专题系列讲座两税合一

专题系列讲座——两税合一一、什么是企业所得税企业所得税是针对企业利润征收的一种税，基本税率是33%，另有两档优惠税率27%、18%。如果企业利润（应纳税所得额）在三万以下，税率是18%，三至十万27%，十万以上33%；企业所得税有两种征收方式：核定征收和查帐征收；查帐征收是根据你帐上的收入减去成本和费用，得出的利润数再乘以相应的33%、27%、18%的税率。核定征收是税务机关不考虑你的成本费用，直接用你的收入乘以一个比率（服务业一般是10%）得出一个数就算是你的利润，再乘以相应的33%、27%、18%的税率；新办的软件开发公司可以申请免征一年的企业所得税；企业所得税在国税缴纳。二、税改前的税率状况目前，在扣除税收优惠之后，内资企业实际的所得税税负平均为25%左右，外资企业实际所得税税负平均仅为12%左右。以两税合并为目标的《企业所得税法》草案倾向于将法定税率水平定在24—27%之间，对外资企业过渡期设定在3~5年，并将税收优惠转向以产业优惠为主，地区优惠为辅。与周边国家相比，我国税率内资偏高，外资偏低。目前的A股上市公司中，内资企业是大多数。2005年A股上市公司的平均实际税负水平在31%左右。简单测算，如果内外资企业实际税负水平统一到24%，在其他情况不变的假设下，上市公司平均税负水平将下降20%左右，预计带动上市公司业绩提升9%左右。对具体上市公司而言，可能带来以税率为基础泾渭分明的二元分化。据Wind资讯统计，1381家A股上市公司中，所得税税率为33%的有654家，占比为48%；税率为15%的公司有549家；另有178家公司享受各种优惠税率；剩余公司有的享受零税率，有的先征后返，有的未披露。但对于绝大多数实行33%所得税率的上市公司而言，新税制带来的将是税后利润的直接提升。中原证券张冬云预测，在不考虑内资企业所得税率下调将提升相关企业市场竞争力等重要因素下，税率统一将有望直接提升A股上市公司平均EPS水平约5-7%。由于整体税负水平的下降可能导致上市公司整体业绩小幅上升，上市公司整体估值水平也可能随之小幅上移。采用现金流折现模型对上市公司进行估值，实际所得税负水平的下降将导致现金流增加，进而造成上市公司估值水平提高。当然，由于两税合并本身并未影响上市公司的核心竞争能力，也不改变上市公司的增长状况，有些公司可能因此而获得一次性增长，但公司的可持续增长仍然取决于公司前期运营所形成的核心竞争力，以及管理能力的提高。三、税率调整后哪些行业将受益根据2007年上市公司税率数据统计，综合、采掘、金融服务、房地产四大行业的现行税率在30%以上，这四个行业在本次税率调整中受惠最为明显。其次，食品饮料、信息服务、化工、商业贸易和黑色金属五个行业的现行税率在25%-30%之间。而机械设备、农林牧渔、家用电器、电子元器件、餐饮旅游、信息设备等行业的现行税率在20%以下，其中部分行业将继续受到产业政策和地域经济的扶持，不会上调税率，因此也就不会产生变化。从具体公司来看，2007年半年报显示，工商银行、建设银行、中国人寿、交通银行等金融类公司的企业所得税税率均为33％，四家公司今年三季度净利润合计为1607.05亿元，简单按照税率下调8％计算，净利润将增加128.56亿元。其中，仅工商银行就将增加净利润约51.11亿元，约增加每股收益0.015元。不过，同一行业公司的所得税税率也不尽相同。中信证券半年报披露，该公司总部及深圳地区的证券营业部适用的所得税税率为15%；而海通证券则披露，公司企业所得税税率为应纳税所得额的33%。四、钢铁股两税合一，对钢铁等目前实际税负达到33%的公司积极意义重大，一旦税率降低至25%，此类上市公司的盈利能力将进一步增长，从而意味着中小投资者的股东权益将因此而增加。行业分析师认为此类个股的净利润增长将因此同比增长15%左右。两税合一政策显然为钢铁股的再度走好提供了契机。五、银行业净利润增长可能超12%就名义税率的调整来看，分析人士普遍认为，银行、饮料(尤其是白酒)、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的行业，其税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长，尤其是银行业受益最大。此前，有券商报告指出，两税合一对银行股每股收益的平均影响将达到12%。报告认为，2008年开始“两税合一”，企业所得税率由原来的33%降低到25%，同时扩大了税前扣除项的范围，减少了税基。银行业，2005年的税率达到了39.93％，在所有行业中是最高的，其中，浦发银行、招商银行、中国银行的实际税率都超过了40％，工商银行、民生银行的实际税率则超过35％。因此，在2008年实施新的所得税法后，银行将是受益最大的行业。六、航天军工从所得税政策改革趋势来看，向科技、高新技术产业倾斜的税收政策取向依然没有改变。也就是说，即便未来科技产业的所得税率提升至25%，但由于将享有更为优惠的国产设备抵扣、科研费用在税前扣除等税收政策，那么，此类个股的盈利能力并不会受到两税合并的影响，甚至会因为鼓励创新等税收政策的扶持而持续增长。因此，拥有创新优势与能力的航天军工行业的上市公司仍是两税合并中的最大得益者之一。七、白酒行业目前，酒类行业的所得税率仅次于银行业，2005年的平均税率达到了39.39％。泸州老窖的实际税率达到62.53％，古越龙山高达55.47％，而贵州茅台为39.12％，五粮液为33.19％。在白酒行业中，从名义税率上看，高档白酒生产企业例如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等现在名义税率基本都是33％。而随着税率的改革，扣除标准趋于统一，将给白酒等需要缴纳营业税的上市公司带来福音。这对于作为营销费用和管理费用支出相对较大的食品饮料行业，将从名义税率下降、税收扣除标准上升中双重受益。所以，一旦税率降低至25%和扣除标准的统一，此类上市公司的盈利能力将进一步增长，这也意味着中小投资者的权益将因此而增加。有分析人士对此认为，两税合一将使白酒股的压力大大减轻。而一旦高档白酒行业维持30%的净利润增长，优秀的龙头公司最高可以给45倍市盈率的估值。八、商业股：批发零售企业受益此次税改将更为明显。我国批发零售业是典型的薄利、重税行业，全行业的平均净利率为2.13%，在所有行业中排名倒数第4位；实际所得税率为31.28%，在所有行业中排名第3位，利、税倒挂现象比较严重。西南证券认为，如果‘两法合一’正式实施，内资企业所得税率从33%下降到25%，整个行业的净利润将提高14.47%。九、哪些行业将受到负面影响当然，也有两类股票在税改中会受到相反的影响。首先，电子元器件、专用设备、医药制造、计算机及设备、通信设备、生物制品、电器机械、计算机应用服务等行业内享受行业性优惠的公司较多，享受不到税率下降的优惠。但是未来相关行业性优惠仍会存在，因而受税改的不利影响不大。其次，汽车、航空等行业中龙头股目前普遍享受地区性或外资优惠税率，如果内外资税并轨，将承受一定程度的政策性风险。十、新老税法主要区别从新老税法的条款比较中我们看到有值得关注的亮点。一是新税法明确了工资薪金支出的税前扣除。老税法对内资企业的工资薪金支出扣除实行计税工资制度，对外资企业实行据实扣除制度，这是造成内、外资企业税负不均的重要原因之一。实施条例统一了企业的工资薪金支出税前扣除政策，规定企业发生的合理的工资薪金支出，准予扣除。这对部分工资成本占比较大的高科技、证券等新兴行业具有更加显著的利好作用。银行类薪水偏高的上市公司由于实行计税工资制度等因素的影响，实际税率多高于33%，有些甚至超过了40%。二是统一了广告费和业务宣传费的税前扣除。新税法规定企业的广告费和业务宣传费支出税前扣除政策，同时，考虑到部分行业和企业广告费和业务宣传费发生情况较为特殊，需要根据其实际情况作出具体规定，实施条例规定，除国务院财政、税务主管部门另有规定外，广告费和业务宣传费支出不超过当年销售（营业）收入15％的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。由此对广告费和业务宣传费成本占比较大的医药、房地产、食品饮料、轻工制造和汽车等行业具有直接利好。目前的税法也允许在税前抵扣研发费用，但是附有条件，新税法则将取消条件限制，只要企业有研发费用，都可以按150%的比例来抵扣。此外，所得税法草案还提高了广告、捐赠等项目的税前抵扣比例。十一、哪些行业将享受优惠税率国税局还将出台六个优惠产业目录，包括高新技术行业、安全生产行业、环保节能行业、农林行业等。届时，各个企业可以根据自身情况，在目录中寻找适合自己的税收优惠政策。新的企业所得税法实施之后将会有三种税率：25%的普通税率；对符合条件的小型微利企业实行20%的优惠税率；对国家需要重点扶持的高新技术企业实行15%的优惠税率。据了解，在目录出台后，高新技术行业的认定将会扩大范围，不仅仅以产品，还将以服务等其他标准来界定企业是否属于高新技术行业。对于其他的优惠产业亦如此。新所得税法一个重要的特征就是实行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的新税收优惠体系。除了上述的行业优惠外，新所得税法实施后，仍然会有特定区域继续享受优惠。新所得税法规定的区域优惠主要有两类：一类是“5+1地区”，即五个经济特区+浦东新区，这些地区仍将拥有原先的所得税优惠。第二类是西部地区12个省份的企业所得税优惠，根据现行税法规定，这些地区实行15%的优惠税率，并于2010年截止。不过，新税法授予国务院在2010年后有权继续执行此项优惠，国务院可根据实际情况调整此项优惠实施到何时。此外，我国现行企业所得税法的优惠政策大多是针对外资的，为了避免外资企业在新税法实施后受到巨大冲击，国家可能会根据实际情况，延长新旧税法的过渡期。十二、新税法的几大看点：看点一：降低并统一内外资企业所得税的税率我国自1994年1月1日起开始施行的内外资企业所得税“双轨制”模式，在施行之初对中国吸引外资起到了积极作用，但随着我国加入世贸组织和市场经济体制的逐步完善，这种内外有别的税收政策已经不能适应新的形势要求，内外资企业不平等的税率待遇已给内资企业造成诸多不良后果，阻碍内资企业的生存发展。如出现了“假外资”现象，国内企业携资本到国外注册公司，再通过这家公司返回国内投资，从而享受到包括税收在内的各种外资优惠政策。新企业所得税的税率为25%（非居民企业取得本法第三条第三款规定的所得，适用税率为20%），税率从33%变为25%，内资企业的负担降低了，并获得和外资企业一样的税率，可以从源头上削弱内资企业的谋惠动机。看点二：鼓励企业自主创新新颁布的《中华人民共和国企业所得税法》的税收优惠体系实行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的政策，调整后对高新技术企业等国家支持扶持的产业和企业会更加有利，符合产业政策的企业得到税收优惠，对鼓励自主创新、区域协调发展、推进现代农业，加强节能降耗等国家产业政策将起到很大的推进作用，对促进经济增长方式转变和产业结构调整非常有利。《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条明确规定，凡是国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。第三十二条还规定，企业的固定资产由于技术进步等原因，确需加速折旧的，可以缩短折旧年限或者采取加速折旧的方法。专家指出，今后，开发区跟全国所有地区一样，只有国家鼓励发展的产业才能获得税收优惠。看点三：鼓励企业回报社会新颁布的《中华人民共和国企业所得税法》规定，企业发生的公益性捐赠支出，在年度利润总额12%以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除（第九条）。这比最初提交全国人大审议草案所规定的10%的比例还提高了两个百分点。中国社会科学院财政与贸易经济研究所副所长高培勇说：“这体现了中国进一步鼓励公益性捐赠，通过税收手段推动社会财富的第三次分配，缩小贫富差距的意识和决心。”看点四：保节能可享受税收减免新颁布的《中华人民共和国企业所得税法》规定，企业在节能环保方面所作的投资，或在节能环保项目上的所得，今后可享受税收上的减免。《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条规定，企业从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，可以免征、减征企业所得税。第三