宏观经济学--IS-LM模型

第五章IS-LM模型2020/1/202背景和思路本章仍然假定需求决定真实产出，因而是短期分析。与简单收入决定模型的区别：投资不再被外生给定，而是假定为利率的函数。由于货币市场中基本变量货币需求也与利率有关，因而可以发展出一个分析框架，讨论两个市场同时均衡条件。这一模型将深化我们对总需求决定机制的理解，为讨论财政、货币政策机制提供分析框架。2020/1/203第五章IS-LM模型IS曲线的推导及其含义LM曲线的推导及其含义IS-LM模型及政策含义2020/1/204IS曲线产品市场的均衡产品市场的均衡指产品市场上总供给与总需求相等。两部门：C+I=C+S三部门：C+I+G=C+S+T两部门经济中，在投资是自主投资的情况下，投资决定均衡的国民收入。但投资又取决于利率，因而不同的利率将决定不同的均衡收入。这样，在产品市场上，总供给与总需求相等的状态就不是唯一的。在两部门经济中，假定经济中的储蓄函数为S=S(Y)，投资函数为I=I(r)。于是，对既定的利率r，均衡的国民收入将由I(r)=S(Y)所决定。由此得到的利率与均衡收入之间的关系就是IS曲线。2020/1/205IS曲线的推导2020/1/206例题：IS曲线方程的计算例题：已知消费函数C=200+0.8Y，投资函数I=300-5r。求IS曲线的方程。解：A=(a+α)/β=(200+300)/5=100B=(1-b)/β=(1-0.8)/5=0.04IS曲线方程：r=100-0.04Y2020/1/207IS曲线的几何推导2020/1/208IS曲线rr1r2ABY1Y2ISY0•在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，IS方程表现为是一条向右下方倾斜的曲线，代表了满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。•简单收入决定模型中，investment（I）等于saving（S）是产品市场均衡条件，因而把描述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲线称为IS曲线。2020/1/209IS曲线的经济含义（1）IS曲线是一条描述商品市场达到宏观均衡即I=S时，总产出与利率之间关系的曲线。（2）在商品市场上，总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。（3）处于IS曲线上的任何点位都表示I=S，即商品市场实现了宏观均衡。反之，偏离IS曲线的任何点位都表示I≠S，即商品市场没有实现宏观均衡。如果某一点位处于IS曲线的右边，表示I＜S，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示I＞S，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。2020/1/2010IS曲线的斜率IS曲线：IS曲线的斜率反映了总产出对利率变动的敏感程度。曲线越陡，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，曲线越平缓，总产出对利率变动的反应越敏感。2020/1/2011IS曲线的斜率IS曲线的斜率与储蓄函数和投资函数的斜率有关。假定投资函数不变，储蓄函数斜率即边际储蓄倾向(1-b)越大，边际消费倾向b越小，投资变动对均衡收入的影响越小，因而IS曲线相对于利率越平缓，相对于收入越陡；反之，边际消费倾向b越大，IS曲线相对于收入越平缓。β不变，边际消费倾向b与IS曲线斜率的大小成反比。假定储蓄函数不变，从而边际消费倾向b不变，投资函数的斜率β越大，单位利率的变动对投资的影响越大，所决定的均衡收入越大，从而IS曲线相对收入越平缓；反之，IS曲线相对于利率越平缓。b不变，投资系数β与IS曲线斜率的大小成反比。2020/1/2012IS曲线的移动水平移动：（1）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动。（2）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动。旋转移动：（1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感。（2）决定IS曲线斜率的因素：Y的系数（1-b）/β如果β不变，边际消费倾向b与IS曲线的斜率成反比。如果b不变，投资系数β与IS曲线的斜率成反比。2020/1/2013IS曲线的移动储蓄函数或投资函数的变动将导致IS曲线移动。具体地说：储蓄增加（自主储蓄增加），既定利率下的均衡收入减少，因此IS曲线向左下方移动；储蓄减少，IS曲线向右上方移动。投资增加（自主投资增加），假定利率下的均衡收入增加，IS曲线向右上方移动；投资减少，IS曲线向左下方移动。政府支出与税收的变动，也会使IS曲线发生移动。2020/1/2014IS曲线的移动ryIS0IS1IS2O•利率以外影响总需求因素的变动，导致IS线移动，或决定IS线位置高低。例如，利率不变时增加政府支出，等于在每个给定利率水平下总需求都会上升一个给定数量，结果表现为IS曲线向右上方移动。相反，如果投资预期收益下降，会导致IS曲线向左下方移动。•投资预期收益下降等导致IS曲线向左下方移动•政府支出增加等导致IS曲线向右上方移动2020/1/2015LM曲线及其推导以上分析的均衡利率是以国民收入保持不变为条件的。不同收入水平对应着不同的货币需求，从而决定不同的均衡利率。因此，在货币市场上，不同的收入与不同的均衡利率相对应。表示这一对应关系的函数就是LM曲线。货币需求为L=L1(Y)+L2(r)，货币供给为m=M/P。于是，表示货币市场均衡的LM曲线为：L1(Y)+L2(r)=m2020/1/2016LM曲线的推导2020/1/2017例题：LM曲线方程的计算例题：已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2Y-5r；求LM曲线的方程。解：E=-m/h=-300/5=-60F=k/h=0.2/5=0.04LM曲线方程：r=-60+0.04Y2020/1/2018LM曲线C(LM)·D·LMrr2r1ABY1Y2YLMO•LM是向右上方倾斜的曲线，表示满足货币市场均衡条件的利率和产出组合的集合。•用liquiditypreference第一个字母L表示货币需求，用moneysupply第一个字母M表示货币供给，因而称为LM曲线。2020/1/2019LM曲线LM曲线是一条描述货币市场达到均衡即L=M时，总产出与利率之间关系的曲线。在货币市场上，总产出与利率之间存在着正向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于增加，利率降低时总产出水平趋于减少。处于LM曲线上的任何点位都表示L=M，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示L≠M，即货币市场没有实现宏观均衡。如果某一点位处于LM曲线的右边，表示L＞M，即现行的利率水平过低，从而导致货币需求大于货币供应。如果某一点位处于LM曲线的左边，表示L＜M，即现行的利率水平过高，从而导致货币需求小于货币供应。2020/1/2020LM曲线斜率的经济含义利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与利率具有正向关系，因而LM线向右上方倾斜。上图LM线A点表示r1与Y1是满足货币市场均衡条件的利率与产出组合。当利率上升到r2时，货币需求下降，需要产出上升到Y2，并通过与收入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货币市场的均衡。2020/1/2021LM曲线的几何推导m1Ym1m2rY1Y2Yrm2OOOOr2r1AB(3)交易需求m1=L1(Y)(2)货币供给m=m1+m2(1)投机需求m2=L2(r)(4)货币市场均衡m=L1(Y)+L2(r)2020/1/2022LM曲线的斜率由于货币供给不随利率变动，因而LM曲线的斜率取决于货币的交易需求和投机需求曲线的斜率。首先，收入越高，交易需求越大，所决定的均衡利率也就越高。因此，LM曲线具有正的斜率，即LM曲线向右上方倾斜。其次，假定投机动机引起的货币需求不变，货币交易需求曲线越陡峭，LM曲线越陡峭；如果交易和预防动机引起的货币需求不变，货币的投机需求越高，LM曲线越平缓。通常认为，货币的交易需求函数比较稳定。因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。特别地，货币的投机需求处于流动偏好陷阱时，LM成为水平线。LM曲线斜率越小，收入对利率变动的反应越敏感；反之，斜率越大，收入对利率变动的反应越迟钝。2020/1/2023LM曲线的移动货币需求和货币供给量的变化，都会使LM曲线发生相应的变动。货币投机需求变动，LM曲线发生方向相反的变动；货币交易需求变动，LM曲线发生方向相同的变动；货币供给量变动，LM曲线发生方向相同的变动。货币供给量的变动是货币政策的内容。如果货币供给量增加，LM曲线向右移动。但货币供给变动引起的LM曲线的变动并不一定使得LM曲线发生平行移动。当价格水平P=1时，名义货币供给与实际货币供给相同。如名义货币供给不变，价格水平P下降，意味着实际货币供给增加，LM曲线向右移动。2020/1/2024LM曲线的移动•真实货币供给量变动使LM曲线上下移动。LM0线上A点是初始均衡点。假定真实货币供给量上升，对于A点利率产出组合来说，出现了货币供给超过货币需求失衡状态。这时需要利率下降或（和）收入增加提升货币需求，恢复货币市场均衡。rr0r1ACY0Y1YLM0LM1B货币供给增加O2020/1/2025凯恩斯理论的循环推论总收入有效需求投资需求利率货币需求交易需求投机需求•产品市场：要确定收入，须先决定利率，否则投资无法确定，而利率是在货币市场确定的。•货币市场：如不确定一个特定的收入，利率又无法确定，而收入水平是在产品市场确定的。2020/1/2026IS-LM模型从上述分析中不难看出，产品市场均衡需要利率既定，而货币市场均衡需要收入既定。事实上，利率和收入是同时决定，这取决于产品市场和货币市场的一般均衡。产品和货币市场的一般均衡可以概括为IS-LM模型：I(r)=S(Y)L1(Y)+L2(r)=m从中即可得到r和Y的一般均衡解。2020/1/2027例例题：已知IS曲线的方程为r=100-0.04Y，LM曲线的方程为r=-60+0.04Y。求均衡的产出水平和利率水平。解Y=2000r=202020/1/2028IS-LM模型rr*EISLMY*YE1E2E3O•IS-LM模型中交点E点代表均衡利率(r*)与产出(Y*)，它表示产品与货币市场同时处于均衡状态。•E点以外任何点代表的利率与产出组合，都不满足两个市场同时均衡条件。2020/1/2029IS曲线或LM曲线的变动对均衡收入和均衡利率的影响程度与IS曲线和LM曲线的形状有关。IS曲线越陡，IS曲线变动对均衡收入的影响越大，LM曲线变动对收入的影响越小；LM曲线越陡，IS曲线的变动对均衡收入的影响越小，LM曲线变动对均衡收入的影响越大。2020/1/2030例产品市场：I=1250-250r，S=-500+.5yI=S时，Y=3500-500r(IS曲线)货币市场：M=m=1250，L=0.5Y+1000-250rL=m时，Y=500+500r(LM曲线)产品市场与货币市场同时均衡Y=3500-500r(IS曲线)Y=500+500r(LM曲线)r=3(%)，Y=20002020/1/2031IS-LM模型的非均衡状态OISYrOA·ISB·ISLMYrOA·LMB·LM2020/1/2032IS-LM模型的非均衡状态rOYLMISⅠⅡⅢⅣE区域产品市场货币市场ⅠISLMⅡISLMⅢISLMⅣISLMA2020/1/2033IS-LM模型非均衡状态的调整rOYLMISECABD2020/1/2034均衡国民收入和利率的变动IS和LM曲线的