财务管理复习重点

财务管理学荆新等.《财务管理学》[M].中国人民大学出版社，2009，（9）.第一篇绪论（第一章总论、第二章财务管理的价值观念）第二篇筹资管理（第三章筹资概论、第四章权益筹资、第五章债务筹资、第六章资本成本与资本结构）第三篇投资管理（第七章项目投资、第八章金融投资）第四篇营运管理（第九章营运资本）第五篇收益管理（第十章收益管理、第十一章利润分配）第六篇财务拓展（第十二章企业兼并与收购、第十三章企业破产与重整）第七篇财务分析（第十四章财务分析）一、基本概念1．财务管理：通俗地讲，财务管理就是理财。专业地讲，财务管理是指企业组织资金运动（财务活动），处理财务关系的一项综合性管理。2．资金时间价值：资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。3．年金：是指一定时期每次等额收付的系列款项。如保险费、折旧费、税金等。4．权益资本：权益资本是企业所有者的资本，是企业自有、永久的资本。企业所有者以其权益资本享受利益、承担风险；企业对权益资本拥有依法经营权并承担保值增值的义务。5．债务资本：债务资本是企业通过举债获取的资本。企业对债务资本在约定的期限内享有经营权并承担按期还本付息的义务。6．金融市场：是实现货币借贷和资本融通的场所。7．股票：股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持有人拥有公司股份的凭证。8．债券：债券是一种表明债权债务关系的债务性(有价)证券。9．补偿余额：是银行要求借款企业将借款的10%或20%的平均存款余额留存银行。10．融资租赁：又称金融租赁或财务租赁，是指承租方以融通资金为目的，向出租方租入资产的一种财务活动。11．资本成本：资本成本也叫资金成本，是指企业为取得和占用资本而付出的代价。12．财务杠杆：财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。13．资本结构：亦称资金结构，是指企业长期债务与所有者权益的构成比例，即企业长期资金来源之构成关系。14．现金流量：现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。15．商业信用：在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。16．税收制度：税收是国家为实现其职能，依照法律规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。（税收不仅是国家实现实现其职能的财政来源，也是调控经济发展的重要手段。）二、基本原理1．企业财务关系：企业财务关系是指企业在组织资金运动过程中，涉及到的各个方面的经济关系。①企业与国家之间的财务关系（1）国家作为社会的管理者，有权向企业收缴各种税费。（2）国家作为国有资产的拥有者，享有企业利润的分配权。系。②企业与投资者之间的关系投资者以其所拥有的资产投入到企业，形成企业生产经营的资本或本钱。投资者可以是国家——国家资本、法人——法人资本、个人——个人资本，外商——外商资本。投资者可以以现金、实物、无形资产作为投入资本。投资者的权利义务：财产所有权、利润分配权、知情权、表决权（用手投票、用脚投票），出资义务、遵守章程义务等。2．财务管理目标：1、所有者财务管理的目标：所有者权益保值增值。2、经营者财务管理的目标：利润持续增长。3、财务经理财务管理目标：现金流的良性循环。3．企业筹资的渠道与方式：企业筹资的渠道(来源)1。政府财政资本2。银行信贷资本3。其他法人资本4。民间资本5。国外和港台资本6。企业内部资本企业筹资方式（手段）1。投入资本筹资2。发行股票筹资3。发行债券筹资4。银行借款筹资5。商业信用筹资6。融资租赁筹资4．金融市场的构成与参与者：黄金市场市场资本长期市场货币短期资金市场外汇市场金融市场金融市场的构成)2、媒体等）监管者（政府监管机构咨询机构律师、会计师事务所证券交易所、交易商中介散户募基金、券商、企业、私机构投资者各类企业筹资者金融市场的参与者5．金融市场对财务管理的影响：①为企业筹资和投资提供场所②引导资本流向和流量（资源配置功能）③促进企业资本灵活转换（资本结构调整）④为企业树立财务形象⑤为财务管理提供有用信息6．企业面临的风险：（1）筹资风险（2）投资风险（3）收益分配风险（4）汇率风险（5）市场风险（6）原材料涨价风险7．普通股筹资的优缺点：1。普通股筹资的优点1）负担轻。没有固定的股利负担。2）时间长。是可以长期、反复、甚至永久使用。3）限制少。可灵活使用。4）风险小。财务风险、经营风险均小。5）增实力。资本金充足。2。普通股筹资的缺点1）筹资成本高。发行费用高、股利要从税后列支。2）削弱控股权。发行新股增加了新股东。3）稀释净利润。增加了分享公司利润的新股东。8．融资租赁与经营租赁的区别：1。目的不同。融资租赁以融资为目的。2。方式不同。融资租赁是一种长期稳定的租赁行为。3。权利不同。融资租赁物的产权最终将转为承租人所有。4。义务不同。融资租赁物的维护保养由承租人承担。9．融资租赁的类型及优缺点：融资租赁的种类1。普通融资租赁。租赁双方按融资租赁原则直接进行租赁。2。杠杆融资租赁。出租方自筹及向银行贷款购买承租方指定设备并出租给承租方。3。售后回租租赁。承租方将购入资产转售给出租方并以融资租赁方式进行租赁。融资租赁评价1。优点：1）可以迅速获得所需资产。2）融资融物相结合。3）限制条款少。4）降低经营风险和财务风险。5）可抵减部分所得税。2。缺点：1）租赁费用较高。2）有可能成为一项财务负担。10．资本结构理论：资本结构理论是关于公司资本构成(比例)和价值之间关系的理论。它是公司财务管理的重要内容，也是资本结构决策的重要理论基础。1。早期资本结构理论（1）净收益观点。该理论认为，企业举债越多，资本成本越低、公司价值越大。但该理论没有考虑财务风险。（2）净营业收益观点。该理论认为，企业资本结构与企业价值、综合资本成本没有关系。但该理论过分夸大了财务风险的作用。（3）传统折中观点。该理论认为，增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度。否则，综合资本成本率会上升，并导致公司价值下降。2。MM（莫迪格莱尼、米勒）理论1）MM理论的基本观点该理论建立在一系列假设基础上（见教材180页）。在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。命题一：公司价值等于其所有资产的预期收益额按适合的风险等级的必要报酬率予以折现。命题二：利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。2）MM理论的修正观点该理论认为负债会因税赋节约而增加企业价值。从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。命题一：有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益。命题二：随着债权比例的提高，公司陷入财务危机甚至破产的可能性也就加大，由此会增加额外成本，降低公司价值。3。新的资本结构理论1）代理成本理论该理论认为，随着公司债务资本的增加，代理成本随之增加，进而导致股东价值的降低（代理成本是指委托代理（博弈）关系中的成本。如债权人的约束、经营者的信息不对称、小股东的搭顺风车、员工的福利待遇、客户的要求等。）2）信号传递理论该理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力、风险状况以及股价高低的信息。如公司价值被低估时会增加债权资本；反之，公司价值被高估时会增加股权资本。3）啄序理论（融资优序理论）该理论认为，公司筹资应遵循先内后外、先易后难的顺序，即留存收益、债务筹资、股权筹资等。现代资本结构理论，构思精巧，为寻求最佳资本结构提供了理论指导。但是，现代资本结构理论是建立在一系列假设基础之上的，与实际有比较大的出入，因此要结合实际灵活运用。11．现金流量的构成：（1）现金流出量a.建设投资。固定资产、无形资产、递延资产的投资。b.流动资金。垫支的流动资金，如原材料、产品储备等。c.经营成本。又称付现成本或现金成本，须用现金支付的成本。d.所得税。企业缴纳的所得税。（2）现金流入量a.营业现金收入。b.回收固定资产余值。c.回收（垫支）的流动资金。（3）现金净流量是指在一定时期内项目的现金流入量与现金流出量之差。12．证券投资的目的：1）作为现金的替代品；2）获取投资收益；3）获取投机收益；4）获取控股权；5）满足企业财务需求。13．企业持有现金的动机：（1）交易性需要。主要是指企业在生产经营过程中经济往来的结算，如支付各项货款、费用、偿还债务等。（2）预防性需要。应付不时之需（意外的资金需求）。（3）投机性需要。以备投机之需。14．存货的功能：1、储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行。2、储备必要的产成品，有利于销售。3、适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。4、留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。15．股份制企业利润分配的原则：1。公开、公平、公正原则2。兼顾投资者利益和企业发展原则3。稳定股价原则4。按顺序分配原则5。按比例分配原则6。按政策分配原则三、基本计算1．资金时间价值的计算现值永续年金现值（三种算法）递延年金两种算法现值两种算法终值预付年金现值终值普通年金年金现值终值复利)()()2)12．风险价值的计算资本资产定价模型证券组合的必要报酬率证券组合的风险报酬率系数的计算证券组合算证券组合风险价值的计计算风险报酬率计算标准差率计算标准差计算期望值确定概率分布风险价值的计算)3)2)13．筹资预测1）因素分析法2）销售百分比法3）线性回归分析法4．债券发行价格的计算5．融资租赁租金的计算年金法直线法6．资本成本的计算边际资本成本综合资本成本的计算收益留存优先股固定增长模式零增长模式普通股长期债券长期借款单项资本成本的计算7．杠杆系数的计算计算公式原理公式联合杠杆计算公式原理公式财务杠杆计算公式原理公式营业杠杆8．最佳资本结构综合分析法收益分析法成本比较法9．现金流量的计算营业现金流量净现金流量10．项目投资决策分析肯定当量法按风险调整现金流量按风险报酬率模型按资本资产定价模型按风险调整贴现率风险平价法动态回收期法年净现金流量不等年净现金流量相等内部报酬率法现值指数法年净现金流量不等年净现金流量相等净现值法动态分析法平均报酬率法年净现金流量不等年净现金流量相等回收期法静态分析法（251）11．有价证券的估价分阶段增长固定增长率零增长模型股票估价债券估价（65~69）12．现金最佳持有量公式成本分析存货模式现金周转期模式（352~356）13．存货经济批量公式成本分析（379）14．财务分析股东权益增长率利润增长率发展能力分析应收账款周转率存货周转率营运能力分析速动比率流动比率短期偿债能力净资产负债率资产负债率长期偿债能力偿债能力分析净资产报酬率每股收益盈利能力分析（79~104）