中级财务管理(2013)第六章投资管理VIP单元测试(版)

1第六章投资管理一、单项选择题1.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是（）。A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系2.对于一个（）投资项目，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。A.独立B.互斥C.互补D.不相容3.下列各项财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。A.动态回收期B.静态回收期C.年金净流量D.现值指数4.企业拟投资一个项目，预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元，两年相关的流动负债分别为2000万元和3000万元，则第二年新增的营运资金应为（）万元。A.2000B.1500C.3000D.10005.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产折旧采用直线法，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目终结点现金流量为（）万元。A.292B.282C.204D.2626.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）元。A.减少5600B.减少4400C.增加10000D.增加89007.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案2C.丙方案D.丁方案8.适用于原始投资相同，而项目寿命期不同的互斥方案比较决策的评价方法是（）。A.现值指数法B.净现值法C.动态投资回收期D.年金净流量法9.已知某投资项目按14%贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（）。A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%10.若某投资项目的投资期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是（）。A.投产后现金净流量为递延年金形式B.投产后各年的现金净流量不相等C.在建设起点没有发生任何投资D.投产后现金净流量为普通年金形式11.已知某投资项目的使用寿命是5年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是3.6年，则计算内含报酬率时确定的年金现值系数是（）。A.3.5B.2.4C.3.6D.2.512．已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年NCF=25万元，第4～10年每年NCF=20万元。则该项目包括投资期的静态回收期为（）。A．4.25年B.6.25年C.4年D.5年13.独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是（）。A.选择最优方案B.选择最差方案C.选择净现值最大的方案D.确定投资顺序14.对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（）。A.回收期法B.现值指数法C.内含报酬率法D.净现值法15.某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（）元。A.14000B.13750C.14250D.17900316.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为（）。A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%17.某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为（）。A.12.44%B.12.23%C.10.23%D.10.44%二、多项选择题1.企业投资按投资对象的存在形态和性质，划分为（）。A.项目投资B.证券投资C.发展性投资D.维持性投资2.下列各项，属于原始投资的有（）。A.归属于不同年份的建造工程款B.垫支的营运资金C.购买设备支出D.金额较大开办费3.投资项目中的非付现成本主要包括（）。A.固定资产折旧费用B.长期资产摊销费用C.资产减值准备D.回收营运资金4.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有（）。A.营业现金流量等于税后净利润加上非付现成本B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税5.某投资项目需要3年建成，从明年开始每年年初投入建设资金45万元。建成投产之时，需投入营运资金70万元，以满足日常经营活动需要。生产出的A产品，估计每年可获净利润60万元。固定资产使用年限为8年，资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用年限平均法计提折旧。使用后第4年预计进行一次改良，估计改良支出40万元，分4年平均摊销。根据上述资料计算正确的有（）。A.原始投资为135万元B.NCF3为-70万元C.NCF7为115.5万元D.NCF11为166.5万元46.下列各项财务评价指标中，属于动态评价指标的有（）。A.净现值B.现值指数C.静态回收期D.内含报酬率7.下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标有（）。A.净现值B.投资回收期C.内含报酬率D.年金净流量8.如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中数值将会变小的有（）。A.现值指数B.净现值C.内含报酬率D.动态投资回收期9.下列属于净现值指标缺点的有（）。A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣C.所采用的贴现率不易确定D.没有考虑投资的风险性10.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的有（）。A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性D.它考虑了回收期满以后的现金流量11.下列关于独立投资方案决策的说法中，不正确的有（）。A.属于选择决策B.一般采用内含报酬率法进行决策C.决策解决的问题是选择哪个淘汰哪个D.对于原始投资额不同但期限相同的独立方案决策，应优先安排内含报酬率和现值指数较高的项目12.与实体项目投资相比，证券投资具有的特点有（）。A.价值虚拟性B.可分割性C.持有目的多元性D.强流动性13.下列属于证券投资系统风险的有（）。5A.违约风险B.再投资风险C.购买力风险D.价格风险14.债券A和债券B是两只刚发行的每年付息一次的债券，两个债券的面值、票面利率、市场利率均相同，以下说法中，正确的有（）。A.若市场利率高于票面利率，偿还期限长的债券价值低B.若市场利率低于票面利率，偿还期限长的债券价值高C.若市场利率高于票面利率，偿还期限短的债券价值低D.若市场利率低于票面利率，偿还期限短的债券价值高15.下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B.债券期限越长，债券价值越偏离债券面值C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感三、判断题1.对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资（）2.投资应遵循的原则之一是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。（）3.项目投资决策中所使用的现金是指各种货币资金。（）4.项目投资中，营业期内某一年发生的改良支出是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。（）5.净现值法适用于原始投资相同，但寿命期不相同的多方案比较决策。（）6.某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可用8年，净现值为400万元；乙方案可使用5年，净现值为320万元，如果资本成本率为10%，据此可以认为甲方案较好。（）7.由于现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效果。（）8.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（）9.当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券，下同)票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。（）610.根据股票内在价值的计算公式可知，股票的内在价值包括两部分，一部分是在以前持有期间取得的股利收入的现值，另一部分是在将来卖出股票后取得的转让收入与购买价格差额的现值。（）四、计算分析题1.某企业拟进行一项固定资产投资，资本成本率为6%，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）单位：万元投资期营业期合计0123456现金净流量-1000-10001001000（B）100010002900累计现金净流量-1000-2000-1900（A）90019002900-现金净流量现值-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3（1（2③年金净流量⑤静态回收期；⑥动态回收期。（3）利用年金净流量指标评价该项目的财务可行性。2.某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：单位：元项目旧设备新设备原价税法规定残值规定使用年数已使用年数尚可使用年数每年操作成本最终报废残值现行市价每年折旧6000060006337000800020000900080000800040450007000018000已知所得税税率为25%，企业最低报酬率为10%。要求：请分析一下该企业应否更新设备。3.2008年8月4日，A公司购入B公司同日发行的5年期债券，面值1000元，发行价960元，票面年利率9%，每年8月3日付息一次。t项目7要求：（1）计算该债券的本期收益率；（2）计算2008年12月4日以1015元的价格出售时的持有期收益率；（3）计算2010年8月4日以1020元的价格出售时的持有期年均收益率；（4）计算2013年8月4日到期收回时的持有到期收益率。4.某公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，公司股票的贝塔系数为2，公司目前的股价为12元/股。（1）计算股票的价值；（2）若公司准备持有2年后将股票出售，预计售价为13元，计算股票投资的内含报酬率。五、综合题已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～6=250万元。乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定残值率为10%，使用年限6年，直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～6年每年新增500万元营业收入，每年新增的付现成本为200万元。丙方案原始投资为1100万元，项目寿命期为6年，投入后立即生产，预计每年产生息税前利润240万元，每年折旧摊销额为80万元，由于所需资金来自于银行借款，为此每年向银行支付利息8万元，项目终结点回收残值及营运资金380万元。该企业所在行业的基准折现率为8%，企业所得税税率为25%。要求：（1）指出甲方案第1至6年的现金净流量（NCF1～6）属于何种年金形式，并说明理由；（2）计算乙方案项目各年的现金净流量；（3）计算丙方案项目各年的现金净流量；（4）计算甲、丙两方案