第三章 证券投资基本分析

2020/1/191第一节：证券投资基本分析概述第二节：证券投资的宏观分析第三节：证券投资的行业分析第四节：证券投资的公司分析第三章：证券投资基本分析邮箱[e-mail]密码zhengquantouzi5202020/1/192第一节：证券投资基本分析概述一、基本分析的概念二、基本分析的意义三、基本分析的主要内容四、基本分析的方法2020/1/193一、基本分析的概念证券投资分析是投资者为购买债券、股票、基金等有价证券以实现其投资目的，通过各种专业性的分析方法和分析手段，对能够影响证券价格变动的各种信息进行综合分析，进而判断和评价证券价格发生变动的方向及力度的过程和方法。2020/1/194二、基本分析的意义1提高决策的科学性，减少投资的盲目性2降低投资风险，提高投资收益2020/1/195三、基本分析的主要内容1、投资分析的信息来源（1）历史信息资料（2）媒体信息资料（3）实地访察资料（4）交易信息资料（5）上市公司信息（6）宏观经济信息。2、基本分析主要内容（1）宏观经济分析（2）行业分析与区域分析（3）公司分析2020/1/196四、基本分析的方法•1、总量分析法•2、结构分析法总量分析法是对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，进而说明整个经济状态和全貌的一种分析方法。结构分析法是对经济系统中各组成部分及其对比关系的变动规律进行分析的一种方法2020/1/197第二节：证券投资的宏观分析一、宏观经济因素二、政策变动因素三、市场供求因素一、宏观经济因素1、宏观经济分析的主要指标（1）反映国民经济发展状况的指标（2）反映宏观经济运行状态的指标2、宏观经济运行对证券市场的影响（1）国内生产总值（2）经济周期变动（3）通货变动2020/1/1982020/1/199（1）反映国民经济发展状况的指标1）GDP与经济增长率6）失业率2）通货膨胀率3）国际收支5）汇率4）利率指标2020/1/1910（2）反映宏观经济运行状态的指标1）货币供应量2）财政收支3）固定资产投资规模2020/1/1911二、政策变动因素1、财政政策2、货币政策3、收入政策2020/1/1912三、市场供求因素1、股票市场供给的决定因素（1）制度因素（2）上市公司质量2、股票市场需求的决定因素（1）宏观经济环境（2）政策因素（3）其它因素3、市场供求对股票价格的影响2020/1/1913第三节：证券投资的行业分析一、行业划分二、行业分析的基本内容三、行业分析的市场应用2020/1/1914一、行业划分行业分类板块分类2020/1/1915行业与板块分类的意义1.行业分析可为股票投资者提供详尽的行业投资背景2.行业分析可协助股票投资者确定行业投资重点3.行业与板块分析可协助股票投资者选择投资企业及持股时间2020/1/19162020/1/1917二、行业分析的基本内容1、结构分析2、周期分析2020/1/19181、结构分析（1）完全竞争（2）垄断竞争（3）寡头垄断（4）完全垄断2020/1/19192、周期分析（4）衰退阶段（3）成熟阶段——成熟期（2）成长阶段——成长期（1）初创阶段——幼稚期2020/1/1920三、行业分析的市场应用1、投资行业选择2、投资板块选择（热点板块部分介绍）2020/1/19212、投资板块选择（部分介绍）重组板块(1)三网融合板块(2)低碳经济板块(3)海南、新疆等区域板块(4)2020/1/1922第四节：证券投资的公司分析一、公司基本素质分析二、公司财务分析三、财务分析的主要指标2020/1/1923一、公司基本素质分析1、治理结构分析2、竞争地位分析3、盈利能力及增长性分析4、经营管理能力分析2020/1/1924二、公司财务分析1、财务分析的依据（1）资产负债表（2）损益表（3）现金流量表（1）财务比率分析（2）不同时期的比较分析（3）与同行业其他公司之间的比较分析2、财务分析的方法2020/1/1925三、财务分析的主要指标1、偿债能力指标2、资产营运能力指标3、盈利能力指标2020/1/19261、偿债能力指标（1）负债比率（2）净资产负债率（3）流动比率（4）速动比率2020/1/1927（1）负债比率负债比率又称资产负债率或举债经营比率反映了债权人提供的资金占公司资产总额的比重，以及公司资产对债权人权益的保障程度负债比率=负债总额/资产总额2020/1/1928（2）净资产负债率净资产负债率又称负债与股东权益比率它反映了公司承担债务的财产担保能力和偿还长期债务的能力，也反映了公司对债权人权益的保障能力净资产负债率=负债总额/公司净资产2020/1/1929（3）流动比率流动比率反映了公司资产的流动性状况和短期债务能力流动比率=流动资产/流动负债2020/1/1930（4）速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产–存货–预付帐款–待摊费用2020/1/19312、资产营运能力•（1）应收帐款周转率•（2）存货周转率•（3）固定资产周转率应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额x×100%存货周转率=销售成本/平均存货x×100%固定资产周转率=年销售收入/固定资产平均值x100%2020/1/19323、盈利能力指标（1）销售利润率（2）成本费用利润率（3）资本利润率（4）净资产利润率（5）每股税后利润2020/1/1933（1）销售利润率销售利润率越高，公司主营业的收入越多，效益越好，主营业务的发展前景越好销售利润率=销售利润总额/销售收入净额x100%2020/1/1934（2）成本费用利润率成本费用利润率越高，说明公司的内部管理越好，生产销售同样数量产品的费用越低成本费用利润率=利润总额/成本费用x100%2020/1/1935（3）资本利润率资本利润率越高，说明公司的业务状况和发展前景越好，公司营运对股东和投资者的吸引力增强资本利润率=利润总额/资本总额x100%2020/1/1936（4）净资产利润率净资产利润率越高，公司的盈利能力越强，股东的投资收益水平越高净资产利润率=利润总额/平均净资产X100%平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/22020/1/1937（5）每股税后利润每股税后利润越高，说明公司经营状况越好，普通股股东的投资收益水平越高每股利润=（税后利润–优先股股利）/普通股股数