12春财务管理作业答案新

1作业11.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？答案：1000×(1+5%)3=1157.63。三年后他可以取回1157.63。2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？答案：设存入银行的本金为xP=8000（p/s，3%，4）=8000*0.888=7104元现在此人需存入银行的本金是7104元。3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？答案：3000×（S/A，4%，3）=3000×3.122=9366元第3年年末可以得到多少本利和是9366元4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为A答案：公式：S=A（S/A，3%，4）A=8000/4.184A=1912.05每年末存入1912.055．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4%，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？答：第1年年末,存2000元：第3年年末可以得到的本利和2000×（S/P，4%，2）=2164元。第2年年末存2500元，第3年年末可以得到的本利和,2500（S/P，4%，1）=2600元。第3年年末存3000元，第3年年末可以得到的本利和3000元。第3年年末得到的本利和合计是2164+2600+3000=7764元。6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。答案：现值=1300（p/s，5%，1）+1500（p/s，5%，2）+1800（p/s，5%，3）+2000（p/s，5%，4）=1300*.952+1500*0.907+1800*0.864+2000*0.823=5799.30结论：他现在应存5799.3在银行。7．ABC企业需要一台设备，买价成本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？答：如果租用设备，该设备租金现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=2000+2000*6.802=15604(元)由于15604＜16000，所以租用设备的方案好些。8．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？已知Pv=20000，n=5S=20000×2.5=5000求i解:∵S=P（s/p，i，5）2（s/p，i，5）=2.5查表得（s/p，20%，5）=2.488＜2.5（s/p，25%，5=3.052＞2.5采用插值法求出利率为i=20%+0.11%=20.11%答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%9．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？答:（1）报酬率（s/p，i，5）=2，通过查表，（s/p，15%，5）=2.011，（s/p，14%，5）=1.925，运用查值法计算，（2.011-1.925）/（15%-14%）=（2-1.925）/（i-14%），i=14%+0.87%=14.87%，报酬率需要14.87%。（2）求经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍（s/p，14.87%，n）=3（1+14.87%）^8=3.031，（1+14.87%）^7=2.6390，运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7+0.92=7.92年，以该报酬率经过7.92年可以使钱成为原来的3倍。10．F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？答:投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数设无风险利率为i14%=i+(12%-i)×1.8,得出无风险利率i=9.5%；F公司新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。作业21．假定有一张票面为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。1）若市场利率是12%，计算债券的价值。答:利息=1000×10%=100元债券的价值=100*（P/A，12%，5）+1000（P/s，12%，5）100*3.605+1000*0.567=927.50元2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。答:债券的价值=100*（P/A，10%，5）+1000（P/s，10%，5）100*3.791+1000*0.621=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。答:债券的价值=100*（P/A，8%，5）+1000（P/s，8%，5）100*3.993+1000*0.681=1080.3元2.试计算下列情况下的资本成本（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。3解：(1)债券资本成本K=1000*11%*（1-33%）/1125（1-5%）=6.9%则10年期债券资本成本是6.9%(2)普通股资本成本K=1.8*（1+7%）/27.5*（1-5%）+7%=14.37%则普通股的资本成本是14.37%(3)优先股资本成本K=150*9%/175*（1-12%）=8.77%则优先股的资本成本是8.77%3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数解：息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元经营杠杆系数=贡献边际/息税前利润=（50+20）/50=1.4财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67总杠杆系数=1.4*1.67=2.344.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。解：贡献边际=210*（1-60%）=84（万元）利息费用=200*40%*15%=12（万元）经营杠杆系数=贡献边际/息税前利润=210*（1-60%）/60=1.4财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=60/（60-12）=1.25总杠杆系数=1.4*1.25=1.755．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持净资产利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，则（息税前利润-利息费用）*（1-40%）/（120-x）=24%（120*35%-12%*x）*5=2*（120-x）解得X＝21.43万元则自有资本为=120－21.43＝98.57万元答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税率为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券资本成本＝1000*10%*（1-33%）/{1000*（1-2%）}=6.84%优先股资本成本＝500*7%/{500*(1-3%)}=7.22%普通股资本成本＝1000*10%/{1000*(1-4%)}+4%=14.42%加权资金成本＝1000/2500*6.84%+500/2500*7.22%+1000/2500*14.42%＝2.74%+5.77%+1.44%＝9.95%答:该筹资方案的加权资本成本为9.95%7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：（1）计算每股收益无差别点EBIT4(EBIT-20)(1-33%)/（10+5）=(EBIT-20-40)(1-33%)/10解出无差别点EBIT＝140万元（2）无差别点的每股收益＝(140-20)(1-33%)/15＝(140-20-40)(1-33%)/10=5.36元(3)由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。作业31.A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门预计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目相关现金流量。解：年折旧额=（750-50）/5=140万元NCF0=-（750+250）=-1000万元NCF（1-5）=（4*250-760-140）（1-40%）+140=200万元NCF（5）=250+50=300万元2.海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年，期满时净残值估计有10000元，变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元，使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营成本为80000元增加到100000元，新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量解：△年折旧=（40-1）/6-（16-1）/6=6.5-2.5=4万元△NCF0=-（40-16）=-24万元△NCF（1-6）=（10-2-4）*（1-30%）+4=6.8万元△终结现金流量=1-1=03.海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法，内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。（折现率为10%）解：年折旧=454000*5/10=227000元NCF（1-5）=-454000元NCF（6-15）=180000+227000=407000元净现值（NPV）=407000（P/A，10%，10）（P/s，10%，5）-454000（P