私募股权投资基金在农业领域的投资

1引入PE资本完善产业链提升企业价值——PE在农业领域的投资介绍2012年4月10日2演讲人—李贞和1969年生，中共党员，工程师，具有十年以上的投资经验。有在超硬材料行业多年的的研发和产业经验，有在政府机构项目管理和行业管理经验。2001年作为创始人之一参与组建河南省第一家国有创业投资机构——河南高科技创业投资股份有限公司，先后任投资部经理、董事会秘书、公司副总经理，负责股权项目投资和管理工作。2012年4月，作为合伙人组建河南省首家新材料创业投资基金，基金规模2.7亿元。在项目筛选、评估、投资、管理方面，积累了丰富的股权投资、企业管理和项目运作经验，具备极强的项目沟通技能和谈判技巧，拥有深厚的理论根基和成功的投资案列——农科院种业（拟2012年下半年报材料，已实现220%的分红收益，预计IPO能实现50倍的收益）、太行振动（拟2013年报材料）、卡斯通（已退出实现80%的增值收益）、金渠黄金股份、日立信电子（拟2013年报材料,预计IPO能实现10倍的收益）等项目。作为项目主导人与股东或其他投资机构合作投资了中航光电（SZ0021792007年11月1日上市）、汉威电子（SZ3000072009年10月30日上市）、新开普、新天科技等已上市项目。业务积淀深厚，对河南省产业及优势行业的发展趋势把握准确；特别是在新材料、高端装备制造领域有着敏锐的直觉，擅长行业研究、项目评估及项目管控。郑州大学物理学学士中国科学院大气物理学硕士华中科技大学西方经济学在读博士3目录引言一、现代农业——全产业链时代来临二、全产业链农业——资本市场的宠儿三、引入VC/PE，打造全产业链四、PE对农业企业发展的作用五、发起设立农业（牧业）投资基金的意义六、农业投资基金现状七、未来资本青睐的重点领域4引言一：中国众多不确定情况下的确定性政策诸多不确定——改革是确定的结构调整的效果不确定——农业的重要地位是确定的行业增长不确定——农业的成长性是确定的每个企业的成功模式是不确定的——恪守行业道德，坚持不懈赚辛苦钱的企业的成功是确定的每个企业的发展模式选择是不确定的——选择全产业链战略是确定的5引言二：钢铁侠改行养猪的背后6背景2012年初，钢铁行业利润和利润率首度呈现“双负数”，产钢500万吨以上的29家企业中有12家亏损，亏损面达到41.38%。在这样的背景下，3月2日，武钢总经理邓崎林透露，2012年武钢将投资390亿元发展非钢产业，其中包括建万头养猪场，年内有生猪出栏。2011年武钢非钢产业利润占比已达七成左右，成为重要经济支柱。一边是钢铁产业不断扩大的亏损，一边是社会舆论对武钢养猪的尖锐批评，钢铁巨头是“不务正业”还是“被动转型”？7解读4万亿投资的失败——郎咸平：武钢要做的，哪一个民营企业做不了？这390亿元，不是国家通过4万亿投资给你的吗？就是因为我们不让国企强制给老百姓分红，结果国企就拿着闲钱大举进攻民企的地盘。武钢事件不但暴露了四万亿投资的失败，更凸显出我们应该对国企改革痛下狠手了。国家政策保护下的“明智”选择——陈劲松：养猪变得流行的原因如下：1.猪肉贵了，国家会鼓励供应，而房价贵，国家只会打击供应；2.养猪可以按猪头申请国家补贴，盖房则先交高额地价；3.猪卖不出去了，国家有战略储备猪收购，房子卖不出了，国家趁机逼你破产卖盘。钢铁随坚强，不如猪坚强。企业缺乏核心竞争力的结果——陈久霖：武钢和网易等知名企业，纷纷涉足养猪业，令人费解！养猪赚钱，便去养猪；以后养驴赚钱，是不是又要去养驴呢？如此这般，何谈企业核心竞争力呢？我国企业若都这样，世界级品牌能够在我国产生吗？8引言三：中粮集团等大量资本涌入的背后中粮集团计划在2012年-2015年期间，投资20亿元建设种猪养殖基地及相配套的产业链项目。3月10日，该集团旗下中粮肉食投资有限公司与四川广元市人民政府签订合作协议，拟在该市剑阁县建肉鸡产业链项目、种猪养殖基地及相配套的产业链项目。据悉，中粮集团此前早已在国内布局养猪业，2007年始，该集团在天津、江苏和湖北合计投资超过200亿元建立了三大生猪基地，目前三个基地部分已投产使用，年生猪出栏量约在150万头。这两年，养猪业成为资本投资的热门项目。除了中粮、武钢，包括IT界的联想、网易，以及投资大鳄复星集团、高盛等均涉足养猪业。众多外来资本的“多元化战略”中，为何独独“钟情”养猪业？众多外来资本涌入养猪业，对于国内养猪产业将带来什么影响？外来资本进军传统农业，投资风险有哪些？9启示一养鸡行业兵马未动粮草先行养猪业是中国传统行业中最后一个投资机会，外来资本们想进来掘金是再正常不过的事情了，而且“一窝蜂”地涌进来，也是中国特有的现象。为什么说养猪业是最后一片投资热土？首先是市场容量大，目前中国的养猪业市场容量有1.5万亿。哪个行业有这么大的市场容量？钢铁业也没有这么大市场吧？其次，中国养猪业目前集中度低。在10年内，国内养猪业排名前10名的公司和品牌，市场占有率仅达1%-2%；10年后，若前10名的公司和品牌市场占有率能达到50%，市场格局才会定下来。因此，在此期间，大家都有机会。———养鸡行业机遇来临10启示二谁玩转资本谁占得先机当前各路资本开始跃跃欲试进入农业，主要有四个因素：第一，农业转型到了一个关键点，从小规模逐步向规模化转型；第二，在这个转型过程中，做得好的农业企业会有利润；第三，13亿人的食品消费市场巨大，农业“天花板”很高；第四，农业资金不足，给资金富集的企业提供了出路。———借助资本的力量，占得先机11启示三供给过剩不期而遇，全产业链规避风险警惕资本涌入导致供给过剩资本涌入养猪业，一方面是由于市场对猪肉的需求较为稳定，同时我国规模化养猪的发展加速，大量养猪散户的退出为外来资本投资该产业腾出了空间，当前基础母猪500头，年出栏一万头以上的大型猪场约有2500余个，约占全国总出栏量的10%，而根据农业部发布的“十二五”规划来看，预计要使出栏500头以上生猪规模化养殖比重达到50%，政策利好对产业长期发展的作用不容小觑，因此，属于拥有长期发展潜力的产业。另一方面，2011年全国自繁自养每头猪年均盈利500元左右，预计今年自繁自养头均盈利也将保持在200—400元/头区间，这表明该行业仍存在较大盈利空间，能够成为各大企业新的利润增长点。但是需要注意的是，过多企业涌入这一行业或形成供给过剩的情况，而这将会导致供需不平衡的发生，最终造成企业利益损失。——构建全产业链，规避即将到来的供给过剩风险12山东：生猪价格下跌逼近亏损警戒线在连续下跌10周后，山东生猪价格和猪肉价格仍将保持跌势。业内人士预计，零售猪肉价格仍有10%-15%的下行空间。据山东省畜牧兽医信息中心监测，3月底至4月初，山东生猪价格和猪肉价格“携手”下滑，下跌趋势已持续了10周。生猪价格降至14元/公斤左右，猪肉价格降至25元/公斤以下水平。猪价下跌使得山东生猪养殖业接近亏损警戒线。山东省畜牧兽医信息中心数据显示，按照3月31日山东省玉米2.4元/公斤左右的均价，山东省生猪养殖业已接近亏损警戒线。业内分析人士表示，从去年7月份开始，政策支持使生猪养殖规模大举扩张，当前商业化养殖周期为10个月左右，从今年4、5月份起，大批的生猪集体出栏将使供给扩大，因此猪肉价格下跌不会就此止步，预计零售端的价格还有10%至15%的下行空间。13一、现代农业——全产业链时代来临（一）（一）“现代农业”时代已经来临14一、现代农业——全产业链时代来临（二）（二）国家政策大力扶植15一、现代农业——全产业链时代来临（三）（三）现阶段，农业PK高新科技领域凸显优势16一、现代农业——全产业链时代来临（四）（四）现代农业面临的挑战和机遇1、国家政策的大力扶持和竞争日益激烈的行业格局2、食品安全标准的不断提升和企业经营成本的持续增长3、社会资本的青睐和国有资本的抢夺4、资本市场的追逐和短期泡沫的集聚5、永远的朝阳产业和波动剧烈的行业周期17二、全产业链农业——资本市场的宠儿（一）（一）社会资本青睐农业资本市场已经青睐农业产业化龙头企业18二、全产业链农业——资本市场的宠儿（一）（二）社会资本大量涌入短期泡沫正在集聚19二、全产业链农业——资本市场的宠儿（二）（三）中国未来十年将加速资产证券化，资本市场为现代农业的腾飞插上翅膀中国未来十年将加速资产证券化1、政策面：决心大，大力发展资本市场，加速资产证券化已成国家战略2、监管层：增长快，十二五期间预计年增加上市公司400家3、市场面：空间大，股票市场证券化率低，中国上市资源多20生猪及猪肉制品产业链案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略21案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续1）产业链概况生猪产业链包括种猪繁育，生猪的屠宰，肉的冷却、冷冻与冷藏，肉的分割、肉制品加工与副产品综合利用，以及肉的包装、营销等。其产业链条如下：种猪良种繁育基地建设→生猪（无公害、绿标、有机）养殖基地建设→屠宰→A、热鲜肉、切割肉→市场销售B、冷冻肉、冷却肉→冷藏→包装→冷链配送→市场销售C、肉制品加工（低温熟制品、传统风味制品、小包装休闲熟制品）→包装→市场销售D、猪肉内脏、骨、血资源的综合利用→生物制品→市场销售22雏鹰模式每栋猪舍养有100头猪，每个养殖户使用两栋猪舍，而连接两个猪舍之间的小房子便为养殖户居住的地方。这正是雏鹰农牧的独特之处，被业内称为“雏鹰模式”。雏鹰模式的精髓就是集中管理、分散养殖，农户交纳保证金，公司将自有畜禽交予农户在公司养殖场进行养殖，公司提供禽畜、饲料、防疫、技术等，农户在统一封闭管理之下分阶段、流程化养猪，养殖周期结束，公司按照养殖成果向农户支付养殖利润，从而打造了一套让农民为自己干的制度。公司认为，雏鹰模式的主要优点在于，解决了制约规模养殖的“规模扩张”与“防疫”之间的矛盾，防止了万一疫情爆发后整体毁损的风险；同时，雏鹰模式充分调动了养殖户的养殖责任心和成本控制积极性，从而大幅降低了养殖成本，使雏鹰毛利在同行业中属于较高水平。雏鹰模式的最大优势：成熟和可复制性。案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续2）23案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续3）资本市场募集资金10.86亿元1:10担保模式放大资金10倍•Clicktoaddtext自上而下拓展产业链饲料生产种猪繁育生猪养殖生猪屠宰肉制品加工（冷链物流绿色蔬菜有机肥）食品安全追溯系统雏鹰模式品牌建设资本运作全产业链战略绿色生态猪“雏牧香”•Clicktoaddtext24案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续4）雏鹰农牧主营业务包括生猪、家禽等的养殖和销售，目前公司营业收入的超八成来源于生猪产品，2010年共销售生猪66.49万头,2011年102万头同比增长54%。自2010年9月15日登陆中小板至今，这家以养猪为主业的公司在二级市场上的表现便可圈可点，总市值一度摸至100亿元关口。公司2009年、2010年、2011年销售收入分别为5.28亿元、6.78亿元和12.83亿元，净利润分别为0.88亿元、1.23亿元和4.29亿元。2012年年报显示，包括银华系、易方达、上投摩根、华夏蓝筹、纽银策略等在内的众多知名机构牢牢“盘踞”在公司前十大流通股股东之中。25案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续5）26案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续5）27案例分析——雏鹰农牧启动全产业链战略（续6）雏鹰农牧自2011年1月启动生态养猪项目，计划总投资40亿元在河南三门峡地区投建国内规模最大的生态猪养殖基地，占地40万亩，预计到2015年生态猪出栏量将达到100万头。据吴易得介绍，一期项目进展顺利，预计2012年将出栏约3万头生态猪，由于附加值较高，公司将自行屠宰加工后以高端生态猪肉的形式推向终端市场，目前公司正在重金为该生态猪肉的品牌公开征名。另据了解，雏鹰农牧该生态猪项目2016年全部达产后，将建成全国最大的生态猪养殖、绿色猪肉生产、加工基地，并将拥有中原地区规模一流、设施最为先