中国公共财政政策的“自动稳定器”功能质疑20151108

中国公共财政政策的“自动稳定器”功能质疑——基于公共债务与财政赤字关系的实证宋杰1郑州科技学院河南郑州摘要:本文基于数据从1981年到2012年,估计中国的财政响应函数的非参数和半参数模型,结果表明,中国的公共债务和赤字的存在之间的非线性关系“N”的形状。中国的公共财政政策的顺周期没有发挥“自动稳定器”的功能。中国持续的赤字主要来源于投资为主导的发展模式,改革的主要原因是长期赤字的成本优势。关键词:非线性;财政赤字;半参数估计;可持续性1、引言“自动稳定器”是指在国民经济运行过程中不需要经常变动的政策，于此同时国民经济可以自动趋向稳定，从而自动调节过冷过热的非均衡经济。财政政策的“自动稳定器”是指通过自动的公共财政支出和税收制度调节这两大政策工具，从而实现短期经济供给与需求的平衡，保障经济的稳定发展。自1978年改革开放以来，伴随着国民收入水平的提高，我国经历了多次税收制度改革，所得税起征标准从1980年的800元上涨到2011年的3500元。在公共债务方面，政府债务总额从1981年的121.7亿元上涨到2013年全国各级政府债务总额23万亿元，累计增长了1900多倍。我国财政赤字水平由改革开放前的零赤字水平上涨到2014年11272亿元，赤字率为2.1%，在2014年我国财政工作会议上，财政部长楼继伟指出我国赤字率安全可控，并且将进一步加大赤字规模，提升财政支出水平。在理论研究方面，Ramey(1995)认为，较高的公共债务水平限制了公共财政政策“自动稳定器”作用，容易增加经济波动幅度，影响经济的长期增长。Checherita等(2012)认为，适当的公共债务规模能提升经济增长水平，债务水平依赖于资本存量的产出弹性。我国学者陈建奇（2010）认为，我国政府财政支出主要在于投资性、生产性方向，财政体制倾向于“建设性”而非“保障性”范畴，财政支出表现出显著的顺周期行为，因此财政政策不能发挥“自动稳定器”功能，在经济高涨时刻反而刺激经济进一步失衡。自2009年金融危机以来，世界经济的增长疲软以及欧洲债务危机的持久深入，直接导致我国国际贸易的下滑和长期经济增长的回落，研究我国公共财政政策对于经济调节的“自动稳定器”功能具有现实意义。本基金项目：本文系河南省高等学校重点科研项目“民办高校会计制度建设理论框架研究”（项目编号：15A790042），及河南省社会科学界联合会、河南省经济学团体联合会调研课题“多校区高校运行成本控制研究”（项目编号：SKL-2015-2637)阶段性研究成果。作者简介：宋杰（1976-），男，汉族，辽宁建平县人，硕士，讲师，会计师，郑州科技学院，主要从事高校财务管理研究。文应用惩罚样条回归变量参数模型来估计财政响应函数，以此为基础评估我国公共财政的可持续性，探究我国财政政策“自动稳定器”功能是否显著，并分析其中的原因，为未来的政策制定提供部分参考意见。2、财政赤字及公共债务2.1财政赤字财政赤字支出之间的差额超过了收入。它坐落在实体经济和货币经济的接口连接处，一方面是体现的重要环节项目，盈利周期，另一方面,决定了公共部门的债务水平,作为一个整体对社会有重大影响的供求和货币。这个概念的预算赤字和贸易逆差有关，账户赤字和财政赤字。这意味着预算支出预算赤字出现大于预算收入之间的差异。它指的是财政赤字是收入比支出的差异的结果。通常指的是财政赤字和贸易赤字账户赤字。赤字财政是指国家有意识地调整政策，赤字经济，即在年度国家预算的赤字安排中做了收支计划政策的准备。2.2公共债务公债，它指的是政府债券，以资助财政资金，依靠信贷投资者按照程序出具一定的承诺，以支付一定期限还款本金的债务和债务利息。1.各级政府债务债券统称。中央政府债务称为中央债务，也称为国库;地方政府债务所谓地方政府债务。2，债券是政府财政收入的一种特殊形式。除了特定时期的强制性债券，无论是公众认购，认购数量等，拥有完全独立的权利。3，公共债务是政府信用或金融信用的主要形式。政府信用是指政府在按照商业信用的原则，也给债务人的身份借用取得的收入，或债权人的身份来安排支出，或称金融信贷。债券是金融信贷的一种形式。4，公共债务是宏观调控的政府可以利用的重要手段。3、惩罚样条非参数回归非参数回归函数,实用性强,已成为非线性模型的一个重要方法,适用于任何数据分布,装饰效果通常比普通模型的参数。核估计K近邻估计,光滑样条估计和惩罚样条估计是一种常见的非参数回归方法主要介绍这里惩罚花键非参数广义模型及其实现方法。惩罚样条回归平滑样条回归发展,是一个当地的建模方法的基础上,实际上是一个分段多项式平滑连接。首先,我们通过下面的一个简单的平滑样条函数作为一个传说,但是对于光滑样条估计的缺陷,提出了处罚花键非参数和半参数模型。3.1光滑样条枯计方法我们首先考虑最简单的以下功能:连续和光滑函数f(.)。二阶导,但没有规定具体的形式。样条估计概念是找到一个函数f(X)和减少,如:式（2）中，有两部分，前部，它通常拟合的最小二乘法（OLS）善，第二部分是使用“惩罚”的平滑因子复杂的非线性函数。第一部分在估计,如果一个最小化所以只有一个适合度的考虑,但如果只是在最小的,它只会考虑平滑度的问题。这就是为什么作为妥协,结合在一起,这两个公式如公式(2)。在施(1967)证明类型(2)光滑函数就可写成C条三次样条基地,也是一个因素。在这种情况下,(2)为以下:欧几里得范数、惩罚矩阵h(2)和(3),这是一个非常重要的参数。用于平滑之间的协调和平衡,对于一个给定的,最小的类型(2)或(3),为了获得最优曲线的拟合优度和平滑度。显然,堕落成线性函数形式,可用OLS估计;当相反,它成为了功能。因此,如何选择一些平滑因子是一个非常重要的问题。在实践中,这个值通常是由十字。平均每次交叉验证函数极小化的基本概念,空出一个点不回来,然后用拟合的回归函数值与实际观测相比,当这样一个1-nY时代,误差平方和这是一个函数。变化可以计算不同的简历,当取下一个小或小时,这是最好的选择:实践中,由于方差未知的,经常使用广义交叉确定方法(GCV)。GCV和简历的区别在于类型(4)加入一个重量最小化的类型,方便参数得到:3.2惩罚样条枯计方法在估计方程(3),一个主要缺点是,光滑样条的样本规模扩张,花键基地也会增加。因此,对于使用N*N大样本的逆矩阵平滑样条估计问题。改善方法是惩罚样条估计,具有较高的wiki函数D来取代前面定义的C函数,即惩罚区分平滑样条样品估计的基函数的固定数目，不与样品的数量增加的扩张。同样平滑样条，样条的处罚估计是最小化由以下公式计算：式(6)展开可得，(7)的系数导数,并使它成为一个类数量等于零,可用进而，估计平滑函数是，式(8)里的矩阵叫做平滑矩阵,矩阵跟踪模型自由度(edf)的估计,其大小是用于确定的非线性特性。当的时候，矩阵等于1,等同于OLS线性拟合;当H(0)的P+1(P矩阵D维度)。如果设置曲率“惩罚”意味着不运转,因此,扭曲函数。3.3基于GAM的非参数与半参数模型凸轮模型扩展和应用样条平滑估计方法。如果释放的正态分布假设,重写类型(1)这一次u=E(ylx)所需的值,g(。)是单调,连接可微函数,Y为指数分布。如果Y(x,z)是非线性关系,可以表示为凸轮非参数模型如下:那么式中的u=E(ylx,z)是期望值，函数形式,但它可以被估计。当然,如果这是一个参数和非参数模型组件在同一时间。（9）非参数模型到一个参数模型如下:此时,测试参数,光滑函数f(.)待估计。4、财政反应函数的非参数估计4.1基于GAM的财政反应函数伯恩斯(1998)的经典方法是估计财政响应函数,见式(11),以评估财政可持续性:其中,基本超越金融盈余说,当然,如果该值小于零,基本预算赤字。D表示,公共债务,Z影响基本盈余其他变量。伯恩斯(1998)的符号P确定公共财政可持续性:如果P0,可持续公共财政;相反,P0,公共财政是不可持续的。由式(11)可以看出,如果p0,表明增加将导致公共问题,增加定期盈余,政府提出了“正确”的财政选择,因此,财政具有可持续性。为了解决潜在的问题在于缺少变量,伯恩斯巴罗(1979)(1998)根据税收平滑模型,商业周期变量(YVAR)和可变利率(INT类型反应(11),估计如下:的经验,越来越多的事实证明,公共债务之间的非线性关系,经常盈余。为了描述的非线性,可以用于上述公式(9)假设以下方法;调幅如下:4.2数据来源与变量说明式(13)中有四个主要变量:财政基本盈余(Burp)、公共债务(d)、产出对均衡值偏离(YVAR)和真实利率(int)。所有变量标准化，除以GDP，以百分率表示。本文中，财政与公共债务统计日径只包括中央一级，不包括地方财政、预算外收支和其它隐性政府债务。如非特别说明，所有数据来自中国统计年鉴(2012)，其中2012年数据来自中国统计局官方网站的统计公告。我们注意到，在统计年鉴中只有还本付息汇总数据，并没有利息单独列账。公共债务总额等于国内债务加上国外债务。公共债务来源有三个，2005~2011年数据来自中国统计年鉴(2012)版，1981~1999公共债务余额数据来自JiaKang和ZhaoQuan-houX（2001),2000~2004数据来自Reinhart和Rogoff(2011)。自1965年偿还所欠前苏联的债务，自1981起中国开始重新举债，因此本文所有数据跨度为1981~2011年。由于三年和五年财政为主要品种,因此,当三年,每年被作为一个代理变量利率政府融资利率个人的简单平均到期的债券。所有的利率减去通货膨胀率,实际利率可以转化为(INT)。4.3非参数与半参数枯计结果下面的图1-4显示了基于非参数评价函数(13)形状的类型。因为它可以看到从图2和图3,在商业周期(YVAR)和实际利率(中间)。它不显示非线性。两个估计11自由度(EDF),进一步证实了两者之间只存在线性关系。相比之下,公共债务比率(D),根据典型的“N”形状,而EDF等于4.996,大于1,有公共债务和财政基本盈余之间的非线性关系。基于这些初步结果,我们采用了一个参数化建模,可以与商业周期,实际利率之间的线性关系的基本盈余反应,也反映了公共债务之间的非线性关系。我们进一步参数模型来估计如下:线性部分(14)参数估计结果如表4.1所示,进行比较。表4.1基于惩罚样条回归的半参数估计结果表4.2列出了根据OLS回归的参数结果。在整个回归结果,比非参数模型参数模型,调整R平方更好从31%上升到31%。特定系数的回归结果强调以下几个方面:(1)变量(YVAR)商业周期的象征和在5%的统计水平,这表明中国的财政政策具有顺周期性性,经济繁荣,财政盈余增加;衰退,财政盈余,包括“自动稳定器”的功能理论对公共财政;(2)实际利率为负的系数在5%的水平和重要统计数据。这表明,随着利率的上升,支付也将增加,增加财政支出,减少基本财政盈余;(3)公共债务和财政基本盈余,实际利率在“N”形状的非线性关系。特别是,当公共债务比率水平低,光滑函数系数大于零,表明公共财政可持续。在快速增长的公共债务比率中等水平,平滑系数小于零功能,表明公共财政是不可持续的。表4.2估计结果是基于OLS回归5、对中国财政可持续性的实证分析基于前述理论本节规模适度，使用相对度量理论和弹性指标相关的指标理论，从2006年至2010年-也就是中国的中央政府债务债券规模实证分析。因国情不同，使用外国警戒线指标来衡量中国的情况还存在争议，所以本节只在参考国外的指标警戒线，主要是中国目前的国债规模定性分析到这个阶段政府债务有一个直观的了解。5.1基于公债适度规模相对量度理论的分析(1)国债依存度表5.12006-2010年我国国债依存度资料来源：根据2007--2011中国统计年鉴和国家统计局，财政部和中国人民银行的测算得出的数据。依赖公共债务而言，有一个国际公认的警戒线，即国家对公共债务的财政依存度为15％-20％（高于债券的发行量和财政总支出），对中央政府的公共债务依存度为25％左右（比国债和中央政府金额支出）