证券投资分析报告

证券投资分析报告班级姓名学号行业名称个股名称指导教师2011年11月24日目录1基本面分析.............................................................................................11.1宏观经济分析................................................................................11.1.1宏观经济政策......................................................................11.1.2宏观经济政策......................................................................31.1.3其他宏观经济因素分析......................................................31.2.行业分析........................................................................................41.2.1行业分类..............................................................................41.2.2行业主要特征......................................................................41.2.3行业分析---经济环境..........................................................51.2.4行业分析--产业政策............................................................51.3公司分析........................................................................................61.3.1公司基本素质分析..............................................................61.3.2公司财务状况分析..............................................................71.3.3财务报表分析的基本指标..................................................81.4趋势分析.......................................................................................92技术分析.................................................................................................92.1技术分析概述................................................................................92.2技术图形分析..............................................................................112.3技术指标分析..............................................................................123.结论........................................................................................................1511基本面分析1.1宏观经济分析1.1.1宏观经济政策1.1.1.1国民生产总值分析2股市是国民经济的晴雨表。从上图可以看出，国民经济持续，快速增长时期，股市也上升。GDP的转折点也是股市的转折点。世界银行于4月28日发布的最新《中国经济季报》认为，中国的经济增长前景总体上依然良好，对2011年和2012年的实际GDP增长预测分别为9.3%和8.7%。因此，股票行业总体前景看好。1.1.1.2经济周期分析现如今的处于经济周期的繁荣阶段，股市也被看好。各项经济周期指标也比较稳定。1.1.1.2通货膨胀因素通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。现今通货膨胀情况比较严重，一定程度上会影响股民的投资积极性，相对白酒行业的股市也会有所下降。国家统计局11月9日公布的数据显示，10月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%，环比上涨0.1%｡CPI同比涨幅中，翘尾因素为近1.5个百分点，新涨价因素约为4.04个百分点｡国泰君安固定收益研究员周文渊表示，相比之下，PPI数据大幅低于此前预期，更引人注目，对债市利好｡表明通货膨胀有所缓和。31.1.2宏观经济政策任何行业都离不开国家上层政策的调控和指导，并且这种力量的强大想必每个人都清楚。比如2001年白酒税收的调整，将以中低档为主的名酒企业瞬间推到了悬崖边上；再比如国家对酒类产业政策的调整，使规模企业的白酒产量不得不从2000年左右的600多万吨下降到目前的300多万吨。1994年国家对白酒行业首征消费税，大幅度提高白酒税收，许多白酒企业陷入经营困境。2001年，刚刚缓过气来的白酒行业再遇“强震”，国家调整白酒消费税出台，对白酒实行从价和从量相结合的复合计税办法，每斤白酒加征0.5元消费税，白酒企业举步维艰。2003年终于出现回升迹象的白酒行业，在2004年又迎来新的震荡，国家新出台的限制白酒广告在媒体投放量的政策开始实施。1.1.3其他宏观经济因素分析汇率变动1.2行业分析从短期看，主要是汇率变动预期导致投机性热钱流动，影响股市资金供给和市场利率水平，从而对包括股票在内的资产价格产生同向作用。人民币汇率6.206.707.207.708.208.702005年7月22日2005年10月22日2006年1月22日2006年4月22日2006年7月22日2006年10月22日2007年1月22日2007年4月22日2007年7月22日2007年10月22日2008年1月22日2008年4月22日2008年7月22日2008年10月22日2009年1月22日2009年4月22日2009年7月22日2009年10月22日2010年1月22日2010年4月22日2010年7月22日2010年10月22日2011年1月22日2011年4月22日2011年7月22日美元兑人民币(元)41.2.行业分析1.2.1行业分类白酒属于食品饮料行业。我们对食品饮料行业继续看好.2011年前三季度行业运行良好,上市公司整体经营业绩优异,主业增长是净利润增量的主要来源.2011年1~5月,食品饮料规模以上企业经营数据表现良好,除部分行业,销售收入增速都有不同程度提升。上海证券报指出，随着四季度消费旺季的到来,速冻米面食品的消费呈现更加强劲的态势,同时随着玉米,白糖,面粉和猪肉等价格的持续下降,行业的成本压力将逐步得到缓解,四季度将是行业的开始大幅盈利的拐点。因此，白酒行业未来前景看好。食品饮料上市公司[2011年半年度]业绩同比变化单位：亿元2011Q22010Q2同比变化(%)营业收入1317.991015.2329.82营业利润257.68174.2347.90利润总额266.05180.6247.30净利润201.76138.5945.58毛利率(%)41.5740.831.81净利率(%)-9.46-净资产收益率(%)7.147.86-9.161.2.2行业主要特征(1)行业结构分析食品饮料行业属于垄断竞争，厂商进入行业比较容易。(2)经济周期与行业分析食品业的企业属于防守型企业，由于产品需求相对稳定，不受经济周期处于衰退期的影响。(3)行业生命周期分析食品饮料行业属于成熟期，各方面的发展都比较稳定。5(4)证券投资行业的选择根据十二五规划：消费概念方面：零售、食品、家庭耐用消费品、医疗保健和文化娱乐行业。因此，食品行业的投资前景很好。1.2.3行业分析---经济环境1.2.4行业分析--产业政策与白酒行业联系最紧密的行业应该就是农业了，我国一直以来是农业大国，这几年来我国的粮食生产连年上台阶，给了白酒行业很大的支持。近年来，国家新颁布税收政策利好白酒行业。根据国务院公布的《中华人民共和国企业所得税法实施条例》规定，从2008年起，企业所得税法定税率从33％降为25％，企业发生的符合条件的广告费和业务宣传费支出，除国务院财政、税务主管部门另有规定外，不超过当年收入15％的部分，准予扣除；超过部6分，准予在以后纳税年度结转扣除。税率的下调及广告费可能在税前扣除两项新规的实施，对于白酒行业来说构成双重利好。白酒行业是税负比较重的行业，所得税率的下调会使公司净利润增加；而广告费在税前扣除的可能性比较大，这对白酒公司，特别是白酒龙头企业将形成重大利好，二具体到上市公司来说，受益最大的将是贵州茅台、五粮液等名酒企业。从半年报上看，税率下调为白酒行业上市公司利润增长贡献了10个百分点以上，所得税调整甚至成为个别公司上半年业绩增长的主要原因。1.3公司分析1.3.1公司基本素质分析1.3.1.1公司竞争地位公司坐落于中国名酒之都--山西杏花村，是生产国家名酒汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等系列产品的大型一档企业。主导产品汾酒是中国传统的历史名酒，清香型白酒的典型代表，工艺精湛，源远流长，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长特色而著称，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。目前，公司总资产11.69亿元，占地面积170万平方米，具有名白酒、配制酒、果露酒、黄酒四大类产品生产能力3万余吨，年销售收入近十亿元，年创利税２亿多元，是山西省第二利税大户。在白酒行业比较具有竞争力。1.3.1.2公司盈利能力分析指标\日期基本每股收益主营收入（万元）利润总额（万元）净利润（万元）净资产收益率销售毛利率主营收入同比增长率净利润同比增长率2011-9-301.63356365.7116167.570753.7129.2776.1348.9431.762010-12-311.14301662.586676.8249449.0325.6776.5940.7439.32009-12-310.82214345.266200.2835498.5821.5374.8735.2744.792008-12-310.57158451.944387.5424517.1716.7276.47-14.2-31.812007-12-310.83184679.466770.9335955.7827.8577.1420.9137.97从上表可知，近年来山西汾酒的盈利能力稳定持续的上升，股票前景看好。71.3.2公司财务状况分析1.3.2.1资产负债表山西汾酒股份有限公司的资产中流动资产占绝大部分，资产的质量很好。山西汾酒股份有限公司负债中主要由流动负债构成，负债风险很小。1.3.1.2利润表8山西汾酒股份有限公司2011年的主营业务收入呈递增趋势，涨幅比较稳定。1.3.1.3现金流量表公司经营现金流量应是正值，并有数量不少，说明公司发展健康。1.3.3财务报表分析的基本指标1.企业偿债能力分析9山西汾酒股份有限公司短期偿债能力比较好。2.公司经营效率的分析各项指标与同行业相比，多数都处