纺织服装行业报告

1纺织服装行业信用风险研究报告第一部分行业概况1行业界定1.1行业定义纺织服装行业包括服装制造业和服装贸易业。纺织服装制造业是以纺织面料为主要原料，经裁剪后缝制各种男、女服装以及儿童成衣的行业。纺织服装贸易行业则是服装贸易商通过向服装制造商或上一级贸易商采购成衣并销售给终端客户或下一级贸易商的行业。1.2行业细分子行业、主要产品国家统计局将纺织工业分类为纺织业、纺织服装，鞋，帽制造业以及皮革，皮毛，羽毛（绒）及其制品业三大类。按照工业总产值的标准，纺织业、服装业为整个纺织工业中最为重要的两个环节。其中，纺织服装业归类在纺织服装，鞋，帽制造业中。根据国家统计局的分类，按照产成品的不同，纺织服装业可分为：1、男女长短大衣、长短斗篷、带风帽的外衣、防风短外衣；2、男女西服套装、男晚礼服（燕尾服）、男无燕尾套装夜礼服；3、便服套装、单件上衣、裤子、裙子、旗袍、衬衫；4、男女长短睡衣裤、睡衣裙、长短衬裙、睡袍浴衣晨衣；5、儿童及婴儿服装；6、各式运动服、游泳装、滑雪服等针织的田径服、滑雪衫及其他制品；7、职业服、劳动保护服、少数民族服装；8、防寒服装、独立羽绒服装厂生产的羽绒服装等。根据证券行业的分析认为纺织工业包括纺织业、纺织服装业、化学纤维制造业和纺织专用设备制造业。从证券行业实证研究角度来看，一般分为男装、女装、家纺、鞋帽、休闲服、丝绸、印染、棉纺、其他纺织、其他服装、毛纺、辅料等子行业。按照中国服装协会的规定，纺织服装行业可细分为女装、男装、童装、运动与休闲装、职业装、羽绒服、内衣、服装辅料、服饰等子行业。2图1纺织工业细分及产品分类资料来源：中国统计局和华夏证券2行业地位纺织服装业是国民经济的重要组成部分，但纺织服装行业总产值和出口额占经济总量的比重有所下降。随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，我国纺织服装行业总产值逐年提高。2009年我国服装行业总产值首次突破10000亿元大关，实现310444.80亿元。2010年服装行业总产值提升至12331.24亿元，同比增长18.06%。但由于其他行业发展较好，对经济总量的贡献逐年增加，纺织服装行业在全国工业总产值中的比重稍有下降。2005年，受行业周期影响，其占工业总产值的比重由2004年的2.31%下降至1.98%，并连续5年维持在1.90%左右。2010年受国际金融危机影响，欧美海外需求锐减，我国服装出口受到了较大冲击，纺织服装行业总产值占全国总产值的比重再次下滑至1.77%，为近八年来最低。02000004000006000008000002003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年万亿0.000.501.001.502.002.503.00%工业总产值服装行业总产值比重图2我国工业总产值、纺织服装行业总产值及其比重资料来源：WIND资讯从出口贸易来看，2011年我国外贸进出口总值36420.6亿美元，比2010年同期（下同）增长22.5%，外贸进出口总值刷新年度历史纪录。其中，出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。在出口商品中，服装出口1532.2亿美元，增长18.3%；纺织品出口946.7亿美元，增长22.9%；鞋类出口417.2亿美元，增长17.1%。从比重来看，尽管服装出口总额有所增长，但占贸易出口总额的比重从上年的8.21%下降至8.07%。14285.5012016.7015779.3018986.001197.91070.971294.81532.28.398.918.218.07050001000015000200002008年2009年2010年2011年亿美元7.67.888.28.48.68.89%出口总额服装出口服装占比图3我国贸易出口金额、服装出口金额及比重资料来源：WIND资讯4总体来看，纺织服装行业与人们的生产、生活密切相关，是国民经济的重要组成部分，但在出口形势不佳、国民经济总量保持增长的背景之下，我国纺织服装行业总产值和出口额所占经济总量的比重有所下降。表1纺织服装行业对国民经济的作用和贡献角度作用和贡献分析对国民经济贡献角度服装是人民生活必需品，也是国民经济建设不可或缺的重要材料，因此现代服装业在国民经济建设与国防建设中都具有重要作用。产业机构调整振兴的角度我国服装行业面临产品开发创新、质量创新、品牌创新、文化创新等发展机遇，为我国经济结构调整和产业升级发挥着巨大的作用。相关行业角度服装行业上下游行业众多，包括印染、装备制造业、化纤制造业等。服装行业作为我国的传统支柱产业，对上下游的生产和需求产生极大的联动效果。节能减排角度在国家提倡节能减排的大环境下，服装行业在控制印染污水排放、降低用电、用水等能耗方面做出了积极的努力，为落实国家节能减排战略目标作出了应有的贡献。资料来源：根据公开信息整理纺织服装行业产业链主要包括：棉花种植、化纤生产、纺织印染以及辅料的生产等，其下游为直接消费者。其主要的产业链条如下图所示。纺织业与服装制造业有着紧密的联系。化纤行业的原材料是聚酯切片、PTMED、MDI，产品是涤纶、氨纶、黏胶等。纺织行业的原材料是化纤、羊毛和棉花等，产品是各种布料。纺织服装制造业原材料是布料，产品是服装等。化纤、纺织、服装业依次是上下游关系。图4纺织服装业的产业链资料来源：根据公开信息整理纺织产品是服装产品的主要上游产品，因此服装生产行业主要应该建立在纺织产业发达的地区。服装作为直接进入消费市场的重要产品，区域经济实力和地区消费能力直接决定着纺织服装行业的市场需求和利润水平，进而影响纺织行业的发展。因此，服装行业在地区消费能力较强的东部沿海区域普遍发展较快，如广东、浙江、福建等地。此外，由于纺织行业的上游主要是化纤和棉花等产品，而化纤行业则与石油化工息息相关。化纤行业的发展和价格对于服装行业的原料供应影响很大。化纤制造业纺纱业织造业印染业纺织服装制造业53行业发展现状和趋势3.1行业运行现状3.1.1国内运行状况一、进出口：2011年我国服装出口总额继续保持增长，但纺织品服装出口价格提升是支撑我国纺织品服装出口增长较快的重要原因。受2008年金融危机影响，我国外贸出口受到了冲击，服装出口出现了较大幅度的下滑。随着国家应对金融危机采取措施的效应逐渐显现，2010年我国外贸形势也出现了明显好转，服装出口额同比增长20.9%，达到了1294.8亿美元。2011年1-11月，我国纺织品服装出口2318.4亿美元，同比增长21.00%。其中服装出口1532.20亿元，超过上年全年水平。1197.91070.971294.81532.24.1-10.620.918.330200400600800100012001400160018002008年2009年2010年2011年1-11月亿美元-15-10-50510152025%服装出口增长率图52008-2011年我国外贸出口总额、服装出口总额资料来源：WIND资讯结合出口产品的价格表现来看，纺织品服装出口价格提升是支撑我国纺织品服装出口增长较快的重要原因。受产品出口结构调整和成本上涨等因素的综合影响，2011年1-8月，我国纺织品服装出口价格同比提高了22.34%，其中纺织品出口价格同比提高了23.89%，服装出口价格同比提高了21.31%。尤其是在3-8月间的出口旺季，出口价格指数由年初的96.40左右攀升至7月份的125.80，随后价格稍有回落，但仍处于高位。若剔除价格因素，1-8月我国纺织品服装出口数量仅增长2.53%。695.00100.00105.00110.00115.00120.00125.00130.00135.002010-12010-32010-52010-72010-92010-112011-12011-32011-52011-72011-92011-11服装出口价格指数图62010-2011年我国服装出口价格指数资料来源：WIND资讯欧盟、美国和日本仍然是我国三大服装出口目的地国，受欧元和美元持续走弱影响，我国服装出口价格总体保持升高趋势。2011年我国对欧盟、美国和日本三个地区的服装出口总额为862.21亿美元，占我国服装出口总额的56.27%。其中，对欧盟出口服装395.36亿元，占服装出口总额的25.80%。欧盟仍旧是我国最大的服装输出国。2011年我国对美国出口服装254.61亿元。其次是日本，日本采购金额占我国服装出口总额的13.85%。从服装款式来看，上述三地从我国进口的服装以针织或钩编的服装为主，约占其采购总额的51.22%。其他43%欧盟26%日本14%美国17%图72011年我国对外服装出口目的地国资料来源：WIND资讯除了受通胀影响，原材料价格升高导致生产成本增加，人民币汇率波动也是引起我国出口服装价格提高的重要原因之一。自2011年6月开始，欧元对人民币汇率出现明显波动，并在8月底跌破9.0000元人民币。欧盟债务危机的持续恶化加剧了欧元汇率的波动，欧元对人民币汇率在12月底跌至8.1625元。在美元方面，受美国经济形势不景气影响，7月中旬美元对人民币汇率突破6.5000元大关并开始了持续的贬值。尽管日元在下半年开始走强，但中国服装出口大国欧盟和美国的货币持续走弱，使得我国服装出口价格保持在较高水平。76.00006.50007.00007.50008.00008.50009.00009.500010.00001月10日2月10日3月10日4月10日5月10日6月10日7月10日8月10日9月10日10月10日11月10日12月10日元人民币欧元兑人民币美元兑人民币100日元兑人民币图82011年人民币汇率走势图资料来源：WIND资讯出口企业成本转嫁能力弱，成衣出口价增量缩。2011年1-9月，我国纺织品及成衣出口总值1887.9亿美元，同比增长24%，其中成衣及服饰出口值为1152.4亿美元，占出口总值的61.04%，同比增长23%。同期，纺织品及成衣进口总值272.1亿美元，同比增长24%，其中纤维产品占进口总值的37%。从进出口结构来看，出口以成衣为主，进口以纤维、纱线等原材料为主。受袜子、手套、文胸等产品出口量锐减88%的影响，2011年前三季度我国成衣总出口量同比减少13%至241.3亿件。与此同时，各项产品的出口单价均有一定的增长，纤维、纱线、布料的平均单价同比增长60%、27%及23%，成衣产品出口均价由上年同期的3美元/件上涨至4.3美元/件，涨幅为41%。119618142169907288526170500100015002000250030003500数量：千公吨单价：美元/吨金额：百万美元2010年前三季度2011年前三季度图92010年和2011年我国纤维出口价量对比资料来源：东海证券82352308272482394391393670200040006000800010000数量：千公吨单价：美元/吨金额：百万美元2010年前三季度2011年前三季度图102010年和2011年我国纱线出口价量对比资料来源：东海证券1553916645258641684920037337600500010000150002000025000300003500040000数量：百万公尺单价：美元/万公尺金额：百万美元2010年前三季度2011年前三季度图112010年和2011年我国布料出口价量对比资料来源：东海证券276693000934722412543000115243020000400006000080000100000120000140000数量：百万件单价：美元/万件金额：百万美元2010年前三季度2011年前三季度图122010年和2011年我国成衣出口价量对比资料来源：东海证券9综合来看，纱线和布料出口实现量价同步增长，价增均在20%以上，量增在10%以下；纤维和成衣呈现价增量缩的态势，价增均在40%以上，量缩在10%以上。由此可见，在国内原材料、人工成