财务报表分析方法第11章财务报表趋势分析方法

第十一章财务报表趋势分析方法–第一节财务报表趋势分析概述–第二节趋势报表分析方法–第三节财务报表时间序列预测方法–第四节预测财务报表及其敏感性分析方法第一节财务报表趋势分析概述财务报表趋势分析的含义（一）财务报表趋势分析的基本含义财务报表趋势分析（trendanalysis）是指通过将企业的财务报表各类数据按时间序列进行分析比较，尤其是对该分析期间内财务报表中体现的某些项目进行重点研究，从而正确判断企业的财务状况与经营成果的演变发展趋势的一种分析方法。（二）财务报表趋势分析的特征1财务报表趋势分析方法是一种纵向的分析方法，它将企业的财务数据按时间序列进行比较分析，实际上是在企业财务报表过去资料的基础上分析现在并展望未来，把企业置于发展运动中加以考察。财务报表趋势分析的含义2趋势分析法是一种动态分析的方法。它以企业财务报表的历史数据为主要分析依据，对企业整个经营过程或最近几年的财务状况和经营业绩进行全方位的考察。趋势分析法是从动态角度去反映企业的财务状况和经营成果，较为深刻地揭示了各项财务数据消长变化及其发展趋势，从而发现许多财务报表内含的深层次的财务关系，并有利于对未来作出合乎逻辑的预测。简言之，趋势分析法有效地克服了静态分析法在分析范围上的不足。财务报表趋势分析的类型（一）按照分析的对象来看（1）它既可以只针对财务报表的某些重点项目的变动趋势进行分析，也可以针对所有的财务报表项目进行（2）它既可以对财务报表的报表原数进行趋势分析，也可以对结构百分比财务报表、财务比率等进行分析。（3）它既可以对企业的偿债能力、盈利能力等进行单项分析，也可以对企业综合财务状况的变动趋势进行分析。财务报表趋势分析的类型（1）分析现在——确定发展趋势：将趋势分析法仅用于财务报表历史数据与本期的比较，可根据过去期间的数据对本期的经营业绩等状况进行评价，确定企业的发展趋势。（2）展望未来——预测未来发展趋势：在分析并确定历史数据的变化规律的基础上，对下期财务报表或某些报表项目进行预计，从而预测企业未来各方面的发展状况。财务报表趋势分析的前提：对时间序列数据的修正（一）时间序列数据简述时间序列（time-series），是指按时间的先后顺序建立起来的同一变量的一组数据或一组观察数据。从信息分析和统计分析的角度来看，以yt代表时间序列的变量，建立时间序列数据时要注意：（1）时间变量t的间隔应保持相等，从而使每一个时间序列数据yt对应同等时期内的变量值；（2）每一个时间序列数据yt的对象范围都应该保持一致；（3）同一时间序列数据所采用的统计口径、计量标准或单位应保持一致。财务报表趋势分析的前提：对时间序列数据的修正（二）时间序列数据修正的必要性趋势分析法中都是基于企业财务报表的历史数据，包含着一个重要假设，即：过去作用于企业的因素，仍将作用于未来。在利用企业财务报表的历史数据进行趋势分析时，有必要利用特定的技术对这些数据进行适当的处理，以提高财务报表趋势分析的准确性。财务报表趋势分析的前提：对时间序列数据的修正（三）时间序列数据的修正方法其一，是将财务报表项目按原采用的会计方法重新表述，或者将历史数据按新的会计政策作追溯调整。其二，可以减少财务报表趋势分析涵盖的期间，从而使所有的样本具有可比性，但是这样会减少趋势分析的样其三，在会计方法变更的影响非重大时，索性忽略这种会计变更的影响，这种处理方法通常用于处理大规模的其四，最后一种处理方法是可以根据研究目的，将分析的样本分为两部分：一部分为会计选择变化前，另一部分为变化后，这样对两个部分的财务报表时间序列数据作分段研究。第二节趋势报表分析方法趋势报表分析方法的含义趋势报表分析是将一定时期内（两期或连续数期）的财务报表数据在同一报表上予以并列列示，直接观察比较各期有关项目的增减变动的方向、数额和幅度，以判断企业的财务状况和经营成果变动情况及发展趋势的一种趋势报表分析法主要用于分析企业的财务状况和经营成果在若干年内的增长变化状况，结合企业的经营状况及环境作出相应解释说明。报表使用者从中可以了解到有关项目变动的基本趋势，判断这种趋势是有利或者不利，对某单个项目作出较好的历史性评价，并且在此基础上判断其发展趋势。趋势报表分析方法的类型（一）按照分析比较的期间来看从分析比较的期间来看，趋势报表分析可以分为定基分析法和环比分析法。定基分析法是固定某选定期间作为基期，然后其余各期间与基期比较，计算出趋势百分数，这样计算出的各会计期间的趋势百分比，都是以基期为计算基准的，所以能够明确地反映出有关项目和基期相比发生了多大变化。环比分析法则是将相邻两年的财务数据相比较，计算出趋势百分比，由于以前一期作为基数，因而更能明确地说明项目的发展变化速度。两种分析方法各有侧重。趋势报表分析方法的类型（二）按照分析的具体对象来看1编制绝对额比较财务报表，将连续数期的财务报表数据（报表原数）并列起来，从中发现各项目的增减变动状况，来说明企业的财务状况和经营成果发展变化。2．结构百分比的趋势分析将若干比较期间的结构百分比财务报表并列列示，进行趋势分析。趋势报表分析和结构分析结合在一起，可以很容易地解释财务报表的结构变化。3．财务比率的趋势分析按照分析目的不同，选择某些财务比率，将不同比较期间的这些财务比率并列在一起，从中观察其数额的增减变动情况及变动幅度，以考察企业有关业务的发展趋势。趋势报表分析的应用示例（一）春兰公司简介于1994年3月22日成立公司,该公司经营范围是：（1）设计、制造和销售“春兰”牌空调制冷产品，这也是公司的主营业务；（2）开发红外线遥控、专用集成电路、电子元器件等产品；（3）开发动力机械、压缩机等机械产品；（4）开发、投资第三产业。（二）定基分析法以1998年为基期，计算得出春兰公司的定基利润表、定基现金流量表，见表11-1和表11-2。趋势报表分析方法的类型（三）对定基趋势财务报表的解读1．定基利润表2．定基现金流量表（四）财务指标趋势表对春兰公司的重要财务比率进行计算，得出的趋势表见表11-3。趋势报表分析方法的类型通过表11-3财务比率的趋势比较，结合财务比率视角一章的内容，我们可以对春兰公司作出如下的判断：（1）净资产收益率：1999年度春兰公司净资产收益率为18%，2000年度为16%，降低了2个百分点，春兰股（2）主营业务毛利率：春兰股份在家电行业竞争激烈的情况下仍能取得1999年的获利水平，在行业中排名亦属于前列。主营业务比率与1999年基本持平，仍达到97%的水平，说明若2001年行业情况变动不大，企趋势报表分析方法的类型（3）总资产报酬率：春兰股份2000年总资产报酬率较1999年略有下降，但是在同行业中仍保持相对较高的水准。另外，春兰股份2000年该指标值高于市场资本利率，说明企业可适当扩大举债规模，充分利用财务杠杆为股东赚取更多的收益。（4）流动能力和现金能力：根据表11-3，春兰股份短期偿债能力和现金能力的各项比率中，2000年度的流动比率、速动比率比1999年度显著提高。（5）资产负债率：春兰股份的资产负债率2000年不超过30%，一方面反映出企业的经营稳健，另一方面也反映企业未能充分利用财务杠杆。趋势报表分析方法的类型(6）长期资金占长期资产比率：2000年春兰股份的长期资金占长期资产比率为1.69，说明企业的长期性资产投资不足，企业用资金成本较高的长期资金来提供短期性资产，这对于企业的收益是有不利影响的。此外，长期性资产投资的不足，将影响企业的长期获利能力。（7）总资产周转率：春兰股份的总资产周转率处于明显（8）应收账款周转率和存货周转率：春兰股份2000年这两个指标较1999年都有明显的降低，结合本期坏账支出的增加及家电市场竞争情况，可以看出由于信用政策的改变，导致企业的应收账款管理效率的降低，及家电市场销售的不景气。趋势报表分析方法的类型（五）分析结论春兰股份1999年通过放宽信用政策、扩大销售的办法，在1999年取得较好的收益，却有一个相当差的现金流量，并扩大了固定资产规模（为1998年的6.75倍）。2000年由于市场的萎缩、信用政策的放宽，导致企业资产管理效率明显下降，坏账增加，设备负担严重。企业现处于现金多余、无处投资的境地，若企业在2001年度无法找到恰当的投资项目，前景不容乐观。第三节财务报表分析中的预测与预测方法（一）财务报表分析中预测的重要性（二）预测的含义预测的目的在于认识自然和社会的发展规律以及在不同历史条件下各种规律的相互作用，揭示事物发展的方向和趋势，分析事物发展的途径和条件，使人们尽早预知未来的状况和将要发生的事情，能动地控制其发展，使其为人类和社会进步服务。（三）预测的方法定性预测法是以逻辑判断为主的预测方法，主要是通过预测者所掌握的信息和情报并结合各种因素对事物的发展前景作出判断，并把这种判断定量化，它普遍适用于对缺少历史统计资料或趋势面临转折的事件进行预测，具体有德尔菲法、主观概率法等。财务报表分析中的预测与预测方法回归预测法（包括经济计量模型法）主要是研究变量与变量之间相互关系的一种数理统计方法，应用回归分析可以从一个或几个自变量的值去预测因变量将取得的值，具体来看，有一元线性回归预测法、多元线性回归预测法和非时间序列预测法是一种考虑变量随时间发展变化规律并用该变量的以往的统计资料建立数学模型作外推的预测方法，由于时间序列预测法所需要的只是序列本身的历史数据，因此这一类方法应用得非常广泛，具体有时间序列分解分析法、移动平均法、指数平滑法、趋势外推法、灰色预测法、博克斯—组合预测法则是设法把不同的预测模型组合起来，产生一个新的模型，即在诸种单项预测模型各异且数据来源不同的情况下，将各种不同类型的单项模型兼收并蓄，各取所需，集中更多的经济信息与预测技巧。财务报表分析中的预测与预测方法（四）预测方法在财务报表趋势分析中的应用财务报表的趋势分析将企业的财务数据按时间序列进行比较分析，从中判断其财务状况与经营成果的演变发展趋势，也就是以历史资料来推测未来。财务报表趋势分析中的预测，需要借助于一定的统计预测技术。在上述的预测方法中，时间序列预测法不失为一种较好的选择。因为它所需要的只是序列本身的历史数据，考虑了变量随时间发展变化的规律，并利用该变量的历史数据建立数学模型来进行预测。同时，从实践来看，时间序列方法最广泛地应用于经济活动的许多场合，特别是微观经济领域，成为经济分析的主要工具，也是最常用的预测方法。基于这些原因，在财务报表的预测分析中，我们也选择了时间序列预测方法。时间序列预测方法概述时间序列是指按时间的先后顺序建立起来的同一变量的一组数据或一组观察数据，常以Yt表示。时间序列模型主要就是根据预测对象时间序列的变化特征，研究事物的自身发展规律，借以预测事物的未来趋势，是一种重要的定量预测方法，主要适用于经济预测、商业预测、需求预测、时间序列预测方法概述（二）时间序列预测的方法1最简单的当数平均法，包括简单平均法和加权平均法。2．主要的预测方法一是对波动的时间序列数据进行修匀处理，包括移动二是用数学模型对时间序列的数据进行拟合。三是对不规则的时间序列进行因素分解，用还原法加以研究，如季节指数等。时间序列预测的趋势外推（一）趋势外推的含义趋势外推研究事物的发展与时间的关系，趋势外推法是建立在一定的基本假设上的，即未来必定是过去和现在的延续，具体地说：（1）影响和决定事物过去和现在的发展因素，在未来也基本保持不变；（2）事物的发展属于渐进变化，而不是结构性的突变。（二）趋势外推法的内容趋势外推法（trendextrapolation）以时间为基本参数，通过归纳分析过去和现在的数据，来推断未来的发展趋势或预测将来可能出现的事件。趋势外推的线性数学表达式为：Y＝a＋bt时间序列预测的趋势外推趋势外推实际上就是时间回归分析，即在回归分析中的自变量为时间t。这样，根据回归分