4国际货币体系 金融学ppt

2020/1/181国际金融管理教程陈建国华南理工大学工商管理学院2020/1/182第八讲国际货币体系第一节国际货币体系的概述第二节布雷顿森林体系第三节牙买加体系第四节欧洲货币体系与欧盟第五节IMF：国际货币基金组织第六节世界银行2020/1/183第一节国际货币体系的概述一.国际货币体系：指国际货币制度和国际金融机构（历史与法律规定的)总和。内容：1.货币的组织形式。2.各种货币间的比价关系。3.货币的可兑换性。4.黄金外汇转移的自由性。5.国际储备资产的确定。6.国际结算原则。2020/1/184二.国际货币体系的作用。总体作用：促进世界经济平衡发展。具体表现：1.确定了国际结算支付手段的来源.形式和数量，为经济发展提供国际货币，以及国际货币与其它货币的关系。2.提供国际收支的调节机制，促进经济平衡发展。3.确定协商机制。2020/1/185三.国际货币体系的类型。分类标准：1.货币体系的基础。2.国际支付中的关键货币。3.其他货币与关键货币的关系。（一）国际金本位制度下的固定汇率体系本位货币：金币。金币等同于黄金：自由铸造，自由熔化，自由输入,自由输出。关键货币：金币或黄金。货币之间的比价由含金量确定。2020/1/186评价：1具有刚性。2货币的增长受制于黄金产量的增长。3黄金集中于发达国家。2020/1/187（二）国际金汇兑本位1922年，日内瓦会议。针对国际支付手段不足进行协调构成新的体系：双挂钩制度1.黄金依然是国际货币制度的基础，但金币不流通，流通的纸币中规定了含金量。2.本国货币通过与实行金本位制国家的货币挂钩，而间接的与黄金挂钩。3.本国货币需通过购买实行金本位制国家的货币之后才可兑换黄金。4.黄金是最后的清算手段。2020/1/188国际金汇兑本位的评价：1.有效的解决了黄金的节约问题。(治标)2.没法解决黄金的产量不足问题。(不治本)3.产生黄金存放地点争执。2020/1/189第二节布雷顿森林体系一.布雷顿森林体系的建立。（一）背景：二战后，英国实力下降；担心失去主导地位;美国实力上升,希望成为新的霸主2020/1/1810（二）产生过程：A怀特计划。1.以存款原则设立国际货币稳定基金；总额为50亿美元，由各国用黄金.本国货币和债券交纳，交纳份额由各国黄金储备.国民收入水平和国际收支差额决定。B凯恩斯计划。1.设立世界性央行，各成员国在其开列帐户，采取透支原则，各国不用交黄金和现款，份额由战前进出口贸易3年的平均额确定，各国通过帐户清算差额。2020/1/18112.基金组织的主要功能在于干预汇率，对成员国提供短期贷款；成员国可向组织申请购买所需外币，但额度不能突破。3.基金组织发行国际货币“UNITE”。2.各国在清算联盟有帐户，顺差记+，逆差记--，各国可透支300亿美元各国都要对国际收支不平衡采取相应的调节措施。3.清算联盟发行国际货币“BANCOR”。2020/1/1812怀特计划和凯恩斯计划相同点：1.追求汇率稳定，平衡国际收支。2.注重发达国家利益2020/1/1813（三）布雷顿森林体系的内容。1.本位币：美元。35美元=1盎司黄金2.其它货币与美元保持固定比价，在一定程度内可调整(1%)。3.BOP（国际收支）不平衡依赖基金组织融资。主要特点：特殊的金汇兑本位；各国货币通过美元与黄金挂钩。2020/1/1814（四）布雷顿森林体系的缺陷及其表现。1.根本缺陷：1）美元的两难处境：“特里芬两难”。世界经济贸易发展要求美元供应增加，但为保证美元和黄金的固定比价，美元不能增长太快。2）固定比价关系：当一些国家的经济实力对比发生变化时，比价不稳定。2020/1/18152.表现：1）美元信用危机：美国黄金储备的上升跟不上美元供应的增加。2）国际收支调节机制效率不高。3）储备货币供应缺乏有效的调控机制。2020/1/1816（五）布雷顿森林体系的崩溃。1.第一次危机的出现和拯救。1960年，美国的短期债务大于其黄金储备。措施：1）签定互惠信贷协议。2）黄金总库。3）借款总安排。2.第二次危机的出现和拯救。1968年，美国陷入越战等原因。措施：1）黄金双价制。2）设立特别提款权。2020/1/18173.第三次危机。1971年，尼克松宣布“新经济政策”。内容：1）停止美元与黄金的兑换。2）限制美国的进口，征收10%进口税。12月8日的协议：1）美元贬值7.89%。2）其它国家货币对美元升值。3）汇率波动幅度由1%升至2.25%。4）美国取消10%的进口税。1973年10月，各国争相抛售美元，布雷顿森林体系崩溃。2020/1/1818（六）国际货币体系的改革1.改革建议。1）本位币：恢复金本位；改进金汇兑本位制；美元本位制；国际通货本位。（2）汇率问题：浮动汇率制；爬行钉住汇率制；复合汇率制；汇率目标区方案。2020/1/18192.改革过程。1972年9月，成立“20国委员会”。1974年4月，提出“第一次改革大纲”。内容：1）实行稳定可调整的汇率制。2）国际合作抗汇率波动。3）国际收支调节要对称。4）提高SDRS的地位。5）考虑发展中国家的需要。2020/1/1820第二节牙买加体系一.牙买加协议的内容。（一）汇率安排多样化。（二）黄金非货币化。（三）扩大SDRS的作用。（四）扩大基金组织的份额。（五）增加发展中国家的份额。2020/1/1821二.牙买加体系的特点关键货币:美圆、马克、日圆、英镑、法郎等汇率制度的安排：多种制度–固定汇率制度：转嫁负担也受他国转嫁负担影响–浮动汇率制度：相对独立但容易进入“螺旋恶化”–管理浮动汇率制度：有弹性，灵活国际收支的调节：手段多样化–汇率、利率、借款、直接干预、管制等2020/1/1822IMF成员国汇率制度安排198619921993199419951996199719981999固定汇率73．559.951．448..945.646．445．345．448．1有管理浮动13.913.816.618.524.424.925.428.625.9浮动汇率12.626.33230.63028.729.325.925.92020/1/1823二.牙买加协议的评价。（一）积极作用。1.摆脱了美国与其他国家相互牵连，摆脱“特里芬两难”。2.有较强的适应性，多种汇率制度灵活。3.调节BOP相对有效些。（二）消极作用。1.美国的“福利效应”。2.汇率波动大，风险加剧。3.国际收支调节不对称。4.各国经济政策相互影响。5.债务问题依然存在。2020/1/1824第四节货币同盟及欧洲货币体系一.货币同盟的演进。1.传统货币区。（1）英镑区。（2）黄金集团。（3）法郎区。2.货币区分化重组。（1968年到现在）黄金集团区内货币联合浮动欧洲货币体系欧盟2020/1/1825二.欧洲货币体系及欧盟。1.联合浮动（1972年）。区域内的成员国保持稳定的可调整钉住汇率，对外实行集体浮动汇率。2.欧洲货币体系（1979年）。（1）建立欧洲货币共同基金。（2）确立区域内多边支付工具：欧洲货币单位。（3）建立稳定的汇率体系。3.德洛尔报告与马约：提出货币一体化并建立统一的管理制度与机构。2020/1/18264.欧盟建立与欧元的出现（1999年1月1日）。收益：（1）宏观：A增加货币政策的可信度。B货币政策的效率提高。C汇率稳定，交易成本下降。（2）微观：A交易成本和信息成本下降。B汇率风险和融资成本下降。C市场加大，促进竞争。D统一的资本市场更稳定。E有利于储备资产的节约。2020/1/1827第五节国际货币基金组织(IMF)一.宗旨提供协商机制促进汇率稳定,防止恶性竞争多边支付的汇率制度融资2020/1/1828二.IMF的基金份额份额的确定交缴份额的分布份额的作用2020/1/1829(一)份额的决定实际缴纳=90%×份额=(0.02Y+0.05R+0.1M+0.1V)×[1+X/Y]Y-------1940年的国民收入R-------1943年的黄金,美元储备m-------1934~1938年平均进出口额V-------1934~1938年出口最大等比额X-------1934~1938年出口额10%作为机动份额2020/1/1830(二).缴纳基金份额:按份额各国须交一定的美圆价值的货币黄金缴纳:25%本国货币:75%2020/1/1831(三).份额分布发达国家61%不发达国家39%2020/1/1832(四).份额作用构成IMF的资金来源决定成员国在IMF的投票权(各成员国有250基本票,每交十万美元加一票)决定成员国借款额度决定SDRS的分配2020/1/1833三.IMF的作用汇率监督储备资产的创造资金融通贷款分类:储备部分贷款信用部分贷款专门贷款:1.进出口波动贷款2.缓冲库存贷款3.石油贷款4.延伸贷款……2020/1/1834第六节世界银行集团宗旨开发资源,生产性目的促进私人对外投资用国际投资开发资源,促进国际贸易长期均衡发展2020/1/1835世界银行集团的贷款活动对政府贷款对特定项目提供贷款只有在无其它渠道取得资金才能申请只提供必要进口商品部分资金,国内需有配套资金