宏观经济学第19章 开放经济下的短期经济模型 高鸿业版

第八章(第十九章)开放经济下的短期经济模型本章主要结构第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用第四节*南－北关系的一种经济分析第一节汇率和对外贸易一、汇率及标价汇率的含义汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。汇率表示的是两个国家货币之间的互换关系；这种货币之间的互换关系被称为名义汇率。在西方经济文献中，除非特别加以说明，汇率往往系指名义汇率而言。汇率的两种标价法直接标价法间接标价法•直接标价法是用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。世界上大多数国家都采取直接标价法。•间接标价法是用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。只有美元和英镑采用这种“以我为中心”的标价法。（本书主要用间接标价法）例子：1美元=6元人民币•对美国来说是间接标价法•对中国来说是直接标价法升值revaluation与贬值devaluation•“升值”和“贬值”是描述汇率变动的两个基本概念。•升值表示用比较少量本币就能换得一定数量外币，或者一定数量外币只能换得较少数额本币。升值使本国货币兑换价值提高，又称本国货币变强了。•贬值表示需要用较多数额本币才能换得一定数量外币，或者一定数量外币能换得较多数额本币。贬值使本国货币兑换价值下降，因而本国货币变弱了。•汇率上升是本币升值还是贬值？•直接标价法：本币贬值•间接标价法：本币升值二、汇率制度世界上的汇率制度主要有固定汇率制与浮动汇率制两种。固定汇率制——是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。浮动汇率制——是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。浮动汇率又分为自由浮动（清洁浮动）与管理浮动（肮脏浮动）。相关链接：人民币的汇率制度改革历程•改革开放前，人民币长期实行固定汇率制度，长期高估。•1994年1月1日，汇率体制重大改革，实行有管理的浮动汇率制。人民币一步并轨到1美元兑换8.70元人民币，国家外汇储备大幅度上升。•2005年7月21晚，中国人民银行对外宣布改革人民币汇率形成机制，变盯住美元为参照一揽子货币，进行调节、有管理的浮动汇率制度。同时人民币对美元升值2%，即1美元兑8.11元人民币。续（上）•在新制度中，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，据此形成有管理的浮动汇率。三、自由浮动制度下汇率的决定自由浮动汇率制度下，汇率由货币的需求曲线和供给曲线来决定1、假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行美元和欧元的兑换活动，现用下图说明自由浮动制度下汇率的决定。0EJDS$/Euro欧元的价格均衡价格均衡数量欧元的数量（欧元的需求曲线）（欧元的供给曲线）四、固定汇率制度的运行•当市场汇率和货币当局执行的汇率不一致时，会产生套利行为，因此固定汇率的运行将会影响货币供给。五、实际汇率•一个宏观经济变量，一旦与价格因素相联系，便有了名义与实际之分。（1）名义汇率e–未考虑价格因素的汇率（2）实际汇率ɛ–实际汇率下降，意味着国内产品价格P下降或者国外产品价格Pf上升，国外商品变得昂贵，本国产品竞争力上升。–实际汇率下降，意味着1单位本国货币能够换取更少的外国货币，即本国货币贬值。•直接标价法下：实际汇率下降意味着本国货币升值fPPe六、净出口函数（考察汇率对净出口（x－m）的影响）（一）内容–实际汇率上升，本国货币升值，外国商品相对便宜，本国出口x减少、进口m增加。–实际汇率下降，1单位本国货币能够换取的外国货币减少，本国货币贬值、本国商品相对便宜，所以出口增加、进口减少。–实际汇率与x为反向关系，与m为正向关系。即净出口nx与实际汇率（名义汇率）呈反向变动关系。fPPneynynx•进口m与实际收入y呈正向关系，因此，净出口nx与实际收入y呈反方向关系。图形:净出口函数ɛnxnx(ɛ)第二节蒙代尔—弗莱明模型一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济国内利率=世界利率r=rw国内物价水平P和国外的物价水平Pf是固定的，名义汇率变动率=实际汇率变动率fPPe二、开放经济中的IS曲线在开放经济条件下(即四门的经济中),收入恒等式变为:y=c+i+g+nx将消费函数、投资函数和净出口函数代入到收入恒等式中，有：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)开放的IS*曲线45°支出E收入，产出yy1y2y1y2e2e1e2e1Δnxnx(e2)nx(e1)净出口nx收入，产出y汇率e汇率e支出EΔnx扩张性财政政策使IS*曲线右移。nx(e)g)i(rc(y)yw封闭经济：开放经济：三、货币市场与LM*曲线假定物价水平是既定的，在给定的世界利率水平下，LM*曲线垂直于横轴。货币供给量增加,LM*右移。L(r,y)PM,y)L(rPMwr=rwLM利率r收入yLM曲线LM*收入y利率r汇率eLMLM*曲线e2e1y1A四、蒙代尔-弗莱明模型,y)L(rPMwnx(e)g)i(rc(y)ywLM*IS*汇率e收入y第三节蒙代尔—弗莱明模型的应用0y汇率eA（一）浮动汇率下的财政扩张B一、浮动汇率下的财政政策和货币政策IS1*IS2*LM*e2e11、封闭经济中：扩张性财政政策→利率上升，y增加2、开放经济中：扩张性财政政策→汇率上升（间接标价法），y不变→本币升值→净出口nx下降→y下降→抵消了扩张性财政政策对收入y的影响0y汇率eA（二）浮动汇率下的货币扩张BIS*LM1*e2e11、封闭经济中：扩张性货币政策→利率下降，y增加2、开放经济中：扩张性货币政策→汇率下降（间接标价法），y上升→本币贬值→净出口nx上升→y上升LM2*y1y2（三）宏观经济政策影响路径宏观经济政策→1、封闭经济中：汇率不变：利率变动→投资变动→y变动2、开放经济中：（1）浮动利率下利率不变：汇率变动→进出口变动→y变动0y汇率eA（一）固定汇率下的财政扩张二、固定汇率下的财政政策和货币政策IS1*IS2*LM1*e2e11、扩张性财政政策→汇率有上升的压力（间接标价法）→本币有升值的压力→央行买入外币、卖出本币→货币供给增加→LM右移2、固定汇率下：扩张性财政政策→汇率不变，收入增加LM2*y1y20y汇率eA（二）固定汇率下的货币扩张二、固定汇率下的财政政策和货币政策IS*LM1*e2e11、扩张性货币政策→LM右移→汇率有下降的压力（间接标价法）→本币有贬值的压力→央行买入本币、卖出外币→货币供给减少→LM左移2、固定汇率下：货币政策通常是无效的。LM2*y1（三）宏观经济政策影响路径宏观经济政策→1、封闭经济中：汇率不变：利率变动→投资变动→y变动2、开放经济中：（1）浮动利率下利率不变：汇率变动→进出口变动→y变动（2）固定利率下利率不变、汇率不变：央行买卖外币→货币供给变动→y变动三、蒙代尔—弗莱明模型中的政策：小结浮动汇率固定汇率宏观经济政策国民收入汇率净出口国民收入汇率净出口扩张性财政扩张性货币不变不变不变不变不变不变上升下降减少增加增加增加2.在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入。3.在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。1.蒙代尔-弗莱明模型说明了货币与财政政策影响总收入的效力取决于汇率制度四、小型开放经济的总需求曲线前面的讨论中，物价水平是固定的。接下来，假定物价水平的可变的，推出总需求曲线。,y)L(rPMwy=c(y)+i(rw)+g+nx(ɛ)这里是nx(ɛ)，不是nx(e)，原因在于fPPe名义汇率变动率≠实际汇率变动率实际汇率ɛyy1y2y2y1收入，产出y总需求(AD)曲线的推导ABIS*LM(P1)*ɛ1LM(P2)*ɛ2物价水平从P1下降到P2时→LM曲线右移→实际汇率从ɛ1下降到ɛ2→净出口nx上升→y上升在小型开放经济中，物价水平P和收入y是反向的关系，即总需求曲线是向右下倾斜的。2.给定价格水平，增加收入的政策和事件使总需求曲线向右移动，减少的收入政策和事件使总需求曲线向左移动。物价水平PP1P2AD第四节南—北关系的一种经济分析一、南—北关系简述•划分世界经济的一种常用方法是区别发达国家和发展中国家。前者通常称为北方，后者通常称为南方。•“南-北”这一术语暗含着一个地理上的格局，世界上较富裕的国家大多位于北半球，较贫穷的国家位于南半球。二、南—北关系模型化的两种思路1.第一种思路把两个区域视为在同一个基本结构中按同一个模型运行，但两种区域的具体参数有区别。在这个思路中，两区域的经济是对称的，相应的分析称为对称方法（或模型）。2.第二种思路将两区域视为各自具有根本性区别的结构，这种思路被称为非对称的，相应的分析被称为非对称模型。