经易橡胶周刊100816-需求渐弱

一周橡胶展望：横盘调整蓄势后仍有上涨动力经易期货冯征宇2010.08.16内容提要美联储10日推新的量化宽松政策，但美股应声回落，显示美经济二次衰退担忧增加，美元快速反弹，以原油为代表的工业品商品普遍承压。全球通胀加深，商品回落空间受到限制。沪胶受资金资金支持保持高位振荡，国内低库存水平也助涨橡胶。东南亚斋月供应下降，国内外现货价稳定，沪胶短期上下动力都不足。东京胶振荡走势东京胶近两周方向不明确。基准合约仍维持在中长期均线系统的上方波动，275日元／公斤支撑，285日元附近有较强压力。原油从83美元水平回落，考验75美元支撑。日元汇率走势较强，对东京胶有偏空影响。现货供给方面，虽然7/8月份是供应的小高峰，但是今年以来供应量增长并未达预期，ANRPC6月份将全球橡胶的产量增幅调整为5.2%，而3月份的预计增幅为6.3%。市场增长量远未达到预期。8月11日开始的穆斯林斋月影响橡胶供应。CRB指数的日K线图:走强美汇日元的周K线图：美汇日元回落（日元汇率升值）给东京胶带来压力。美原油周K线图：缓慢上行区间波动。美原油日K线图：区间周期波动。东京胶连续日K线图：回落后的区间波动整理。橡胶现货价格情况：国际国内现货价坚挺。东南亚产区现货橡胶价进入稳定期。降雨导致到货量缓慢。8月16日周一泰国RSS3现货卖价报3280美元／吨（进口成本超过24000元／吨），较上周同期持平。印尼周一（8月16日）SIR20胶报3060美元／吨较上周回落100美元。国内主产区海南和云南7月～9月是割胶旺季，供应能力增强。受期货上涨带动农垦的现货挂单价格和成交均价报24560元／吨左右，较上周同期涨220元／吨。泰国原料橡胶USS3（3号无烟胶片）的每日价格走势。（最近一个点为8月16日合艾中心橡胶市场价格97.90泰铢／公斤较上周涨0.6％。）02040608010012014008.01.02uss3东南亚产量的月度周期特点泰国天胶的每月出口年度周期性统计：2002～2010（单位：吨）。2010年上半年出口较09年增长5％，较08年出口减少4％。0500001000001500002000002500003000003500004000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200220032004200520062007200820092010`日本橡胶贸易协会(RubberTradeAssociation)8月9日公布的最新数据显示，截至7月31日，日本天然橡胶库存3275吨记录低点，较截至7月20日库存记录低点2628吨回升25%，刷新历史最低。（前次纪录低点是在2009年11月10日创下，当时为3,902吨。）东京胶库存变化（旬）050001000015000200002500018152229364350沪胶库存报告显示，8月13日当周库存增加1667吨到21，875吨。（08年初为92390吨。04年库存曾经达到23.3万吨）上海橡胶期货库存变化(周）0200004000060000800001000001200001400001600001326192122153183214上海橡胶主力合约周收盘价和市场总持仓的对应关系图。（最后一个点为8月16日1101收盘价24750元／吨，较上周价跌量平。2010年7月30日持仓创415688的历史记录高点。）0500001000001500002000002500003000003500004000004500002008.017日6月2日15日3日19日13日12月7日3月1日050001000015000200002500030000总持仓周收盘价格橡胶基本面数据贸易商6月4日称，泰国或将自10月1日起上调天然橡胶出口关税，如果FOB价格低于每公斤40泰铢，出口关税为0.9泰铢/公斤，若价格高于100泰铢/公斤，橡胶出口关税将上调至5泰铢/公斤。2010年上半年，泰国橡胶出口额比2009年同期增长109.2%，达到35.5亿美元，主要为熏胶片和浓胶汁；橡胶制品出口额同比增长57.3%，达到301.1亿美元，主要为复合橡胶、轮胎和手套。自2009年下半年以来，拉动泰国橡胶和橡胶制品产业增长的重要因素是中国在2010年前按中国-东盟自由贸易区协议降低了橡胶制品进口关税。这促使泰国出口商在2009年下半年调整了经营模式，转而生产作为橡胶条替代品的复合橡胶(初加工橡胶)，由此也成为2010年支持泰国橡胶和橡胶制品出口增长的因素。中国海关总署8月10日公布的初步数据显示，2010年1至7月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)98万吨，较2009年同期下滑1%。其中7月天然橡胶进口量为15万吨，环比增25%。数据还显示，1至7月中国进口合成橡胶(包括胶乳)957,426吨，较2009年同期的827,126吨增长15.8%，其中7月进口量环比降19.76%至102,888吨。印度2010-11年度橡胶产量有望实现90万吨左右的天然橡胶生产目标。2010年部分时间内炎热干燥的天气影响天胶生产，但4月和5月季雨季节的产量要高于2009年同期。09－10年度的橡胶产量为831,000吨。国储于4月14日和4月23日两次抛储共计6万吨，均以10年以上的陈胶为主，陈胶库存基本清理完毕，若后期继续抛储将以新胶为主，更能显示国储调控价格的决心，对市场心理压力会更大。标普报告显示，全球轮胎销售前景在2010年改善，一季度行业表现预示着轮胎业已经迎来08年和09年大幅收缩以来的转折点。但报告指出，销量仍不及07年的水平，此外天然橡胶价格的攀升也可能积压利润空间。美国和欧洲大约增长1％，其他地区轮胎需求增长将和国家的经济增速一致，预计中国和印度2010年经济增速将分别达到7.8％和9.9％。橡胶基本面数据中国橡胶工业协会主席范仁德称，中国2009年橡胶消费量增加6.9%至588万吨。已经连续第八年稳坐全球橡胶消费的头把交椅。中国2009年轮胎产量增加8.6%。2010年天然橡胶进口关税规定，对乳胶、烟胶片、标胶继续执行选择税，天然胶乳征收水平维持不变，按720元/吨或10%从低计征，烟胶片和标胶调低从量计征的税额标准，2009年烟胶片和标胶按2600元/吨或20%从低计征，2010年烟胶片按1600元/吨或20%从低计征，标胶按2000元/吨或20%从低计征。中国轮胎企业在美起诉美国商务部双重征税一案8月5日正式判决，美国商务部对中国产轮胎同时征收反倾销税和反补贴税的做法被判为非法。因为此案意义重大美国商务部或者相关的美国企业，可能会向美国上诉法院上诉。二季度中国汽车行业景气指数为105.7，比上季度下降0.1点，终止了连续三个季度的增长态势。7月汽车销量增长创14个月以来新低。2010年7月，国内共销售汽车14.4万辆，同比增长14.42，增速创14个月以来新低。云南农垦集团有限责任公司预计，由于干旱，全年干胶产量损失将达到2万吨。海南有100万亩橡胶的产量会明显减少，预计损失干胶5千到1万吨左右。橡胶基本面数据2010年7月份全国汽车产量完成123.80万辆，环比降低4.34%，同比增长12.88%；销量完成105.62万辆，环比降低6.70%，同比增长17.18%。1-7月份，汽车累计产销量分别为971.03万辆和824.14万辆，同比累计分别增长39.42%和28.58%。7月份，多款新车纷纷上市、经销商降价促销力度不断加大，节能汽车补贴政策初显、多项利好政策延续促使乘用车市场仍表现良好，而商用车市场季节性变化规律十分明显，四类细分车型均出现了不同程度的回落。8月份，由于高温假以及设备检修等因素影响，汽车产量或将继续走低。由于8月份是历年汽车销售淡季以及经销商库存压力较大，预计8月份汽车市场将会走弱。从库存周期来看，上半年汽车库存周期逐月加长，7月份，汽车库存周期逐月增长势头依然延续，1-7月的汽车库存周期逐月分别为43天、41天、48天、49天、52天、55天和58天，这给汽车企业和经销商的资金周转带来不利影响。欧洲汽车制造商协会ACEA于7月15日公布的数据显示，由于欧洲各国政府汽车补贴政策纷纷退出，6月，欧洲汽车销量连续第三个月下降。6月，欧洲汽车销量同比下跌了6.2%，至138万辆.7月，美国汽车销量同比上涨了5%，从2009年的997,982辆上涨至1,050,180辆。7月美国汽车销量年折合率为1155万辆，为今年前7个月里第三高。7月初，美国汽车需求增长迅速，但是7月下旬之后，需求逐渐减少。德国汽车工业联合会（VDA）公布的数据显示，由于德国政府取消了汽车以旧换新补贴政策，7月，德国新车注册量同比下跌了30%，至237,500辆。今年前7个月，德国新车注册量同比下跌了29%，至170万辆。7月，德国汽车产量同比下跌了5%。受益于中国和美国市场汽车需求增加，7月，德国汽车出口销量同比上涨了6%，至312,400辆。巴西全国经销商协会于8月2日公布的数据显示，受益于巴西汽车制造商推出的打折促销措施，7月巴西汽车销量达285,299辆。今年前7个月，巴西汽车销量同比上涨了6.82%，至167万辆。今年第一季度，巴西汽车销量同比上涨了7%。4月和5月，巴西汽车出现滞销。最近两个月来，巴西汽车需求增加，巴西汽车销量开始回升。受益于出口销量增长强劲，7月，韩国五大汽车制造商总销量同比上涨了25.3%，从去年的453,632辆上涨至568,344辆.7月，印度汽车市场销量为158,764辆，同比增长了38%，创下印度史上单月汽车销量最高纪录。印度整体经济的增长在一定程度上刺激了消费者的信心。而且印度车市需求在接下来几个月内仍将保持增长趋势。橡胶基本面数据2010年上半年中国橡胶轮胎生产情况：2010年上半年轮胎行业经济持续增长，但增幅逐渐收窄，轮胎行业前高后低态势初露端倪，进入6月份，多家轮胎骨架材料企业订单在直线上升后突然开始减少。从内需来看，一是汽车产销增幅下降将直接影响轮胎的产销量。轮胎产销量增幅收窄、环比下降，主要是因为汽车等下游行业的增速回落，内需市场拉动作用放缓。3月份汽车产量达到有史以来单月汽车产量的最高水平，接近170万辆。之后5月份和6月份产销环比双降。二是受季节因素影响，今年4月份国内天然胶价格达到每吨25900元左右，同比涨幅在100%以上。5月份之后胶价虽有所下降，但仍处在较高的位置。高价格影响销量，受此影响，6月全国橡胶轮胎产量增速较上月有所回落。2010年1-6月，全国橡胶轮胎外胎产量达到38464.73万条，比上年增长29.52%，比2009年同期增速上升19.46个百分点，比上月累计增速回落1.04个百分点。其中，子午线轮胎外胎产量17436.74万条，比上年增长27.74%，比2009年同期增速上升26.53个百分点，比上月累计增速回落3.18个百分点。2010年上半年中国橡胶轮胎出口情况：今年上半年，中国轮胎出口增势迅猛，共出口汽车轮胎8667.9万条，同比增长30%;出口交货值39.68亿美元，同比增长37.8%。其中，出口欧美市场汽车轮胎4418.7万条，占出口份额的51%。总体看来，汇率变化肯定会影响轮胎企业的效益，下半年轮胎出口增速将出现回落。受美国轮胎特保案影响，上半年中国出口美国轿车胎1514.2万条，同比下降24%；出口交货值4.77亿美元，同比下降24.6%。但值得关注的是，5月和6月份对美出口却大大增加。其中，5月份出口275.4万条，出口交货值9076.9万美元，环比分别增长9.9%和12.5%;6月份出口313.6万条，出口交货值1.03亿美元，环比分别增长13.9%和13.5%。说明美国市场对中国轮胎仍有较大的需求。虽然5～6月对美出口有所增长，但企业利润仍在下降。现在美国经销商处于去库存状态，这两个月都在观望，7～8月订货量就大大减少。现在国际经济形势非常复杂，不可预估。到9月份特保关税将下降5个百分点，也许是7～8月订单减少的原因之一。由于对美出口的大幅下降，欧洲成为中国轮胎，尤其是轿车胎的主要出口市