日本宫城大地震对台产业影响评估 - 第二辑_元大投顾 投资研究部_

本報告純屬研究性質，僅供元大集團內部同仁及客戶參考，不保證其完整性及精確性，且不提供或嘗試遊說客戶做為買賣股票之投資依據。報告中所有的意見與預估，係取自本公司相信為可靠之資料來源，且為特定日期所為之判斷，有其時效性，邇後若有變更，本公司將不做預告或主動更新。投資人於決策時應審慎衡量本身風險，並就投資結果自行負責。以上報告內容之著作權屬元大投顧所有，禁止任何形式之抄襲、引用或轉載。第1頁，共40頁1宮城地震宮城地震宮城地震宮城地震對台對台對台對台產業產業產業產業影響評估影響評估影響評估影響評估((((第二輯第二輯第二輯第二輯))))受惠有半導體晶圓受惠有半導體晶圓受惠有半導體晶圓受惠有半導體晶圓、、、、太陽能晶圓太陽能晶圓太陽能晶圓太陽能晶圓、、、、被動元件被動元件被動元件被動元件、、、、鋼鐵鋼鐵鋼鐵鋼鐵、、、、石化石化石化石化結論建議結論建議結論建議結論建議：：：：本次日本大地震強度巨大外、強烈海嘯是另一嚴重損害來源，整體而言，許多在本次震災遭受嚴重損失的日本產業對全球供需影響不大、或因日本、台灣產業位階不太一樣使台商影響不大，台灣較受惠產業包含半導體晶圓、太陽能晶圓、IC設計、被動元件(MLCC)、及鋼鐵、石化等產業及個股，而預期短期將受害的有供貨來源有損傷的益通、台積電、聯電及記憶體廠商，轉投資的日本廠遭受震災的禾伸堂。日本大地震對日股將因衝擊經濟而有顯著影響，然因地震兩天後股市才開盤，許多訊息或損傷程度多在這兩天被釐清，預期13日(一)開盤後正負面影響均將被迅速反映，對台股盤勢影響不大，預期地震前在修正途中的台股在短期內仍將維持修正或打底趨勢。內容內容內容內容：：：：1111....半導體半導體半導體半導體產業產業產業產業----台灣半導體晶圓廠受惠台灣半導體晶圓廠受惠台灣半導體晶圓廠受惠台灣半導體晶圓廠受惠、、、、ICICICIC設計受惠設計受惠設計受惠設計受惠、、、、晶圓代工負面晶圓代工負面晶圓代工負面晶圓代工負面、、、、記憶體產業中性偏負面記憶體產業中性偏負面記憶體產業中性偏負面記憶體產業中性偏負面：：：：日本信越、Sumco兩大半導體晶圓廠商全球市佔率六成以上，廠房受損，預計兩週內機台調整後復工，短期有庫存支應，中長期是否影響需視是否如期復工而定，台灣受惠股有空白晶圓廠商台勝科、嘉晶，短期受害者為使用日本晶圓的台積電、聯電、記憶體廠商及代理信越產品的崇越。宮城附近有十餘家邏輯IC、分離式元件等半導體廠商，損害應嚴重，多屬老舊製程且市佔不大，但預期轉單仍有利營收規模不大的台灣IC設計公司。日本兩大記憶體廠商Elpida、Toshiba工廠距離震央遙遠，未受影響。2222....太陽能產業太陽能產業太陽能產業太陽能產業----日本多晶矽大廠日本多晶矽大廠日本多晶矽大廠日本多晶矽大廠M.SetekM.SetekM.SetekM.Setek可能遭受地震嚴重衝擊可能遭受地震嚴重衝擊可能遭受地震嚴重衝擊可能遭受地震嚴重衝擊，，，，上游上游上游上游多晶矽廠商受惠多晶矽廠商受惠多晶矽廠商受惠多晶矽廠商受惠，，，，益通益通益通益通則則則則將將將將因原料供應商震災而因原料供應商震災而因原料供應商震災而因原料供應商震災而受害受害受害受害：：：：日本太陽能多晶矽大廠M.Setek主要多晶矽廠房恰位於本次地震震央且地震強度達7級的宮城縣仙台，其年化產能約6,500噸(貢獻太陽能約1GW，佔需求量約5%)，該地產能佔公司7成以上，預期損傷嚴重，將使多晶矽短期(上半年)產能吃緊加劇，台灣上游多晶矽廠商將受惠，而益通主要料源來自於M.Setek，將成本次大地震的受害者之一。3333....被被被被動元件產業動元件產業動元件產業動元件產業————MLCCMLCCMLCCMLCC最受惠最受惠最受惠最受惠，，，，禾伸堂間接受禾伸堂間接受禾伸堂間接受禾伸堂間接受害害害害：：：：全球最大被動元件廠Murata(村田)佔全球MLCC達25%，三座在宮城縣附近生產MLCC、SawFilter、EMI的工廠確認受地震影響而停工，應會短暫影響全球MLCC供應近5%。另Kyocera(京瓷)在全球MLCC市占率約8%，其在日本六處工廠之一的福島廠位於震央，估計對全球MLCC影響約1%。禾伸堂去年購併日本日立化成集團鉭質電容部門HKE，目前佔其營收比重6%，HKE工廠位於福島縣近震央，已停工。4444....面板產業面板產業面板產業面板產業----康寧日本玻璃基板廠位處震度康寧日本玻璃基板廠位處震度康寧日本玻璃基板廠位處震度康寧日本玻璃基板廠位處震度5555級級級級、、、、夏普夏普夏普夏普8.58.58.58.5代面板廠處震度代面板廠處震度代面板廠處震度代面板廠處震度3333級級級級，，，，惟先前惟先前惟先前惟先前2009200920092009年年年年8888月月月月均面臨過同等規模地震且無受損均面臨過同等規模地震且無受損均面臨過同等規模地震且無受損均面臨過同等規模地震且無受損，，，，雖實際狀況仍待查證雖實際狀況仍待查證雖實際狀況仍待查證雖實際狀況仍待查證，，，，但預期損傷有限但預期損傷有限但預期損傷有限但預期損傷有限：：：：面板廠營運仍視後續面板需求而定，第一季需求不佳，應仍為虧損，短期因日本地震有利面板報價止跌，且友達、奇美電股價淨值比已來到歷史低緣區，建議買進，惟中長線仍須留意全球景氣復甦對面板需求之影響。5555....日本五座鋼鐵廠受損日本五座鋼鐵廠受損日本五座鋼鐵廠受損日本五座鋼鐵廠受損，，，，短期將短期將短期將短期將推升亞洲鋼價及降低鐵礦砂需求推升亞洲鋼價及降低鐵礦砂需求推升亞洲鋼價及降低鐵礦砂需求推升亞洲鋼價及降低鐵礦砂需求：：：：日本5座高爐受損，板材可能減少20%的產能，且日本重建需求增但供給降，有利日本對海外進口鋼材數量，中鋼、中鴻受惠。日本供電不足，電爐減產，但重建需求增，條鋼看好，東鋼、豐興受惠。6666....石石石石化產業化產業化產業化產業————石化產業災情嚴重石化產業災情嚴重石化產業災情嚴重石化產業災情嚴重，，，，多家廠商停產檢修多家廠商停產檢修多家廠商停產檢修多家廠商停產檢修，，，，預期報價上揚預期報價上揚預期報價上揚預期報價上揚，，，，台廠受惠台廠受惠台廠受惠台廠受惠：：：：日本石化廠受地震衝擊，產能20%以上停產，又逢傳統亞洲石化廠歲修旺季，相關產品報價看漲，多家公司將受惠如台塑、、南亞、福懋、中石化、東聯、中纖。7777....其他稍有受惠於日本本次震災的電子次產業有其他稍有受惠於日本本次震災的電子次產業有其他稍有受惠於日本本次震災的電子次產業有其他稍有受惠於日本本次震災的電子次產業有LEDLEDLEDLED藍寶石基板藍寶石基板藍寶石基板藍寶石基板((((日本日本日本日本車用車用車用車用LEDLEDLEDLED及藍寶石晶棒及藍寶石晶棒及藍寶石晶棒及藍寶石晶棒生生生生產略受影響產略受影響產略受影響產略受影響))))、、、、光碟機光碟機光碟機光碟機。。。。8888....其他其他其他其他台灣台灣台灣台灣重點電子次產業在本次日本震災中無明顯重點電子次產業在本次日本震災中無明顯重點電子次產業在本次日本震災中無明顯重點電子次產業在本次日本震災中無明顯正負面正負面正負面正負面影響影響影響影響：：：：如觸控面板(較關心ITOsensorGlass)、數位相機(Nikon的DSLR受震災影響較大，但台廠受惠有限)、電池(Sony電池芯受損不小，台廠受惠不大)、PCB(僅些微影響PC晶片載板供給)。9999....日本汽車產業供日本汽車產業供日本汽車產業供日本汽車產業供應鏈受創應鏈受創應鏈受創應鏈受創，，，，台廠關台廠關台廠關台廠關聯聯聯聯度低度低度低度低。。。。工具機產業中日工具機產業中日工具機產業中日工具機產業中日商關鍵零組件原料恐受影響商關鍵零組件原料恐受影響商關鍵零組件原料恐受影響商關鍵零組件原料恐受影響，，，，台廠台廠台廠台廠工具機工具機工具機工具機取得關鍵零組件會較吃緊取得關鍵零組件會較吃緊取得關鍵零組件會較吃緊取得關鍵零組件會較吃緊，，，，轉單效益發生機率低轉單效益發生機率低轉單效益發生機率低轉單效益發生機率低專題專題專題專題報告報告報告報告2011/03/13元大投顧元大投顧元大投顧元大投顧投資研究部投資研究部投資研究部投資研究部研究團隊暨研究範圍研究團隊暨研究範圍研究團隊暨研究範圍研究團隊暨研究範圍鄭宗祺鄭宗祺鄭宗祺鄭宗祺————部門主管、策略分析魏建發魏建發魏建發魏建發————個人電腦(PC/NB)暨週邊王登城王登城王登城王登城————手機、網路通訊暨元件劉思良劉思良劉思良劉思良————印刷電路版、IC基板陳娟娟陳娟娟陳娟娟陳娟娟————電子週邊、元件、電能產業葉覲瑋葉覲瑋葉覲瑋葉覲瑋————面板、觸控、LED、光學謝柏垣謝柏垣謝柏垣謝柏垣————IC設計、太陽能徐凰原徐凰原徐凰原徐凰原————IC製造、代工、封測、通路黃景國黃景國黃景國黃景國————中國內需、水泥鋼鐵建材李玉萍李玉萍李玉萍李玉萍————金融保險、生技醫療郭建華郭建華郭建華郭建華—助理研究、策略分析洪浩哲洪浩哲洪浩哲洪浩哲—助理研究、PC手機網通楊楊楊楊程程程程翔翔翔翔—助理研究、週邊及元件李建佑李建佑李建佑李建佑—助理研究、光電產業吳苑慈吳苑慈吳苑慈吳苑慈—助理研究、半導體產業產業受惠個股受害個股產業受惠個股受害個股3532台勝科2330台積電2327國巨3026禾伸堂3016嘉晶2303聯電2492華新科5434崇越8043蜜望實記憶體廠商8008建興電6286立錡6188廣明8081致新8121越峰3588通嘉3579尚志3438類比科2002中鋼3317尼克森2014中鴻8261富鼎2006東鋼5471松翰2015豐興2401凌陽1301台塑6202盛群6505台速化6234華邦1303南亞2458義隆1431福懋8054安國1314中石化5483中美晶1710東聯3519綠能1718中纖3686達能3452益通3514昱晶3576新日光6244茂迪太陽能Cell石化太陽能Wafer被動元件光碟機IC設計藍寶石晶棒板鋼條鋼半導體Wafer本報告純屬研究性質，僅供元大集團內部同仁及客戶參考，不保證其完整性及精確性，且不提供或嘗試遊說客戶做為買賣股票之投資依據。報告中所有的意見與預估，係取自本公司相信為可靠之資料來源，且為特定日期所為之判斷，有其時效性，邇後若有變更，本公司將不做預告或主動更新。投資人於決策時應審慎衡量本身風險，並就投資結果自行負責。以上報告內容之著作權屬元大投顧所有，禁止任何形式之抄襲、引用或轉載。第2頁，共40頁2日本宮城縣大地震日本宮城縣大地震日本宮城縣大地震日本宮城縣大地震簡介簡介簡介簡介日本宮城縣外海於今日(3/11、五)下午當地時間2點46分發生芮氏規規模9.0強震(原發佈8.9級、13日)最新更新為9.0級，地震深度僅10公里，宮城縣震度達7級，東北地區震度達6級以上，東京地區震度5級，北海道及更外圍地區震度為4級以下，為日本國內有記錄以來最大規模，其能量釋放程度幾近921的300倍。包含日本、台灣及太平洋沿岸等地區皆發布海嘯警報，而日本鄰近震央東北地區出現高度10公尺以上的海嘯，關東地區亦受衝擊。圖圖圖圖1111：：：：日本宮城縣大地震與台灣日本宮城縣大地震與台灣日本宮城縣大地震與台灣日本宮城縣大地震與台灣921921921921大地震比較大地震比較大地震比較大地震比較921集集大地震日本宮城縣大地震發震時間88年9月21日1時47分12.6秒100年3月11日14時46分50.0秒震央位置北緯23.85/東經120.78北緯30.8/東經142.9相對位置日月潭西南方6.5公里三陸沖震源深度1.0公里10公里規模芮氏規模7.3芮氏規模9.07級：宮城県6級：南投、台中、嘉義5級6級：東北各現、仙台、岩手、福島、千葉等5級：嘉義、新竹、台南、宜蘭5級：關東一都三縣、新潟、群馬、神奈川等4級：台東、屏東、澎湖、高雄、台北4級：北海道、長野、愛知等3級：花蓮、苗栗3級：奈良、京都、大阪、滋賀、三重等各縣市