客车投资价值分析[1]

目录引言...........................................................................................................1第1章宇通客车经营能力分析...................................................................21.1公司概况.........................................................................................21.2客车行业分析..................................................................................41.3公司经营能力分析...........................................................................6第2章宇通客车财务分析...........................................................................82.1宇通客车近年主要财务数据.............................................................82.2财务指标计算..................................................................................82.3财务状况分析................................................................................13第3章宇通客车利润预测.........................................................................223.1营业收入预测................................................................................223.2成本费用预测................................................................................233.3营业税金及附加预测......................................................................243.4投资收益预测................................................................................253.5所得税预测....................................................................................263.6净利润预测....................................................................................26第4章宇通客车投资价值分析.................................................................284.1市盈率法.......................................................................................284.2贴现现金流量模型法......................................................................284.3公司投资价值的确定......................................................................30结束语...................................................................................................33参考文献...................................................................................................34致谢...................................................................................................35平顶山学院本科毕业论文1引言证券投资分析是证券投资过程的一个核心环节。科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键，它的重要意义主要体现在以下两个方面：1)有利于提高投资决策的科学性。投资决策贯穿于整个投资过程，其正确与否关系到投资的成败。在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性和时间性同自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略。因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，提高投资决策的科学性。2)有利于正确评估证券的投资价值，降低投资风险，提高投资收益。证券的投资价值受多方面的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化。所以，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才能有的放矢，否则可能会导致投资失败，而证券投资分析正是通过对可能影响证券投资价值的各种因素进行综合分析，来判断这些因素及其变化可能会对证券投资价值带来的影响，因此它有利于投资者正确评估。我国经济目前正处在经济发展的关键阶段，作为我国国民经济的支柱产业——汽车行业发展的好坏可谓是我国经济的晴雨表。在已经过去的2010年可谓是国内汽车行业发展的里程碑，也是客车行业发展至关重要的一年。据中汽协发布最新数据：2010年，中国车市再次超出预期，低开高走，以32.37%的增速高歌猛进，最终超过美国历史最高记录，以年销量1806万辆成为名副其实的全球第一大汽车市场。全国全年客车销售41.45万辆，同比增长27.66%，同比增速为近五年最高，产销率99.28%。人民收入水平的提高和国家利好政策的影响对汽车形成强劲需求。汽车行业是高科技行业，在高增长产业群中起着承上启下的重要作用。汽车行业既能有效地拉动了上下游产业的增长，又能吸收为数众多的从业人员，是国民经济高速发展的强有力支持。为此，选择汽车企业投资价值研究这一问题。宇通客车在我国汽车行业中占有重要地位，是国内客车界的佼佼者，所以选择宇通客车进行投资价值分析。通过对宇通客车近几年的财务信息搜集，利用市盈率法和现金贴现模型法对宇通客车进行价值估计分析比较得出分析结论。本文以宇通客车作为研究对象，应用现代财务估价理论与方法，借助Excel工具对宇通客车的股票价值进行了分析估计。宇通客车投资价值分析2第1章宇通客车经营能力分析1.1公司概况1.1.1公司简述郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）的前身是郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”)。宇通客车位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，稳定日产整车达140台，目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。郑州宇通集团有限公司是以客车为核心，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务,兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2009年，宇通集团以第308位的排名，连续第七年位列国家统计局发布的“中国最大500家企业集团”，继续领跑中国客车行业。2009年宇通集团销售大中型客车、工程机械、专用车合计35194台,较2008年同比增长11.1%，实现营业收入150.26亿元，较2008年同比增长6.7%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十二年获得中国工商银行AAA级信用等级。宇通公司率先在国内客车行业同时拥有“中国名牌”、“中国驰名商标”两项殊荣。2006年，宇通被国家商务部、国家发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”称号，并通过国家质量检验检疫总局的专项审查，在汽车行业第一家获得“进出口商品免验”证书。2007年，宇通蝉联世界客车联盟BAAV颁布的“BAAV年度整车制造商营销大奖”，并于2002年、2005年、2006年连获“年度BAAV最佳客车制造商”。2008年，宇通成为国家科技部、国务院国资委和中华全国总工会联合授予的国家首批91家“创新型企业”之一，是客车行业内唯一入选企业。2009年，宇通入选中国品牌研究院公布的100个“国家名片”品牌名单，客车企业仅此一家。作为中国客车第一品牌，宇通客车多次承担重要会议、活动用车任务。2009年，宇通是国庆60周年大典唯一一家服务阅兵运输保障队、群众与学生方队、彩车等全部内容的客车企业，并亮相国际级官方会议，为“中非合作论坛”保驾护航；2008年，约2600辆宇通车为北京奥运提供通勤服务；此外宇通还成功服务了亚洲杯足球赛、全运会、金鸡百花电影节等大型赛事、活平顶山学院本科毕业论文3动，并多次服务全国“两会”以及党代会，车辆的优异表现获得了各界的一致认可。经过多年发展，宇通客车的企业综合实力居国内同行业之首，并且形成了独特的以“崇德、协同、鼎新”价值观，“以客户为中心，以员工为中心”经营管理理念为核心的企业文化体系和先进的管理理念。1.1.2公司重大事件1993年，郑州宇通在郑州客车厂的基础上成立，成为宇通发展的转折点。1997年，宇通客车在上海证券交易所上市，是国内大客车生产行业首家上市公司，股票代码600066。1998年，宇通客车新厂区启用，成为亚洲最大规模客车生产基地。1999年，宇通通过ISO9001国际质量体系认证。2000年4月，宇通建成企业博士后科研工作站。2002年，合资成立猛狮客车有限公司。2003年8月，重组甘肃驼铃，成立兰州宇通客车有限公司。2003年10月，重组郑州郑工科技有限公司，成立郑州宇通重工有限公司。2005年，出口合同总额达到2400多台客车，金额1.4亿美元，比2004年增长11倍，创造了全年国内客车业出口额和出口数量的最高纪录。2007年，宇通集团再次同古巴签订大单：从2007年至2009年，古巴将从宇通集团采购5348台客车，总价值高达3.7亿美元。宇通客车一系列生产销售能力扩大增强的重大事件不仅加强了宇通客车在全国客车行业的领先地位，而且也使得宇通客车跻身于世界客车行业前十名。同时，公司合资并购的事件也有助于其完善自身的产业链条和全国生产布局，增强了宇通客车的综合实力，为宇通客车进一步走出国门、走向世界开拓了一片天地。纵观世界领先汽车企业的发展史，都经历了企业从国内的兼并重组到逐步国际化的阶段，由此推断，此阶段为宇通客车的发展的扩张阶段。1.1.3公司组织结构宇通客车组织结构同世界上先进企业一样采用事业部管理制度，权利结构为股东大会，下设董事会和监事会。经营管理层有总经理办公室、财务部、战略与业务规划部、质量与经济运行部、合作与法律事务部、人力资源部、宇通客车投资价值分析4公共关系部、资本运营部、信息系统部、审计室、监察室、商用车事业部以及新能源汽车事业部和技术管理办公室。目前，公司采用此管理机制经营良好，未出现重大管理层失误。1.2客车行业分析1.2.1产业结构中国国内共有客车生产企业约98家，从北到南在全国大多