第八章 福费廷(包买票据)

第八讲福费廷Forfaiting案例引入出口摩托车配件到伊朗，对方死活不同意即期信用证，一定要使用半年后付款的远期信用证。到时候万一打起仗来呢？人民币也可能会升值，到时说不定1美元都换不了6.5元，又不能马上出口退税，看来这笔生意不能做了。FORFAITING定义:也称包买票据，是指包买商从出口商那里无追索权地购买已经承兑的并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。简单地说，福费廷是包买商对出口商的应收账款进行的无追索权买断。（一）福费廷的起源和发展起源：欧美谷物交易发展：东西方贸易特点：以国际贸易为背景出口商卖断票据，无追索权融资期限：中长期为福费廷票据卖方保密（二）新趋势形成二级市场：信用额度有限调整投资组合结构投机转售增强清偿能力业务更灵活利率可变期限更灵活——1-6个月/7-10年金额范围更大——10万美元/2亿美元甚至取消担保进口商——福费廷交易的债务人，到期支付款项出口商——福费廷票据的卖主，出口票据贴现融资担保人——为进口商的按期支付提供担保的银行，多为进口地银行。包买商——提供福费廷融资业务的商业银行或其他金融机构。初级包买商（PRIMARYFORFAITOR）二级包买商（SECONDARYFORFAITOR）联合包买辛迪加（FORFAITINGSYNDICATE）（三）当事人（四）可融资单据银行票面担保银行保函担保备用信用证担保进口地银行承兑远期汇票远期商业本票远期银行本票（五）福费廷适用范围及流程1、汇付——货到付款进口商开出远期商业本票，由可接受的进口地银行保函担保或票面担保（PARAVAL）出口商开出远期汇票，由进口商承兑，并由进口地银行保函担保或票面担保（PARAVAL）2、托收——承兑交单（D/A）远期汇票由进口商承兑，由进口地银行担保3、远期信用证承兑信用证：远期汇票已经开证行承兑延期付款信用证：银行开出到期付款确认书出口商进口商担保人（进口地银行）包买商①开出汇票②承兑并申请汇票担保③担保汇票④寄回汇票⑤出售已担保汇票⑥付款买断汇票⑦到期提示汇票⑧付款1远期汇票出口商进口商担保人（进口地银行）包买商①开出本票并申请担保②担保本票③寄出本票④出售已担保本票⑤付款买断本票⑥到期提示本票⑦付款2、远期商业本票/银行本票一级市场（一级包买商）直接由出口商卖出二级包买商二级市场福费廷市场动作②买入一级包买商票据①出售已买断的票据（六）福费廷的技术特征1、币种选择美元、欧元、瑞士法郎2、交易商品类别一般为资本性商品/耐用商品融资3、交易规模10万美元-2亿美元4、银行保证Peraval；保函；备用信用证；除非进口商信誉卓越5、票据类型汇票或本票6、无追索权正当交易有效票据有效担保7.福费廷费用（1）选择费（OPTIONFEE）：不一定有，看选择期长短（2）承担费（3）贴现费（4）宽限期询价报价与进口包买商与包买向包买票据实际（无约商签约报实盘商签约商交单到期收款束力）、贴现_________________________________________________________选择期承诺期贴现期宽限期贴现率定义:指可流通票据按面值贴现的比率。一般分成复利贴现或直接贴现两种贴现率。构成因素:LIBOR+MARGIN（差额）筹资成本担保银行的信贷评级进口国的信贷评级融资期限和单据提交日（LIBOR：LondonInterbankOfferedRate，即伦敦同业拆借利率）（七）福费廷的利弊分析对出口商有利之处：规避了出口贸易的所有风险，卖断国家风险和信用风险；提前收汇，规避汇率风险；可获得无追索权的100%融资，并将远期应收账款变成现金流，修饰流资产负债表；提前核销退税，提前办理出口退税；不需占用出口商的授信额度；提供远期付款的结算方式，加强出口竞争力。对出口商不利之处：融资成本较高，若转嫁到货价上，则价格优势丧失。不能保证进口商能够找到被包买商接受的担保人对银行的好处：扩大银行中间业务收益；•赚取融资利息，获取点差收益；•议付手续费完善银行金融产品，增强银行竞争实力对进口商有利之处：可获得贸易项下延期付款的便利。对进口商不利之处：银行提供担保占用其授信额度出口商可能转嫁融资费用，基础交易合同的价格可能会提高必须向担付行支付担保费用，使成本进一步加大。（八）福费廷和保理的比较共同点：无追索权的银行融资不同点：1、福费廷面向资本货物，保理面向一般商品2、福费廷可做短期、中期和长期，保理只能是短期。3、福费廷贴现的主要是汇票或本票，保理是对发票或应收帐款的融资。4、福费廷是全额贴现，保理为部分贴现。5、福费廷只为客户的一项交易提供一项融资服务，保理提供的是综合金融服务。思考福费廷与贴现的比较福费廷与出口信贷的比较1福费廷业务中，包买商包买票据时买断的风险不包括（）A欺诈风险B市场风险C商业风险D汇率风险2福费廷以无追索权方式买断的是货物发票。（）3出口商使用福费廷业务导致进口商会承担较高的货物交易价格。（）