1基本原理项目评估教案

Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinance1.项目评估基本原理项目周期原理市场预测原理时间价值原理系统分析原理PJ-1-1Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-21.1.1项目的概念中国：项目是指在一个总体设计范围内，由一个或若干个有内在联系的单项工程所组成，财务上独立核算，行政上统一管理的建设工程总体。世行：项目是指同一部门内或不同部门的一系列相关投资。PMI：项目是为完成某一独特的产品、服务或任务所做的一次性努力。1.1项目周期原理Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-31.1.2项目的基本特性一次性；独特性；组织的临时性和开放性；后果的不可挽回性。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-41.1.3建设项目分类按建设性质划分：新建项目、扩建项目、技改项目、迁建项目、恢复项目按所属行业划分：一次产业项目、二次产业项目、三次产业项目按所属行业划分：大型项目、中型项目、小型项目Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-51.1.4项目周期概念：项目周期是指一个项目从提出设想、立项、建设直到竣工投产、进行生产活动和总结评价的全过程。阶段：项目周期分为三个阶段：建设前期、建设时期和营运期。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-6项目周期建设时期营运时期建设前期机会研究可行性研究项目建议书项目初选融资意向书预可行性研究可行性研究报告项目评估融资谈判融资谈判融资合同项目实施单位项目融资单位Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-7项目周期建设时期营运时期建设前期项目实施单位工程设计工程建设设备采购员工培训投料试产竣工验收贷放融资监督检查项目融资单位Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-8项目周期建设时期营运时期建设前期项目实施单位回收融资项目后评估生产经营主要固定资产报废项目融资单位原项目终止提出新项目技改项目Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-9项目周期机会研究预可行性研究可行性研究融资商务谈判工程设计工程建设设备采购员工培训投料试产竣工验收生产经营主要固定资产报废项目建议书融资意向书项目评估融资商务合同可行性研究报告项目初选签订合同履行合同回收融资资金提出技改项目项目后评估监督检查建设时期投资前期生产时期Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-101.1.5可行性研究概念：可行性研究就是对拟建项目在工程、技术和经济上的必要性、可能性和合理性进行分析和评价。作用：•立项和筹资的依据•商务谈判和签订协议的依据•工商注册和环保登记的依据格式：•封面－正文－附表－附图－附件Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-11内容：项目提出背景与建设必要性；市场需求预测与建设规模；建设条件与厂址选择；工程技术方案；环境保护与劳动安全；企业组织和劳动定员；建设实施进度安排；投资估算与资金筹措；经济效益与社会效益评价Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-121.1.6项目评估概念：项目评估是指对拟建项目可行性研究报告的客观真实性及科学合理性进行审查和评价。内容：项目实施主体评估项目实施方案评估程序：明确任务，制订计划；调查研究，收集资料；审查分析，综合判断；梳理结论，撰写报告。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-131.2时间价值原理1.2.1资金时间价值的内涵定义：等量资金在不同时点的价值之差。来源：马克思经济学：剩余价值论；西方经济学：消费效用论。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-14计量：理论上：没有风险和通胀条件下的社会平均利润率（纯利率）。实践中：在通胀率很低情况下，可用国债到期收益率（利率）表示。00ddrrIPDPLPMPrrIPDPLPMP名义利率，纯利率通胀补偿，违约补偿流动补偿，期限补偿Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-151.2.2资金时间价值的外延—利率种类名义利率和实际利率名义利率：借款契约和有价证券上载明的利率；实际利率：名义利率剔除通货膨胀因素影响后的真实利率。两者关系：1drIfIfCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-16名义年利率和有效年利率名义年利率：将计息期小于1年的利率以单利方式换算成年利率。有效年利率：将计息期小于1年的利率以复利方式换算成年利率。两者的关系：(1/)1mirmmrmi(1)1mmiiCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-17连续复利的年利率连续复利：计息期趋于无穷小，计息次数趋于无穷大，称为连续复利。连续复利的年利率与1年计1次复利的年利率的关系：(1)11limcrmcmriemCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-18mrci110%10.00%210%10.25%410%10.38%1210%10.47%5210%10.51%36510%10.52%73010%10.52%146010%10.52%通常可以认为，连续复利与每天计复利等价。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-191.2.3现值与终值的换算定义：现值：资金的现在价值。英文：PresentValue，通常用P或PV表示。终值：资金的将来价值。英文：FutureValue，直译将来值，通常用FV或F表示。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-20现值与终值的换算：(1)(1)nnPFii－－复利现值系数表示为(P/F,i,n)(1)(1)nnFPii复利终值系数表示为(F/P,i,n)PF0nCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-21案例1：曼哈顿岛是1626年荷兰东印度公司的Peter花24美元从印第安人手中买来的，假设年收益率8%，现在财富为多少？38124(18%)130F复利终值(万亿美元)Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-221.2.4年金与现值的换算定义：每隔相同的时间间隔收入或支出一系列等额资金。Annuity，通常用A表示。分类：普通年金：每隔相同的时间间隔期末收付等额系列资金。即付年金：每隔相同的时间间隔期初收付等额系列资金。递延年金：不是从第1期开始的普通年金。永续年金：期限趋于无穷大的普通年金。Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-23普通年金的现值APAAAA012……n1(1)1(1)(/,,)nniPAiiiPAin普通年金现值系数通常表示为1(1)1(1)(/,,)nniAPiiiAPin资本回收系数通常表示为Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-24即付年金的现值APAAAA012……n1(1)(1)niPAii1(1)1(1)niAPiiCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-25递延年金的现值1(1)(1)nmiPAii(1)1(1)mniAPiiPA012……m+1AAmnm+2Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-26永续年金的现值APAAAA012……∞1PAiAPiCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-27案例2：某商品房建筑面积160平方米，每平方米售价2800元，首期付款30%，其余以6%利率的向银行借款，20年内按月等额偿还。每月偿还金额为多少？Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-281.2.5年金与终值的换算普通年金的终值AFAAAA012……n(1)1(1)1(/,,)nniFAiiiFAin普通年金终值系数通常表示为(1)1(1)1(/,,)nniAFiiiAFin偿债基金系数通常表示为Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-29即付年金的终值AFAAAA012……n(1)1(1)niFAii1(1)(1)1niAFiiCopyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-30递延年金的终值1(1)niPAi1(1)niAPiFA012……m+1AAmnm+2Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-31案例3：家长为筹措子女5年后上大学的5万元学费，以年收益率6%计算，每年应提取多数资金？Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-32案例4：某养老保险计划设定年收益率6%，投保人从26岁开始缴纳保费，直至60岁退休为止，每月保费280元。61—75岁为收益期。收益期内每月收入为多少？Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-331.3市场预测原理1.2.1市场预测的定义与特征定义：预测是对未来事物质与量的推测。特征：未来性：未发生的未知事物可能性：“察古观今，察往知来”＿连续性；“城门失火，殃及池鱼”＿相关性；“举一反三，触类旁通”＿相似性.前提性：必然性前提、假设性前提不准性：~预测对象的变化速度太快、太复杂；~人类的认识能力有限；~事物的偶然性；~预测活动的干扰（自毁性、自成性）Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-341.2.2市场预测的内容产品需求预测：国内需求与国外需求、现实需求与潜在需求产品供给预测：国内供给与国外供给、现实供给与潜在供给产品价格预测：成本价－出厂价－批发价－零售价产品原料预测：国内原料供给、国外原料供给产品寿命预测：导入期－成长期－成熟期－衰退期Copyright©2008byWangJinyouJUFESchoolofFinancePJ-1-351.2.3市场预测的方法经验判断法：专家个人法、专家会议法、德尔菲法时间序列法：移动平均法、指数平滑法回归分析法：线性回归分析、非线性回归分析弹性分析法：需求收入弹性分析、需