chapter 10 开放经济下的核算框架

第十章开放经济下的核算框架210.1导言10.2从微观国际经济到宏观国际经济10.3开放经济下的国际收支帐户10.4开放经济下的财产账户10.5国民收入账户10.6货币账户第十章开放经济下的核算框架3从微观国际经济到宏观国际经济–微观经济模型中的宏观经济现象（都为贸易品的情况）0XMC1P1P0C0(a)都为贸易品的情形M：进口X：出口C1点：经常项目顺差P0点：充分就业的产出水平C0点：国际收支均衡4–微观经济模型中的宏观经济现象（存在非贸易品情形）从微观国际经济到宏观国际经济C1C0P0M0(b)存在非贸易品的情形C2NN:非贸易品M:贸易品当N的价格是可以变时，生产与消费将始终处在同一条垂直线上当N的价格是粘性时，消费的均衡点才可能出现在C1点或者C2点上5–国际收支帐户的基本功能，是用来记录一个国家的居民与另一个国家的居民在一定时期内的全部交易。国际收支平衡表开放经济下的国际收支帐户经常项目出口1203进口1304贸易差额-101非要素服务差额-87利息，利润与股息-203单方面转移+153经常项目差额-236资本项目直接投资+96中期与长期贷款+141短期贷款+11资本项目差额+221错误与遗漏-22储备变动-37行序号123456789101112136开放经济下的财产账户–从功能上讲，一国的对外财产账户具有资产负债表的性质，即它反映的是一个国家在特定时期内对其他国家的资产与负债的存量。对外财产账户资产负债证券持有额53贷款其中：银行贷款130其他机构贷款36国际储备432国际负债余额直接投资79全部资产730净财产地位证券42对公共部门贷款947对私人部门贷款604接受的贸易信贷净额173-1115直接投资864全部负债2630-19007–封闭经济下的国民收入账户Y(GNP)=C(消费)+I(投资)+G(政府购买)(1)I=Y–C–G=S(2)封闭经济下的国民收入的平衡条件:I=S如IS,该国经济存在通货膨胀IS,该国存在失业现象国民收入账户8国民收入账户–开放经济下的国民收入账户凯恩斯主义的恒等式Y=C+I+G+X–M=A+TB(3)利用“储蓄等于投资”(S–I)+(T–G)=(X–M)(4)或者:(M–X)=(I–S)+(G–T)(5)9货币账户一国开放经济下的货币账户A:中央银行资产负债储备(R)432基础货币(B)639国库券(D1)207B:商业银行资产负债基础货币(B)639银行存款(H)4210国库券对私人部(D2)3571门的贷款货币账户的意义与特点货币账户可以看作是国民收入账户与国际收支帐户的结合货币账户的结构10货币账户货币账户的平衡(1)央行资产负债表的平衡当一国的储备(R)因某种原因增加时,央行可以采取的方法:冲销方法:减少政府国库券的持有,即降低(D1),不改变央行基础货币不改变(D1),增加基础货币发行量,来平衡资产负债表.11货币账户(2)商业银行资产负债表的平衡•商业银行的资产可以因央行基础货币(B)供给的增加而增加.•其负债则因私人存款的增加而增加.央行增加基础货币供给而引起的商业银行资产与负债的平衡过程实际上是一个商业银行货币再创造的过程.实际创造的货币增量：ΔH=kΔB其中k为商业银行向央行所存入的准备金Ψ的倒数。12货币账户（3）开放经济下一国货币账户的平衡当一国贸易顺差时，外汇收入增加，储备增加•央行采取冲销政策时：意味着国内信贷收缩基础货币供给不变，但政府支出，私人部门的支出减少。•央行不采取冲销政策时：意味着国内信贷增加基础货币相应增加，私人支出增加，银行存款乘数增加。第十一章经常项目14导言休谟的“价格—铸币”流动机制理论开放经济中的乘数分析弹性方法吸收方法米德综合货币方法经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型大国经济本章内容15导言本章分析对象——国际收支中的经常项目本章有两个前提假设–没有资本流动–汇率固定不变16基本思想–持久的国际收支顺差是不可能的；–在金本位的货币制度下，“价格－铸币”流动机制会使各国的贸易顺差或逆差自动消除休谟“价格－铸币”流动机制理论17休谟“价格－铸币”流动机制理论理论的前提假定–1、固定汇率制–2、没有冲销政策–3、以货币数量说为理论基础–4、国内价格水平下降提高了“实际汇率”和小国假设–5、本国出口品需求弹性和供给弹性足够大–6、经常项目是国际收支的唯一组成部分上述任一条件的不完全或不可能性，以及金本位制度的崩溃，都会导致流动机制的失灵18开放经济中的乘数分析乘数分析的方法论来源于凯恩斯–基本假设，强调数量调整1、价格（包括汇率）不变2、经济处于低于充分就业情况下运行3、货币供给被动的对货币需求做出调整–凯恩斯收入恒等式Y=C+I+G+X–M(1)C=c0+cY(2)M=m0+mY(3)19开放经济中的乘数分析开放经济下的乘数表达式Y=(c0+cY)+I+G+X–(m0+mY)(4)或者(1-c+m)Y=c0+I+G+X-m0(5)(5)式改写为Y=1/(s+m)(c0+I+G+X–m0)(6)由(6)式可知，1/(s+m)是开放经济中的乘数，小于封闭经济的乘数1/s20开放经济中的乘数定理政府支出的乘数效应贸易差额TB的表达式：TB=X–M=X-m0–m/(s+m)·(c0+I+G+X–m0)(7)(6)、(7)式对G求导：dY/dG=1/(s+m)0(8)d(TB)/dG=-m/(s+m)0(9)(8)式表明，一国政府支出增加，该国国民收入按乘数效应增加(9)式表明，一国政府支出增加，该国贸易差额按乘数效应减少21开放经济中的乘数定理出口的乘数效应贸易差额TB的表达式：TB=X–M=X-m0–m/(s+m)·(c0+I+G+X–m0)(7)(6)、(7)式对X求导：dY/dX=1/(s+m)0(10)d(TB)/dX=1-[m/(s+m)]=s/(s+m)0(11)(10)式表明，一国出口增加，该国国民收入按乘数效应增加(11)式表明，一国出口增加引起的贸易差额增加，部分被收入增加引起的进口增加所抵消22–定理一：开放经济中，一国政府支出G的增加，将按照乘数增加该国国民收入，并按乘数减少其贸易差额。–定理二：开放经济中，一国出口增加，将按照乘数增加该国国民收入，并按乘数增加其贸易差额。开放经济中的乘数定理23修改的凯恩斯“储蓄-投资”模型乘数效应与国际收支调节YA储蓄与投资B出口与进口C均衡收入与贸易差额0YX，MY0I，SSIMX’XB0支出Y0AY1S-IX’-MX-M24前提假定放松乘数理论中价格不变这一前提，导入出口需求弹性，利用出口扩张来消除贸易逆差。可变化的仅仅是由名义汇率变动引起的两国进出口商品相对价格需要解决的问题是：本国名义汇率变动引起进出口商品相对价格变化对国际收支的影响，出口需求弹性决定这种影响的大小弹性方法25弹性方法汇率的决定D0S0o外币的数量e0本币的汇率对外币的供给对外币的需求本币贬值本币升值26弹性方法进口与外汇需求M0Pm*M0Pm以本币表示的商品价格0MPm*以外币表示的商品价格D世界价格世界价格SM0M1D(e1)D(e0)Pm=e·Pm*进口需求曲线进口供给曲线进口的均衡进口导致本币贬值，从而进口下降小国：世界供给无限27弹性方法出口与外汇供给世界价格出口需求曲线出口供给曲线出口的均衡X0Px*以外币表示的商品价格0XPx以外币表示的商品价格0XPx*以外币表示的商品价格SDS(e1)S(e0)DX0X1小国：不会改变出口产品世界均衡价格本币贬值，出口增加28弹性方法缺乏弹性的出口需求X0Px0Xe0XeS(e0)SDDDSS(e1)S出口的需求与供给外汇的需求与供给（正常）外汇的需求与供给（反常）29弹性方法“马歇尔-勒纳”条件贬值能够带来贸易差额改善的出口需求的弹性条件x(x-1)/(x+x)+m(1+m)/(m+m)0(1)x=出口的供给弹性x=出口的弹性需求m=进口的供给弹性m=进口的需求弹性Lim[x(x-1)/(x+x)+m(1+m)/(m+m)](2)m0=(-1)+(x+x)+m(1+m)/(m+m)030弹性方法贬值的时滞效应与“J型曲线”toΔ（TB）t0t2t1已经决定贬值，但是贸易合同事先签订，所以不影响贸易量Δ（TB）得以改善31吸收方法贬值的收入效应Δ（TB）=ΔY-ΔA将ΔA=cΔY+Ad代入上式：Δ（TB）=ΔY-(cΔY+Ad)Δ（TB）=(1-c)ΔY–Ad(1-c)ΔY：贬值的收入效应•从供给方面看，一国存在资源闲置时，贬值的收入效应为正•从需求方面看，当满足“马歇尔-勒纳”条件时，贬值可使本国实际收入增加，国际收支得到改善•从政府宏观调控角度看，当贬值政策引起政府随后的放松管制时，贬值的收入效应为正32吸收方法贬值的吸收效应发挥作用的渠道：货币渠道：根据P=eP*，P*不变，eP通货膨胀紧缩货币H/Pr投资和消费A分配渠道：贬值以后政府对私人收入再分配；贬值以后企业利润对工人工资再分配33米德综合：内部平衡与外部平衡研究的问题内部经济平衡是指一国的均衡国民产出处于一种既无通胀压力，又有较高需求和就业水平的状态。外部经济平衡是指一国的国际收支处于平衡的情形，即经常项目和资本项目的平衡。一个国家在进行国际收支的调节时，必须同时兼顾内部经济平衡和外部经济平衡，因此必须同时使用具有不同效应的两种政策。34米德综合：内部平衡与外部平衡内部平衡与外部平衡的均衡分析Ao竞争性eP*/PIBEBeEZZ’Z”顺差逆差需求过剩失业35米德综合：内部平衡与外部平衡存在实际工资阻力时(略)依附模型的调整（加入非贸易品N）(略)结论：N个目标N个政策36货币方法基本模型货币恒等式MS＝MD货币的需求MD＝P×f(Y,r)货币的供给MS＝m(D+R)MD=MS=D+RR=MD-D一国可以利用信贷创造（即使D增加）或减少储备（即使R减小）的调节方法来实现本国内部经济与外部经济的一般均衡，这种不以贬值为手段的国际收支调节方法，称为货币方法37货币方法多恩布什套利模型ΔH（储存率）H/P(实际货币供给)oZ1Z0Z2套利模型基本假设：小国经济、一种商品、两种货币、没有资本流动、没有信贷市场ΔH=(P-H)38经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型一般均衡模型的构建YorISLMBPJE顺差逆差Y1YeYFEIS:商品市场均衡点的变化轨迹LM:资产市场均衡点的变化轨迹BP:左边国际收支顺差，右边国际收支逆差YFE:充分就业状态的国民收入39经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与休谟“价格-铸币”调节机制rYoISLMBPE0LM’IS’E1E2BP’•初始状态在E0，贸易逆差，内部经济充分就业状态•逆差导致货币外流，本国货币供给下降，LM向左移•物价下降带来竞争性提高，出口增加，进口下降，IS、BP向右移•最终均衡在IS、LM、BP曲线交点E2，内外部实现平衡40IS/LM/BP模型与乘数分析经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型rBPBP’YFELM’YoISLME0IS’E1•初始状态在E0，贸易逆差加失业•采取贬值加扩张性财政货币政策，IS、LM曲线向右移，BP向右移•最终均衡点E1在IS、LM、BP曲线交点，内外部实现平衡41经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与弹性方法roYISLMBPE0LM’IS’E1BP’Ye•初始在E0，外部存在贸易逆差，内部经济未实现充分就业•采取贬值政策使IS、曲线向右移•为使贬值发挥作用，辅之以紧缩货币政策，LM左移，抵消出口而增加的国民收入•如果满足“马歇尔-勒纳”条件满足，则使BP右移•最终均衡点E1在IS、LM、BP曲线交点，内外部实现平衡42经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与吸收方法rYF