第二章 财务分析的信息基础

1第二章财务分析的信息基础•学习目的及要求：•本章阐述财务分析信息的内容。•通过本章的学习，了解财务报表分析信息的种类和企业财务报告体系的构成；掌握资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及报表附注的作用、结构和重要项目的含义。2案例•资料：华丰公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表所示。•要求：•（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；•（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；•（3）假如你是一名潜在的投资者，而该公司现在股票的市场价格是48.68元，是否可以购买该公司的股票。已知该公司所在行业平均市盈率为18倍。•（4）假如你是该公司的财务经理，在2011年应该从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。32008年2009年2010年销售额（万元）400043003800总资产（万元）143015601695普通股（万元）100100100保留盈余（万元）500550550所有者权益合计600650650流动比率1.92.252.0应收账款周转天数182227存货周转率8.07.55.5产权比率3.81.46.1长期债务／所有者权益54646销售毛利率20.0%16.3%13.2%销售净利率7.5%4.7%6%总资产周转率8.02.762.4总资产净利率21%13%6%4§2-1财务报表分析信息概述•一、财务分析信息的作用与要求•（一）财务分析信息的作用•1、财务分析信息是财务分析的基本依据；•2、搜集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一；•3、财务分析信息的数量和质量决定着财务分析的质量和效果。5（二）财务分析信息的要求•1、财务信息的完整性•2、财务信息的系统性•3、财务信息的准确性•4、财务信息的及时性•5、财务信息的相关性6（三）财务分析信息的种类•1、按照信息是否由企业会计系统提供分会计信息和非会计信息•2、按信息来源分内部信息与外部信息•3、按取得时间的确定性程度分定期信息与不定期信息7二、财务分析信息的内容•财务分析信息是财务分析的基础和不可分割的组成部分，是财务分析的根本依据，其信息的数量和质量，决定着财务分析的质量和效果。进行财务分析的信息是多种多样的，不同的分析目的、不同的分析内容，使用的信息可能是不同的。因此，财务分析信息的内容如下：8（一）会计信息•会计信息是企业会计系统编制并提供的信息，包括对外报送的财务报告和仅用于内部管理使用的会计信息。91.财务报告•财务报告是企业向相关利益人定期报送的，反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果和现金流量的书面文件。财务报告是财务分析最重要的依据和最主要的财务信息来源。•我国《企业财务通则》第四十一条规定：企业应当定期向投资者、债权人、有关的政府部门以及其他报表使用者提供财务报告。财务报告包括基本会计报表、附表、报表注释和其他要求披露的信息。其中，最重要的是基本会计报表。基本会计报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。102.内部报送信息•除了定期对企业外部公开报送的会计信息外，会计系统还编制一些仅用于内部管理使用的会计信息，例如企业成本计算数据和流程、期间费用的构成、企业预算、企业投融资决策信息以及企业内部业绩评价方法和结果等。这些信息作为企业的商业秘密一般并不公开披露，而且国家相关部门也不强制企业对外报送。这些信息对于财务分析十分有用，但是鉴于外部利益相关人不能公开取得，所以只能用于内部分析。11（二）非会计信息•在财务分析中，除了会计信息外，非会计信息在分析中也占有重要地位。这些信息的来源不仅包括企业内部的非会计部门，而且还包括企业外部。•非会计信息主要包括：审计报告、市场信息、公司治理信息和宏观经济信息等。12（三）内部信息•内部信息是指从企业内部取得的信息。企业的内部信息主要包括会计信息、统计与业务信息、计划及预算信息等。13（四）外部信息•外部信息是指从企业外部取得的信息。•企业的外部信息主要包括：国家经济政策和法规信息、综合部门发布的信息、证券市场信息、中介机构信息、书报杂志的信息、国外有关信息等。14（五）定期信息•定期信息是指企业经常需要，可定期取得的信息。•定期信息重要包括一些几种：•1.会计信息•2.统计信息•3.综合经济部门的信息•4.证券市场信息15（六）不定期信息•不定期信息是根据临时需要搜集的信息。•不定期信息主要有：•1.宏观经济政策信息•2.企业间不定期交换信息•3.国外经济信息•4.主要报纸杂志信息等。总之，财务分析主要依据企业定期编制和披露的财务报表信息为主，其他信息来源为辅。16§2-2资产负债表•资产负债表是财务报告中的第一张主表，是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。•由于编制资产负债表的依据是企业会计总分类账户的期末余额，故资产负债表所提供的数据是时点数，反映的是某一报表编制日企业的财务状况，是一张静态会计报表。17一、资产负债表及其作用•资产负债表是反映企业在某一特定时日（月末、季末、年末）财务状况的会计报表。•资产负债表（BalanceSheet）有时也称“财务状况表”，或“平衡表”。•资产负债表的主要作用可概括如下：181、可反映企业拥有的经济资源及其分布情况•资产负债表把企业所拥有的各项资产按其经济性质、用途分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等。各类资产项目下又细分成许多明细项目。在企业全部资产中，如流动资产项目根据其变现速度又可分为现金、银行存款、短期投资、应收及预付款、存货等。流动资产对固定资产的比率越大，企业用于偿还债务的能力越强，财务风险越小；反之，则相反。另外，速动资产（现金、银行存款、应收账款、有价证券）价值的大小，对企业的直接偿还能力影响最大，速动资产价值越大，直接偿还能力越有把握。与风险的大小正好相反，较多的速动资产往往会降低企业的收益水平，因为现金、银行存款、应收账款、有价证券等的盈利率较低，甚至为零。这样，报表的分析者便可一目了然地从资产负债表上了解到企业所拥有的各类资产总量及其构成。192、企业财务结构状况及其负债经营的合理程度•资产负债表的左边表现了企业资源构成状况，右边则反映了企业的权益结构状况。•企业的权益由两部分构成：一部分是债权人权益即负债部分，通常是按其偿还期限的长短分为流动负债和长期负债。流动负债越多，偿还负债的压力就越大，财务风险越大；反之，财务风险越小。由于流动负债的成本较低，因此，流动负债越多，企业的收益水平越高。另一部分则是所有者权益，所有者权益又由四部分所构成，而各部分之间的相对比例则反映了公司的权益构成变化，特别是负债经营的程度是否合理等信息。203、通过分析表内有关项目的构成比例，观察企业的偿债能力与筹资能力•财务分析常用的分析方法是比率分析法，如将流动资产与流动负债相比，称为流动比率，还有速动比率、现金比率等，用以考察企业的偿债能力和筹资能力。214、通过分析评价企业经营业绩，可以预测企业未来的财务状况•虽然资产负债表反映的是企业某一特定时日的财务状况，但是若将不同时日的相同项目相比，或将期初与期末相比，便可以分析出相关项目的变化情况，从这些变化中考察企业某一段时期的经营业绩，预测企业未来的财务状况。22注意•资产负债表可以帮助财务报告的分析者了解评价企业的财务状况信息，但由于它是一张静态报表，因此，所提供的信息有一定的局限性。•231、资产负债表不反映现时价值•由于资产负债表中各项目均是以历史成本列示，而通货膨胀却是普遍存在的，因此，以历史成本反映的各类资产价值无法反映出其现时价值。242、资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要经济资源和业务信息•由于会计报表的基本前提就是以货币为计量单位，因此，那些无法用货币计量的财务状况就不能反映出来，如人力资源、企业自创的商誉、企业所承担的社会责任等。这些信息虽然无法用货币计量，但对投资者或债权人来讲具有很重要的决策价值。253、有关会计要素的确认与计量有人为估计的影响•如根据会计的配比原则、权责发生制原则等每期所计提的固定资产折旧、坏账准备等都需要人为估计或判断。同样，一些资产的计量本身存在着方法的可选择性，不同的会计主体可能会选用不同的会计处理方法，因此，不同的会计报表所提供的会计信息的可比性就会受到影响。264、阅读资产负债表必须运用判断、计算、分析等方法•如企业的偿债能力，不可能从资产负债表上直接得到相关信息，只能通过计算其相关比率的方法分析取得。也就是说，资产负债表所提供的并不是直观的财务信息，分析者需用自己所掌握的知识来分析取得，因此，同一张报表，不同的分析者可能得到的财务信息会不相同，这也影响了资产负债表的广泛运用和其本身的价值。27二、资产负债表的格式和结构•为了财务信息的分析利用，资产负债表应按一定的格式来反映财务信息。•我国企业会计准则第30号《财务报表列报及其指南》规定，资产负债表按账户式资产负债表列示。•其格式和内容见表2-1。28表2-1资产负债表编制单位：新星公司2010年12月31日单位：元资产年末数年初数负债及股东权益年末数年初数流动资产：流动负债：流动资产合计16589900671497123385流动负债合计389069900383817007非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产长期借款持有至到期投资应付债券长期股权投资233238050236919400长期应付款固定资产原价610410700654186650预计负债减：累计折旧3525243035475530递延所得税负债固定资产净值575158270618711120其他非流动负债739579415862940在建工程525756非流动负债合计739579415862940工程物质负债合计396465694399679947固定资产清理所有者权益：生产性生物资产实收资本（股本）434021898434021898无形资产281095478540资本公积720564947720564947商誉盈余公积244276498225901189其他非流动资产未分配利润676406115576131625非流动资产合计812745085859176221所有者权益合计20752694581956619659资产总计24717351522356299606负债和所有者权益总计2471735152235629960629三、资产负债表主要项目•（一）资产项目•（二）负债项目•（三）所有者权益项目30（一）资产项目•资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。•在表中，资产按照流动性从强到弱列示。•资产项目主要包括流动资产和非流动资产两大类。311、流动资产•符合下列条件之一的资产，应当归类为流动资产：•第一、预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用•第二、主要为交易目的而持有的•第三、预期在资产负债表日起1年内变现的•第四、在资产负债表日起1年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物32（1）货币资金•货币资金是企业流动性最强的资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。货币资金的报表数据质量一般较好，与实际情况没有差距，除非企业有外币或被冻结的资金。33企业持有货币资金的动机•企业保持一定的货币资金的动机主要有：•交易动机、预防动机和投资动机。•但是货币资金的持有应当适度，如果持有量过大，则导致企业整体盈利能力下降；反之如果持有量太小，则可能增加企业流动性风险。34企业货币资金持有量的决定因素•企业规模•所在行业特性•企业融资能力•企业负债结构显而易见，企业规模越大，业务量就越多，所需的货币资金数额越大。行业因素是影响许多财务指标的关键，对于隶属不同行业的企业，日常的货币资金数额可能有较大差距。例如金融企业一般具有大量的货币基金，而制造业的货币资金量相对要小的多。如果企业有较强的融资能力，就可以不必保持很大的货币资金数量。当企业负债中短期债务占较大比重时，企业就应考虑是否保持较高的货币资金数额，以备不久的偿付之需。35（2）交易性金融资产•交易性金融资产必须是：