2010年经济分析与2011年展望及预测

—1—2010年经济形势分析与2011年展望（摘要）一、2010年回顾与应对金融危机初期相比，2010年经济增长的动力结构发生积极变化，形成了市场驱动的投资、消费和出口共同拉动经济增长的良好格局。同时，物价涨幅出现趋稳迹象，资产泡沫化风险降低，经济运行从应对危机的特殊状态向正常增长轨道的转变有了重要进展。（一）内需增长从政策推动向市场驱动转变投资增长动力实现市场接替。2009年我国经济能迅速扭转增速下滑势头，主要得益于一揽子经济刺激计划。其中，政府主导的投资快速扩张发挥了关键作用。自2009年四季度以来，政府主导的投资增长逐步下降，市场驱动的投资成为增长的主要动力。在2010年1—8月份固定资产投资中，政府预算内资金和国有企业投资仅增长11.5%和20.33%，而2009年同期则高达82.7%和49.72%；内资企业中非国有企业投资增长29.63%，仅略低于2009年的30.5%增速；主要依靠市场驱动的房地产开发投资增长36.7%，远远高于2009年同期12.5%的增速。前8个月，固定资产投资增长24.8%，主要来源于房地产开发投资和民间投资的高速增长。消费增长依然强劲。在应对危机过程中，我国政府实施的诸多刺激消费的政策效果显著。在汽车、家电、家具、旅游等消费热点的带动下，2009年社会消费品零售总额剔除商品零售价格因素之后实际增长16.9%，达到历史最高水平。2010年政策刺激力度和效应有所减弱，社会保障和就业、医疗卫生等民生性财政支出增速同比降幅较大，消费实际增长有所回落，但居民自主消费动力依然—2—较强。2010年2月份以来，社会消费品零售总额实际增速稳定在15.2%左右的较高水平。（二）出口恢复快速增长，占全球比重进一步提高在世界经济复苏、外部需求恢复较快增长的拉动下，2010年我国出口增长超出预期。2月份以后单月出口值达到1100亿美元，前8个月累计出口9897亿美元，同比增长35.45%，高出金融危机发生前的2008年同期504亿美元。我国出口占全球比重不断提高。2008年我国出口占比为8.9%。2009年出口受到严重冲击，但降幅低于全球平均水平，占比不降反升，达到9.7%。2010年有望突破10%，接近德国、日本曾经占全球出口比重的峰值。我国出口恢复高速增长、出口规模占全球比重进一步提高，主要原因有三：一是占我国出口市场50%以上的新兴经济体和发展中国家，受金融危机冲击较小，经济复苏较快，进口增速高于发达经济体；二是民营企业国际市场竞争力提升明显，今年以来以民营企业为主的其他性质企业出口增速显著高于国有企业和外资企业；三是我国政府采取的上调出口退税率、增加出口信贷、为出口企业提供资金支持等多种政策措施，减轻了金融危机对外向型企业生产能力的冲击，多数企业生产恢复迅速，部分订单转移到我国。（三）物价涨幅趋稳，资产价格泡沫化风险降低受倒春寒、洪涝灾害等特殊天气和国际市场农产品价格上涨等因素影响，2010年前8个月居民消费价格呈波动上升趋势，8月份达到3.5%，但目前已出现趋稳迹象。从国际看，世界经济复苏进程放缓，大宗商品价格处于相对较低水平，输入型通胀压力有所减轻。从国内看，2010年—3—粮食产量较2009年略有减产，但储备充裕、调控能力强，部分农产品价格已接近或高于国际市场价格，粮价大幅上涨的可能性不大。6月以来猪肉价格在淡季出现止跌回升，猪粮比达到盈亏平衡点以上。四季度猪肉价格虽看涨，但对居民消费价格的拉动应不会超过翘尾因素的减小幅度。房地产市场调控措施效果初步显现，房价过快上涨的局面得到抑制。目前部分城市成交量和房价出现一定幅度回升，但5月份以来全国商品房销售面积同比持续负增长，部分开发商资金链趋紧，库存明显增加，预计2011年上半年房价水平可能松动，有一定幅度回调。此外，货币信贷已回归适度增长区间，信贷投放节奏较为均匀，经济过热和通胀预期下降，资产价格泡沫化风险降低。二、2011年展望根据历史经验和全球经济走势综合判断，本轮短期经济调整的底部有望出现在2011年一季度。全球经济在2011年将继续温和复苏，我国外部发展环境总体上略好于2010年，国内投资、消费有望实现较快增长，预计一季度以后经济增长将企稳回升，全年达将到9%左右。各季度GDP增速、出口和投资增长均将呈前低后高走势，下半年通胀压力加大，全年物价涨幅有望控制在4%以内。（一）出口仍将保持较快增长2010年5月份以后，我国主要贸易伙伴进口增速持续回落的趋势也将逐步止跌回稳，预计2011年其进口增长将维持在10%左右。值得注意的是，我国与发达国家之间的贸易摩擦不断增加，在重启人民币汇率弹性机制以后升值压力不减，将在一定程度上对出口增长产生冲击。同时，2010年全年出口达到30%左右的高增长，是在2009年基数—4—较低的情况下实现的。预计2011年我国出口增长将有一定幅度回落，月度出口增速呈前低后高走势，全年出口增长15%—20%。（二）消费实际增长稳中有降预计2011年三季度以后消费实际增速将稳中有降，全年消费实际增长水平可能略低于2010年，但仍处于正常、合理水平，为制造业投资增长提供了一定的需求基础。（三）投资增长动力依然强劲2011年是我国“十二五”规划的开局年，各地重大规划项目陆续开工建设，特别是中西部地区基础设施建设空间较大，对基础设施投资增长将形成重要支撑。影响2011年投资增长的最大不确定因素在于房地产投资。随着房地产市场调控措施的逐步落实，投资性需求明显回落，房价过快上涨和资产泡沫化倾向得到有效遏制，有利于房地产市场的长期健康发展。但房地产成交量的持续负增长，意味着开发商从市场销售中获得的资金减少，对房地产开发投资将产生一定的负面影响。打击房地产开发企业囤地行为和严格控制开、竣工时间，又会刺激房地产开发企业加快开发进度。保障性住房建设力度加大，也会部分弥补房地产开发投资规模收缩对房地产投资增长的负面影响。综合看，2011年房地产投资增长将有所回落，但不会出现深度滑坡。预计2011年投资增长将呈现前低后高走势，全年投资增长将达到20%以上。（四）通胀压力趋于增强总体看，2011年推动物价上涨的因素较多，特别是一季度以后经济增长企稳回升，物价上涨压力可能加大。但物价涨幅在达到一个高点后将趋稳，必将有所回落。2011—5—年，抑制和推动物价上涨的因素同时存在，物价走势存在较大不确定性。从抑制物价上涨的因素看：消费实际增速回调、货币供给回归适度增长区间，需求拉动因素趋于弱化；粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高，部分农产品价格已高于国际市场价格，2011年再度大幅度上涨的空间不大；未来人民币升值压力加大，也在一定程度上减轻了输入型通胀压力。《2011年中国经济蓝皮书》（摘要）总体上看，我国经济内生驱动增长的模式正逐步形成，短期内仍将维持投资主导、消费支撑的动力格局。在未来一段时间内，我国经济将继续保持平稳、较快的增长速度，宏观经济运行的波动主要来自外部冲击以及宏观调控的力度。从季度经济运行情况看，2010年我国经济运行呈现“前高后低”的局面，预计全年GDP增长速度将达到9.9%的较高水平。2011年，影响我国经济运行的基本因素没有发生明显变化，在保持宏观调控政策力度相对稳定的条件下，2011年我国经济仍将保持高位平稳较快增长态势，与2010年增长速度基本持平，GDP增速预计可达10%左右。世界银行预测2010年和2011年全球经济增长率将分别达到2.7%、3.2%，最近又调高了2010年全球经济增长速度，但对2011年全球经济信心不足，预测2011年世界经济增长速度不会高于2010年。2010年我国固定资产投资增速呈平稳下滑趋势，2010年我国全社会投资增长预计在23.5%左右，其中城镇投资增长24.0%，农村投资增长21.0%。2011年我国全社会投—6—资的增长将下降到20%左右。主要原因有三：一是国家重点加强对“两高一资”的投资项目审批进行了控制；二是国家开始对货币进行了紧缩；三是国家宏观调控政策使一些房地产开发商的资金出现短缺，减少了新开工项目的数量；四是地方政府投资资金来源大幅减少。有关专家纵论2011年我国经济大势贾康（财政部财科所所长）：财政政策跟货币政策的搭配现在是一松一紧，财政方面还会松一段时间，但不会松很长时间。棚户区改造、保障房建设、新医改、增加教育经费、加固病险水库等这些项目都需要增加财政支出。因此，在其他方面大幅度增加财政支出的空间不大。积极财政政策到了一定时候还是会淡出，淡出一段时间后才会宣布财政政策转型。从经验看，这一过程预计应在2011年之后三年左右的时间段内。高培勇（社科院财贸所副所长）：2011年实施积极财政政策，实际上可能或已经趋向于稳健，甚至在下半年，有可能从稳健逐步趋向于紧缩。王珏林（住建部政策研究中心副主任）：2011年我国房地产市场基本还会保持2010年的发展趋势，调控政策不会放宽，可能根据市场出现的情况，进行一些有针对性调整，重点还是全面贯彻落实“国十条”的要求。商品房销售量会好于2010年，住宅价格不会有大的起伏。—7—巴曙松（国务院发展研究中心金融研究所副所长）：2011年宏观经济将进入平稳、温和的趋势性增长。与2010年不同季度的环比波动过大相比，2011年GDP增速波幅将比较温和。总体上，前三季度温和上升，三季度可能是全年同比的高点，略超10%，四季度呈现小幅回落，市场预期GDP增速都将保持在9%—10%左右的窄幅区间内波动。从目前的趋势看，2011年的经济增长上行风险大于下行风险。基于2010年四季度强劲的增长态势，2011年经济在特定季度过热的可能性不容忽视。其中一个动力就是因为2011年是“十一五”和“十二五”的衔接之年，从改革开放30年的经验看，通常存在很强的政治周期扩张冲动；其次是外部经济如美国的复苏可能会超乎当前的预期，这对国内经济有一定带动作用；第三则是到目前为止的紧缩措施力度有限，实际上滞后于物价走势，紧缩力度和节奏都稍显滞后，宏观政策在进行紧缩时持十分谨慎的态度。2011年全年的通胀水平会比较高，在4%—5%之间；上半年因为翘尾因素，通胀压力会大于下半年。因此，从目前的趋势看，如果没有重大的自然灾害，则预计全年通胀高点可能主要集中在上半年，货币紧缩、加息以及人民币升值等政策也将主要集中在这一时间窗口。刘尚希（财政部财政科学研究所副所长）：国家发改委提出2011年的经济增速在8%左右，这代表了政府对经济增长的预期目标。综合各种因素进行判断，实际增速落在7%—9%区间的概率较大，按此增速的话，2011年就根本不存在“保”增长的问题了。中央经济工作会议提出来“稳增长”，而不是延续2009年以来的“保增长”，就意味着经—8—济增速不是明年宏观政策的核心目标，甚至可以说只是实现核心目标的一个条件。诸建芳（中国社会科学院经济学教授）：2011年经济增长的动力将主要来自内需增长。由于2011年全球经济增长将比2010年有所降低，中国出口增速将有所下降，故出口对经济的贡献也将下降，尽管还存在较大规模顺差，但增长的贡献将转为负的。由于通胀压力比较大，货币信贷政策将有所收紧，因此投资对经济增长的拉动将下降。由于鼓励消费的政策和消费潜能释放，消费增长对经济的拉动作用相对稳定。成思危（全国人大常委会原副委员长、民建中央原主席）：从整个宏观经济形势来看，我国经济在2011年应该可以走出危机，恢复正常的局面，世界经济则可能在明年有一定的恢复，即中国将比世界早一年实现复苏。中国经济发展发生了积极的变化，下滑速度减缓。从华东区外贸信息来看，国外的违约率上升了1.35倍，这就是金融危机产生以后，个人信用、商业信用、银行信用，甚至主权信用都受到了影响。2011年的增长，将主要依靠消费和第三产业拉动，投资目前来看仍处于投入阶段，发挥的效益还不够明显，而外贸形势还相当严峻。经济是有周期的，不可能老是那么快速地增长。大概在2011年二三季度，中国的经济可以实现投资效益的回收。