国际金融第二章 国际货币体系

第八章国际货币体系学习目标1、掌握国际货币体系的概念和内涵2、了解国际金本位制3、掌握布雷顿森林体系的建立、主要内容、特点、积极作用及其发展变化和解体。4、掌握牙买加体系5、了解欧洲货币一体化的的发展和前景6、了解国际货币体系的现状和前途国际货币体系亦称国际货币制度,指为有效地进行国际间的各种交易结算，而由各国共同遵循的关于国与国之间进行结算、支付的一套规定、作法和制度，以及为此而建立的组织机构。国际货币体系的产生和存在是由于各国在贸易、投资和信贷方面的相互依赖关系。贸易交往、债权结算、资本转移等活动，都要涉及各国货币的兑换、汇率制度的规定、国际结算支付的原则、国际收支的调节和储备资产的供给等各种问题。各国按照某些共同的标准或某种国际协定而在上述几方面做出的安排就称为国际货币体系。第一节国际金本位制度以黄金作为本位货币，并建立起各种货币与黄金固定兑换关系的货币体系称为国际金本位制。一、国际金本位制的形成1816年英国颁布金本位法案，标志着金本位制的正式开始。到19世纪后期，金本位制已在主要资本主义国家普遍实行，具有了国际性，所以称为国际金本位制。由于当时英国在世界经济中的突出地位，这种国际金本位制实际上是一种以英镑为中心、以黄金为基础的国际货币制度。二、金本位制的特点典型的金本位制——金币本位制具有如下特点：1、国家法律规定以黄金作为货币金属，以一定重量、成色和形状的黄金铸币作为本位货币，金币具有无限法偿能力。2、金币可以自由铸造和融化。任何人都可以把金块、金器交给国家造币厂，申请铸成金币，也可以将金币熔化成金块或打造成金器，数量不受限制。3、辅币和银行券可以按名义价值自由兑换成金币。4、黄金可以自由输出输入。从以上特点可以看出，由于金币可以自由铸造和融化，金币的面值与所含黄金的实际价值就可以保持一致，金币的数量就可以自发地满足流通的需要；由于金币可以自由兑换，各种价值符号（辅币和银行券）就能稳定地代表一定量的黄金进行流通，不致发生通货膨胀；由于黄金可以自由输出输入，就保证了外汇汇率的相对稳定和世界市场的统一。综上所述，金币本位制是一种比较稳定、健全的货币体系，与当时资本主义经济的发展水平相适应。三、金本位制的作用由于金本位制具有相对稳定性，因而对资本主义的发展起到促进作用，主要表现为：1、促进生产的发展在金本位的条件下，不致发生通货膨胀，且通货的币值相对稳定，这就便于企业较为精确地计算成本、价格和利润，有利于企业进行正常的生产经营活动，从而促进生产的发展。2、促进商品的流通稳定的通货是商品流通得以正常进行并扩大的重要条件，而商品流通的扩大反过来又促进了生产的增长。3、促进资本主义信用制度的发展货币体系的相对稳定使债权债务不受通货贬值和被动的影响，保证了信用事业得以正常和健全发展，而信用的发展又是促进资本主义经济发展的有力因素。4、促进国际贸易的发展各国货币均以黄金为基础，便于各国间开展各种贸易往来。同时，汇率相对稳定与黄金充分发挥实际货币职能，也为国际贸易的顺利进行提供了前提体条件。5、促进国际信贷与国际投资的发展在金本位制下，由于汇率稳定，国际信贷和国际投资的安全性得到保证，借贷与投资的双方都不会出现汇率波动的风险，因而有利于国际信贷和国际投资的发展。6、自动调节国际收支在国际金本位体系之下，各国国际收支的不平衡可以通过“物价—铸币流动机制”自发地进行调节,以国际收支出现逆差为例,逆差→黄金流出→货币供给量下降→物价水平下降→出口增加、进口下降→国际收支改善,从而达到平衡。7、协调各国经济政策实行金本位制的各个国家，都把对外平衡、即国际收支的平衡与汇率稳定作为国家经济政策的主要目标，而把国内平衡，及国内的物价、就业等目标放在次要地位，因而使有关国家之间可以协调其经济政策。四、国际金本位制的动摇和崩溃在国际金本位制深入发展的同时，一些不利因素也在发展。1、黄金分配的严重不平衡到1913年末，美、英、法、德、俄五国占世界货币黄金存量的三分之二，而大多数国家货币流通的黄金基础相对缩小，因而动摇了这些国家金本位制的基础。既便在上述的五大强国中，黄金流通量相对缩小，而大量黄金集中于中央银行。2、银行券对金币的自由兑换遭到削弱主要列强为了重新瓜分世界即准备世界战争，引起国家财政支出的过度增加，于是各国政府大量发行银行券。这就削弱了银行券兑换金币的基础。3、黄金的自由输出受到限制资本主义经济运行中,可能会因经济危机、商品出口困难、资本外逃等原因，造成黄金的大量流出。各国政府为了本国的利益而从多方面限制黄金的自由输出，甚至完全禁止黄金输出。这就使国际金本位制的基础遭到破坏。尽管以上种种因素由来已久，但在第一次世界大战之前，还只是潜在地发生作用，并未导致国际金本位制的崩溃。1914年一战爆发后，欧洲各参战国先后停止了银行券的自由兑换，并禁止黄金出口。在此期间，不再铸造新的金铸币，流通中的原有金铸币也被人们收藏起来，从而退出流通。由此，各主要资本主义国家在战争期间均已停止实行金本位制。一战结束后，各主要国家都未能恢复战前的那种典型的金币本位制。其原因一是黄金存量在各国间的分配更加不平衡，二是大国如英国和法国都把黄金集中于中央银行，不再投入流通。由于此，各国只能实行残缺不全的没有金币流通的金本位制。从1924年起，英国、法国、意大利等大国实行了金块本位制，德国、奥地利、挪威、丹麦、匈牙利、波兰等30余个国家先后采用了金汇兑本位制，只有美国一个国家恢复到原来的金币本位制。而29—33年的全球性经济危机，使国际金本位制最终崩溃，主要资本主义国家进入了不兑现信用货币制度时代。第二节布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的建立建立的背景和经过二、布雷顿森林体系的主要内容国际货币基金组织会员国关于国际货币金融管理及有关活动所共同遵循的基本准则，构成了布雷顿森林体系的主要内容：（一）货币平价的确定1、各国的货币平价，按照1944年7月1日美元的黄金平价（35美元折合1盎司黄金）来确定，各国货币直接与黄金挂钩，也可不规定含金量，而直接与美元挂钩。2、各国的黄金交易，以货币平价为准。3、各国的外汇交易，以货币平价为准。其市场汇率不得超过货币平价的正负1%，各国政府有义务维持本位币的平价。4、未经基金组织核准，各国不得随意变更货币平价。5、未经基金组织同意，会员国不得实行复汇率措施。（二）各国货币兑换性和国际支付的原则按照规定，某一会员国对于其他会员国在经常性往来中积存的本国货币，如果这些会员国为支付经常性往来而要求兑换时，该会员国应以对方货币或黄金换回本国货币。按照这一原则，各国政府或央行可随时用积存下来的美元向美国政府按官价兑换黄金。取消外汇管制，会员国不得对经常项目的支付加以限制，不得采取歧视性的货币措施。但在资本外流情况下，允许会员国对资本项目的交易采取管制措施。（三）国际储备资产的确定布雷顿森林体系下的国际储备体系以货币黄金为基础，以美元为主要的国际储备货币，实行黄金——美元本位制。由于布雷顿森林体系中货币平价的规定，使美元处于“等同”黄金的地位，成为各国外汇储备中最主要的币种，成为该体系的中心货币。（四）国际收支的调节基金组织通过预先安排的资金融通措施，保证对会员国提供辅助性的储备供给，以解决会员国出现的暂时性的国际收支不平衡的问题。会员国以黄金或可兑换货币认缴其份额的25%，用本国货币认缴份额的75%。这构成基金组织的普通资金账户。会员国为弥补其国际收支赤字，可向基金组织申请外汇借款。按照规定，一个会员国从普遍资金账户的借款额最多可达到其份额的125%。若一国的国际收支保有大量盈余，该国货币在基金组织的库存下降到该国份额75%以下时，基金组织可将这种货币宣布为“稀缺货币”，并按逆差国家的需要实行限额分配。会员国有权对稀缺货币采取临时性的兑换限制。这一规定是为了促使逆差国与顺差国共同采取措施，来调节国际收支的不平衡状态。（五）建立永久性的国际金融机构——国际货币基金组织（IMF）IMF于1945年12月27日正式成立，总部在美国华盛顿。1947年3月1日开始办理业务。同年11月15日成为联合国的一个专门机构，但在经营上有其独立性。04年成员国184个，总份额2800亿美元。具有如下的职能1、磋商职能一年一度的年会提供了多边磋商的场所，并随时为会员国之间的货币金融争议提供双边磋商机会。2、融通资金职能基金组织的货款对象是会员国政府，并且仅限于解决会员国短期性的国际收支不平衡问题。贷款方式是由借款国使用本国货币向基金组织购买其他会员国的等值货币。偿还时，用基金组织指定的货币再买回本国货币。基金组织的贷款分为五大类，基金贷款、中期贷款、特别贷款、临时贷款和借款总安排项下的贷款。3、研究、制定货币金融政策并监督实施制定有关国际金融方面的制度、法规，并监督各成员国的实施，在成员国建立直属机构、派出代表，提供咨询，培训等项服务。三、布雷顿森林体系的特点：1、这一体系不是自发形成、而是通过二战后联合与联盟国家的国际合作建立的。2、这一体系是以美国政治、经济、军事的的强大优势为其存在的基础。3、布雷顿森林体系使美元的地位等同于黄金，确立了美元在该体系中的基准货币的地位。4、由于规定各国货币的平价在一定条件下可以调整，所以这种固定汇率制是一种可调整的钉住汇率制，也可称为新金汇兑本位制。5、设立了一个专门的国际多边金融机构——国际货币基金组织，为国际协商和合作提供了一个必需的场所。双挂钩：货币平价：美元与黄金挂钩——各国政府可以用积存的美元向美国政府兑换黄金；货币比价：各国货币与美元挂钩——固定汇率制。双挂钩是布雷顿森林体系的两根支柱。四、布雷顿森林体系的积极作用概括讲，布雷顿森林体系对二战后全球经济与贸易的发展起到了极大的促进作用。1、弥补了国际储备资产的不足布雷顿森林体系的机制使国际储备资产能随国际贸易的增长而不断增加。在这一体系下，美元等同于黄金，在世界黄金产量严重不足的情况下，美元的供给能够弥补国际清偿能力的不足。2、稳定了汇率1945—1960年这15年间，除在战后恢复时期发生过几次较大的货币贬值（56和58年，法法郎两次贬值，61和69年，德马两次升值）外，各国汇率基本稳定，这就为战后国际贸易、信贷、投资创造了极为有利的条件。3、缓解了成员国的国际偿付危机IMF对会员国提供的信贷支持，暂缓了会员国的国际收支困难，推迟了世界经济衰退的到来。4、促进了世界贸易的高速发展二战后二十年，世界贸易以年均8%的速度发展，带来世界经济的繁荣。五、布雷顿森林体系的发展变化（一）布雷顿森林体系的动摇及主要稳定措施以美元为中心的国际货币体系是在美国经济实力雄厚、国际收支有大量顺差、黄金外汇储备充足且其他主要国家普遍存在“美元荒”的情况下建立的，要维持这一体系正常运转，保证“双持钩”原则的实现，必须具备三个基本条件：①美国收支保持顺差，美元对外价值稳定②美国黄金储备充足，保证美元对黄金的有限兑换性。③黄金价格维持在官价水平。正是这三个条件的逐步丧失，使布雷顿森林体系后来陷入困境。布雷顿森林体系较为顺利地运转了15年左右的时间，但从50年代中期起，西欧和日本的经济发展，开始进入复苏，国际收支好转，而美国的国际收支则开始转向恶化。世界市场出现美元过剩现象，西欧和日本各国存有大量的美元，美元信用下降。1960年10月终于爆发了二战后的第一次美元危机，国际金融市场出现抛售美元抢购黄金和德马克的风潮，黄金价格一涨再涨，危及美元地位和布雷顿森林体系的运转，体系开始动摇。自此以后，美元频频危机，至73年2月共达十次，削弱了布雷顿森林体系运转的基础。在1960年以后的十几年时间里，IMF及一些主要国家为稳定布雷顿森林体系，采取了下述主要措施：1、巴塞尔协定——稳定黄金市价协定60．10美元第一次危机，美元及英镑受到严重压力，欧洲外汇市场受到冲击。61.3上旬德马克及荷兰盾公开升值，更增大了美元、英镑的压力。在此情况下，为了稳定各货币对美元的比价，及稳定黄金价格，参加国际清算银行理事会的美、西、德、法、意、荷、比、瑞士、瑞典等八国中央银行于61.3.6在巴塞尔缔结“巴塞尔协定”（稳定黄