光伏电站业务

光伏电站业务光伏电站属于清洁能源行业，上游是光伏产业，下游主要是国家电网。目前光伏行业竞争充分，利润率低，非常适合建设光伏电站；同时，国家电网按照国家相关政策，不同区域的电费入网价为0.9或1元，20年不变。所以，光伏电站进入了快速发展的轨道。1、光伏电站的特点（1）前期投入大。1W的建设成本在8-8.5元，100MW的光伏电站需要8-8.5亿。（2）建设周期极短。一般3-6个月。（3）运营费用低。运营费用一般不超过电费收入的3%，年收入过亿的光伏电站，运营成本300万以内。（4）占地面积大。100MW光伏电站至少需要1.5公里乘1.5公里的面积。（5）并网发电后现金流稳定。与电网的价格合同20年不变。2、业务切入点（1）市场估算2014年个光伏电站并网发电26.52GW，其中新增装机容量10.6GW。2015年政府规划新增装机容量35GW。35GW共需资金约3500亿，按照3:7的行业配资比，需要向社会融资2500亿。（2）业务类型（i）单个电站的明股实债项目；由于短期内电费收入无法覆盖电站投入，一般由实力雄厚的企业承担回购义务。（ii）光伏电站并购基金；（iii）光伏电站企业定增；（iv）光伏电站资产证券化。3、主要风险（1）维修成本高光伏电站需要正常运行20年，如中间需要大修或主要部件老化，则可能出现电站成本上升过高，无法盈利。主要对策：采购优质原材料，科学施工，购买光伏电站运营险。（2）限电的风险由于电网调度以及用电的不均衡性，存在电网限电的风险，一旦限电，则光伏电站没有营业收入。主要对策：光伏电站建设前需要对当地限电风险充分调研；由于目前光伏发电在电网总电量的比例极低，目前来看，只要规划合理，限电风险可控。（3）企业资金链断裂光伏电站建设在几个月内需要企业投入数亿资金，一旦资金不能完全到位，则电站无法并网发电。主要对策：电站资金全部到位后再开工建设，专款专用。4、同业情况（1）招商银行最近，招商银行银信用风险管理部发布了《光伏行业信贷指导意见》，意见认为，银行业介入光伏发电行业已具有较大空间和前景。将电站投资者分为五类，重点支持电网公司，大型电力集团，择优支持专业光伏电站开发商以及分布式光伏业主，对以消化自身产能为目的的光伏制造企业投资的电站项目原则上不介入，与拥有良好光伏电站资产的信托公司、投资公司、基金公司等实力机构合作，致力于推动光伏电站资产证券化。（2）工商银行最近，工商银行关于光伏发电等新兴能源行业信贷指导意见（2014年修订）。变化一：从“适度进入类”向“积极进入类”转变，总体信贷原则依旧是“适度进入，择优支持”，表明工行依旧十分谨慎。关键词从适度向积极转变，本身就意味着工行态度出现了重大变化。根据我们的了解，目前工行正在尝试通过基金的形式大举进入光伏，而且大概率是和大型国有企业合作。变化二：光伏成唯一降低信贷准入标准的新能源，项目范围扩大至内蒙等地此次风电、核电、生物质标准没有任何变化，光伏变化的最主要的点在于下降了日光照射时间，从3000下降至2500。国内3000小时以上的地区主要是西藏和新疆，而2500小时以上的地区主要集中在青海、甘肃、西藏、内蒙及少数东三省地区。其他方面条件主要是要大于10MW，70%的负债率为上限，所以未来工行将重点扶持中西部地区地面电站。5、营销建议（1）精选光伏电站参与相关融资；一方面，需要相关企业实力雄厚，如上市公司。另一方面，需要企业有成功的光伏电站运营经验。（2）目前融资主要针对于电站建设，2年左右的期限，还款来源主要是上市公司的定增、上市公司收购等。（3）由于我行资金成本高，需要提前介入企业，寻找企业能够接受高成本资金的环节，与其它银行错位竞争，这也要求我们要领先于市场。（4）主要营销对象：江苏旷达（002516）、易事特（300376）、林洋电子（601222）、森源电气（002358）、京运通（601908）、方大集团（000055）、江苏旷达（002516）、华北高速（000916）、中利科技（002309）、亚玛顿（002623）、航天机电（600151）、彩虹精化（002256）、海润光伏（600401）、爱康科技（002610）、东方日升（300118）、阳光电源（300274）等。