第五章 货币、银行与货币政策

第五章货币、银行、信用和货币政策货币•货币是在商品和劳务的交易中以及债务的偿付中被普遍接受的任何东西。•货币与财富的区别：货币是财富的一种形式。•货币与收入的区别：货币是某一时点一个确定的量，收入是与时间相关的流量。货币的形态•商品货币•纸币•支票•电子货币货币的功能•交易媒介•价值尺度•贮藏手段货币层次的划分•M0:通货•M1:通货+活期存款（支票存款）•M2:通货+活期存款+小额定期存款信用•一般是指经济上的借贷行为。•Presentgoodsormoneyinreturnforapromisetopayinthefuture.•以现有的（目前的）财物或货币，换取将来支付的一种承诺。广义信用和狭义信用•广义信用：指参与经济活动的当事人之间建立起来的以诚实守信为基础的践约能力。•狭义信用：指受信方（债务人）向授信方（债权人）在特定时间内所作的付款或还款承诺的兑现能力（包括对各类经济合同的履约能力）。个人信用制度•指在经济生活中管理、监督和保障个人信用活动的一套规则、政策和法律的总和，其主要目的是为证明、解释和查验自然人信用状况提供依据，并通过一系列法规、制度来规范信用当事人的信用行为。信用的作用•政府可以利用信用扩大总需求、增加总产出；•消费者可利用信用增加其现行的消费，提前支付未来的购买力；•工商企业利用信用扩大投资和生产规模。信用产生的前提条件•私有财产的出现是借贷关系存在的前提条件，借贷行为显然是为了满足一种以不改变所有权为条件的财富调剂的需要。信用的构成要素•品德（Character）•资本（Capital）•能力（Capacity）•担保品（Collateral）•企业情况或经营环境（Conditionofbusiness）信用评估的5P因素•PersonalFactor借款户因素：包括个人及公司借款户信誉、人格及守信程度等；•PurposeFactor用途因素•PaymentFactor偿还财源•ProtectFactor债权保障因素：预计还款财源及收回放款保障措施；•PerspectiveFactor借户前景：借款户的收益和风险及其对银行的影响。信用的形式•商业信用•银行信用•国家信用•消费信用商业信用•是指企业之间以赊销或预付方式买卖商品时相互间提供的信用，包括：商品的赊购、赊销和预付货款。商业票据•在商业信用中，赊销商品的企业为了保证自己的权益，需要掌握一种能够受到法律保护的债务文书，在这种文书上说明债务人有按照规定金额、期限等约定条件偿还债务的义务。这种文书称为商业票据。商业票据在商业信用中的作用织布厂纺纱厂棉花商赊购棉纱织布厂签发的商业票据经纺纱厂背书赊购棉花棉花商按照票据所载日期从织布厂取得货币，若织布厂无法付款，应由纺纱厂付款。商业信用的作用•在具有稳定联系的行业和企业之间（原材料工业和加工工业，工业和商业，批发商与零售商）通过商业信用，可以扩大商品的销售，提高资金的使用效率，促进分工和专业化。商业信用的局限性•受到单个企业拥有的资金数量限制；•商业信用的范围有一定的局限性，一般情况是上游产品企业向下游产品企业提供信用（纺织印染厂可向服装厂提供商业信用，而服装厂则不能向纺织印染厂提供商业信用），工业向商业提供信用。•商业票据流通的局限性：只能在彼此有经常往来而且相互了解的工商企业之间流通。银行信用及其特点•银行信用：是指银行以货币形式向企业或个人提供的信用。•银行信用的特点：以金融机构、特别是银行作为媒介；借贷的对象，或者说信用的载体是货币。银行信用的内容•银行以吸收存款等形式，筹集各种分散的资金；•银行通过贷款等形式运用资金，与此相适应产生了支票、银行汇票等工具。•银行作为信用中介具有债务人和债权人的双重身份。银行信用的作用•分散资金集中化；•短期资金长期化；•促进储蓄向投资的转化；•扩大消费需求。银行信用和商业信用•银行信用克服了商业信用的局限性；•银行信用扩大和完善了商业信用——商业票据贴现和抵押贷款，是商业银行发展初期阶段的主要业务。国家信用•指政府的借贷活动，其主要形式就是由政府发行债券以筹措资金。政府发行债券的两种形式•发行短期国库券，期限在1年以内，目的是解决财政先支后收的矛盾；•发行长期公债，筹措资金以弥补财政赤字或进行长期投资——投资于公共基础设施。国家信用的作用•更好地履行国家的经济职能；•刺激有效需求，提高资源配置效率；•弥补财政赤字，保持宏观经济的稳定。消费信用•是指企业或金融机构对消费者个人提供信用，直接用于生活消费。•消费信用主要用于购买耐用消费品、住房和高等教育服务等方面。消费信用的方式•厂商以分期付款的方式向消费者提供信用；•银行和其他金融机构直接贷款给个人用以购买耐用消费品、住房、接受非义务教育以及支付旅游等费用；•银行和其他金融机构向个人提供信用卡服务（允许适度透支，先消费、后结账）。消费信用的作用•扩大有效需求；•促进相关商品和服务的销售；•有利于产品的更新换代，促进新技术的应用；•促进经济增长（以我国的房地产业为例）。信用缺失的表现•资本市场上，大量的上市公司有组织的报表造假；•在政府部门，大范围和大规模的数据造假已成为标准的官场文化；•在教育界，假学历、假文凭已泛滥成灾；•在学术界，论文抄袭事件时有发生；•在建筑市场上，“豆腐渣”工程比比皆是…讨论：我国转型期信用的缺失和重建•背景资料：•1、目前，我国每年订立的经济合同约有40亿份，但合同的履约率仅有60%。•2、在中国四大国有商业银行开户的6万多家改制企业中，有一半以上的企业有逃废债务的行为，使银行产生了大量的呆坏帐；据估算，每年因三角债和现款交易增加的财务费用超过2000亿元，假冒伪劣产品造成的损失至少2000亿元。•3、几家主要国有商业银行的助学贷款坏帐比例平均达10%以上，建行北京分行发放助学贷款到了还款期时，竞有45%的贷款者不知去向；商业性助学贷款的不还贷率也高达15%。•4、汕头：重塑信用•由于出口骗税、恶意逃废债务，1999-2000年中，一共有1200多家企业搬离汕头，1999年仅通过银行流出的资金就达45亿元，2000年汕头的GDP出现了18年以来的首次负增长。•5、温州的信用重建。从“周鞋”、柳市镇的劣质电器到建立信用市和产品召回制度。•6、南京冠生园破产。•7、朱熔基总理在国家会计学院题词：“不做假帐”。中央银行的特点•不以赢利为目的；•不经营普通银行业务，只与政府或商业银行等金融机构发生资金往来关系；•在制定和执行国家货币方针政策时，中央银行具有相对独立性，不受其他部门或机构的行政干预和牵制。中央银行的职能•发行的银行；•银行的银行；•政府的银行。银行的银行•集中存款准备金。法律规定，商业银行及有关金融机构必须向央行交存一部分存款准备金，用于：（1）保证存款机构的清偿能力，备客户提现；（2）有利于央行调节信用规模和控制货币供应量。•最终的贷款人。央行对资金周转困难的商业银行及其他金融机构负有支持和挽救的义务，以免银行挤提风潮的扩大而最终导致整个银行业的崩溃。•组织全国的清算。国家的银行•中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。•1.代理国库。政府的收入与支出均通过财政部在中央银行内开立的各种账户进行。•2.代理国债的发行及还本付息。•3.对国家给予信贷支持：提供短期贷款解决财政先支后收的矛盾；购买国债。•4.保管外汇和黄金储备，进行外汇、黄金的买卖和管理。•5.制定并监督执行有关金融管理法规。中央银行的资产负债表资产负债贴现及放款政府债券和财政借款外汇、黄金储备其他资产合计流通中通货国库及公共机构存款商业银行等金融机构存款其他负债和资本项目合计商业银行•指以经营工商业短期存放款为主要业务的企业法人。•我国的《商业银行法》规定，商业银行是指吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。美国1990年底所有商业银行合并资产负债表资产（%）负债（%）准备金2收款过程中的现金3在其他银行的存款2证券美国政府及其所属机构13州、地方政府及其他证券6贷款工商业贷款19不动产贷款24消费者贷款11银行间贷款6其它贷款7其他资产（如实物资产）7支票存款18非交易存款储蓄存款17小额定期存款19大额定期存款15借款24银行资本7总额100总额100资料来源:联邦储备公报,1992,p.199.1998年部分商业银行的一级资本数量,资本回报率和人均利润银行花旗银行汇丰控股中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行一级资本(百万美元)资产回报率(%)人均利润(美元)418891.3950130368771.3649820222130.117350.05210147120.1421530.09525资料来源:《中国金融年鉴(1999)》;《银行家》杂志，1999(7)。民营银行与商业银行的多元化•目前我国非国有经济对GDP的贡献率已达63%，对工业增加值的贡献已达74%，而在全部银行信贷资产中，非国有经济使用的比率不到30%。其后果是一方面在国有企业和国有银行之间存在大量的坏帐，另一方面则是非国有经济的融资渠道不畅。•在2001年民营银行占全球银行资产的比例已经超过了70%，银行业引入竞争机制，形成多元化的格局是全球化的趋势。信用货币的创造与货币乘数•1.准备金,法定存款准备金,超额存款准备金;•2.信用货币的创造过程;•3.简单货币乘数:K=1法定存款准备金率2002年1月15760.17143261.511.002002年2月16259.71144220.5111.272002年3月17692.6147066.6612.032002年4月16830.74150464.4511.192002年5月17272.75153109.3711.282002年6月17265.07157494.1210.962002年7月16833.16158619.3810.612002年1-7月我国金融机构存款准备金和超额准备金率年月金融机构缴存准备金存款（亿元）各项存款（亿元）准备金和超额准备金率（%）数据来源：中国人民银行存款货币的创造•假定：部分准备金制度；不考虑现金从银行的流出；资金在各银行的流入流出均以转账结算（活期存款）方式。银行A资产负债支票存款+1000准备金+1000银行A资产负债支票存款+1000准备金+200贷款+800存款货币的创造B银行资产负债支票存款+800准备金+800B银行资产负债准备金+160贷款+640支票存款+800C银行资产负债支票存款+640准备金+640C银行资产负债支票存款+640准备金+128贷款+512存款货币的创造银行支票存款增加额贷款增加额准备金增加额ABCDE…1000800640512409.6…800640512409.6327.68…200160128102.481.92…500040001000∑存款货币创造•各银行的支票存款增加额构成一个无穷递缩等比数列:1000，1000×（1－20%），1000×（1－20%），1000×（1－20%）•……。根据求和公式，可知整个银行系统的支票存款增加总额为：231000+1000×（1－20%）+1000×（1－20%）+…2=1000×11－（1－20%）=1000×1/20%=5000基础货币•基础货币，也称作高能货币、强力货币，它通常指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和。基础货币与商业银行的货币创造：源与流•中央银行把通货投入流通，公众用通货向银行存款，可以增加商业银行的新的原始存款；中央银行扩大信贷，直接的结果就是增加商业银行的准备金。•如果中央银行缩减或收回对商业银行等机构的信用支持，减少基础货币的供给，必然引起商业银行准备金的减少，导致商业银行体系对贷款和存款的多倍收缩。基础货币与货币供应量的关系CRDCC：通货R：存款准备金D：存款货币Ms=m×BB=C+RMs=C+Dm=Ms/B=C+DC+R货币政策及其目标•货币政策:通过中央银行调节货币供应量,影响利息率和信贷供求关系,进而使总需