动态）2.流动资金贷款3.银团贷款二、传统企业信用分析技术（一）专家信贷分析的基本原则6C原则：品格（character）能力（capacity）（例如企业的偿债能力）资本（capital）担保品（collateral）环境（conditions）事业连续性（continuity）（老师当时讲课时比较强调6C原则，其他几种原则都是在6C的基础上发展而来，本质上差不多，此处不再赘述。）（二）财务分析财务分析的实质——拓补关系（1）会计报表的拓补关系：报表内各个项目、报表与报表之间的相关项目会发生静态或动态的、相互勾稽的变化。（2）资产负债表内存在资产、负债与股东权益的拓补关系，即资产合计减去负债合计等于股东权益合计；（3）利润表内的主营业务收入与资产负债表内的应收账款之间，以及它们与现金流量表内的销售商品、提供劳务收到的现金之间，存在拓补关系：本年利润表内实现的主营业务收入=现金流量表内销售商品、提供劳务收到的现金-资产负债表内年末账龄在1年以上的应收账款较年初数的减少额+年末账龄在1年以内的应收账款较年初数的增加额（4）上期末应收账款大幅度增加可以导致本期计提应收账款坏账准备的增加（5）本期末短期借款较期初的大幅增长可能导致下期财务费用的增加并可能导致利润下降（6）本年末应付票据和应付账款较6个月前大幅增长而可能导致下一年度货币资金的短期并因此可能增加短期借款，且因此可能导致财务费用的增加——财务分析就是要发现或证明这些拓补关系，并借助这些拓补关系验证会计报表的真实程度，了解以往会计期间业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势，并对下一个会计期间的业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势以及相应的风险作出评价财务分析和预测实际就是一种拓补关系的推演1.资产负债表结构分析1.1资产结构分析（1）资产负债表基本情况概述1）资产负债表的信息价值初步反映企业的偿债能力、盈利能力和对未来现金流的需求（资产重置、偿付债务）2）资产负债表的局限性——有选择的报告重要的资产可能遗漏，如经营租赁；某些资产可能不具备经济价值，如商誉——按历史成本计值3）分析工具——结构百分比资产负债表以企业总资产或负债与权益之和作为共同基数，计算资产项目、负债项目、权益项目在共同基数中所占的比重。4）报表内的勾稽关系：资产=负债+所有者权益货币资金=现金+银行存款+货币资金其他固定资产原值-资产摊销/折旧-资产减值准备=固定资产账面价值应收账款余额-坏账准备=应收账款账面价值（2）资产负债表结构分析1）流动资产在总资产中的比率及其构成流动资产主要包括：货币资金、应收账款以及存货。货币资金货币资金在总资产的比率的意义：保持流动性与增加盈利性之间权衡轻重应收账款考量的意义：避免坏账与客户营销之间的权衡存货期末存货=期初存货余额+商品采购（制造）成本-销售成本存货计价方法：先进先出法，最先购入的存货成本计入销售成本，期末存货成本由最近购入的存货成本构成。后进先出法，与上相反。加权平均法，用单位平均成本计量已售存货与期末存货成本。【注意：行业差异（零售业、房地产业）导致的流动资产构成的差异。切勿作跨行业比较，因为不同行业间的比较意义不大，要用同行业的数据进行比较。例如轻重工业间就不可比，因为轻工业存货多，那么相应的其流动占比也就大。】2）固定资产在总资产中的比率及其构成固定资产包括：生产/非生产用资产、租出/租入资产、未使用/不需用固定资产、新/旧资产。【注意：租出/租入资产要识别经营租赁与融资租赁的差异，经营租赁记录在表外，它的所有权不属于公司，且租期很短，一般在一个月左右。融资租赁在表内，租期为所租资产的寿命长度。差异融资租赁经营租赁交易结构承租人拥有设备选择权承租人拥有廉价购买选择权出租人拥有设备选择权期末不发生设备所有权转移租期很长（不少于设备使用年限的75%）很短（一般是1个月）会计处理记录在表内。因此租赁开始时，资产和负债被确认（现值），租赁资产实现资本化降低资产周转率，提高杠杆比率。租赁有效期内，每期租金分为本金（折旧/融资现金流出）+利息（费用/经营现金流出）记录在表外。租赁开始时，无需做分录租赁存续期内，租金计入费用（经营现金流出，扣减利润）租赁动机：避免确认表内资产和辐照（交易可能被构造成经营租赁），纳税激励（美国对租赁的税收优惠。）】比率计算：相对年限（%）=累计折旧/期末总资产余额（相对年限越长，表明固定资产越旧）平均年限=累计折旧/折旧费用平均可折旧年限=期末总资产余额/折旧费用（假定使用直线折旧，注意折旧方法