第二十章货币制度

1第二十章货币制度2学习目标货币的定义及其功能什么是中央银行银行在货币体系中的作用，银行如何创造货币中央银行如何控制货币供给3货币的含义货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产。或者，在购买商品劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品都可以称作货币。货币与财富的区分。4交换媒介：当买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西。计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。价值贮藏：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。货币的职能5流动性流动性：一种资产可以兑换为经济中交换媒介的容易程度。货币是最具有流动性的资产，其他资产则依据流动性程度高低具有不同等级的货币性。但货币不是一个好的价值储藏的资产。6商品货币：以有内在价值（即使不作为货币，也具有价值）的商品为形式的货币。如家畜、烟草、贝壳、铜、金、银等等。货币的种类法定货币：没有内在价值、由政府法令而作为通货使用的货币。如硬币、纸币、支票存款就是法定货币。7商品货币让位于纸币，更加显示了货币本质。人们需要货币，不是需要货币作为特定商品本身，而是需要它作为购买商品的媒介。这里体现了货币的交换媒介功能正因为如此，货币不必以本身具有价值的商品来表示，而可以用纸币这样一种符号来表示，电子货币充分体现货币的这种符号特征。8美国经济中的货币货币存量或货币供给：经济中流通的货币量。货币存量包括哪些组成部分？主要有：现金（通货）：公众手中的纸币钞票和铸币。支票存款：储户可以开出支票的银行账户余额。9货币存量的衡量指标，根据资产的流动程度，划分为M1，M2和M3三个层次。M1=现金+321.4旅行支票+7.9活期存款+384.8其他支票存款414.3M1合计1128.4货币存量衡量指标1993年12月单位10亿美元10M2=M1+储蓄存款和货币市场存款账户+1215.5小额定期存款+782.9货币市场共同基金（非机构所有）+348.8几种不重要的项目+87.5M2合计3563.1M3=M2+大面额定期存款+338.9货币市场共同基金（机构所有）+197定期回购协议+95.4定期欧洲美元+45.7M3合计4240.111中央银行和货币政策中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设置的机构。货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排。联邦储备FederalReserve：美国的中央银行。简称美联储。中国人民银行：中国的中央银行。12美联储的结构联邦储备体系包括：理事会，共有7名由总统任命并由参议院确认的理事，任期14年，任期交叉，每两年换一人。联邦储备银行，由12个地区联邦储备银行组成。联邦公开市场委员会FederalOpenMarketCommittee（FOMC），决定货币政策。主要工具是买卖政府债券。13TheFederalReserveSystemFederalReserveDistricts14银行准备金准备金：指银行得到但没有贷出去的存款。百分之百准备金银行：所有存款都作为准备金持有的制度。部分准备金银行：银行只把部分存款作为准备金持有，其余的用于贷放。法定准备率：中央银行规定的银行在总存款中作为准备金持有的最低比例。银行如果愿意，可以持有超过法定要求的准备金。准备率reserveratio,R：银行在总存款中作为准备金持有的存款比例。15银行的T型帐户T-account:反映银行资产与负债变动的一个简化的帐户形式。例：FIRSTNATIONALBANKAssetsLiabilitiesReserves$10Loans$90Deposits$100银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金。在该例中，R=$10/$100=10%.16银行和货币供给：一个例子假设流通中有$100现金。要确定银行对货币供给的影响，我们在三种不同的情形下计算货币供给。1.没有银行体系2.100%的银行准备金制度：3.部分准备金制度17情形1:没有银行体系公众持有$100通货。Moneysupply=$100.18情形2:100%准备金制度公众将$100存入FirstNationalBank(FNB).FIRSTNATIONALBANKAssetsLiabilitiesReserves$100Loans$0Deposits$100FNB持有100%的存款作为准备金Moneysupply=currency+deposits=$0+$100=$100在一个100%准备金制度下，银行对货币供给没有影响。19情形3：部分准备金制度Moneysupply=$190(!!!)存款者有$100的存款，借款者有$90的现金。FIRSTNATIONALBANKAssetsLiabilitiesReserves$100Loans$0Deposits$100假设R=10%.FNB保留10%的存款作为准备金其余贷放出去：109020货币供给是如何突然增加的？当银行向外贷款时，它们就创造了货币。借款人：得到了$90现金(一项资产，计算在货币供给中)也增加了$90新的债务(一项负债)部分准备金银行体系创造了货币资产，同时也创造了相应的债务人的债务。整个过程没有财富的产生。情形3：部分准备金制度21如果R=10%，SNB也将保留10%存款作为准备金其余贷放出去。SECONDNATIONALBANKAssetsLiabilitiesReserves$90Loans$0Deposits$90假设借款人把$90存入SecondNationalBank(SNB).最初，SNB的T-account为：981情形3：部分准备金制度22如果R=10%，TNB也将保留10%存款作为准备金其余贷放出去。THIRDNATIONALBANKAssetsLiabilitiesReserves$81Loans$0Deposits$81借款人将$81存入ThirdNationalBank(TNB).最初，TNB的T-account为：$8.10$72.90情形3：部分准备金制度23这一过程一直持续下去，货币就在每一次新的贷款中创造出来。初始存款=FNB贷款=SNB贷款=TNB贷款=...$100.00$90.00$81.00$72.90...货币供给总量=$1000.00在该例中，$100的准备金创造了$1000的货币。情形3：部分准备金制度24货币乘数货币乘数：银行体系用每一美元准备金所创造的货币量。货币乘数等于1/R.在前述例子中,R=10%货币乘数=1/R=10$100的准备金创造了$1000的货币。准备金率越高，每个存款银行贷出去的款越少，货币乘数越小。乘数作用的发挥取决于存款准备率的高低。25练习假设法定准备率为20%，当你将50元钞票存入支票账户时，货币供给最多将增加多少？货币供给最少将增加多少？26答案最多增加：200元当银行不保留超额准备时，货币乘数＝5支票存款增加5×50＝250但通货减少50所以，共增加：200元最少增加：0元当银行将50元全部作为准备金时，存款增加50元，但通货减少50元所以如果银行保留100%准备金时，不影响货币供给。27中央银行控制货币的三大工具公开市场活动：中央银行买卖政府债券。中央银行买入政府债券，增加货币供给中央银行卖出政府债券，减少货币供给易操作，Fed的主要工具法定准备金：中央银行规定银行持有的准备金量的最低水平。影响银行通过贷款能够创造多少货币。降低法定准备率，增加货币供给提高法定准备率，减少货币供给Fed不常使用该工具贴现率：中央银行向银行发放贷款的利率。降低贴现率，增加货币供给提高贴现率，减少货币供给若没有危机，很少使用贴现贷款，央行是“最后贷款人”28美国联邦基金利率联邦基金利率是银行相互贷款时收取的短期利率。联邦公开市场委员会运用公开市场操作来调整联邦基金利率在目标水平上。各种利率都是高度相关的，所以联邦基金利率的变化也会引起其他利率的变化，从而对经济产生重大影响。29TheFedFundsRateandOtherRates,1970-200705101520251970-08-201973-12-021977-03-161980-06-281983-10-111987-01-231990-05-071993-08-191996-12-012000-03-152003-06-282006-10-10(%)Fedfundsprime3-monthTbillmortgage30货币政策和联邦基金利率要提高联邦基金利率，Fed卖出政府债券，这会减少银行体系的准备金，从而减少联邦基金的供给，最终引起rff上升。rffFD1S23.75%F2S1F13.50%TheFederalFundsmarketfederalfundsratequantityoffederalfunds31控制货币供给中的问题由于部分准备金制，中央银行并不能精确地控制货币供给，原因：中央银行不能控制家庭选择作为银行存款持有的货币量中央银行不能控制银行选择的贷款量32银行挤兑和货币供给银行挤兑：储户怀疑银行要破产，从而“挤”到银行去提取自己的存款，就发生了银行挤兑。在部分准备金制度下，银行没有足够的准备金来支付所有的存款者，从而导致银行关门。银行挤兑使控制货币供给更加复杂化。家庭可能持有更多现金银行可能减少贷款结果货币乘数变小由于存款保险制度的建立，现在银行挤兑已经不再是主要问题。33总结货币这个词指用来购买物品与劳务的资产。货币有三种职能。作为交换媒介，它提供用于进行交易的东西。作为计价单位，他提供记录价格和其他经济价值的手段。作为价值储藏，它提供把购买力从现在转移到未来的方式。像黄金这样的商品货币是内在价值的货币：即使它不作为货币也有其价值。像纸币美元这样的法定货币是没有内在价值的货币：如果它不作为货币就没有价值。34在美国经济中，货币采取了现金形式和其他各类银行存款，如支票账户。联邦储备，即美国的中央银行，负责管理美国的货币制度。美联储主要通过公开市场活动控制货币供给:g购买政府债券减少货币供给。美联储还可以通过降低法定准备金或降低贴现率来扩大货币供给。当银行贷出一些存款时，它们就增加了经济中的货币量。由于银行在决定货币供给中的这种作用，美联储对货币供给的控制是不完全的。