短期融资券(CP)推介方案

HK000MM7短期融资券（CP）承销发行服务方案XXXX年X月致：XX公司2HK000MM7目录前言二、债务性直接融资方式对比三、对发行企业的价值体现四、工商银行的业绩和优势五、短期融资券发行要点一、短期融资券情况总体介绍六、我行承诺及增值服务七、注册发行流程和准备材料3HK000MM7前言4HK000MM7秉承“客户为本、诚信互惠”的经营理念，结合中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及相关政策指导，我行经认真研究分析，并结合贵公司的实际需求，现提交本发行建议方案工商银行愿意凭借丰富的债务融资工具发行经验，雄厚的资金实力，卓越的承销发行市场形象及绝对的市场领导者地位，作为贵公司本次短期融资券发行的主承销商，为贵公司提供一站式、全方位的最优质金融服务，确保发行成功我行郑重承诺：将以最优发行利率、最低承销费用、最高工作效率、最佳发行方案为贵公司提供专业金融服务，并进一步深化我行与贵公司的良好合作5HK000MM7一、短期融资券情况总体介绍6HK000MM7短期融资券概述短期融资券（CommercialPaper，CP）►2005年5月，中国人民银行开始推动短期融资券试点►经数年发展，短期融资券产品已相对成熟，其发行主体多元、定价相对市场化、注册发行效率较高0200040006000800010000120001400016000180002004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年企业债公司债短期融资券中期票据7HK000MM7相关管理要求“一办法”——《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》►债务融资工具（含短期融资券及中期票据）的总体框架，不局限于某一种产品，且无实质性的准入门槛限制“三规则”——《注册规则》《信息披露规则》《中介服务规则》►注册有效期2年，可分期发行，注册后2个月内完成首期发行►信息披露要求与上市公司基本保持一致“四指引”——《募集说明书指引》《尽职调查指引》《短期融资券业务指引》《中期票据业务指引》►债务融资工具及其他债券（如企业债等）累计待偿还余额不得超过净资产的40%►应明确披露具体资金用途，在债务融资工具存续期内变更募集资金用途应提前披露（针对中期票据，发行企业应制定发行计划并预先披露，如后续调整计划则需另行公告）►注册有效期内，发行人如发生信用级别下调等重大事项，须重新申请注册►规范募集说明书等公开文件的披露信息，要求主承销商进行不定期的跟踪尽职调查8HK000MM7产品特点发行主体宽泛化►原则上只要市场认可，对企业性质、评级情况、发行规模均不设门槛限制发行方案灵活化►短期融资券的发行期限不超过1年，具体发行期限可根据企业资金周转安排灵活确定（如3个月、6个月、9个月、10个月、11个月、一年等均可）►企业可选择采用贴现方式或面值方式发行短期融资券►交易商协会不断完善发行定价机制的市场化建设——目前，短期融资券发行利率的通过估值中枢加点差的方式确定：每周一上午24家主承销商向交易商协会报送各信用评级、各期限的债券的估值，每周一下午交易商协会在其网站公布估值中枢（剔除各行估值中4个最大值和4个最小值后的平均估值），本周二至下周一的发行利率指导下限按本周一公布的估值中枢加点差执行。9HK000MM7产品特点募集资金用途多元化►募集资金可用于流动资金周转、置换银行借款发行体制市场化►实行交易商协会的自律管理，发行企业、服务中介需分别成为交易商协会的特别会员及会员►发行审核方式由原先的报备变为注册，交易商协会不再对发行企业的偿债能力过多关注，重点要求发行企业及主承销商全面披露可能影响投资者投资决策的相关事项（即在充分信息披露的前提下，买者风险自负，但要求发行企业在募集说明书中约定“投资者保护机制”），交易商协会不定期组织专家委员审议发行企业的注册文件►在获得注册后2个月内，企业需完成首次发行，注册有效期内的每期发行不需重新注册，只需提前备案10HK000MM7二、债务性直接融资方式对比11HK000MM7债券融资方式比较产品短期融资券中期票据公司债企业债主管单位人民银行交易商协会人民银行交易商协会证监会发改委流通市场银行间债券市场银行间债券市场证券交易所证券交易所银行间债券市场期限不超过1年原则上不设限制多为5年以上多为5年以上发行价格市场化市场化市场化市场化总成本构成发行价格、承销费、登记托管及兑付费、评级及律师等中介机构费用发行价格、承销费、登记托管及兑付费、评级及律师等中介机构费用发行价格、承销费、账户管理费用、担保费(或有)、结算兑付费、评级及律师等中介机构费发行价格、承销费、账户管理费用、担保费(或有)、结算兑付费、评级及律师等中介机构费12HK000MM7债券融资方式对比产品短期融资券中期票据公司债企业债担保方式信用为主接受担保增信信用为主接受担保增信信用或担保担保为主，近期已有部分发行企业采用地信用方式募集资金用途流动资金置换短期借款流动资金、置换借款、项目建设、证券投资流动资金、置换借款、项目建设、战略并购等流动资金、置换借款、项目建设、战略并购等审批程序注册制注册制核准制核准制主承销商银行为主银行为主券商国开行及券商适用范围非金融企业非金融企业上市公司非金融企业13HK000MM7流通市场比较银行间债券市场►银行间债券市场是指由商业银行、保险公司、证券公司、基金公司以及企业财务公司等机构投资者参与，主要进行债券买卖和回购的市场，该市场依托于中国外汇交易中心（即全国银行间同业拆借中心）和中央国债登记结算公司作为交易结算平台。该市场的投资者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易►银行间债券市场中主要发行流通的直接融资产品包括：国债、央行票据、金融债、中期票据、短期融资券、企业债等证券交易所市场►证券交易所市场是指上海证券交易所及深圳证券交易所，参与主体包括除商业银行之外的机构投资者，以及广泛的个人投资者，该市场由两家交易所分别提供交易平台，并由中国证券登记结算有限责任公司提供登记结算服务。该市场进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投资者共同竞价并经计算机撮合成交的►证券交易所市场中主要发行流通的直接融资产品包括：股票、国债、企业债、公司债等14HK000MM7流通市场比较银行间债券市场的比较优势►银行间债券市场与交易所市场相比，核心区别之一即是参与主体的不同，尤其是商业银行的参与。►目前，四大国有控股商业银行的总资产合计超过30万亿元，如再考虑相关股份制商业银行，则总资产合计将超过40万亿元，是银行间债券市场中的绝对主力；保险公司尽管资产规模也较为可观，由于目前所投资的债券品种受到严格限制，其参与债券交易的资金规模相对较小►近年来，随着短期融资券、中期票据等产品的迅速发展，银行间债券市场大幅扩容，已成为国内债券市场的主要交易场所，——据统计，目前证券交易所市场的债券托管量仅占债券市场整体的4%，债券发行量仅7%，债券成交量仅3%。►受市场规模这一决定因素的影响，相同信用级别的企业在银行间债券市场中的债券发行利率较证券交易所市场具有显著优势15HK000MM7三、对发行企业的价值体现16HK000MM7价值体现——提高融资效率，降低融资成本提高融资效率►一次注册可分期发行，发行方式较为灵活。降低融资成本►优质企业的发行价格较同期贷款利率有较大幅度折让。17HK000MM7价值体现——进一步提升企业形象公开的融资方式广泛的机构投资者独立客观的信用评级通过直接融资的价格发现机制，进一步彰显发行企业自身良好的信用能力18HK000MM7价值体现——资源共享集团融资，成员使用依托集团信誉，降低融资成本►可将发行募集到的资金下拨集团下属成员企业使用，以最大限度降低总体融资成本批量融资，简化流程19HK000MM7四、工商银行的业绩和优势20HK000MM72008-2011年，工商银行连续四年蝉联非金融企业债券承销发行第一大行的地位。050010001500200025003000工商银行建设银行中国银行农业银行光大银行交通银行招商银行兴业银行国家开发银行2008年2009年2010年2011年工商银行的承销业绩工商银行是银行间债券市场的领跑者21HK000MM7工商银行的承销业绩2005年至2011年，工商银行债务融资工具累计承销额已突破万亿。（单位：亿元）0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.00工行建行中行农行光大交行国开2011年度2010年度2009年度2008年度22HK000MM7最低利率、最快注册、最佳调查的纪录保持者工商银行目前在债务融资工具承销业务领域保持着以下重要纪录：►最低发行利率——以2011年发行的1年期AA+短期融资券为例，市场发行的加权平均利率为5.32%，而我行担任主承销商的AA+短期融资券平均发行利率仅为4.82%，低于市场平均水平50BP，为客户有效节约了成本。►最快审查进度、尽职调查质量最高——工商银行高质量的注册材料不仅已经多次得到交易商协会高度认可，较大程度上缩短了发行材料在交易商协会的审查时间23HK000MM7工商银行的承销实力雄厚的资金实力►工商银行是中国最大的商业银行，资产规模超过13万亿元人民币，其中人民币债券资产规模位居市场首位。2010年，工商银行完成人民币债券交易量2.36万亿元，银行账户人民币债券投资余额2.77万亿元，是债券市场最具影响力的机构之一广泛的分销渠道►工商银行在债券市场拥有一大批资金和实力领先的机构作为长期合作伙伴，渠道资源优势明显，为债券成功发行提供了有力保证。尤其在债券市场资金面非常紧张的情况下，工商银行采取调动合作伙伴代持债券的方式，成功做到一方面确保在较低价格水平发行成功，另一方面很好地维护了发行人的市场形象强大的接盘能力►根据监管规定，工商银行对单一集团客户最大授信额度可达1,139亿元。在因资金市场情况突变，债券发行出现困难时，工商银行首先可通过调动合作伙伴资源组织发行，对发行时认购不足的部分，工商银行也完全有能力以包销的方式自行持有，确保发行成功24HK000MM7工商银行承销实力银行间债券市场的领跑者►工商银行是国内少数几家国债甲类承销商和政策性金融债主要承销商之一，也是公开市场一级交易商、银行间市场双边报价商、首批债券结算代理行、首批企业融资券主承销商等全资格市场成员，连续多年获得“银行间市场交易量100强”前三名、“优秀交易成员”、“银行间市场交易活跃前100名”前三名和银行间债券市场“优秀承销团成员”等荣誉和称号最有市场影响力的发行定价者►工商银行凭借在银行间债券市场的领导者地位及自身雄厚的资金实力，有能力为客户以最优的价格完成发行，一方面最大限度降低发行人融资成本，另一方面合理引导投资者，活跃二级市场交易，帮助发行人在银行间债券市场树立良好的市场形象25HK000MM7工商银行承销实力交易商协会的重要成员，与监管机构保持顺畅的沟通，为我行不断创新、不断为发行人提供个性化服务创造可能►工商银行与人民银行等监管机构有着长期的良好合作关系。作为交易商协会的重要成员，工商银行积极参与相关办法的制定与修订工作，能够与监管机构保持密切有效的沟通，及时掌握监管机构的最新思路►依托与监管机构的良好关系，工商银行在产品创新、流程创新上均具有突出的优势，帮助客户争取最优发行价格，提高发行效率，目前工商银行是交易商协会债务融资工具的发行机制制定者之一►在承销发行中，工商银行还能够根据客户的个性化需求提出合理的创新解决方案，并积极争取监管部门的认可26HK000MM7各主要行业龙头企业的紧密合作伙伴中华人民共和国铁道部27HK000MM7五、短期融资券发行要点28HK000MM7要点一：注册额度短期融资券注册额度不得超过企业净资产40%注册额度两年内有效►注册通过后，应于两个月内完成首期发行29HK000MM7要点二：发行期限可以根据企业需求及市场接受程度进行合理安排►企业主要根据自身需求进行选择在额度有效期内既可一次性全额发行